Core Viewpoint - WeDoctor Holdings has submitted an IPO application to the Hong Kong Stock Exchange, aiming to list on the main board, with its business model having evolved significantly since its initial application in 2021, now focusing on cost control in medical insurance as a key revenue driver [1][2]. Business Model - The core business of WeDoctor is health management membership services, which accounted for approximately 78% of its revenue as of mid-2025. The revenue model is based on a profit-sharing arrangement with the health insurance fund, contingent on the number of signed members and the budget set by the insurance bureau [2][5]. - WeDoctor's health management services leverage AI to enhance clinical decision-making and optimize medical processes, aiming to reduce unnecessary medical expenses and improve the surplus rate of health insurance funds [5][7]. Financial Performance - In 2024 and the first half of 2025, WeDoctor reported revenues of 5.496 billion and 3.08 billion RMB, respectively, reflecting year-on-year growth rates of 195% and 69%. The health management membership service has shown strong growth, with a 131% increase in revenue in the first half of 2025 [8][9]. - Despite revenue growth, the profit margins for the core health management service were low, with profit margins of 1.9% and 0.7% for 2024 and the first half of 2025, respectively. The cloud pharmacy business also exhibited low gross margins of 3.8% and 3.3% during the same periods [8][9]. Market Position and Valuation Challenges - WeDoctor's business model shares similarities with U.S. Pharmacy Benefit Managers (PBMs), but operates in a more constrained environment dominated by health insurance funds, limiting revenue elasticity and profitability [10][12]. - The timing of WeDoctor's IPO is critical, as the current market sentiment towards internet healthcare has shifted towards a more rational valuation, making it challenging for the company to achieve the high valuations seen in 2021 [13][14]. - The integration of AI into WeDoctor's services is seen as a potential value driver, but investor skepticism regarding the valuation of AI-driven healthcare companies remains a concern [14].

国新健康保障服务集团股份有限公司 股东会议事规则 （2025 年 10 月修订） 第一章 总 则 第一条 为规范国新健康保障服务集团股份有限公司（以下简称"公司"） 行为，保证股东会依法行使职权，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公 司法》）《中华人民共和国证券法》《上市公司治理准则》《上市公司章程指引》 《上市公司股东会规则》（以下简称《股东会规则》）、《深圳证券交易所股票 上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规 范运作》（以下简称《规范运作指引》）和《国新健康保障服务集团股份有限公 司章程》（以下简称《公司章程》）的规定，制定本规则。 第二条 公司股东会的召集、提案、通知、召开等事项适用本规则。 第三条 公司应当严格按照法律、行政法规、《公司章程》及本规则的相关 规定召开股东会，保证股东能够依法行使权利。 公司董事会应当切实履行职责，认真、按时组织股东会。公司全体董事应当 勤勉尽责，确保股东会正常召开和依法行使职权。 第四条 股东会应当在《公司法》和《公司章程》规定的范围内行使职权。 第五条 股东会分为年度股东会和临时股东会。年度股东会每年召开 1 次， 应当于上 ...

国新健康保障服务集团 股份有限公司 章 程 （经公司 2025 年第二次临时股东大会审议通过） 二零二五年十月 | | | | 第七章 | 高级管理人员 . | | --- | --- | | 第八章 职工民主管理与劳动人事制度 | | | 第一节 | 劳动管理、工会组织 56 | | 第二节 民主管理 . | | | 第九章 财务会计制度、利润分配和审计 . | | | 第一节 | 财务会计制度 | | 第二节 | 内部审计 . | | 第三节 | 会计师事务所的聘任 | | 第十章 通知和公告 | | | 第一节 | 通知 | | 第二节 | 公告 | | 第十一章 | 合并、分立、增资、减资、解散和清算 65 | | 第一节 | 合并、分立、增资和减资 | | 第二节 | 解散和清算 | | 第十二章 | 修改章程 …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 70 | | 第十三章 | 附 则 … | 第一章 总 则 第一条 为规范国新健康 ...

国新健康保障服务集团股份有限公司 董事会议事规则 第二章 董 事 第四条 公司董事为自然人，有下列情形之一的，不能担任公司的董事： （一）无民事行为能力或者限制民事行为能力； （二）因贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序， 被判处刑罚，或者因犯罪被剥夺政治权利，执行期满未逾5年，被宣告缓刑的， 自缓刑考验期满之日起未逾2年； （三）担任破产清算的公司、企业的董事或者厂长、经理，对该公司、企业 的破产负有个人责任的，自该公司、企业破产清算完结之日起未逾3年； （四）担任因违法被吊销营业执照、责令关闭的公司、企业的法定代表人， （2025 年 10 月修订） 第一章 总 则 第一条 为了健全和规范国新健康保障服务集团股份有限公司（以下简称公 司）董事会运作程序，提高董事会工作效率，保障科学决策，依照《中华人民共 和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理准则》《上市公司章程 指引》《深圳证券交易所股票上市规则》（以下简称《股票上市规则》）、《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》（以下 简称《规范运作指引》）和《国新健康保障服务集团股份有限公司章程》（以 ...

