1 证券代码：000539、200539 证券简称：粤电力 A、粤电力 B 广东电力发展股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024015 | --- | --- | --- | |----------------|------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活动 | 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | 类别 | □ 媒体采访 | □ 业绩说明会 | | | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | □ 其他 | （请文字说明其他活动内容） | | 时间 | 2024 年 11 月 8 | | | 地点 | 公司 35 楼会议室 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [4]. Core Views - The company's electricity generation maintained steady growth, with a total generation of 371.14 billion kWh in the third quarter, representing a year-on-year increase of 6.26%. However, the average on-grid electricity price decreased by 8.43% year-on-year to 521.15 yuan/MWh, which limited revenue performance [4][5]. - The company reported a third-quarter revenue of 16.439 billion yuan, a decrease of 2.35% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 564 million yuan, down 35.18% year-on-year [4][5]. Summary by Sections Revenue and Profitability - The company achieved a total electricity generation of 371.14 billion kWh in Q3, up 6.26% year-on-year, driven by rapid growth in clean energy generation. However, the average on-grid electricity price fell to 521.15 yuan/MWh, down 8.43% year-on-year, which constrained revenue growth [4][5]. - The third-quarter revenue was 16.439 billion yuan, a decrease of 2.35% year-on-year, while the net profit attributable to shareholders was 564 million yuan, down 35.18% year-on-year [4][5]. Cost and Margin Analysis - The company's installed capacity increased year-on-year, leading to a rise in fuel costs. The operating costs grew by 4.36% to 14.035 billion yuan, resulting in a gross profit of 2.403 billion yuan, down 29.01% year-on-year [5]. - Investment income for the third quarter was 246 million yuan, a decrease of 7.91% year-on-year, reflecting pressure on operational performance due to the market environment [5]. Future Outlook - Despite the ongoing pressure on performance due to the decline in market electricity prices, there is an expectation that the company's profitability will gradually improve as market competition stabilizes. The projected EPS for 2024-2026 is 0.36 yuan, 0.47 yuan, and 0.57 yuan, with corresponding PE ratios of 13.46x, 10.36x, and 8.38x [5].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [3][5]. Core Views - The company's performance is under pressure due to falling electricity prices, but there is continuous growth in clean energy [1][3]. - The company is a leading power provider in Guangdong Province, with short-term earnings limited by electricity price pressures, while long-term profitability is expected to recover as coal power costs stabilize [3]. Summary by Sections Financial Performance - In the first three quarters of 2024, the company achieved operating revenue of 42.517 billion yuan, a year-on-year decrease of 5.88%. The net profit attributable to shareholders was 1.467 billion yuan, down 15.04% year-on-year [1]. - For Q3 2024, the company reported operating revenue of 16.439 billion yuan, a decrease of 2.35% year-on-year, and a net profit of 564 million yuan, down 35.18% year-on-year [1][2]. Electricity Generation - In Q3, the company generated 25.371 billion kWh from coal-fired power, a decline of 1.49% year-on-year, while gas-fired power generation increased by 31.5% to 7.869 billion kWh [2]. - The average on-grid electricity price for the first three quarters was 532.26 yuan per MWh, down 8.73% year-on-year, leading to a reduction in gross profit from power generation by 4.92 billion yuan [2]. Clean Energy Expansion - The company added 4.9439 million kW of clean energy capacity in the first three quarters of 2024, increasing the clean energy share to 46.34% [3]. - Wind and solar power generation in Q3 reached 833 million kWh and 678 million kWh, respectively, with year-on-year growth of 9.17% and 465% [3]. Future Projections - Expected operating revenues for 2024, 2025, and 2026 are 57.415 billion yuan, 63.205 billion yuan, and 69.183 billion yuan, respectively, with projected net profits of 1.357 billion yuan, 1.890 billion yuan, and 2.240 billion yuan [3][4]. - The report anticipates earnings per share (EPS) of 0.26 yuan, 0.36 yuan, and 0.43 yuan for the years 2024, 2025, and 2026, respectively [3][4].

Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" [2] Core Views - The report indicates that the company's performance in Q3 2024 was below expectations, with a focus on the anticipated implementation of the Guangdong long-term electricity price [3][8] - The current electricity pricing mechanism does not adequately reflect the supporting and regulating value of thermal power, awaiting the long-term electricity price in Guangdong [8] Financial Performance Summary - For the first three quarters of 2024, the company's revenue was 42.52 billion yuan, a year-on-year decrease of 5.9%, and the net profit attributable to shareholders was 1.47 billion yuan, down 15.0% [8] - In Q3 2024, revenue was 16.44 billion yuan, a year-on-year decline of 2.4%, and the net profit attributable to shareholders was 560 million yuan, down 35.2% [8] - The gross profit for Q3 2024 was 2.40 billion yuan, a decrease of 29.0% year-on-year, with a gross margin of 14.6%, down 5.5 percentage points year-on-year [8] Electricity Generation and Pricing - The company's electricity generation volume increased by 4.7% year-on-year in Q3 2024, with total on-grid electricity of 33.24 billion kWh [8] - The average on-grid electricity price in Q3 2024 was 0.521 yuan/kWh, a decrease of 8.4% year-on-year [8] Future Outlook - The company is steadily advancing its construction projects, with a total installed capacity of 8.0 GW for coal power, 2.7 GW for gas power, 0.6 GW for wind power, and 4.0 GW for solar power as of the end of Q3 2024 [8] - The company has a project reserve of approximately 2.0 GW, with cash payments for fixed assets and other long-term assets amounting to 3.33 billion yuan in Q3 2024, a year-on-year decrease of 35.2% [8] Valuation and Target Price - The target price has been adjusted to 5.76 yuan from the previous 6.35 yuan, based on a 2025 PE valuation of 18 times, considering the company's substantial installed capacity growth [8]

