国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 股票研究 /[Table_Date] 2024.09.10 [table_Authors] 朱丽江(分析师) 010-83939785 zhulijiang@gtjas.com 登记编号 S0880523060002 本报告导读： 公司业绩保持相对稳定，收入结构持续改善，毛利率有明显提升，公司产品 AI 化升 级改造持续深化，未来有望实现超预期发展。 投资要点： [Table_Summary] 维持"增持"评级，下调目标价至 49.57 元。根据最新业绩情况， 我们下调并新增盈利预测，预计 2024-2026 年公司营收分别为 5.99(- 0.86)、7.33(-2.29)、8.81 亿元，基于下调后的盈利预测，下调目标价 至 49.57 元，对应 2024 年 10 倍 PS，维持"增持"评级。 公司营收及净利润保持相对稳定，扣非归母净利润小幅减亏。2024 年上半年，公司实现营收 1.40 亿元，同比增长 1.58 ...

证券代码：688031 证券简称：星环科技 星环信息科技（上海）股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-003 | --- | --- | --- | |---------------------|----------------------|---------------------------------| | | | | | | □ | 特定对象调研 □分析师会议 | | | □ | 媒体采访 □业绩说明会 | | 投资者关系活 动类别 | □ | 新闻发布会 □路演活动 | | | □ 现场参观 ☑电话会议 | | | | □ | 其他 （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称 | 中信证券 | | | | 中金公司 | | | | 博时基金 | | | | 汇丰晋信基金 | | | | 德盛安联 | | | | 沣杨资产 | | | | 高新资产 | | | | 固禾资产 | | | --- | --- | |-------|--------------| | | | | | 和基投资 | | | 江苏瑞华投资 | | | 蓝墨投资 | | | 马可波罗资产 | | | 睿胜投资 ...

业绩表现 证券研究报告 | 公司点评 | 软件开发 | --- | --- | |----------------------------------|------------------------------------------| | | | | 星环科技 (688031) | 报告日期： 2024 年 08 月 31 日 | | 营收结构性改善促使毛利率持续提升 | ，数据库收入增速亮眼 | | | | | ——星环科技 2024 年中报点评 | | 【整体业绩】 （1）2024 上半年营收 1.40 亿（+1.58%），归母净利润-1.91 亿，扣非归母净利 润-2.06 亿。 （2）24Q2 营收 0.77 亿（-18.51%），归母净利润-1.03 亿，扣非归母净利润1.12 亿。 【毛利率、现金流】 2024 年 H1 毛利率 58.80%，同比增加 7.54pct 、24Q2 毛利率 50.31%，同比减少 0.81pct； 2024H1 经营性现金流净额-2.45 亿、24Q2 经营活动现金流净额-0.78 亿。 【费用率】 2024 年 H1 销售/管理/研发费用率 86.31%/43 ...

2024 年半年度报告 ·公司代码：688031 公司简称：星环科技 星环信息科技(上海)股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 224 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 截至 2024 年 6 月 30 日，公司尚未实现盈利，主要系公司专注于大数据与云基础平台、分布 式关系型数据库、数据开发与智能分析工具等基础软件领域研发。大数据基础软件行业属于技术 密集型行业，具有研发投入高、研发周期长、技术壁垒高的特点。公司坚持"自主研发、领先一 代"的技术发展策略，目前公司正处于快速成长期，在研发、销售及管理等方面投入较大，公司 目前的营业收入规模相对较小，尚未形成突出的规模效应，不能完全覆盖各项期间费用及成本的 投入。报告期内，为不断寻求技术突破以加强产品竞争力，公司持续加大研发投入力度，不断寻 求技术突破以加强产品竞争力。同时，公司加强销售和售前队伍的建设，进行相关垂直行业的市 场开拓、客户挖掘及行业深耕，以保证公司业务的持 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/信息服务 证券研究报告 星环科技-U（688031）公司跟踪报告 2024 年 07 月 12 日 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|-------|-------|-------| | | | | | | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅（ % ） | -17.4 | -21.9 | -21.8 | | 相对涨幅（ % ） | -15.3 | -16.5 | -20.8 | | 资料来源：海通证券研究所 | | | | 分布式向量数据库 Hippo 和大模型运营管理软件 Sophon LLMOps，公司推出企 业级垂直问答大模型"无涯"，数据分析大模型"求索"。①无涯是基于自研预训练 模型、向量数据库 Hippo、图数据库 StellarDB 构建的企业级垂直领域问答大模型。 在金融领域，"无涯"内臵了丰富的上市公司财报和产业链图谱数据，能够为金融机 构提供全面深入的投资研究分析工具。在法律法规领域，"无涯"内臵了各大交易所 的交易规则、监管要求等常见的法律 ...

