Group 1 - The Hong Kong Technology ETF (513020) rose over 0.7% on January 21, with a focus on the AI industry as a key driver for future performance [1] - Major Hong Kong tech companies are accelerating the integration of AI into their business ecosystems, with Alibaba leveraging its Qianwen platform for product deployment in e-commerce and transportation, while Tencent is enhancing its WeChat ecosystem to promote AI mini-programs and applications in education [1] - The Hong Kong market is seeing a concentration of leading semiconductor companies, and the recent stable performance of domestic GPU, large model, and hard tech companies post-listing suggests a continued rhythm of quality tech firms going public in Hong Kong [1] Group 2 - The Hong Kong Technology Index has outperformed the Hang Seng Technology Index, particularly in sectors like new energy vehicles, innovative pharmaceuticals, and semiconductors, with a cumulative return of 224.25% from the end of 2014 to the end of 2025, exceeding the Hang Seng Technology Index's 83.87% by over 140% [2] - The Hong Kong Technology Index has consistently outperformed other indices, including the Hang Seng Internet Index, the Hang Seng Internet Technology Index, and the Hang Seng Healthcare Index [2]

1月21日，港股科技ETF（513020）盘中涨超0.5%，优质科技企业赴港节奏有望延续 海通国际证券指出，港股层面聚集了H股半导体龙头，叠加近期部分国产GPU、大模型、硬科技等公司 上市后表现稳健，后续优质科技企业赴港节奏有望延续，为港股科技提供持续的增量标的。投资策略方 面，考虑到A股严监管及情绪"降温"，而港股科技权重股后续将受益于进入AI产品密集发布窗口，"北 水"或有望更积极掘金港股的优势资产，短期港股或有望强于A股。具体来看，港股科技龙头正加速推 进AI与业务生态融合，例如阿里以千问为底座在电商、出行等核心场景推进产品化落地，Agent应用有 望持续扩围；腾讯依托微信生态，通过Agent平台降低开发门槛，推动AI小程序与智能体持续丰富，并 在教育等垂直领域实现规模化应用。此外，阿里云海外业务增长动能强劲；百度考虑将港股上市地位升 级为主要上市，以获纳入港股通资格。 港股科技ETF（513020）跟踪的是港股通科技指数（931573），覆盖【互联网+半导体+创新药+新能源 车】等港股核心资产，集中体现多元化科技产业特征与港股市场核心科技企业的整体表现。 港股通科技指数相比恒生科技指数超配新能源车、创 ...

未来，电力仍将是保障能源安全、支撑产业竞争的核心要素。 ▲在湖南某换流站，电力工人在安装绝缘球。图/新华社 文| 林伯强 "中国将拥有比其他任何国家都更多的电力，也可能会拥有更多芯片"，"按照当前的发展趋势，中国在AI算力方面将远超世界其他国家"。据中国能源报报 道，特斯拉首席执行官马斯克日前关于中国人工智能（AI）算力前景的论断，引发关注。 其背后，则是中国电力的里程碑式跨越发展——2025年，中国全社会用电量首次突破10万亿千瓦时。这一历史性数字，较2015年实现了翻倍增长，相当于 美国全年用电量的两倍多，也远超欧盟、俄罗斯、印度、日本四大经济体的年用电量总和。 在全球主要经济体中创下独一无二的电力增长速度，背后是中国工业增长、电能替代、新能源板块（风电、光伏、储能）制造、电动汽车与AI电力需求 的多重驱动。其中，电能替代是一个持续现代化的体现。 从工业现代化生产的稳步攀升到新能源汽车的普及渗透，从AI算力的指数级增长到电力系统的迭代升级，中国用电量首破10万亿度的背后，既是当下能 源格局加速变革的体现，更是在为以AI为引领的未来产业竞争与发展进行战略布局。 ▲新疆某变电站，运检人员检测设备温度。图/新华 ...

