晶科能源股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-11 | --- | --- | |-------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

证券研究报告·公司研究简报·光伏设备 晶科能源（688223） 出货稳居龙一，保持技术领先优势 2024 年 11 月 12 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|----------|----------|---------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 82676 | 118682 | 93176 | 117513 | 126542 | | 同比（ % ） | 103.79 | 43.55 | (21.49) | 26.12 | 7.68 | | 归母净利润（百万元） | 2,938.62 | 7,440.48 | 783.53 | 4,079.85 | 6,060.59 | | 同比（ % ） | 157.46 | 153.20 | (89.47) | 420.70 | 48.55 | | EPS- 最新摊薄（元 ...

证券时报e公司讯，近期市场传出全球最大光伏组件供应商晶科能源有意上调第三代Tiger Neo组件报价 的消息，该公司对此回应称，2025年650W以上双面组件供应在较高需求下势必产能紧张，可能无法满 足所有的需求和获得足够的产能分配，以前价格太低，早已低于客户投资回报率合理的进价底线。 第三代Tiger Neo预计将在2025年量产。 晶科认为，2025年是行业重回健康增长的一年，价格已经触底回温。 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨晶科能源（688223.SH） [Table_Title] 美国出货规模超预期，资本结构持续优化 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 晶科能源发布 2024 年三季报， 2024 前三季度实现收入 717.7 亿元，同比下降 15.66% ；归母 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 任佳惠 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SFC：BQK482 请阅读最后评级说明和重要声明 晶科能源（688223.SH） cjzqdt11111 2024-11-12 2024-05-16 [Table_Title2] 美国出货规模超预期，资本结构持续优化公司研究丨点评报告 [Table_R ...

电力设备 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 11 月 12 日 688223.SH 增持 原评级：增持 市场价格:人民币 8.84 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 1 个月 3 个月 12 (33%) (23%) (14%) (5%) 5% 14% Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24Oct-24Nov-24 晶科能源 上证综指 至今 个月 绝对 1.5 0.3 25.7 (3.6) 相对上证综指 (15.7) (3.7) 4.8 (17.1) | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------|-----------| | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 10,005.20 | | 流通股 ( 百万 ) | | 3,108.65 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 88,445.98 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ) | 471.63 | | 主要股东 | | | | 晶科 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for Jinko Solar (688223) with a target price of 11.17 CNY, compared to the current price of 9.28 CNY [1] Core Views - Jinko Solar's gross margin improved significantly quarter-over-quarter, with a Q3 gross margin of 11.82%, up 4.21 percentage points from Q2 [1] - The company's global shipments remained the world's largest, with 73.13GW of photovoltaic products shipped in the first three quarters of 2024, a 31.29% year-over-year increase [1] - N-type module shipments accounted for over 85% of total shipments, with Q3 module shipments reaching 23.85GW [1] - The company is actively expanding its global presence, with plans to issue GDRs to raise up to 4.5 billion CNY for overseas projects, including a 1GW high-efficiency module project in the US [1] Financial Performance - Revenue for Q1-3 2024 was 717.7 billion CNY, a year-over-year decrease of 15.66% [1] - Net profit attributable to shareholders was 12.15 billion CNY, a year-over-year decrease of 80.88% [1] - Operating cash flow turned significantly positive in Q3, reaching 12.55 billion CNY [1] Global Expansion - Jinko Solar is accelerating its transition from global marketing to global manufacturing, with plans to establish a 10GW high-efficiency cell and module project in Saudi Arabia through a joint venture with PIF and VI [1] - The company aims to achieve a full-year module shipment target of 90-100GW for 2024 [1] Market Trends - Following the anti-internal competition call by the industry association in October, market bidding and pricing have shown a clear trend of stabilization and recovery, which is expected to improve industry profitability [1] Valuation - The report forecasts Jinko Solar's net profit attributable to shareholders for 2024-2026 to be 15.05 billion CNY, 44.70 billion CNY, and 57.70 billion CNY, respectively [1] - The current market valuation corresponds to 62x, 21x, and 16x PE for 2024-2026, respectively [1]

