通信/通信设备 新易盛（300502.SZ） 2025 年 08 月 26 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/8/26 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 282.04 | | 一年最高最低(元) | 304.08/65.64 | | 总市值(亿元) | 2,802.67 | | 流通市值(亿元) | 2,496.48 | | 总股本(亿股) | 9.94 | | 流通股本(亿股) | 8.85 | | 近 3 个月换手率(%) | 360.05 | 股价走势图 -100% 0% 100% 200% 300% 400% 2024-08 2024-12 2025-04 2025-08 新易盛 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《业绩表现亮眼，光模块领军地位不 断提升 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2025.4.24 《业绩持续高增，AI 时代市场地位不 断提升 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.10.24 《业绩符合预期，2024Q2 毛利率同比 环 比 提 升 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.8.29 大力布局高速 ...

公 司 报 告 2025年08月26日 电子 盛科通信(688702.SH) 推荐 ( 维持) 股价:141元 主要数据 | 行业 | 电子 | | --- | --- | | 公司网址 | www.centec.com | | 大股东/持股 | 中国振华电子集团有限公司/21.26% | | 实际控制人 | | | 总股本(百万股) | 410 | | 流通A股(百万股) | 201 | | 流通B/H股(百万股) | | | 总市值(亿元) | 578 | | 流通A股市值(亿元) | 284 | | 每股净资产(元) | 5.69 | | 资产负债率(%) | 9.7 | 行情走势图 证券分析师 | 杨钟 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060525080001 | | | yangzhong035@pingan.com.cn | | 徐碧云 | 投资咨询资格编号 | S1060523070002 XUBIYUN372@pingan.com.cn Q2毛利率大幅提升，高端旗舰芯片进入逐步应用阶段 事项： 公司发布2025年半年度报告，实现营业收入5.08亿元，同比减少4 ...

8月25日，据《IT时报》报道，相关部门近期将会发放卫星互联网牌照。卫星互联网领域一位资深技术 专家表示："牌照的发放，意味着我国卫星互联网商业运营迈出第一步。但要实现像星链那样提供卫星 互联网服务，仍需2~3年的时间。" NO.2 上海：符合条件居民家庭在外环外购房不限套数 上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局等六部门8月25日联合印发《关于优化调整本市房地产政策 措施的通知》，包括调减住房限购、优化住房公积金、优化个人住房信贷以及完善个人住房房产税等政 策。《通知》自2025年8月26日起施行。《通知》明确进一步调减住房限购政策。一是符合条件居民家 庭在外环外购房不限套数。对符合本市住房购买条件的居民家庭，包括本市户籍居民家庭或个人所得税 满1年及以上的非本市户籍居民家庭，在外环外购买住房不限套数，包括新建商品住房和二手住房。 ｜2025年8月26日星期二｜ NO.1 我国卫星互联网牌照发放倒计时 8月25日，央行上海总部发布通知称，根据中国人民银行关于商业性个人住房贷款利率政策规定以及上 海市政府调控要求，现对上海市商业性个人住房贷款利率定价机制进行调整：一、上海市商业性个人住 房贷款利率不再区分首套 ...

联合研究丨行业深度 [Table_Title] 中银中证港股通互联网指数 A（025186）：AI 产 业加速发展，港股互联网迎配置良机 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 中证港股通互联网指数，从港股通范围内选取 30 家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为 指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现，该指数是对应成份股在调整 市值的基础上按相应的指数编制规则计算出来的。中银中证港股通互联网指数 A（025186）采 用指数化投资策略，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。 分析师及联系人 [Table_Author] 覃川桃 邓元哲 戴清 SAC：S0490513030001 SAC：S0490524080006 SAC：S0490524010002 SFC：BUT353 SFC：BTR264 高超 SAC：S0490516080001 SFC：BUX177 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 21 %% %% %% %% research.95579.com 2 [Table_Title ...

证券研究报告 | 海外市场周报 2025 年 08 月 25 日 [Table_Main] 海外市场周报 证券分析师 薛威 资格编号：S0120523080002 邮箱：xuewei＠tebon.com.cn 谭诗吟 资格编号：S0120523070007 邮箱：tansy＠tebon.com.cn 分歧终弥合，静待新变量 [Table_Summary] 投资要点： 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 薛威 资格编号：S0120523070007 邮箱：tansy＠tebon.com.cn 鲍威尔讲话弥合 9 月降息分歧，市场情绪受到提振。鲍威尔在杰克逊霍尔会议上 的讲话释放鸽派信号，其表示"就业的下行风险正在增加"、"基准前景和不断变化 的风险平衡可能需要我们调整政策立场"，意味着 9 月降息的最后分歧被弥合。整 体来看，鲍威尔此次的放鸽超出市场的预期，在讲话之前，市场大多预期鲍威尔会 继续维持鹰派态度，原因有二：第一，杰克逊霍尔会议前多位美联储官员放出鹰派 风声，似在引导市场预期，CME 模型显示降息 25bp 的概率一度降至 75%；第二， 鲍威尔任期将于 2026 年 5 月结束，在此之前维持谨慎 ...

