证券代码：000539、200539 证券简称：粤电力 A、粤电力 B 目前公司在建煤电装机 800 万千瓦，其中 2025 年内预计投产约 400-500 万千瓦，其余预计在 2026-2027 年投产；在建气电装机 194.2 万 千瓦，预计在 2026 年投产；在建新能源项目合计装机容量约 207.9 万千 瓦，完成决策拟建及签订收购协议的项目 278.5 万千瓦，其中 2025 年内 预计投产约 200 万千瓦。上述项目实际投产时间可能根据建设情况而有所 调整。 1 中双边协商成交电量 3,310.08 亿千瓦时，成交均价 391.87 元/千千瓦时（含 税，下同），同比上年下降 73.77 元/千千瓦时。 问题二：公司一季度经营业绩情况？ 2025 年广东电力市场竞争加剧，年度双边协商交易成交均价大幅下 降；公司下属电厂一季度检修较多，沿海地区海风强度同比减弱等因素影 响公司上网电量同比下降 10%。尽管燃煤价格有所回落，但不足以弥补公 司营业收入下降带来的不利影响，公司发电毛利下降，导致公司第一季度 业绩同比出现亏损。 问题三：公司未来项目建设投运节奏？ 广东电力发展股份有限公司投资者关系活动记录 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨粤电力 A（000539.SZ） [Table_Title] 主业量价偏弱压制营收表现，成本降幅难以对冲 业绩承压 报告要点 [Table_Summary] 2025 年一季度公司累计完成发电量 252.92 亿千瓦时，同比减少 10.32%。2025 年以来广东电 力市场竞争加剧，年度双边协商交易成交均价大幅下降，量价均显著下降导致公司营收持续承 压，一季度实现营业收入 105.73 亿元，同比下降 17.33%。虽然在煤价持续回落带动下，公司 营业成本同比下降 11.14%，但成本的回落幅度难以弥补营业收入下降带来的不利影响，公司 一季度归母净利润亏损 3.83 亿元，同比减少 403.21%。 分析师及联系人 SAC：S0490517080003 SAC：S0490520120001 SAC：S0490520110001 SAC：S0490523080003 SFC：BQT627 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 张韦华 司旗 宋尚骞 刘亚辉 [Table_Author] 粤电力 A（000539.SZ） ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 05 01 年 月 日 粤电力 A（000539.SZ） 电价下滑拖累业绩，成本下行静待盈利修复 公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 年公司实现营业收入 571.59 亿元，同比-4.27%；实现归母净利润 9.64 亿元，同比减少 1.07%； 实现归母扣非净利润 9.31 亿元，同比减少 14.86%。2025 年一季度，公 司实现营业收入 105.73 亿元，同比减少 17.33%；归母净利润亏损 3.83 亿元，同比减少 403%；归母扣非净利润亏损 4.17 亿元，同比减少 537%。 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 2024-04 2024-08 2024-12 2025-04 粤电力A 沪深300 气电&新能源新增投产带动量增，成本回落对冲电价下滑承压。电量方面， 2024 年公司发电量 1258 亿千瓦时，同比+4.38%；其中煤电/气电/风电/ 光伏/水电/生物质分别发电量 913/257/52/25/4/7 亿千瓦时，分别- 4.51%/+38.77%/+5.5%/551.69% ...

| | | 公司债券代码：149418 公司债券简称：21粤电02 公司债券代码：149711 公司债券简称：21粤电03 广东电力发展股份有限公司 关于召开 2024 年度股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：本次股东大会为 2024 年度股东大会 2、会议召集人：公司董事会 经公司第十一届董事会第四次会议审议通过，决定召开 2024 年度股东大会。 3、会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召开符合《公司法》等相关 法律法规及公司《章程》的有关规定。 4、会议召开的日期、时间： （1）现场会议召开时间：2025 年 5 月 28 日（星期三）下午 14:30 （2）网络投票时间为：2025 年 5 月 28 日 5、会议的召开方式：本次股东大会采用现场表决与网络投票相结合的方式。 公司将通过深圳证券交易所交易系统和互联网投票系统向公司股东提供网络形 式的投票平台，流通股股东可以在网络投票时间内通过上述系统行使表决权。 6、股权登记日： 本次股东大会A股股权登记日为2025年5月20日，B股 ...

