来访者类型 特定对象调研 分析师会议 ☑策略会 媒体采访 业绩说明会 新闻发布会 路演活动 公司来访  其他 电话会议 来访人员姓 详见附件 名、身份证 号及职务 接待时间 3月13 日-3月15日 预约接待地点 / 【144】人 接待人员 董事、总经理郑耀， 公司副总经理、董事 参会投资者 会秘书、财务总监汪 方华，证券事务代表 薛欢，IR 毛辰宇 1、美国客户的订单展望？ 答：从 1788系统批量上市以来，美国客户的内窥镜业务增长较快， 2023年内窥镜业务销售额超过30亿美元，增长11-12%。伴随着1788 系统的销售增长，公司为其配套使用的光源模组和荧光腹腔镜销售 量也会逐步上升。 2、公司对产品的关注重点？ 答：公司对产品的关注重点包括以下几点：（1）知识产权。公司 产品在研发过程中就会对主要国家和地区的相关专利进行研究，一 交流问题 方面避免侵权，另一方面申请相关专利保护自身权益；（2）产品 ...

]yrtsudnI_elbaT[ 公 司 研 究 / 医 药 生 物/ 证 券 研 究 报 告 [Table_Title] 海泰新光（688677）动态点评 2024 年 02 月 28 日 业绩略有波动，国内市场增势迅猛 【评论】 新老产品更替期致业绩承压，1788 销售提速有望带动出货量逐步恢 复。2022H2 因史赛克为 1788 系统上市备货，公司内窥镜镜体出货量 大幅增加。而 1788 系统实际上市时间比原计划延迟 6-9 个月，至 2023 年 9 月史赛克才正式发布 1788 系统,受 22 年高基数及新老产品更替 期的影响，短期内客户需求的波动传递到公司业绩层面。随着 1788 系统的销售提速，公司内窥镜出货量逐步恢复正常并有望逐步提升。 国内市场增势迅猛，同比增长 85%。2023 年 10 月 28 日，中国史赛克 TS88 4K 除雾内窥镜系统正式上市；2023 年 11 月 7 日，专为水下设 计的 4K 关节内窥镜系统全线上市；2023 年 11 月 14 日， 4K 内窥镜 摄像系统 N760 获批上市。公司积极开拓国内市场，完善营销网络体 系，带动品牌影响力提升，2024 年国内 ...

2023 年快报点评:高基数盈加新老产品过渡期影 响短期业绩，24年将恢复正常发货 事件:公司发布 2023 年业绩快报。 公司预计 2023年实现营收 4.71 亿元(同比-1%),实现归母净利 润 1.46 亿元(同比-20%)、实现归母扣非净利润 1.37 亿元(同比-19%) 单 Q4 预计实现营收 9435 万元(同比-31%),实现归母净利润 2773 万 元(同比-35%),实现归母扣非净利润 2559万元(同比-35%)。 外销端高基数量加新老产品过渡期,影响23年表观收入。 步提升，并恢复外销端高速增长。 报告期内公司积极开拓国内市场,完善营销网络体系,提升品牌 影响力。我们认为随着公司二代整机产品陆续获批,登加中国史赛克、 国药新光等多渠道销售将带来 24 年营收新增量。 利润同比下降主要系 1) 股权激励致使得股份支付费用同比增加; 2)国药新光联营企业投资损失同比增加;3)新增厂房和机器设备, 致使折旧同比增加等;4) 登加理财收益、政府补助同比减少等影响因 素。随着公司业务扩经营管理水平提升及国药新光业绩步入正轨,以 上因素对于利润的影响会逐步降低。 受新老产品过渡期影响，公司短期业 ...

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------|--------------------------------------------------------------|-----------------------------|--------------------------------------|--------------------------------------------------|----------------------|--------------------|--------------------------------------|------------|-------------------| | [Table_MainInfo] | [Table_Title] 海泰新光 (688677) | | | | [Table_industryInfo] | \n评级： | [Table_Invest] | 医药 | / 必需消费 \n增持 | | | | ...

[Table_Contacts] [Table_Page] 公告点评|医疗器械 收入和利润端受库存积压影响 23 年业绩端符合预期。公司发布 23 年业绩快报，23 年公司预计实现 营业收入 4.71 亿元（YOY-1.31%）；归母净利润 1.46 亿元（YOY- 20.07%）；扣非归母净利润 1.37 亿元（YOY-19.07%）。23 年收入和利 润端均下滑主要系（1）公司的内窥镜镜体发货量大幅增加，但美国客 户新系统实际上市时间较原计划延后 6-9 个月，直接影响公司内窥镜 出货数量；（2）公司在 23 年实施限制性股票激励计划，致使股份支付 费用同比增加；（3）也不断与国药新光等公司深度合作，加强国内市场 营销和品牌力建设；（4）公司的厂房和设备折旧同比增加；（5）公司叠 加理财收益、政府补助同比减少。我们预计 24 年公司如不继续受美国 大客户订单库存影响且在公司国内内窥镜市场增速的加持下，公司业 绩将会回暖。 单 23Q4 业绩端符合预期。单 23Q4，公司预计实现营业收入 0.95 亿 公司加强与国药新光等企业合作，积极开拓国内市场。23 年公司内窥 镜产品在国内市场增长势头强劲，同比增加约 ...

业绩符合预期，新订单+整机业务驱动下拐点将至 来源：中泰证券研究所 - 2 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 重要声明： 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失 负任何责任。 - 3 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 海泰新光（688677.SH）/医 疗器械 证券研究报告/公司点评 2024 年 2 月 25 日 [Table_Industry] 请务必阅读正文之后的重要声明部分 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------|-------|-------|-------|-----------------------|-----------------------|-------|--------|-------|---------------------| | 图表 1 ：海泰新光财务模型预测 \n资产负债表 \n会计年度 | 2022 | 2 ...

公司点评报告 [Table_Header] ●医药行业 2024 年 2 月 24 日 | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------| | ...

来访者类型 特定对象调研 分析师会议 ☑策略会 媒体采访 业绩说明会 新闻发布会 £路演活动 £公司来访 R 其他 电话会议 详见附件 来访人员姓 名、身份证 号及职务 / 接待时间 1 月 24 日-1 月 30 预约接待地点 日 【173】人 接待人员 董事、总经理郑耀， 公司副总经理、董事 参会投资者 会秘书、财务总监汪 方华，证券事务代表 薛欢，IR毛辰宇 ...

来访者类型 特定对象调研 分析师会议 ☑策略会 媒体采访 业绩说明会 新闻发布会 £路演活动 £公司来访 R 其他 电话会议 详见附件 来访人员姓 名、身份证 号及职务 / 接待时间 12 月 6 日-12 月 8 预约接待地点 日 【100】人 接待人员 董事、总经理郑耀， 公司副总经理、董事 参会投资者 会秘书、财务总监汪 方华，证券事务代表 薛欢，IR毛辰宇 ...

来访者类型 特定对象调研 分析师会议 ☑策略会 媒体采访 业绩说明会 新闻发布会 £路演活动 £公司来访  其他 电话会议 详见附件 来访人员姓 名、身份证 号及职务 / 接待时间 11月10日 预约接待地点 【71】人 接待人员 董事、总经理郑耀， 公司副总经理、董事 参会投资者 会秘书、财务总监汪 方华，证券事务代表 薛欢，IR毛辰宇 交流问题 1、中国史赛克1688的高端机型在国内的定价和销售的预期是怎 ...