Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for key companies in the electric power equipment and new energy sector, including CATL, Keda, and others [5]. Core Insights - BYD launched the Super e-platform, featuring a new fast-charging battery that reduces internal resistance by 50%, achieving a maximum charging power of 1000kW and a charging speed of 2 km per second [2][12]. - The new platform also includes the world's first mass-produced 30,000 RPM motor, enhancing power density and performance [2][16]. - In the first two months of 2025, solar power installations reached 39.47GW, a year-on-year increase of 7.5% [3][32]. - The inverter exports in January-February 2025 totaled 7.669 billion yuan, a year-on-year increase of 6.24% [3][33]. - The total investment in power grid projects in January-February 2025 was 43.6 billion yuan, a year-on-year increase of 33.5% [4]. Summary by Sections New Energy Vehicles - BYD's Super e-platform features a fast-charging battery and a high-speed motor, significantly improving charging efficiency and vehicle performance [11][19]. - The platform's charging capability allows for a range of 400 km with just 5 minutes of charging [11][19]. New Energy Generation - The solar power sector saw a total of 39.47GW of new installations in the first two months of 2025, with a year-on-year growth of 7.5% [3][32]. - Inverter exports showed steady growth, with a total of 7.669 billion yuan in exports during the same period [3][33]. Power Equipment and Automation - The investment in power grid projects reached 43.6 billion yuan in January-February 2025, marking a 33.5% increase compared to the previous year [4]. - The overall electricity consumption in February 2025 was 743.4 billion kWh, reflecting an 8.6% year-on-year growth [4]. Market Performance - The electric power equipment and new energy sector experienced a decline of 1.72% in the week of March 17-21, 2025, underperforming compared to the Shanghai Composite Index [1].

证券代码：000400 证券简称：许继电气 公告编号：2025-07 许继电气股份有限公司 关于回购并注销部分2022年限制性股票激励计划已获授 但尚未解锁的限制性股票的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 许继电气股份有限公司（以下简称"公司"或"许继电气"）于2025年3月 18日召开九届二十六次董事会、九届十四次监事会审议通过《关于调整2022年限 制性股票激励计划回购价格的议案》《关于回购并注销部分2022年限制性股票激 励计划已获授但尚未解锁的限制性股票的议案》。公司2022年限制性股票激励计 划激励对象中有5人岗位调动、1人离职，根据《上市公司股权激励管理办法》等 法律法规、规范性文件及公司《2022年限制性股票激励计划（草案修订稿）》的 有关规定，公司拟回购注销上述人员已获授但尚未解锁的限制性股票125,000股。 现将有关事项说明如下： 一、股权激励计划实施概况 1. 2022年12月28日，公司召开八届四十一次董事会，审议通过了《关于公 司2022年限制性股票激励计划（草案）及其摘要的议案》《关于公司2022年限制 性股票激励 ...

证券代码：000400 证券简称：许继电气 公告编号：2025-06 许继电气股份有限公司 关于调整2022年限制性股票激励计划回购价格的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 许继电气股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 18 日召开九届 二十六次董事会、九届十四次监事会审议通过了《关于调整 2022 年限制性股票 激励计划回购价格的议案》，现将有关事项说明如下： 一、股权激励计划的相关审批程序 1. 2022 年 12 月 28 日，公司召开八届四十一次董事会，审议通过了《关于 公司 2022 年限制性股票激励计划（草案）及其摘要的议案》《关于公司 2022 年限制性股票激励计划管理办法的议案》《关于公司 2022 年限制性股票激励计 划实施考核管理办法的议案》《关于提请股东大会授权董事会办理股权激励计划 相关事项的议案》，独立董事对本激励计划相关事项发表了独立意见，律师事务 所就本激励计划相关事项出具了法律意见书，独立财务顾问就本激励计划出具了 独立财务顾问报告。 同日，公司八届十七次监事会审议通过了《关于公司 2022 ...

