Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for the company [3][6]. Core Insights - The company is expected to achieve revenues of 1.215 billion, 1.659 billion, and 2.080 billion yuan from 2024 to 2026, with corresponding net profits of 507 million, 671 million, and 858 million yuan, respectively. The EPS is projected to be 3.64, 4.83, and 6.17 yuan, with PE ratios of 37.8X, 28.5X, and 22.3X [3][6]. - The company has a significant first-mover advantage, with an increasing number of production certifications and an active expansion of its product matrix around its core business, indicating a promising growth trajectory [3][6]. Summary by Sections Business Model - The company focuses on customized and exclusive supply chains, enhancing the unit value through functional compatibility of new products [51]. Industry Drivers & Space - The demand for stealth equipment is confirmed, expanding from a single military branch to multiple branches [9]. - The company is positioned to benefit from the increasing deployment of domestic stealth equipment, with its core products transitioning to mass production [5][6]. Main Business Landscape - The company has a clear first-mover advantage in the aerospace materials sector, with ongoing efforts to expand its product categories to create new growth drivers [5][6]. First-Mover Barriers - The competitive landscape differs domestically and internationally, with a strong R&D foundation establishing a first-mover advantage in high-temperature materials [5][6]. Scale Effects - The core technologies are gradually being industrialized, and scale effects are expected to become evident [5][6]. Financial Analysis - The company is projected to maintain high growth rates in its specialty functional materials segment, with revenue growth rates of 32.3%, 36.8%, and 25.2% from 2024 to 2026, and gross margins of 58.5%, 58.0%, and 57.5% [5][6].

证券代码：688281 证券简称：华秦科技 公告编号：2024-022 陕西华秦科技实业股份有限公司 关于参加"2024 年陕西辖区上市公司投资者集体接待日 暨 2023 年度业绩说明会"的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 2024 年 5 月 15 日 为促进上市公司规范运作、健康发展，增强上市公司信息透明度，加强与广 大投资者沟通交流，进一步提升投资者关系管理水平，陕西上市公司协会根据陕 西证监局工作部署，联合深圳市全景网络有限公司举办"2024 年陕西辖区上市 公司投资者集体接待日暨 2023 年度业绩说明会"。 届时，公司相关高管人员将通过互动平台与投资者进行网络沟通和交流，欢 迎广大投资者踊跃参加！。 活动时间：2024 年 5 月 22 日 15:00-17:00。 活动地址："全景路演" 网址：http://rs.p5w.net。 特此公告。 陕西华秦科技实业股份有限公司董事会 1 ...

北京市嘉源律师事务所 关于陕西华秦科技实业股份有限公司 2023 年年度股东大会的法律意见书 日 塔 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国·北京 源 律师事务所 IA YUAN LAW OFFICES 北京市嘉源律师事务所(以下简称"本所")接受陕西华秦科技实业股份有 限公司(以下简称"公司")的委托,根据《中华人民共和国公司法》(以下简 称"《公司法》")、《上市公司股东大会规则》(以下简称"《股东大会规则》") 等现行有效的法律、行政法规、部门规章、规范性文件(以下简称"法律法规") 以及《陕西华秦科技实业股份有限公司章程》(以下简称"《公司章程》")的 有关规定,指派本所律师对公司 2023年年度股东大会(以下简称"本次股东大 会")进行见证,并依法出具本法律意见书。 为出具本法律意见书,本所指派律师出席了本次股东大会,查阅了公司提供 的与本次股东大会有关的文件和资料,并进行了必要的审查和验证。在前述审查 和验证的过程中,本所律师得到公司的如下承诺和保证:就本所认为出具本法律 意见书所必需审查的事项而言,公司已经提供了全部相关的原始书面材料、副本 材料或口头证言,该等资料均属真实、准确、 ...

中信建投证券股份有限公司 关于陕西华秦科技实业股份有限公司 2023 年持续督导年度报告书 | 保荐人名称：中信建投证券股份有限 | 被保荐公司名称：陕西华秦科技实业股 | | | --- | --- | --- | | 公司 | 份有限公司 | | | 保荐代表人姓名：闫明 | 联系方式：010-65608259 | | | | 联系地址：北京市朝阳区景辉街 号 16 | | | | 院 1 号楼泰康集团大厦中信建投 11 | 层 | | 保荐代表人姓名：张文强 | 联系方式：010-85130613 | | | | 联系地址：北京市朝阳区景辉街 号 16 | | | | 院 1 号楼泰康集团大厦中信建投 11 | 层 | 经中国证券监督管理委员会（简称"中国证监会"）"证监许可〔2022〕63 号文"批准，陕西华秦科技实业股份有限公司（简称"公司"或"华秦科技"） 首次公开发行股票并在科创板上市，向社会公开发行人民币普通股（A 股） 1,666.6668 万股，每股面值人民币 1.00 元。本次公司发行新股的发行价为 189.50 元/股，募集资金总额为 315,833.36 万元，扣除发行费用 20,0 ...

证券代码：688281 证券简称：华秦科技 公告编号：2024-021 陕西华秦科技实业股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2024 年 5 月 9 日 （二） 股东大会召开的地点：陕西省西安市高新区西部大道 188 号陕西华秦科 技实业股份有限公司会议室 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 23 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 23 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 105,080,798 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 105,080,798 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 75.5614 | | 例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 7 ...