证券代码：000539、200539 证券简称：粤电力 A、粤电力 B 公告编号：2025-21 公司债券代码：149418 公司债券简称：21粤电02 公司债券代码：149711 公司债券简称：21 粤电 03 广东电力发展股份有限公司 第十一届监事会第三次会议决议公告 本公司及全体监事保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 1、发出会议通知的时间和方式 4、会议主持人为公司监事会主席杨海先生，公司高级管理人员、部门部长列席 了本次会议。 5、本次会议的召开和表决程序符合《公司法》等有关法律法规及公司《章程》 的规定。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过了《关于〈2025 年第一季度财务报告〉的议案》 广东电力发展股份有限公司第十一届监事会第三次会议于 2025 年 4 月 16 日以 电子邮件的方式发出会议通知。 2、召开会议的时间、地点和方式 监事会召开时间：2025 年 4 月 29 日 召开地点：广州市 召开方式：现场会议 3、监事会出席情况 会议应到监事 6 名（其中独立监事 2 名），实到监事 6 名（其中独立监事 2 名）。 杨海监 ...

证券代码：000539、200539 证券简称：粤电力A、粤电力B 公告编号：2025-20 公司债券代码：149418 公司债券简称：21 粤电 02 公司债券代码：149711 公司债券简称：21 粤电 03 广东电力发展股份有限公司 第十一届董事会第四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 1、发出会议通知的时间和方式 广东电力发展股份有限公司第十一届董事会第四次会议于 2025 年 4 月 16 日 以电子邮件的方式发出会议通知。 2、召开会议的时间、地点和方式 董事会召开时间：2025 年 4 月 29 日 二、董事会会议审议情况 1、审议通过了《关于〈2025 年第一季度财务报告〉的议案》 本议案已经第十一届董事会审计与合规委员会 2025 年第一次通讯会议审议 通过，同意提交董事会审议。本议案经 10 名董事投票表决通过，其中：同意 10 1 票，反对 0 票，弃权 0 票。 2、审议通过了《关于〈2025 年第一季度报告〉的议案》 召开地点：广州市 召开方式：现场会议 3、董事会出席情况 会议应到 ...

第一章 总 则 第一条 为加强广东电力发展股份有限公司（以下简称"公 司"）市值管理工作，进一步规范公司市值管理行为，切实维护公 司、投资者及其他利益相关者的合法权益，依据《中华人民共和 国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所股票上市 规则》《上市公司监管指引第10号——市值管理》等有关法律法规 及公司章程规定，制订本制度。 第二条 本制度所指市值管理，是指公司以提高公司质量为 基础，为提升投资者回报能力和水平而实施的战略管理行为 第二章 市值管理的目的与基本原则 第三条 市值管理主要目的是牢固树立回报股东意识，采取 措施保护投资者尤其是中小投资者利益，诚实守信、规范运作、 专注主业、稳健经营，以新质生产力的培育和运用，推动经营水 平和发展质量提升，并在此基础上做好投资者关系管理，增强信 息披露质量和透明度，必要时积极采取措施提振投资者信心，推 动公司投资价值合理反映公司质量。 第四条 市值管理的基本原则： 广东电力发展股份有限公司 市值管理制度 （一）系统性原则。公司应遵循系统思维、整体推进的原则， 第 1 页 共 7 页 协同公司各业务体系以系统化方式持续开展市值管理工作。 （二）合规性原则。 ...

广东电力发展股份有限公司章程修正案 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司章程 指引》等法律、法规、规范性文件的规定，结合公司实际情况和经营需要，经广 东电力发展股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第十一届董事会第 四次会议审议通过，董事会同意对公司《章程》及其附件《股东会议事规则》《董 事会议事规则》部分条款进行修订。具体修订内容如下： 一、《公司章程》修订对比表 | 修订前内容 | 修订后内容 | | --- | --- | | | 第一条 为维护广东电力发展股份有限公司 | | 第一条 为维护广东电力发展股份有限公司（以 | （以下简称"公司"）、股东、职工和债权人 | | 下简称"公司"）、股东和债权人的合法权益， | 的合法权益，规范公司的组织和行为，根据《中 | | 规范公司的组织和行为，根据《中华人民共和国 | | | 公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华 | 华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 | | | 法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下 | | 人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 | 简称"《证券法》"）、《中国共产党章程》 | ...