许继电气股份有限公司 证券代码：000400 公司简称：许继电气 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 关于 调整 2022 年限制性股票激励计划回购价格及 回购注销部分限制性股票相关事项 之 独立财务顾问报告 2025 年 3 月 | 目录 | | --- | | 一、释义 2 | | --- | | 二、声明 3 | | 三、基本假设 4 | | 四、本计划的授权与批准 5 | | 五、独立财务顾问意见 8 | | 六、备查文件及咨询方式 10 | 一、释义 1. 许继电气、上市公司、公司：指许继电气股份有限公司。 2.本计划、激励计划：指许继电气股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划。 3. 限制性股票：公司根据本计划规定的条件和价格，授予激励对象一定数量的公司股 票，该等股票设置一定期限的限售期，在达到本计划规定的解除限售条件后，方可解 除限售流通。 10. 解除限售条件：据本计划激励对象所获限制性股票解除限售所必需满足的条件。 11. 《公司法》：指《中华人民共和国公司法》。 12. 《证券法》：指《中华人民共和国证券法》。 13. 《管理办法》：指《上市公司股权激励管理办法》。 14.《 ...

上海上正恒泰事务所 关于许继电气股份有限公司 调整 2022 年限制性股票激励计划回购价格 1、本所律师根据《公司法》《证券法》《管理办法》《试行办法》《171 号文》 《工作指引》《上市规则》等现行有效的相关法律、法规、规范性文件规定，依 据本法律意见书出具之日以前已经发生或者存在的事实，并根据本所律师对有关 事实的了解和对相关法律法规的理解，对公司本次回购价格调整和本次回购注销 相关事宜进行核查并出具本法律意见书。 2、公司保证已经提供了本所律师认为出具本法律意见书所必需的、真实的 原始书面材料、副本材料或者口头证言，一切足以影响本法律意见书的事实和文 件均已向本所披露，并无隐瞒、虚假或误导之处。公司保证上述文件和证言真实、 准确、完整，文件上所有签字与印章真实，复印件与原件一致。 3、对于本法律意见书至关重要而又无法得到独立证据支持的事实，本所律 师有赖于有关政府部门、公司或者其他有关单位出具的证明文件及主管部门公开 可查的信息作为出具本法律意见书的依据。 4、本法律意见书仅就本次回购价格调整及本次回购注销有关法律问题核查 并依法发表法律意见，不对本激励计划所涉及的股票价值、考核标准等问题的合 理性以及 ...

证券代码：000400 证券简称：许继电气 公告编号：2025-08 许继电气股份有限公司 关于回购并注销部分限制性股票减少注册资本 通知债权人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、通知债权人的原由 许继电气股份有限公司（以下简称"公司"或"许继电气"）于 2025 年 3 月 18 日召开九届二十六次董事会、九届十四次监事会审议通过《关于回购并注销 部分 2022 年限制性股票激励计划已获授但尚未解锁的限制性股票的议案》，鉴 于公司 2022 年限制性股票激励计划激励对象中有 5 人岗位调动、1 人离职，已 不再满足成为激励对象的条件，公司回购注销上述人员已获授但尚未解除限售的 限制性股票共计 125,000 股。具体内容详见公司于 2025 年 3 月 19 日在巨潮资讯 网（www.cninfo.com.cn）上披露的《九届二十六次董事会决议公告》（公告编 号：2025-04）《关于回购并注销部分 2022 年限制性股票激励计划已获授但尚未 解锁的限制性股票的公告》（公告编号：2025-07）。 公司将根据深圳证券交易所及中国证券登 ...

