2. 战略布局海外产能建设，提升供应能力，与海外大客户合作进一步深化。公司持续强化海外生产供应 能力建设，其中1）美国子公司顺利通过三方体系认证和客户二方认证，实现对美国订单的顺利承接， 2）泰国子公司建立了内窥镜和光源模组生产能力，实现公司绝大多数对美销售产品的生产，可与美国 子公司、国内工厂实现内部调节和生产协同，并灵活应对中美贸易政策变化。此外，公司已与美国客户 开展下一代系统的协助研发，产品覆盖范围将从普外科扩展到运动医学、妇科、泌尿、关节以及头颈外 科等科室，持续深化与海外大客户的合作。 盈利预测：我们预计公司2025-2027 年营收分别为5.52、6.76、8.12 亿元，同比增速分别为24.64%、 22.54%、20.00%，归母净利润分别为1.87、2.34、2.83 亿元，同比增速分别为38.00%、25.50%、 20.92%，对应当前股价PE 分别为22、18、15 倍，维持"推荐"评级。 风险提示：研发及上市进度不及预期，市场竞争加剧，行业政策变动风险，市场拓展不及预期，海外订 单恢复不及预期等。 事件： 公司发布2024 年度及2025 年一季度报告，2024 年实现营业收入4. ...

2025 年 04 月 29 日 公司点评 买入/维持 海泰新光(688677) 昨收盘:34.70 海泰新光点评报告：海外布局稳步推进，客户订单有望恢复 ◼ 走势比较 (50%) (36%) (22%) (8%) 6% 20% 24/4/29 24/7/11 24/9/22 24/12/4 25/2/15 25/4/29 ◼ 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 1.21/1.21 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 41.85/41.85 | | 12 个月内最高/最低价 | 49.3/25.48 | | (元) | | 相关研究报告 <<海泰新光点评报告：短期受客户订 单周期影响，业绩恢复可期>>-- 2024-10-31 <<海泰新光点评报告：史赛克产品迭 代影响公司 23 年收入，24 年有望迎 来反转>>--2023-10-29 <<海泰新光点评报告：第二季度订单 波动，未来增长依然可期>>--2023- 09-03 证券分析师：谭紫媚 电话：0755-83688830 E-MAIL：tanzm@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520090001 研究助理 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 海泰新光(688677) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 唐爱金 医药行业首席分析师 执业编号：S1500523080002 邮 箱：tangaijin@cindasc.com 曹佳琳 医药行业分析师 执业编号：S1500523080011 邮 箱：caojialin@cindasc.com 相关研究 [Table_OtherReport] 业绩短期承压，大客户去库尾声，拐点 将至 整机放量增长，受降库影响，业绩阶段 性承压 收入增长短期承压，静待整机放量 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 去库结束收入恢复增长，未来增长值得期待 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 30 日 [Table_S 事件：公司发布 ummary]2024 年年报和 2025 年一季报，2024 年实现营业收入 4.43 亿元（yoy-5.9 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 海泰新光(688677) 投资评级 [Table_Author] 唐爱金 医药行业首席分析师 执业编号：S1500523080002 邮 箱：tangaijin@cindasc.com 曹佳琳 医药行业分析师 执业编号：S1500523080011 邮 箱：caojialin@cindasc.com 相关研究 [Table_OtherReport] 业绩短期承压，大客户去库尾声，拐点 将至 整机放量增长，受降库影响，业绩阶段 性承压 收入增长短期承压，静待整机放量 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 去库结束收入恢复增长，未来增长值得期待 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 30 日 [Table_S 事件：公司发布 ummary]2024 年年报和 2025 年一季报，2024 年实现营业收入 4.43 亿元（yoy-5.90%），归 ...

业绩环比修复，海内外市场同步拓展 ——海泰新光 2024 年报&2025 年一季报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据 2024 年报及 2025 年一季报，我们下调收入、毛利率假设，调整 2025-27 年每 股收益预测分别为 1.51/1.79/2.23（原预测 25-26 年为 2.09/2.58）元，根据可比公 司给予 25 年 30 倍 PE，对应的目标价为 45.30 元，维持"买入"评级。 风险提示 大客户依赖风险、地缘政治风险、国内市场拓展不及预期风险、下游需求波动风险 等。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 471 | 443 | 565 | 691 | 868 | | 同比增长 (%) | -1.3% | -5.9% | 27.5% | 22.4% | 25.6% | | 营业利润(百万元) | 161 | 153 | 206 | 241 | 302 | | 同比增长 (%) | -22.0% | -5.0% ...