证券代码：688281 证券简称：华秦科技 公告编号：2024-020 陕西华秦科技实业股份有限公司 关于参加科创板 2023 年度集体业绩说明会 第三期"提质增效重回报"专场的公告 本次投资者说明会以视频和网络互动形式召开，公司将针对 2023 年及 2024 年第一季度的经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在 信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 1 会议线上交流时间：2024 年 5 月 15 日(星期三) 下午 15:00-17:30 会议召开方式：视频和线上文字互动 召开平台：上海证券交易所上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com/） 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2024 年 5 月 14 日(星期二)16:00 前通过邮件、电话、传真等 形式将需要了解和关注的问题提前提供给公司。公司将在文字互动环节对投资者 普遍关注的问题进行回答。 陕西华秦科技实业股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 ...

Investment Rating - The report maintains a target price of 190.13 CNY and an "Accumulate" rating for the company [2][5][23]. Core Views - The company is a leader in stealth materials with strong downstream demand and increasing penetration rates, indicating a potential for sustained high growth in performance [2]. - The company achieved a revenue of 917 million CNY in 2023, representing a growth of 36.45%, and a net profit of 335 million CNY, with a net profit margin of 28.28% [2][4]. - The company is actively involved in the research and development of new models and is expanding into new business areas such as aerospace component manufacturing and acoustic materials [2]. Financial Summary - Revenue and Profit Growth: - 2023 revenue: 917 million CNY (+36.45%) - 2023 net profit: 335 million CNY (+0.48%) - 2024 Q1 revenue: 248 million CNY (+32.61%) - 2024 Q1 net profit: 114 million CNY (+29.40%) [2][4]. - Earnings Per Share (EPS) Forecast: - 2024E: 3.81 CNY - 2025E: 5.04 CNY - 2026E: 6.17 CNY [2][4]. - Financial Ratios: - Net profit margin for 2023: 28.28% - Operating profit margin for 2023: 21.3% - Return on equity (ROE) for 2023: 8.0% [4][9]. Business Development - The company is deepening its involvement in new model research and expanding its manufacturing capabilities in aerospace components, aiming to become a core supplier in the aerospace supply chain [2]. - The company has approximately 800 million CNY in orders for special functional materials as of the end of Q1 2024 [2]. - The company is also venturing into civilian applications by developing high-end civilian new materials in the acoustic metamaterials field [2].

执业登记编码：S0760523120002 邮箱：jiyongjie@sxzq.com 王锐 邮箱：wangrui1@sxzq.com F 证券研究报告 新材料 华秦科技（688281.SH） 增持-A(维持) 股份支付费用影响 2023 年利润，订单充沛业绩稳健释放 2024 年 5 月 4 日 公司研究/公司快报 | --- | --- | |------------------------------------------|----------------| | 市场数据： 2024 年 4 月 \n收盘价（元）： | 30 日 \n136.41 | | 年内最高/最低（元）： | 308.99/90.02 | | 流通A股/总股本（亿）： | 0.35/1.39 | | 流通 A 股市值（亿）： | 47.43 | | 总市值（亿）： | 189.70 | | | | | 基础数据： 2024 年 3 月 | 31 日 | | 基本每股收益(元)： | 0.82 | | 摊薄每股收益(元 )： | 0.82 | | 每股净资产(元 )： | 31.78 | | 净资产收益率 (%) ： | 2.47 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [9][15]. Core Views - The company, Huajin Technology, reported a revenue of 917 million yuan in 2023, representing a year-on-year growth of 36.45%. The net profit attributable to shareholders was 335 million yuan, with a slight increase of 0.48%. The non-recurring net profit was 385 million yuan, showing a growth of 23.23% [11][12]. - For Q1 2024, the company expects to achieve a revenue of 248 million yuan, a year-on-year increase of 32.57%, and a net profit of 114 million yuan, up 29.41% [13]. - The company has a robust order backlog, with contracts for stealth materials valued at 310 million yuan and 332 million yuan disclosed in January 2024. As of March 2024, the total orders on hand are approximately 800 million yuan [13]. Financial Performance - In 2023, the company’s R&D expenses were 73.51 million yuan, an increase of 18.64% year-on-year. The R&D teams are led by prominent scientists from top universities and research institutes, indicating strong industry positioning [12]. - The company forecasts net profits of 512 million yuan, 710 million yuan, and 920 million yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with growth rates of 52%, 39%, and 30% [15][17]. - The projected P/E ratios for 2024, 2025, and 2026 are 36, 26, and 20 times, respectively, based on the current stock price [15][17].

二、监事会会议审议情况 证券代码：688281 证券简称：华秦科技 公告编号：2024-019 陕西华秦科技实业股份有限公司 第二届监事会第三次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 1、本次监事会由监事会主席孙纪洲先生召集，会议通知于 2024 年 4 月 22 日以电话及电子邮件的形式送达各位监事，监事会会议通知中包括会议的相关材 料，同时列明了会议召开的时间、地点、内容及方式。 2、会议于 2024 年 4 月 25 日在公司会议室以现场投票的方式进行表决。 3、本次会议由监事会主席孙纪洲先生主持，会议应到 3 人，实际出席 3 人， 部分高管列席了会议。 4、本次会议的召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》等法律法规 及《公司章程》的有关规定。 （一）审议通过了《关于 2024 年第一季度报告的议案》 经审核，2024 年第一季度报告真实、准确、完整地反映了公司 2024 年第一 季度的财务状况和经营成果，不存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏。 表决结果：同意 3 ...