编号：2024-10 | --- | --- | |-------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

晶科能源（688223.SH）2024 年三季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 毛利率环比显著改善，拟发行 GDR 加速全球化 2024 年 11 月 01 日 ➢ 事件 2024 年 10 月 30 日，公司发布 2024 年三季报，24Q1-Q3 公司实现营收 717.70 亿元，同比-15.66%；实现归母净利润 12.15 亿元，同比-80.88%；实现扣非归 母净利润 4.76 亿元，同比-92.12%。分季度看，24Q3 公司实现营收 245.19 亿 元，同比-22.09%，环比+1.45%；实现归母净利润 0.15 亿元，同比-99.41%， 环比-38.93%；实现扣非归母净利 2.59 亿元，同比—89.69%，环比+890.37%。 我们认为公司盈利下行主要受行业竞争加剧，组件盈利能力下滑影响。 ➢ 毛利率环比改善，资产结构持续优化 24Q3 公司毛利率为 11.82%，环比+4.22Pcts，盈利能力显著改善。同时，公司 持续优化资产结构，24Q3 资产负债率达到 71.89%，环比-1.28Pcts。 ➢ 组件出货量行业领先，着手布局海外产能 24 年 Q1 ...

2024年10月31日 来源：公司年报、国金证券研究所 晶科能源 (688223.SH) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 盈利能力显著提升，TOPCon 龙头地位稳 E 业绩及事件简评 10 月 30 日公司发布 2024 年三季报，前三季度实现营收 718 亿元，同比-16%; 归母净利润 12.15 亿元, 同比-80%; 扣非归母净 利润 4.76亿元,同比-92%。其中 Q3 实现归母净利润 0.15 亿元, 实现扣非归母净利润 2.59 亿元,环比Q2(0.26 亿元)大幅增长。 经营分析 TOPCon 优势产能、全球化渠道布局支撑出货量稳居行业第一。 前三季度公司实现光伏产品总出货 73.13GW,同比增长 31.29%; 其中组件出货 67.65W,组件出货量继续位居行业第一,N 型组件 占比约 85%;测算 Q3 组件出货 23.9GW,环比持平。Q4 公司将平衡 出货规模与利润,努力实现全年出货 90-100GW。 毛利率显著改善,持续技术进步巩固 TOPCon 龙头地位。Q3 光 伏产业链价格维持较低水平、主产业链盈利承压，公司通过 TOPCon 优势产品及全球化渠道布局维持较高 ...

2024年10月31日 来源：公司年报、国金证券研究所 晶科能源 (688223.SH) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 盈利能力显著提升，TOPCon 龙头地位稳 E 业绩及事件简评 10 月 30 日公司发布 2024 年三季报，前三季度实现营收 718 亿元，同比-16%; 归母净利润 12.15 亿元, 同比-80%; 扣非归母净 利润 4.76亿元,同比-92%。其中 Q3 实现归母净利润 0.15 亿元, 实现扣非归母净利润 2.59 亿元,环比Q2(0.26 亿元)大幅增长。 经营分析 TOPCon 优势产能、全球化渠道布局支撑出货量稳居行业第一。 前三季度公司实现光伏产品总出货 73.13GW,同比增长 31.29%; 其中组件出货 67.65W,组件出货量继续位居行业第一,N 型组件 占比约 85%;测算 Q3 组件出货 23.9GW,环比持平。Q4 公司将平衡 出货规模与利润,努力实现全年出货 90-100GW。 毛利率显著改善,持续技术进步巩固 TOPCon 龙头地位。Q3 光 伏产业链价格维持较低水平、主产业链盈利承压，公司通过 TOPCon 优势产品及全球化渠道布局维持较高 ...