本报告导读： 潍柴动力发布 2025 年报。电力能源业务，尤其是 AIDC 发电设备业务取得突破进 展。动力系统业务核心稳固，高速向新能源转型。 投资要点： AIDC 发电设备业务取得突破进展 潍柴动力(000338) 潍柴动力 2025 年报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘一鸣(分析师) | 021-23154145 | liuyiming@gtht.com | S0880525040050 | | 张予名(研究助理) | 021-23154145 | zhangyuming@gtht.com | S0880125042241 | | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 215,691 | 231,809 | 262,340 | 286,301 | 312,037 | | (+/-)% | 0.8% | 7 ...

潍柴动力（000338.SZ）系列点评八 2025 营收稳健增长 北美缺电带动估值重塑 glmszqdatemark 事件概述：公司发布2025年年度报告，2025年营收2,318.09亿元，同比+7.47%； 归母净利润 109.31 亿元，同比-4.15%；扣非归母净利润 96.62 亿元，同比-8.22%。 风险提示：天然气价格波动；销量不及预期；原材料价格波动等。 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 项目/年度 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 231,809 | 246,999 | 261,819 | 280,146 | | 增长率（%） | 7.5 | 6.6 | 6.0 | 7.0 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 10,931 | 14,229 | 16,362 | 18,197 | | 增长率（%） | -4.1 | 30.2 | 15.0 | 11.2 | | 每股收益（元） | 1.25 | 1.63 | 1.88 | 2.09 | ...

0 1 事 件 概 述 公司发布 2025 年年度报告， 2025 年营收2,318.09 亿元，同比+7.47 % ；归母净利润 109.31 亿元，同比 -4.15% ；扣非归母净利润 96.62 亿元，同比 -8.22% 。 0 2 分析判断 ► 2025 年收入稳健增长 2025Q4 利润略承压 1 ）营收端： 公司 2025Q4 营收 612.39 亿元，同比 +13.96% ，环比 +6.65% 。根据交强险口径， 2025Q4 公司发动机配套量累计 3.80 万台，同比 +15.52% ，环比 -3.78% ，天 然气发动机配套量累计 2.73 万台，同比 +67.78% ，环比 -3.19% ， 2025Q4 公司营收端环比逆势提升； 2 ）利润端： 2025Q4 公司实现归母净利润 20.53 亿元，同比 -31.62% ， 环比 -36.52% ，表现略承压 。公司 2025Q4 毛利率为 20.27% ，同环比分别 -3.88/-1.11pct ，受市场竞争格局加剧影响，毛利率同环比呈下滑态势。公司 2025Q4 净利率为 4.62% ，同环比分别为 -2.70/-2.85pct 。 3 ...

3月26日晚间，潍柴动力披露2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入2318亿元，同比增长7.5%；归母净利润109亿元。基于 稳健经营业绩，公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.74元（含税），全年现金分红比例（含回购）达65%。 从业绩驱动逻辑来看，公司动力系统、智慧物流等成熟业务板块协同发力，持续夯实业绩基本盘；电力能源业务加速突破，成为新增长 引擎，整体构建起兼具经营韧性与成长潜力的发展新格局。 多元主业协同发力 筑牢经营业绩基本盘 2025年，潍柴动力各传统核心板块运营稳健，业务协同效应持续释放，为整体业绩提供坚实支撑。 具体来看，发动机累计销量74.3万台，其中直接出口7.5万台，同比增长8%；变速器、车桥销量分别达91.1万台、100万根，同比分别 增长7%、25%，全产业链配套优势持续巩固。商用车板块表现突出，全年重卡整车销量15.3万辆，行业市占率稳居前列；新能源重卡 销量2.5万辆，同比大幅增长262%；重卡出口5.9万辆，海外市场布局持续深化。 同时，动力高端化升级与新能源转型同步推进，业务结构优化升级。推出全新一代H/T 2.0发动机，油耗水平引领行业。开发全球首款5 兆瓦高速 ...