| 证券代码：000539、200539 | 证券简称：粤电力A、粤电力B | 公告编号：2024-63 | | --- | --- | --- | | 公司债券代码：149418 | 公司债券简称：21粤电02 | | | 公司债券代码：149711 | 公司债券简称：21粤电03 | | 广东电力发展股份有限公司 关于参股财务公司收到《行政处罚决定书》 及风险处置结果的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2024 年 1 月 24 日，广东电力发展股份有限公司收到参股的广东能源集团财 务有限公司（以下简称"财务公司"）转来的《国家金融监督管理总局广东监管 局行政处罚决定书》（粤金罚决字〔2024〕3 号），对财务公司在贷款业务中存在 的违规行为罚款合计 95 万元，并对相关责任人给予警告。根据公司《关于在广 东能源集团财务有限公司存贷款业务的风险处置预案》第十条（十）规定，该事 项需启动风险处置程序并履行相应的临时信息披露义务。 公司存贷款风险处置领导小组及时启动风险处置程序，包括但不限于敦促财 务公司提供详细情况说明，分析风险原因动态， ...

| 证券代码：000539、200539 | 证券简称：粤电力 A、粤电力 B | 公告编号：2024-61 | | --- | --- | --- | | 公司债券代码：149418 | 公司债券简称：21粤电02 | | | 公司债券代码：149711 | 公司债券简称：21粤电03 | | 广东电力发展股份有限公司 关于向广东能源融资租赁有限公司增资的 关联交易公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、关联交易概述 1、2024 年 10 月 29 日，广东电力发展股份有限公司（以下简称"公司"或"本 公司"） 第十届董事会第二十一次会议审议通过了《关于向广东能源融资租赁有 限公司增资的议案》。为进一步增强资本实力，扩大业务投放规模，董事会同意 公司按 25%的持股比例向广东能源融资租赁有限公司（以下简称"融资租赁公司"） 增资 2.5 亿元，根据融资租赁公司业务开展需要分笔拨付。 2、本公司是广东省能源集团有限公司（以下简称"广东能源集团"）控股 67.39%的子公司，广东能源集团、超康投资有限公司（以下简称"超康公司"） 与本公司分别 ...

| | | 公司债券代码：149418 公司债券简称：21粤电02 公司债券代码：149711 公司债券简称：21粤电03 广东电力发展股份有限公司 关于召开 2024 年第五次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：本次股东大会为 2024 年第五次临时股东大会 2、会议召集人：公司董事会 3、会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召开符合《公司法》等相关 法律法规及公司《章程》的有关规定。 4、会议召开的日期、时间： （1）现场会议召开时间：2024 年 11 月 19 日（星期二）下午 14:30 （2）网络投票时间为：2024 年 11 月 19 日 其中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为 2024 年 11 月 19 日上午 9:15 至 9:25，9:30 至 11:30，下午 13:00 至 15:00；通过深圳证券交 易所互联网投票的具体时间为 2024 年 11 月 19 日 9:15 至 2024 年 11 月 19 日 15:00 期间的任意时间。 5 ...

| 证券代码：000539、200539 | 证券简称：粤电力 A、粤电力 B | 公告编号：2024-58 | | --- | --- | --- | | 公司债券代码：149418 | 公司债券简称：21粤电02 | | | 公司债券代码：149711 | 公司债券简称：21 粤电 03 | | 广东电力发展股份有限公司 第十届董事会第二十一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 1、发出会议通知的时间和方式 广东电力发展股份有限公司第十届董事会第二十一次会议于 2024 年 10 月 16 日 以电子邮件的方式发出会议通知。 2、召开会议的时间、地点和方式 董事会召开时间：2024 年 10 月 29 日 召开地点：广州市 召开方式：现场会议 3、董事会出席情况 会议应到董事 11 名（其中独立董事 4 名），实到董事 11 名（其中独立董事 4 名）。 郑云鹏董事长、梁超董事、李方吉董事、李葆冰董事、陈延直董事、张汉玉独立董 事、吴战篪独立董事、才国伟独立董事、赵增立独立董事亲自出席了本次会议。贺 如新董 ...

广东电力发展股份有限公司 第十届监事会第十二次会议决议公告 本公司及全体监事保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 1、发出会议通知的时间和方式 广东电力发展股份有限公司第十届监事会第十二次会议于 2024 年 10月 16 日以 电子邮件的方式发出会议通知。 2、召开会议的时间、地点和方式 证券代码：000539、200539 证券简称：粤电力 A、粤电力 B 公告编号：2024-59 公司债券代码：149418 公司债券简称：21粤电02 公司债券代码：149711 公司债券简称：21 粤电 03 5、本次会议的召开和表决程序符合《公司法》等有关法律法规及公司《章程》 的规定。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过了《关于〈2024 年第三季度财务报告〉的议案》 本议案经 6 名监事投票表决通过，其中：同意 6 票，反对 0 票，弃权 0 票。 1 监事会召开时间：2024 年 10 月 29 日 召开地点：广州市 召开方式：现场会议 3、监事会出席情况 会议应到监事 6 名（其中独立监事 2 名），实到监事 6 名（其中独立监事 2 名）。 杨 ...

广东电力发展股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：000539、200539 证券简称：粤电力 A、粤电力 B 公告编号：2024-60 公司债券代码：149418 公司债券简称：21粤电02 公司债券代码：149711 公司债券简称：21 粤电 03 广东电力发展股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 重要内容提示： 1 广东电力发展股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------- ...