证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 05 10 年 月 日 祛魅后的真成长—本轮光模块行情的思考 本轮光模块板块自 5 月初以来强势反弹。5 月 6 日至 9 日，通信设备 ETF （159583）上涨 6.3%，新易盛（300502）涨超 20%，中际旭创（300308） 和天孚通信（300394）分别涨超 13%与 8%，仕佳光子（688313）亦 有 12.7%的优异表现，重新出现了主流资金的回归。在光模块经历了 两轮牛市后，有哪些框架需要修正、祛魅？本报告围绕四大思考维度 深入复盘：一是产品迭代节奏回归常识；二是 CPO 技术的定位与可插 拔方案共存；三是下游无源器件的价值被低估；四是行业格局与卡位 逻辑。通过论证，我们认为，当前估值与基本面双修复，正值布局良机。 1、400G、800G、1.6T 一年一代？——快进的升级迭代回归常识 ➢ 光模块 800G 仍是主流，1.6T 趋势确定 800G 光模块仍将保持主流地位，1.6T 产业进展 25 年起步，放量需 26 年及以后，但趋势确定。近年资本市场对 400G→800G→1.6T 光模块的 升级预期一度过于激进，但 80 ...

若投资者对本次服务有任何意见或建议，可通过邮件、投资者热线等方式向公司反馈，感谢投资者对公 司的关注与支持！ 特此公告。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 河南仕佳光子科技股份有限公司（以下简称"公司"）拟于2025年5月12日14：00召开2024年年度股东大 会，本次会议采用现场投票和网络投票相结合的表决方式。具体内容详见公司于2025年4月19日在上海 证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于召开2024年年度股东大会的通知》（公告编号： 2025-018）。 为更好地服务广大中小投资者，确保有投票意愿的中小投资者能够及时参会、便利投票，公司拟使用上 证所信息网络有限公司（以下简称"上证信息"）提供的股东大会提醒服务，委托上证信息通过发送智能 短信等形式，根据股权登记日的股东名册主动提醒股东参会投票，向每一位投资者主动推送股东大会参 会邀请、议案情况等信息。投资者在收到智能短信后，可根据《上市公司股东会网络投票一键通服务用 户使用手册》（下载链接：https://vote.sseinf ...

Group 1 - F5G concept index increased by 2.35%, ranking 10th among concept sectors, with 31 stocks rising, including Cambridge Technology hitting the daily limit [1][2] - Leading gainers in the F5G sector include Zhongji Xuchuang, Dekeli, and Taichuang, with increases of 11.36%, 7.47%, and 5.95% respectively [1][2] - Major declines were seen in Pingzhi Information, Shanghai Port Group, and Yihua Co., with decreases of 2.04%, 0.54%, and 0.34% respectively [1][2] Group 2 - The F5G sector attracted a net inflow of 1.125 billion yuan, with 23 stocks receiving net inflows, and 5 stocks exceeding 30 million yuan in net inflow [2][3] - Zhongji Xuchuang led the net inflow with 519 million yuan, followed by Cambridge Technology and Taichuang with 360 million yuan and 145 million yuan respectively [2][3] Group 3 - In terms of net inflow ratio, Cambridge Technology, Zhaochi Co., and Xingwang Ruijie had the highest ratios at 24.53%, 10.44%, and 8.45% respectively [3][4] - The top stocks in the F5G sector by net inflow include Zhongji Xuchuang, Cambridge Technology, and Taichuang, with respective daily turnover rates of 9.02%, 14.75%, and 14.47% [3][4] Group 4 - Notable declines in the F5G sector were observed in Pingzhi Information, which fell by 2.04%, and other companies like Chunyuan Electric and Bochuang Technology, which also experienced negative net inflows [5]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 河南仕佳光子科技股份有限公司（以下简称"公司"）拟于 2025 年 5 月 12 日 14：00 召开 2024 年年度股东大会，本次会议采用现场投票和网络投票相 结合的表决方式。具体内容详见公司于 2025 年 4 月 19 日在上海证券交易所网 站（www.sse.com.cn）披露的《关于召开 2024 年年度股东大会的通知》（公告 编号：2025-018）。 证券代码：688313 证券简称：仕佳光子 公告编号：2025-022 河南仕佳光子科技股份有限公司 关于股东大会开设网络投票提示服务的公告 为更好地服务广大中小投资者，确保有投票意愿的中小投资者能够及时参 会、便利投票，公司拟使用上证所信息网络有限公司（以下简称"上证信息"） 提供的股东大会提醒服务，委托上证信息通过发送智能短信等形式，根据股权 登记日的股东名册主动提醒股东参会投票，向每一位投资者主动推送股东大会 参会邀请、议案情况等信息。投资者在收到智能短信后，可根据《上市公司股 东 会 网 络 投 票 一 ...