Financial Performance - The company's operating revenue for Q1 2025 was ¥10,573,002,085, a decrease of 17.33% compared to ¥12,789,410,415 in the same period last year[6] - The net profit attributable to shareholders was a loss of ¥382,893,805, representing a decline of 403.21% from a profit of ¥126,281,663 in the previous year[6] - The net cash flow from operating activities decreased by 26.49% to ¥1,998,978,028 from ¥2,719,506,027 year-on-year[6] - The company's gross profit margin declined due to intensified competition in the Guangdong electricity market and a significant drop in the average transaction price of bilateral negotiations[8] - The company's electricity generation volume decreased by 10% year-on-year, influenced by increased maintenance at power plants and reduced coastal wind intensity[8] - The company reported a basic and diluted earnings per share of -¥0.0729, compared to ¥0.0241 in the same period last year, reflecting a significant decline[6] - The company reported a net profit of -481,177,149 yuan, compared to a net profit of 296,517,543 yuan in the previous period, indicating a significant decline[17] - Operating profit was -440,184,847 yuan, a decrease from 451,578,280 yuan in the prior period[17] - Total comprehensive income amounted to -347,113,847 yuan, with a comprehensive income attributable to the parent company of -248,830,503 yuan[18] Assets and Liabilities - The company's total assets increased by 1.19% to ¥177,236,891,813 compared to ¥175,154,232,936 at the end of the previous year[6] - Total assets increased to ¥177,236,891,813, up from ¥175,154,232,936, representing a growth of 1.2%[14] - Total liabilities rose to ¥141,639,403,473, compared to ¥139,192,401,554, marking an increase of 1.8%[14] - Long-term borrowings increased to ¥74,027,488,370 from ¥69,541,559,406, reflecting a rise of 6.4%[14] - The company's total equity decreased to ¥35,597,488,340 from ¥35,961,831,382, a decline of 1.0%[14] Cash Flow - Cash flow from operating activities generated a net cash inflow of 1,998,978,028 yuan, compared to 2,719,506,027 yuan in the prior period[19] - Cash flow from investing activities resulted in a net outflow of -3,149,320,850 yuan, slightly improved from -3,426,971,984 yuan previously[19] - Cash flow from financing activities generated a net inflow of 2,384,039,770 yuan, up from 973,745,918 yuan in the previous period[19] - The company’s cash and cash equivalents at the end of the period totaled 13,065,202,081 yuan, an increase from 12,220,447,097 yuan at the end of the previous period[19] - Cash and cash equivalents at the end of the period reached ¥16,598,996,175, an increase of 8.0% from ¥15,361,820,831 at the beginning of the period[12] Costs and Expenses - Total operating costs amounted to ¥11,150,637,438, down from ¥12,482,302,299, reflecting a reduction of 10.7%[16] - Research and development expenses increased to ¥97,359,718, up from ¥82,411,766, indicating a growth of 17.5%[16] - The company reported a tax expense of 46,887,468 yuan, a decrease from 168,259,231 yuan in the previous period[17] Shareholder Information - The major shareholder, Guangdong Energy Group Co., Ltd., holds 67.39% of the shares, indicating strong control over the company[10] Other Income - Non-recurring gains and losses amounted to ¥33,909,862, primarily from compensation income related to supplier delays and land reclamation projects[7] - The company reported an investment income of ¥127,393,582, slightly up from ¥125,655,869, indicating a growth of 1.4%[16] - The company received 12,110,355,079 yuan in cash from sales of goods and services, down from 14,898,575,161 yuan in the prior period[18] - The company’s contract liabilities increased to ¥72,017,686 from ¥38,459,828, showing a significant rise of 87.5%[13]

| 证券代码：000539、200539 | 证券简称：粤电力A、粤电力B | 公告编号：2025-19 | | --- | --- | --- | | 公司债券代码：149418 | 公司债券简称：21粤电02 | | | 公司债券代码：149711 | 公司债券简称：21粤电03 | | 广东电力发展股份有限公司 2021 年面向合格投资者 公开发行公司债券(第二期)2025 年付息公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 广东电力发展股份有限公司2021年面向合格投资者公开发行公司债券(第二 期（以下简称 ) "本期债券"）将于 2025 年 4 月 28 日支付 2024 年 4 月 28 日至 2025 年 4 月 27 日期间的利息，为确保付息工作的顺利进行，现将有关事宜公告如下： 一、本期债券基本情况 1、债券名称：广东电力发展股份有限公司 2021 年面向合格投资者公开发行 公司债券(第二期)。 2、债券简称：21 粤电 02。 3、债券代码：149418。 4、发行总额：15.00 亿元。 5、存续期限：本期债券为 5 ...