A股市场继续沸腾，8月22日， 上证指数突破3800点整数关口，再创10年新高 。 截至当日收盘，上证指数涨1.45%，报3825.76点。深证成指涨2.07%，创业板指涨3.36%，科 创50指数涨8.59%。 8月22日，两市成交额达2.57万亿元， 已连续8个交易日(8月13日—8月22日)突破2万亿元大 关，打破了A股的历史纪录 。 多路资金推涨A股 在A股火热行情背后，是资金不断入场的推动。 "当下这个行情，只有技术面能解释，现在资金还在推动A股继续涨到更高的位置。"8月22 日，一位投资人士感慨。 多家券商认为，这轮上涨是"水牛"行情，即本轮行情是流动性驱动，资金在其中起到主要推动 作用 。 不过，对于近期增量资金来源，各方仍有争议。 前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，当前市场行情由"五路资金"入场推动，分别是债市、 楼市、外资流入资金、居民存款搬家以及产能过剩行业资金。 中信证券7月底的报告指出，"我们最初观察到的是比较广泛和普遍的机构资金净流入，随着市 场赚钱效应开始积累，我们发现散户的流入也在加速，并且行情热度升温、'反内卷'叙事逻辑 加强，一些保守型资金可能也在被动调仓。" 对于备受关注 ...

❑ 风险提示：行业竞争加剧风险；技术颠覆风险；海外市场政策风险等。 证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 08 月 21 日 深信服（300454.SZ） 关键指标持续改善，出海及云亮眼 TMT 及中小盘/计算机 公司 25H1 收入、利润、现金流、合同负债等关键财务指标向好，伴随政府类 客户需求复苏、云及出海收入快速增长，整体业绩触底特征愈发明显。我们认 为，公司兼具"云+安全+存储"综合能力，有望充分受益此轮 AI 产业发展，维 持强烈推荐。 | 财务数据与估值 | | --- | | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 7662 | 7520 | 8558 | 9820 | 11046 | | 同比增长 | 3% | -2% | 14% | 15% | 12% | | 营业利润(百万元) | 209 | 211 | 363 | 462 | 574 | | 同比增长 | 2% | 1% | 72% | 27% | 24% | | 归母净利润 ...

（原标题：债券不香了 居民"钱袋子" 加速流向权益市场） 21世纪经济报道记者 余纪昕、实习生王罕 8月股债赛道加速轮动，不少理财投资者感到"有些迷茫"。低利率背景下，以往作为安心之选、习惯性放在银行的存款和大额存单，现在看来略显 鸡肋，低波动资产的收益率薄得不够看了。 再叠加去年全年大债牛行情对收益率下行空间的透支，曾被视作"稳稳的幸福"、"持有即赚钱"的债券理财产品，如今顺风局也已过；包括现金类 和债券类在内的固收类理财产品，现今正黯然失色。 资料来源：Wind，21世纪经济报道梳理 几家欢喜几家愁。与权益基金的火热形成鲜明对比，债券基金今年以来交出的"成绩单"大不如前。投资者不难发现，现下债基收益普遍变薄，甚 至个别产品已然出现负收益，让去年安心持有的客户也"尝到了亏钱的滋味"。据Wind数据，截至8月21日发稿，全市场3325只中长期纯债基金今 年以来平均总回报仅为0.45%，这个水平较去年同期的2.44%大幅下滑了1.99个百分点，收益缩水明显。 值得关注是，最近一周债基平均回报为-0.20%，相比去年同期的-0.03%下降0.17个百分点，短期表现同样不尽如人意，债基管理者和投资者今年 面临的收益 ...

Group 1 - The core viewpoint highlights the strong performance of the China Securities Information Technology Application Innovation Industry Index, which rose by 3.05%, with significant gains in constituent stocks such as Zhongwang Software (up 12.22%) and Yonyou Network (up 8.51%) [3] - The trading volume of the Xinchuang ETF reached 46.415 million yuan, with a turnover rate of 5.79%, indicating robust liquidity in the market [3] - The domestic intelligent computing center market is experiencing rapid growth, with a market size of 87.9 billion yuan in 2023, reflecting a year-on-year increase of over 90% [4] Group 2 - As of July 31, 2025, the top ten weighted stocks in the China Securities Information Technology Application Innovation Industry Index accounted for 49.92% of the index, with companies like Hengsheng Electronics and Zhongke Shuguang leading the list [4] - The structure of computing power in China is evolving, with the share of intelligent computing power increasing from 3% in 2016 to 25.4% in June 2023, and projected to reach 35% by 2025 [3]

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company with a target price of RMB 162.38 [2][10]. Core Insights - The company reported a significant year-on-year revenue growth of 62.49% in Q2, driven primarily by the rapid demand for MPO products [12]. - The gross margin for the first half of 2025 was 39%, reflecting a 7 percentage point increase year-on-year, although it experienced a decline in Q2 due to initial production inefficiencies [8]. - The company is expected to continue benefiting from the growing demand for MPO products and has promising prospects in the CPO technology sector [9][12]. Financial Performance - For the fiscal year 2024, the company is projected to achieve a revenue of RMB 1,378 million, with a year-on-year growth of 55.73% [5]. - The net profit attributable to the parent company for 2025 is forecasted to be RMB 449.76 million, representing a growth of 72.15% compared to the previous year [5]. - The earnings per share (EPS) for 2025 is estimated at RMB 1.98, with a projected price-to-earnings (PE) ratio of 68.77 [5][10]. Revenue Breakdown - In the first half of 2025, the company's optical device revenue reached RMB 812 million, marking a year-on-year increase of 63.94%, with overseas revenue growing by 71.19% [7]. - The domestic market revenue for the same period was RMB 148 million, reflecting a growth of 31.62% [7]. Cost Management - The company maintained stable expense control, with sales, management, and R&D expense ratios at 1.98%, 6.96%, and 5.10% respectively for the first half of 2025 [8].