河南仕佳光子科技股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 1 / 33 | 2024 | 年年度股东大会会议须知 3 | | | --- | --- | --- | | 2024 | 年年度股东大会会议议程 | 5 | | 2024 | 年年度股东大会会议议案 7 | | | | 议案一：关于公司 2024 年度董事会工作报告的议案 7 | | | | 议案二：关于公司 2024 年度监事会工作报告的议案 8 | | | | 议案三：关于公司 2024 年年度报告及摘要的议案 9 | | | | 议案四：关于公司 2024 年度财务决算报告的议案 10 | | | | 议案五：关于公司 2025 年度财务预算报告的议案 11 | | | | 议案六：关于公司 2024 年度利润分配预案的议案 12 | | | | 议案七：关于公司 2025 年度日常关联交易预计的议案 13 | | | | 议案八：关于公司董事、监事及高级管理人员薪酬方案的议案 14 | | | | 议案九：关于续聘会计师事务所的议案 16 | | | | 议案十：关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票的议案 17 | ...

证券代码：688313 证券简称：仕佳光子 公告编号：2025-021 河南仕佳光子科技股份有限公司 关于召开 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2025 年 05 月 20 日（星期二）至 05 月 26 日（星期一）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 ir@sjphotons.com 进行提问。公司将在业绩说明会上对投资者普遍关注的问题进 行回答。 河南仕佳光子科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 04 月 19 日发布公司《2024 年年度报告》和《2025 年第一季度报告》，为便于广大投资者 更全面深入地了解公司 2024 年度和 2025 年第一季度经营成果、财务状况、发展 理念，公司计划于 2025 年 05 月 27 日（星期二）14:00-15:00 召开 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。此次活动将以网 络文 ...

沪深两市全天主力资金净流出298.94亿元，其中，科创板主力资金净流出16.87亿元，主力资金净流入的 有213只股，主力资金净流出的有369只股。 证券时报•数据宝统计显示，今日科创板个股上涨的有181只，下跌的有399只，，跌停的有科思科技等1 只。 | 代码 | 简称 | 主力资金净流入（万元） | 主力资金流入率（%） | 涨跌幅（%） | 换手率（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 688256 | 寒武纪 | 8192.31 | 2.05 | 3.02 | 1.35 | | 688208 | 道通科技 | 5655.19 | 12.75 | 2.02 | 2.53 | | 688521 | 芯原股份 | 4782.48 | 6.53 | -0.55 | 1.62 | | 688772 | 珠海冠宇 | 3928.25 | 9.49 | 0.15 | 2.70 | | 688333 | 铂力特 | 2637.21 | 10.67 | 0.79 | 1.42 | | 688630 | 芯碁微装 | 2613.41 | 8.92 | 0.41 | 3 ...