证券简称：国新健康 证券代码：000503 编号：2025-66 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示 1、本次股东大会未出现否决提案的情形。 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 3、本次股东大会采用现场和网络投票相结合的方式。 一、会议的召开情况 国新健康保障服务集团股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年第二次 临时股东大会于 2025 年 10 月 30 日在北京市东城区沙滩后街 22 号院 2 号楼、3 号楼公司会议室以现场和网络投票相结合的方式召开。本次会议由公司董事会召 集，由公司董事长李永华先生主持。 国新健康保障服务集团股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会决议公告 二、会议的出席情况 股东出席的总体情况： 通过现场和网络投票的股东 354 人，代表股份 295,463,763 股，占公司有表 决权股份总数的 30.1090％。 会议通知等相关文件已于 2025 年 10 月 15 日、2025 年 10 月 24 日在《中国 证券报》《上海证券报》《证券时报》以及巨潮资讯网（网址：www.cni ...

证券简称：国新健康 证券代码：000503 编号：2025-67 国新健康保障服务集团股份有限公司 第十二届董事会第六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 国新健康保障服务集团股份有限公司（以下简称"公司"）第十二届董事 会第六次会议于2025年10月30日以现场结合通讯方式召开。经全体董事一致同 意，本次会议豁免通知时限要求，会议通知于公司2025年第二次临时股东大会 结束后，以现场及通讯方式送达全体董事。会议由董事长李永华先生主持，本 次会议应出席董事9人，实际出席董事9人，公司高级管理人员列席会议。会议 的召开符合有关法律、行政法规、部门规章和《公司章程》规定。 本次会议以记名投票方式表决，以9票赞成，0票反对，0票弃权，审议通过 了《关于补选公司第十二届董事会专门委员会委员的议案》。 根据《公司法》和《公司章程》等有关规定，经公司董事长提名，同意选 举申卫星先生为公司第十二届董事会审计委员会委员、薪酬与考核委员会委员、 提名委员会委员，任期自本次董事会审议通过之日起至第十二届董事会届满时 止。 同日，公司召开了第十二届董事会薪 ...

北京观韬律师事务所 关于国新健康保障服务集团股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会 法律意见书 观意字 2025BJ002700 号 致：国新健康保障服务集团股份有限公司 北京观韬律师事务所（以下简称"本所"）受国新健康保障服务集团股份有限公 司（以下简称"公司"）委托，指派本所律师出席公司 2025 年第二次临时股东大会 （以下简称"本次股东大会"或"本次会议"），并依据《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》《上市公司股东会规则》 （以下简称"《规则》"）以及公司现行有效的《公司章程》的有关规定，对公司于 2025 年 10 月 30 日召开的本次股东大会进行见证，出具本法律意见书。 本所律师同意将本法律意见书作为公司本次股东大会公告材料，随其他需公 告的信息一起向公众披露。本法律意见书仅供公司为本次股东大会之目的而使用， 不得用作任何其他目的。本所律师保证本法律意见书所发表的结论合法、准确， 不存在虚假记载、严重误导性陈述及重大遗漏，否则愿意承担相应的法律责任。 在本法律意见书中，本所律师仅对本次会议召集和召开程序是否符合法律、 行政法规、《规则》和《公司章程 ...

Core Insights - Guoxin Health (000503.SZ) reported a revenue of 74.87 million yuan for Q3 2025, representing a year-on-year increase of 19.26% [1] - The company recorded a net loss of 39.34 million yuan for the same quarter [1] - For the first three quarters, the total revenue was 170 million yuan, showing a year-on-year decrease of 14.87% [1] - The net loss for the first three quarters amounted to 138 million yuan [1]

证券简称：国新健康 证券代码：000503 编号：2025-65 国新健康保障服务集团股份有限公司 关于使用募集资金置换自有资金预先支付的募投项目人员费用 的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 国新健康保障服务集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年10月29 日召开第十二届董事会第五次会议和第十二届监事会第四次会议，审议通过了 《关于使用募集资金置换自有资金预先支付的募投项目人员费用的议案》，同意 公司使用募集资金置换自有资金已预先支付的募投项目人员费用共1,271.69万元。 具体情况如下： 一、募集资金基本情况 中国证券监督管理委员会于2023年8月23日出具了《关于同意国新健康保障 服务集团股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2023〕1899 号），同意公司向特定对象发行股票的注册申请。 公司本次向特定对象发行股票80,413,268股，发行价格为9.88元/股。根据大 信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《国新健康保障服务集团股份有限公司 向特定对象发行股票募集资金验资报告》（23-00006号），截至2 ...

证券简称：国新健康 证券代码：000503 编号：2025-64 国新健康保障服务集团股份有限公司 关于对全资子公司增资暨部分募投项目实施主体股权结构发生 变化的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、增资概述 国新健康保障服务集团股份有限公司（以下简称"公司"或"国新健康"） 拟向公司全资子公司国新益康数据（北京）有限公司（以下简称"国新益康"） 进行增资，增资金额为 5,940 万元。截至本公告披露日，公司已与公司全资子公 司国新健康保障服务有限公司（以下简称"国新有限"）、国新益康签订《股东 增资协议》，本次增资完成后，国新益康股权结构由国新健康持股 84.00%、国 新有限持股 16.00%，变更为国新健康持股 92.68%，国新有限持股 7.32%。 二、本次部分募投项目实施主体股权结构发生变化的情况 （一）部分募投项目实施主体股权结构变化情况概述 本次增资为原有股东增资，采用非公开协议方式进行，由国新健康以自有资 金直接向国新益康增资5,940万元，增资后国新益康注册资本由5,010万元变更为 10,950万元。 本次增资完成后， ...