2026 年 3 月 27 日 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 每日投资策略 公司点评 招银国际研究部 邮件：research@cmbi.com.hk | 环球主要股市上日表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 收市价 | | 升跌（%） | | | | 单日 | 年内 | | 恒生指数 | 24,856 | -1.89 | -3.02 | | 恒生国企 | 8,390 | -2.25 | -5.88 | | 恒生科技 | 4,762 | -3.28 | -13.68 | | 上证综指 | 3,889 | -1.09 | -2.01 | | 深证综指 | 2,547 | -1.46 | 0.62 | | 深圳创业板 | 3,272 | -1.34 | 2.16 | | 美国道琼斯 | 45,960 | -1.01 | -4.38 | | 美国标普 500 | 6,477 | -1.74 | -5.38 | | 美国纳斯达克 | 21,408 | -2.38 | -7.89 | | 德国 DAX | 22,613 | -1.50 | -7.67 | | 法 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 告 全 部或任何部份內容而產生或因依賴該等內容而引起的任何損失承擔任何責任。 濰柴動力股份有限公司 WEICHAI POWER CO., LTD. （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） （股 份 代 號：2338） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）證券上市規則第13.10B條 而 作 出。 於本公告刊發之日，本公司執行董事為馬常海先生、王德成先生、袁宏明先生及 馬 旭 耀 先 生；本 公 司 職 工 代 表 董 事 為 黃 維 彪 先 生；本 公 司 非 執 行 董 事 為 王 延 磊 先生、張良富先生、Richard Robinson Smith先生及Michael Martin Macht先生；本公司 獨 立 非 執 行 董 事 為 蔣 彥 女 士、遲 德 強 先 生、徐 兵 先 生、陶 化 安 先 生 及 張 偉 麗 女 士。 潍柴动力股份有限公司 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 告 全 部或任何部份內容而產生或因依賴該等內容而引起的任何損失承擔任何責任。 濰柴動力股份有限公司 WEICHAI POWER CO., LTD. （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） （股 份 代 號：2338） 中國山東濰坊 二零二六年三月二十六日 於本公告刊發之日，本公司執行董事為馬常海先生、王德成先生、袁宏明先生及 馬 旭 耀 先 生；本 公 司 職 工 代 表 董 事 為 黃 維 彪 先 生；本 公 司 非 執 行 董 事 為 王 延 磊 先生、張良富先生、Richard Robinson Smith先生及Michael Martin Macht先生；本公司 獨 立 非 執 行 董 事 為 蔣 彥 女 士、遲 德 強 先 生、徐 兵 先 生、陶 化 安 先 生 及 張 偉 麗 女 士。 潍柴动力股份有限公司 2025 年年度报告全文 潍柴动力股份有限公司 2025 年年度报 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 告 全 部或任何部份內容而產生或因依賴該等內容而引起的任何損失承擔任何責任。 濰柴動力股份有限公司 WEICHAI POWER CO., LTD. （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） （股 份 代 號：2338） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）證券上市規則第13.10B條 而 作 出。 茲載列濰柴動力股份有限公司（「本公司」）在 深 圳 證 券 交 易 所 網 站 刊 登 的 公 告， 僅 供 參 閱。中 文 公 告 的 全 文 刊 登 於 聯 交 所 及 本 公 司 網 站。 承董事會命 董事長 馬常海 中國山東濰坊 二零二六年三月二十六日 於本公告刊發之日，本公司執行董事為馬常海先生、王德成先生、袁宏明先生及 馬 旭 耀 先 生；本 公 司 職 工 代 表 董 事 為 黃 維 彪 先 生；本 公 司 非 執 行 董 事 為 王 延 磊 先生、張良 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 告 全 部或任何部份內容而產生或因依賴該等內容而引起的任何損失承擔任何責任。 濰柴動力股份有限公司 WEICHAI POWER CO., LTD. （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） （股 份 代 號：2338） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）證券上市規則第13.10B條 而 作 出。 茲載列濰柴動力股份有限公司（「本公司」）在 深 圳 證 券 交 易 所 網 站 刊 登 的 公 告， 僅 供 參 閱。中 文 公 告 的 全 文 刊 登 於 聯 交 所 及 本 公 司 網 站。 承董事會命 董事長 馬常海 中國山東濰坊 二零二六年三月二十六日 於本公告刊發之日，本公司執行董事為馬常海先生、王德成先生、袁宏明先生及 馬 旭 耀 先 生；本 公 司 職 工 代 表 董 事 為 黃 維 彪 先 生；本 公 司 非 執 行 董 事 為 王 延 磊 先生、張良 ...

於本公告刊發之日，本公司執行董事為馬常海先生、王德成先生、袁宏明先生及 馬 旭 耀 先 生；本 公 司 職 工 代 表 董 事 為 黃 維 彪 先 生；本 公 司 非 執 行 董 事 為 王 延 磊 先生、張良富先生、Richard Robinson Smith先生及Michael Martin Macht先生；本公司 獨 立 非 執 行 董 事 為 蔣 彥 女 士、遲 德 強 先 生、徐 兵 先 生、陶 化 安 先 生 及 張 偉 麗 女 士。 证券代码：000338 证券简称：潍柴动力 公告编号：2026-015 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 告 全 部或任何部份內容而產生或因依賴該等內容而引起的任何損失承擔任何責任。 濰柴動力股份有限公司 WEICHAI POWER CO., LTD. （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） （股 份 代 號：2338） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯 ...