Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Huarui Precision (688059 CH) with a target price of RMB 83.25, down from the previous target of RMB 108 [1][4] Core Views - Huarui Precision's H1 2024 revenue reached RMB 410 million, a 15% YoY increase, with net profit attributable to shareholders of RMB 71.94 million, also up 15% YoY [1] - Q2 2024 revenue grew 16% YoY and 41% QoQ, with net profit surging 43% YoY and 219% QoQ [1] - The company's profit recovery is attributed to improved cost control and operational efficiency [1][3] Financial Performance - Q2 2024 gross margin reached 46.4%, up 1.9 ppts YoY, while net margin improved to 22.8%, up 4.3 ppts YoY [3] - Sales, management, and R&D expense ratios decreased by 1.0, 1.3, and 1.4 ppts respectively in Q2 2024 [3] - Overseas revenue in H1 2024 reached RMB 23.05 million, a 43% YoY increase [2] Market Position and Strategy - The company's Q2 revenue growth may be driven by increased market share and domestic substitution of imported tools [2] - Huarui Precision expanded its product matrix with 3 new base material grades, 1 PVD coating material, and 4 new coating processes in H1 2024 [2] - The company is strengthening its domestic market presence while improving its overseas distribution system [2] Valuation and Forecasts - The report lowers 2024-2025 net profit forecasts by 22% and 12% respectively, introducing a 2026 forecast of RMB 330 million [1] - The company's 2024E PE is set at 25x, below the industry average of 35x [1] - Revenue is expected to grow from RMB 986 million in 2024E to RMB 1.335 billion in 2026E, with net profit projected to increase from RMB 206 million to RMB 331 million over the same period [5][9] Operational Highlights - The company's R&D expenses increased by 2.3% YoY in H1 2024, maintaining stable investment in innovation [3] - Capacity utilization of blade products improved, contributing to margin expansion [3] - The proportion of low-margin complete tool business decreased, further boosting profitability [3]

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the company [1][2]. Core Views - The company's performance in the first half of 2024 exceeded expectations, with revenue of 410 million yuan, a year-on-year increase of 14.93%, and a net profit of 72 million yuan, up 15.35% year-on-year [1][2]. - The growth in revenue and profit is attributed to the company's proactive response to market changes through technological innovation, improved sales channels, and enhanced internal management [2]. - The demand for CNC tools is expected to continue to rise in the second half of the year, driven by the manufacturing industry's recovery and price increases in raw materials like tungsten powder [2]. - There is significant potential for domestic substitution in the high-end tool market, with overseas exports being a crucial growth driver [2]. Financial Summary - The company is projected to achieve revenues of 993 million yuan, 1.254 billion yuan, and 1.590 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding net profits of 204 million yuan, 270 million yuan, and 392 million yuan [2][6]. - The expected earnings per share (EPS) for 2024, 2025, and 2026 are 3.30 yuan, 4.36 yuan, and 6.33 yuan respectively [2][6]. - The target price is set at 59.40 yuan, based on a 18x PE ratio for 2024 [2][6].

证券研究报告·公司点评报告·通用设备 华锐精密（688059） 2024 年中报点评：盈利能力回升，海外布局 加速兑现业绩 2024 年 08 月 06 日 增持（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 601.64 | 794.27 | 940.00 | 1,177.00 | 1,415.00 | | 同比（ % ） | 23.93 | 32.02 | 18.35 | 25.21 | 20.22 | | 归母净利润（百万元） | 165.96 | 157.91 | 198.89 | 245.54 | 301.97 | | 同比（ % ） | 2.22 | (4.85) | 25.95 | 23.46 | 22.98 | | EPS- 最新摊薄（元 ...

| 证券代码：688059 | 证券简称：华锐精密 | 公告编号：2024-071 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118009 | 转债简称：华锐转债 | | 株洲华锐精密工具股份有限公司 关于召开2024年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 8 月 16 日（星期五）下午 15:00-16:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： http://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络文字互动 投资者可于 2024 年 8 月 9 日（星期五）至 2024 年 8 月 15 日（星期四） 16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司投资者关 系邮箱 zqb@huareal.com.cn 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问 题进行回答。 株洲华锐精密工具股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 8 月 6 日 发布公司 ...