"中国将拥有比其他任何国家都更多的电力，也可能会拥有更多芯片"，"按照当前的发展趋势，中国在 AI算力方面将远超世界其他国家"。据中国能源报报道，特斯拉首席执行官马斯克日前关于中国人工智 能（AI）算力前景的论断，引发关注。 其背后，则是中国电力的里程碑式跨越发展——2025年，中国全社会用电量首次突破10万亿千瓦时。这 一历史性数字，较2015年实现了翻倍增长，相当于美国全年用电量的两倍多，也远超欧盟、俄罗斯、印 度、日本四大经济体的年用电量总和。 在全球主要经济体中创下独一无二的电力增长速度，背后是中国工业增长、电能替代、新能源板块（风 电、光伏、储能）制造、电动汽车与AI电力需求的多重驱动。其中，电能替代是一个持续现代化的体 现。 从工业现代化生产的稳步攀升到新能源汽车的普及渗透，从AI算力的指数级增长到电力系统的迭代升 级，中国用电量首破10万亿度的背后，既是当下能源格局加速变革的体现，更是在为以AI为引领的未 来产业竞争与发展进行战略布局。 用电增长三驾马车： 工业现代化、新能源车与AI协同发力 全社会用电量的持续攀升，本质上是经济活力与产业结构升级的直接映射。 2025年我国用电量同比增长5.0% ...

作者 | 小鑫 编辑 | 小白 3D打印设备、工业机器人、新能源车产量同比分别增长52.5%、28.0%、25.1%。 国民经济运行向新向优，粮食增产丰收。工业生产较快增长，规模以上工业增加值增长5.9%。值得 一提的是，装备制造业和高技术制造业增势较好，3D打印设备、工业机器人、新能源车产量同比分 别增长52.5%、28.0%、25.1%。 服务业平稳增长5.4%。消费规模扩大，社会消费品零售总额增长3.7%。受房地产开发投资下降影 响，固定资产投资同比下降3.8%，但制造业投资保持增长。货物进出口稳定增长3.8%。就业物价总 体稳定，居民收入持续增长，人口总量有所减少，城镇化率继续提高。 优秀的企业 值得被看见 1月19日上午，国家统计局发布2025年国民经济运行数据。初步核算，全年国内生产总值（GDP）超 140万亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%，圆满实现预期目标。 合作联系: business@wogoo.com 免责声明： 本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但 不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；市值风云 ...

西部证券指出，展望2026年，港股科技将迎来"戴维斯三击"，有望成为弹性最大的方向之一。当前港股 科技板块估值低于A股，相对A股科技的PE估值已接近历史区间下限，下行空间有限，上行空间打开， 具备高赔率空间。中长期来看，随着AI算力投资回报率下降，资本开支有望从上游算力基建切换至中 下游AI应用，未来AI应用行情的弹性将远高于算力基建，该板块中长期胜率较高。 港股科技ETF（513020）跟踪的是港股通科技指数（931573），覆盖【互联网+创新药+新能源车】等港 股核心资产，集中体现多元化科技产业特征与港股市场核心科技企业的整体表现。 港股通科技指数相比恒生科技指数超配新能源车、创新药等行业，从业绩表现来看，从2014年底基日开 始至2025年底，港股通科技指数累计收益224.25%，相对恒生科技指数（83.87%）超额超140%，长期跑 赢恒生科技指数、恒生互联网科技业指数、恒生医疗保健指数等同类指数。 （文章来源：每日经济新闻） ...

分产业用电看，第一产业用电量1494亿千瓦时，同比增长9.9%；第二产业用电量66366亿千瓦时， 同比增长3.7%；第三产业用电量19942亿千瓦时，同比增长8.2%；城乡居民生活用电量15880亿千瓦 时，同比增长6.3%。第三产业和城乡居民生活用电对用电量增长的贡献达50%。充换电服务业以及信息 传输、软件和信息技术服务业用电量增速分别达48.8%、17%，是拉动第三产业用电量增长的重要原 因。 "用电规模稳居世界首位，彰显出中国经济发展的韧性与活力。"中国电力企业联合会常务副理事长 杨昆说，2025年，高端制造业成为用电增长点，新能源车、风电设备制造领域用电增速分别超20%、 30%。此外，数字经济与新兴技术迅猛发展，用电需求快速增长，充电桩、5G基站等新型基础设施建 设提速，带动互联网和相关服务业用电量同比增长超30%、充换电产业用电量同比增长近50%。中国产 业结构向高技术、高附加值方向加速转变，新兴产业活力释放，为经济增长注入动能。 人民日报海外版北京1月18日电（记者廖睿灵）记者从国家能源局获悉，2025年，全社会用电量累 计103682亿千瓦时，同比增长5%。这是中国全社会用电量首次突破10 ...