• AWG（阵列波导光栅）毛利率显著提升，2024 年至 2025 年一季度提升 超过十个百分点，营收增速超 200%，主要受益于国内模块厂商降本需求 驱动，国内外市场份额接近五五开，国内厂商增长迅速。 • MPO（多芯光纤连接器）增速接近 400%，室内光缆毛利率和营收也显著 提升，毛利率提高约 10%-20%，营收增速超过一倍，得益于转向数据中 心用大芯数高毛利光缆，主要供应海外综合布线商客户。 • 公司 AWG 产品在国内市场面临天孚、光迅等自用厂商竞争，但公司拥有 BIM 全流程生产能力，供应链稳定性具有优势，可有效应对贸易战及关税 带来的原材料供应风险。 • 公司 MPO 连接器产品涵盖单芯和大芯数类型，并积极跟进小型化连接方 案如 SMP 等新兴方案，在市场需求旺盛的背景下取得良好进展。 • 公司持续研发有源类产品，发布了 CW 光源产品矩阵，功率范围覆盖 70 毫瓦至 1,000 毫瓦，适用于硅光 CW 光源和 CPU 交换机硅光光源，目前 正在客户端进行可靠性和性能验证。 • 泰国工厂投产后，满足了综合布线客户的原产地切换要求，从而获得了更 多订单，目前计划继续扩大泰国工厂的产能，包括租赁和自 ...

Market Overview - The A-share market saw collective gains across the three major indices from April 21 to April 25, with the Shanghai Composite Index closing at 3295.06 points, up 0.56% for the week [2] - The Shenzhen Component Index closed at 9917.06 points, up 1.38%, while the ChiNext Index closed at 1947.19 points, up 1.74% [2] - Approximately 65% of stocks experienced price increases during the week, with 141 stocks rising over 15% and 48 stocks declining over 15% [2] Top Performing Stocks - The top-performing stock for the week was Shijia Photon (688313.SH), which surged by 66.54% [4] - Other notable gainers included Bubu Gao (002251.SZ) with a 61.05% increase, and Tianyuan Co. (003003.SZ), Xianda Co. (603086.SH), and Hailian Jinhui (002537.SZ) with gains exceeding 45% [4] Shijia Photon Company Profile - Shijia Photon operates in the communication equipment sector, focusing on the optical communication industry with products including optical chips and indoor optical cables [5] - The company reported a revenue of 436 million yuan for Q1 2025, marking a 120.57% year-on-year increase, and a net profit of 93.19 million yuan, up 1003.78% [5] - The growth is attributed to increased demand driven by AI computing needs, with a notable rise in orders for optical chips and related products [5] Underperforming Stocks - The worst-performing stock was Jinlitai (300225.SZ), which fell by 43.85% [7] - Other significant decliners included *ST Jiyuan (300108.SZ) and *ST Huike (300561.SZ), both experiencing declines of over 27% [7] Jinlitai Company Profile - Jinlitai is a leading enterprise in the fine chemical industry, specializing in industrial coatings [7] - The company announced on April 23 that it would likely be unable to disclose its 2024 annual report and Q1 2025 report on time due to incomplete financial information verification [10] - If the company fails to disclose the required reports within the stipulated timeframe, it may face delisting risk warnings [10]

Core Viewpoint - On April 25, Shijia Photon (688313) closed at 25.98 yuan, marking an increase of 18.36% with a trading volume of 2.249 billion yuan and a turnover rate of 19.89% [2] Trading Activity - The stock was listed on the daily trading list due to a closing price increase of 15% [2] - The top five trading departments accounted for a total transaction of 591 million yuan, with a net buying amount of 41.81 million yuan [2] - The largest buying department was the Shanghai-Hong Kong Stock Connect, with a buying amount of 148.08 million yuan, while the largest selling department was also the Shanghai-Hong Kong Stock Connect, with a selling amount of 111.31 million yuan [3] Fund Flow - The stock experienced a net outflow of 23.24 million yuan from main funds on the same day [3] - Over the past six months, the stock has appeared on the trading list five times, with an average price increase of 0.67% the day after being listed and an average increase of 14.79% over the following five days [3]