一、审议通过了《关于公司 2024 年半年度报告及其摘要的议案》 经审核，董事会认为：公司 2024 年半年度报告及其摘要的编制和审议程序 符合相关法律法规及《公司章程》等内部规章制度的规定；公司 2024 年半年度 报告及其摘要内容真实、准确、完整，无虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 内容与格式符合相关规定，公允地反映了公司 2024 年半年度的财务状况和经营 成果等事项；公司 2024 年半年度报告及其摘要编制过程中，未发现公司参与半 年度报告编制和审议的人员有违反保密规定的行为。 表决结果：7 票同意，0 票反对，0 票弃权。 具体内容详见同日在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）披露的 《2024 年半年度报告》及《2024 年半年度报告摘要》。 | 证券代码：688059 | 证券简称：华锐精密 | 公告编号：2024-069 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118009 | 转债简称：华锐转债 | | 株洲华锐精密工具股份有限公司 第三届董事会第六次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏 ...

| 证券代码：688059 | 证券简称：华锐精密 | 公告编号：2024-070 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118009 | 转债简称：华锐转债 | | 株洲华锐精密工具股份有限公司 第三届监事会第三次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 具体内容详见同日在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）披露的 《2024 年半年度报告》及《2024 年半年度报告摘要》。 二、审议通过了《关于 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项 报告的议案》 经审核，监事会认为：公司 2024 年半年度募集资金的存放与使用情况符合 《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上 海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法律、法规、 规章及其他规范性文件的规定。公司对募集资金进行了专户储存和专项使用，并 及时履行了相关信息披露义务，募集资金具体使用情况与公司已披露情况一致， 不存在变相改变募集资金用途 ...

| 证券代码：688059 | 证券简称：华锐精密 | 公告编号：2024-067 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118009 | 转债简称：华锐转债 | | 株洲华锐精密工具股份有限公司 2024年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 按照中国证监会《上市公司监管指引第 2 号—上市公司募集资金管理和使用 的监管要求》、上海证券交易所颁布的《上海证券交易所科创板上市公司自律监 管指引第 1 号—规范运作》及相关格式指引的要求，现将株洲华锐精密工具股份 有限公司（以下简称"公司"）2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况说明 如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到账时间 1、2021 年公司首次公开发行股票 经中国证券监督管理委员会《关于同意株洲华锐精密工具股份有限公司首次 公开发行股票注册的批复》（证监许可字﹝2021﹞95 号）批准，公司于上海证 券交易所向社会公众公开发行人民币普通股(A 股)1,100.20 万 ...

| 证券代码：688059 | 证券简称：华锐精密 公告编号：2024-068 | | --- | --- | | 转债代码：118009 | 转债简称：华锐转债 | 株洲华锐精密工具股份有限公司 关于全资子公司投资建设高性能棒型材数字化生产线建 设项目暨签署相关框架合作协议的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 投资项目名称：高性能棒型材数字化生产线建设项目 实施主体：株洲华锐精密工具股份有限公司（以下简称"公司"或"华锐 精密"）的全资子公司株洲华锐新材料有限责任公司（以下简称"华锐新材"） 投资金额：预计项目总投资约 3.60 亿元，最终投资总额以实际投资为准， 公司将根据项目进展情况按需投入。 风险提示：本项目的实施，存在一定的审批风险、项目建设风险和市场风 险。项目实施过程中可能受宏观政策变化、市场变化和技术进步等诸多因素的影 响。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。 一、项目投资概述 公司于 2024 年 6 月 19 日召开第三届董事会第二次会议审议通过了《关于公 司设立 ...

一、聚焦主营业务，稳步提高核心竞争力的实施情况 2024 年上半年，公司积极应对市场变化，通过技术创新、销售渠道完善、 加强内部管理等多种方式推动公司各项业务平稳发展。2024 年上半年，公司 实现营业利润 8,268.71 万元，同比增长 12.96%；实现利润总额 8,263.21 万元， 同比增长 13.00%；实现归属于母公司所有者的净利润 7,193.77 万元，同比增 长 15.35%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 7,085.74 万元，同比增长 19.52%。 1、把握行业发展机遇，加强市场拓展的实施情况 2024 年上半年，公司为开拓市场多措并举，推动在产品宣传、渠道完善、 产品服务、销售队伍建设的转型升级。公司积极参加国内各大展会、参与行业协 会举办的学术交流活动，积极推广公司产品。公司坚持以客户需求为导向，以快 速响应客户需求为目标，在成熟的经销体系基础上，进一步加大了直销团队的建 设力度与直销客户的开发力度，公司技术开发能力及技术服务能力不断提升，与 国内一些重点行业重点客户达成合作。此外，公司加快"走出去"步伐，加大海 外开拓力度，持续开拓新客户，完善海外渠道布局 ...

| 证券代码：688059 | 证券简称：华锐精密 | 公告编号：2024-066 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118009 | 转债简称：华锐转债 | | 株洲华锐精密工具股份有限公司 关于不向下修正"华锐转债"转股价格的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 根据《募集说明书》相关条款的规定，"在本次发行的可转换公司债券存续 期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于 当期转股价格的 85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司 股东大会审议表决。若在前述三十个交易日内发生过转股价格调整的情形，则在 转股价格调整日前的交易日按调整前的转股价格和收盘价计算，在转股价格调整 日及之后的交易日按调整后的转股价格和收盘价计算。" 截至 2024 年 8 月 1 日，公司股票已出现在任意连续三十个交易日中至少有 十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85%的情形，触发"华锐转债"转股 价格的向下修正条款。 经公司第三届董事会第 ...