国家能源局17日宣布，2025年我国全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时，达到10.4万亿千瓦时，同比 增长5%。 这一数字在全球单一国家中尚属首次，相当于美国全年用电量的两倍多，超过欧盟、俄罗斯、印度、日 本四个经济体的年用电量总和。 作为经济运行的"晴雨表"，这一里程碑式的跨越，直观彰显出中国超大规模经济体的强劲韧性，更清晰 映照出产业结构升级、经济绿色转型的前行轨迹。 用电总量突破的背后，是多重因素的共同驱动。 中国电力企业联合会常务副理事长杨昆指出，宏观经济稳中向好的基本面，为用电增长筑牢了坚实根 基，而持续高温天气叠加终端电气化水平的提升，则进一步拉动了生活用电需求的攀升。正是这两股力 量的交织，让2025年7月、8月连续两个月全社会用电量突破万亿千瓦时，创下全球范围内的新纪录。 更值得关注的是，年用电量从5万亿千瓦时到10万亿千瓦时，我国仅用了十余年时间，这样的增长速度 在全球主要经济体中绝无仅有，既印证了我国作为制造业大国的发展底色，也折射出能源保障能力的全 面提高。 当前，随着新质生产力加速落地，高端制造业正成为拉动用电增长的核心引擎。 2025年新能源车、风电设备制造领域用电量增速分别超过2 ...

一、核心驱动因素：政策、流动性与行业共振 政策红利加速释放 全球流动性改善 中央经济工作会议将"科技创新"列为重点，工信部推动国产AI芯片采购（如华为、寒武纪纳入政府清单），设立1000亿元产业基金，并要求2025年关 键设备国产化率突破70%。 货币政策转向"适度宽松"，央行降准0.5个百分点释放1.2万亿元流动性，叠加金融监管总局下调保险公司长期持仓风险因子，释放约200亿资本，推动 增量资金入市。 港股通南向资金2025年初至今净流入超1.38万亿元，占比从47%提升至61%，科技板块成核心受益方向。 美联储降息周期启动，加拿大、欧央行降息预期增强，降低融资成本，提升港股估值修复空间。历史数据显示，美联储降息后A股与港股多呈上涨走 势，外资增配低配的H股，跑赢MSCI新兴市场指数。 行业与公司业绩强劲 恒生科技指数成分股：中芯国际二季度净利环比增近130%，理想汽车因新能源车零售渗透率首次超50%大涨超4%，技术硬件、媒体、零售业板块涨幅 居前，推动指数突破阻力位，交易量提升。 腾讯控股：2024年营收6603亿元，同比增长8%，净利润1940.73亿元，同比增长68%，日均盈利5.32亿元。游戏业务（ ...

2026 年 1 年 17 年 年年年年年年|年年年年|年年年年 春季躁动中场休息 年年年年 ◆年年年年年 [Table_summary] 作者 | 董忠云 | 分析师 | | --- | --- | | SAC 执业证书：S0640515120001 | | | 联系电话：010-59562478 | | | 邮箱：dongzy@avicsec.com | | | 刘庆东 | 分析师 | | SAC 执业证书：S0640520030001 | | | 联系电话：010-59219572 | | | 邮箱：liuqd@avicsec.com | | | 王警仪 | 分析师 | | SAC 执业证书：S0640525100001 | | | 联系电话： | | | 邮箱：wangjybj@avicsec.com | | | 李博伦 | 分析师 | | SAC 执业证书：S0640525040001 | | | 联系电话： | | | 邮箱：libl@avicsec.com | | | 庞晨 | 研究助理 | | SAC 执业证书：S0640124040009 | | | 联系电话： | | | 邮箱：pangc ...