证券代码：000400 证券简称：许继电气 公告编号：2025-03 鉴于公司原董事会成员史洪杰先生提出辞职申请，根据《公司法》《公司章 程》等相关规定，经公司控股股东中国电气装备集团有限公司推荐并经公司董事 会提名委员会审查，公司董事会同意提名胡四全先生为公司第九届董事会非独立 董事候选人，任期至本届董事会届满，增补后的公司董事会成员仍为9人。董事 会中兼任公司高级管理人员以及由职工代表担任的董事人数总计未超过公司董 事总数的二分之一。《关于增补第九届董事会非独立董事候选人的议案》尚需公 许继电气股份有限公司 关于董事、高级管理人员辞职及补选董事、高级管理人员 的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、公司董事、高级管理人员辞职情况 许继电气股份有限公司（以下简称"公司"）董事会近日收到董事史洪杰先 生、副总经理胡四全先生、总会计师王斐先生提交的书面辞职报告，因工作变动， 史洪杰先生提出辞去公司董事及董事会专门委员会的相关职务，胡四全先生提出 辞去公司副总经理职务，王斐先生提出辞去公司总会计师职务。辞去以上职务后， 胡四全先生任公司党委副书 ...

一、监事会会议召开情况 证券代码：000400 证券简称：许继电气 公告编号：2025-05 许继电气股份有限公司 九届十四次监事会决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 2.会议以 3 票同意、0 票反对、0 票弃权审议通过公司《关于回购并注销部 分 2022 年限制性股票激励计划已获授但尚未解锁的限制性股票的议案》。 许继电气股份有限公司（以下简称"公司"）九届十四次监事会于 2025 年 3 月 14 日以电话和邮件方式发出会议通知，在保障监事充分表达意见的前提下， 于 2025 年 3 月 18 日以通讯表决方式召开；应参加表决的监事 3 人，实际参加表 决的监事 3 人，符合《公司法》《证券法》及《公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 经核查拟回购激励对象名单，监事会认为：公司 2022 年限制性股票激励计 划激励对象中有 5 人岗位调动、1 人离职，不再满足成为激励对象的条件。公司 拟回购其持有的尚未解锁的限制性股票 125,000 股，回购价格分别为 11.385 元/ 股加上中国人民银行公布的同期存款基准利率计算的利 ...

经审核，监事会认为，公司 2022 年限制性股票激励计划激励对象中有 5 人 岗位调动、1 人离职，不再满足成为激励对象的条件。公司拟回购其持有的尚未 解锁的限制性股票 125,000 股，回购价格分别调整为 11.385 元/股加上中国人民 银行公布的同期存款基准利率计算的利息和 11.385 元/股，本次回购注销及调整 回购价格符合《上市公司股权激励管理办法》等法律法规、规范性文件及公司 《2022 年限制性股票激励计划（草案修订稿）》的有关规定，程序合法合规，不 会对公司财务状况和经营成果产生实质性影响，公司监事会同意上述事项。 许继电气股份有限公司监事会 2025 年 3 月 18 日 许继电气股份有限公司 监事会关于回购并注销部分 2022 年限制性股票激励 计划已获授但尚未解锁的限制性股票及调整回购价格 的核查意见 许继电气股份有限公司（以下简称"公司"）监事会依据《公司法》《证券法》 《上市公司股权激励管理办法》《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行 办法》《中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引》等有关规定，对公司回 购注销部分 2022 年限制性股票激励计划已获授但尚未解锁的限制性股票 ...

证券代码：000400 证券简称：许继电气 公告编号：2025-04 2.会议以8票同意、0票反对、0票弃权审议通过公司《关于增补第九届董事 会非独立董事候选人的议案》； 鉴于公司原董事史洪杰先生提出辞职申请，根据《公司法》《公司章程》等 相关规定，经公司控股股东中国电气装备集团有限公司推荐并经公司董事会提名 委员会审查，公司董事会同意提名胡四全先生为公司第九届董事会非独立董事候 选人，任期至本届董事会届满，增补后的公司董事会成员仍为9人。董事会中兼 任公司高级管理人员以及由职工代表担任的董事人数总计未超过公司董事总数 的二分之一。（非独立董事候选人简历详见附件2） 许继电气股份有限公司 九届二十六次董事会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 许继电气股份有限公司（以下简称"公司"）九届二十六次董事会会议于2025 年3月14日以电话和邮件方式发出会议通知，在保障董事充分表达意见的前提下， 于2025年3月18日以通讯表决方式召开。应参加表决的董事8人，实际参加表决的 董事8人。符合《公司法》《证券法》及《公司章程》 ...