业绩环比修复，海内外市场同步拓展 ——海泰新光 2024 年报&2025 年一季报点评 风险提示 大客户依赖风险、地缘政治风险、国内市场拓展不及预期风险、下游需求波动风险 等。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 471 | 443 | 565 | 691 | 868 | | 同比增长 (%) | -1.3% | -5.9% | 27.5% | 22.4% | 25.6% | | 营业利润(百万元) | 161 | 153 | 206 | 241 | 302 | | 同比增长 (%) | -22.0% | -5.0% | 34.7% | 17.2% | 25.3% | | 归属母公司净利润(百万元) | 146 | 135 | 183 | 216 | 269 | | 同比增长 (%) | -20.2% | -7.1% | 34.9% | 18.1% | 24.8% | | 每股收益（元） | 1.21 | 1.12 | 1.51 | 1. ...

国泰海通证券股份有限公司 关于青岛海泰新光科技股份有限公司 部分募投项目延期、增加实施主体和实施地点的核查意见 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"或"保荐机构"）作为青岛 海泰新光科技股份有限公司（以下简称"海泰新光"或"公司"）首次公开发行股票 并在科创板上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证 券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导（2025 年 3 月修订）》《上 市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求(2022 年修 订)》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作（2023 年 12 月修订）》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等有关规定，对海泰 新光部分募投项目延期、增加实施主体和实施地点的事项进行了核查，核查情况 如下： 二、募投项目基本情况 截至 2025 年 3 月 31 日，公司首次公开发行股票募集资金投资项目及募集资 金使用情况如下： 三、本次部分募投项目延期、增加实施主体和实施地点的具体情况 （一）本次部分募投项目延期、增加实施主体和实施地点的情况 公司结合目前募投项目的实际进展情况，在项目实施 ...

国泰海通证券股份有限公司 关于青岛海泰新光科技股份有限公司 2024 年度持续督导跟踪报告 | 保荐机构名称：国泰海通证券股份有限公司 | 被保荐公司简称：海泰新光 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：贺南涛、蒋志豪 | 被保荐公司代码：688677 | 经中国证券监督管理委员会《关于同意青岛海泰新光科技股份有限公司首次 公开发行股票注册的批复》（证监许可[2021]90 号）批复，青岛海泰新光科技股 份有限公司（以下简称"上市公司"、"公司"或"发行人"）首次公开发行股票 2,178 万股，每股面值人民币 1 元，每股发行价格人民币 35.76 元，募集资金总额为 人民币 77,885.28 万元，扣除发行费用后，实际募集资金净额为人民币 69,351.63 万元。本次发行证券已于 2021 年 2 月 26 日在上海证券交易所科创板上市。国泰 海通证券股份有限公司（原名国泰君安证券股份有限公司，以下简称"保荐机构" 或"国泰海通"）担任其持续督导保荐机构，持续督导期间为 2021 年 2 月 26 日至 2024 年 12 月 31 日。 在 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 ...

国泰海通证券股份有限公司 关于青岛海泰新光科技股份有限公司 首次公开发行股票并上市之保荐总结报告书 | 保荐机构名称： | 国泰海通证券股份有限公司 | | --- | --- | | 保荐机构编号： | Z29131000 | 经中国证券监督管理委员会《关于同意青岛海泰新光科技股份有限公司首次公 开发行股票注册的批复》（证监许可[2021]90 号）批复，青岛海泰新光科技股份有 限公司（以下简称"上市公司"、"公司"或"发行人"）首次公开发行股票 2,178.00 万 股，每股面值人民币 1 元，每股发行价格人民币 35.76 元，募集资金总额为人民币 77,885.28 万元，扣除发行费用后，实际募集资金净额为人民币 69,351.63 万元。本 次发行证券已于 2021 年 2 月 26 日在上海证券交易所科创板上市。原国泰君安证券 股份有限公司担任其持续督导保荐机构，持续督导期间为 2021 年 2 月 26 日至 2024 年 12 月 31 日。鉴于原国泰君安证券股份有限公司换股吸收合并原海通证券股份有 限公司事项已获得中国证券监督管理委员会核准批复，本次合并交易已于 2025 年 3 月 14 ...