688031.SH 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (38.5) (13.2) (32.1) (71.8) 相对上证综指 (38.9) (9.4) (30.1) (66.2) (74%) (59%) (43%) (27%) (11%) 4% Jun-23Jul-23Aug-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24 星环科技-U 上证综指 相关研究报告 《星环科技-U》20231125 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 计算机：软件开发 证券分析师：杨思睿 (8610)66229321 sirui.yang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518090001 星环科技-U 端侧是 AI 落地的重要场景，公司近期发布无涯问知 AI PC 版，个人智能 体实现商业落地。公司主动聚焦高价值、高毛利的软件授权业务，盈利能 力有望持续改善，维持增持评级。 端侧模型加速部署，无涯问知 AI PC 版发布。端侧 AI 可在智能手机、 可穿戴设备等多种设备上运行，是 AI ...

跟大家大致介绍一下新环科技我们最近的一些产品技术跟业务上面的一些更新那么首先说一下产品公司每年一度的技术峰会在上个月的5月31号也在上海成功举行了那么在会上其实公司的创始人孙元浩先生也对整个市场发布了公司今年的一个整体的产品的一个升级 那么新环的一个产品的策略从我们原来一直说的就是从Data Infra我们升级到了AI Infra那么接下来我会跟大家大致说一下就是说新环怎么从我们原来的Data Infra升级到AI Infra原来的新环的主要产品我们一直是分三条主线一个是大数据基础平台也就是我们的TDH以及我们两款的一个自研的分布式的数据库一款是我们的 分析型数据库RGODB,还有一款是交易型数据库PENDB那么另外一块就是新环其实很早我们就一直在那个人工智能的这一块一直在做那么有我们的大数据的一个智能开发工具以及我们的一个分析工具那么另外一个就是我们的一个数据云我们一直能够致力于就是说给客户通过PaaS云的服务 来提供服务那么甚至是我们原来的一个产品就是叫Data Infra那么随着23年整个ChiGBT-AI的一个技术的一个推广那么公司也投了大量的人力以及物力在整个大模型以及人工智能自然语言上面的一个研发 ...

昨天晚上我们讲这个数据库的框架跟弹幕那么今天早上八点呢我们魏忠继续给大家讲一下这个新环因为最近公司的电话也比较多包括AIPC给一些这个推进呀等等那么公司这个最近一些进展呢等一下魏忠先做分享那么后面大家如果有问题的话欢迎私下随时联系我们魏忠有请好的谢谢主持人 各位同事大家好我是海康技能界研究员温松之前呢我们其实分析了分享了新光科技然后海外英特的那个逻辑它的两大基石一个是数据一个是那个算力给数据库然后也是带来了它一些技术能力的提升包括它那个对数据的提取分析然后生成然后呢也是解决了科普的一些核心的疯癫从而能够带来一个ASP的价值的提升 我们也看到了海外的那个Snowflake芒果GP以及Elastic它们从业务以及业余层面的话都是受到了AI的一个影响然后并且带来了相应的变化从股价上面的表现来看从二年的每米底到二十四年的一季度其实相关的一些公司呢就有一个1-3倍比的涨幅然后我们当前的话也是站在国内专测的AI高华的一个起点上面海外AI对于数据困难打架的话也也有可能会对 也有可能会对那个国内的这种分分数据厂商产生相应的一些预设一方面的话我们也我们是看到了传统国内的这种分分数据库代表厂商新闻科技它的传统业务的一个节奏升级另 ...

证 券 研 究 报 告 公司 2023 年全年营收为 4.91 亿元，同比增长 31.72%；归母净利润为-2.88 亿 元，同比下降 6.23%；公司全年扣非归母净利润-3.35 亿元，同比下降 7.88%。 2024 年 Q1 营收为 0.63 亿元，同比增长 46%；归母净利润为-0.89 亿元，同比 下降 3.77%；公司 2024 年 Q1 扣非归母净利润-0.93 亿元，同比增长 4.57%。 评论： 公司研究 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360523040001 市场表现对比图(近 12 个月) 附录：财务预测表 首席研究员、组长：吴鸣远 上海财经大学经济学硕士，2022 年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 基准指数说明： 行业投资评级说明： 营收实现快速增长，持续加大研发投入 目标价：57 元 当前价：45.98 元 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------|-------|-------------------|--------------------- ...

[Table_Page] 年报点评|软件开发 23 年营收重回高增长轨道，毛利率稳步提升 比增加 3.1 个百分点。24Q1，公司毛利率为 69.3%，同比提升 17.7 个 百分点。我们认为，未来随着公司产品标准化程度持续提升，与行业伙 伴的合作深化以及激励机制的完善，其毛利率有望稳步上升。 盈利预测： 相对市场 [Table_PicQuote] 表现 SAC 执证号：S0260514030002 SFC CE No. BNX004 SAC 执证号：S0260523040001 | --- | --- | |-----------------------------------|------------| | | | | | | | | | | [Table_ 相关研究： DocReport] | | | 星环科技 -U | 2024-02-25 | | （ 688031.SH ） :23 年营收增 | | | 速超预期，亏损同比收窄 | | | 星环科技 -U | | 率稳步提升，合同负债逐季 增长 [Table_PageText] 星环科技-U|年报点评 23年全年业绩：实现总营收4.9亿元，同比增长3 ...