证券研究报告 | 2024年03月17日 盈利预测和财务指标 2022 2023 2024E 2025E 2026E 营业收入(百万元) 10,545 11,474 12,808 14,259 15,772 (+/-%) 17.9% 8.8% 11.6% 11.3% 10.6% 净利润(百万元) 989 1055 1221 1402 1595 (+/-%) 3.5% 6.7% 15.7% 14.9% 13.7% 每股收益（元） 0.84 0.90 1.04 1.19 1.35 EBIT Margin 9.2% 9.9% 11.1% 11.7% 12.2% 净资产收益率（ROE） 17.9% 17.0% 17.2% 17.4% 17.4% 市盈率（PE） 16.5 15.4 13.3 11.6 10.2 EV/EBITDA 16.9 13.5 10.7 9.3 8.2 市净率（PB） 2.95 2.62 2.30 2.02 1.77 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：摊薄每股收益按最新总股本计算 核心观点 公司研究·财报点评 证券分析师：彭思宇 证券分析师：张佳博 0755-81982723 02 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 医药生物 ＃investSuggestion＃ 孙媛媛 huanghanyang@xyzq.com.cn 黄翰漾 增持 ( ＃ investSug gestionCh ange＃ 维持 ） ＃dyCompany＃ 普洛药业 （000739.SZ ） 000009 ＃title＃ 经营业绩保持增长，三项业务竞争力持续提升 ＃createTime1＃ 2024 年 3 月 12 日 公 司 点 评 报 告 《 【 兴 证 医 药 】 普 洛 药 业 （000739）三季报点评：经营指 标稳中向好，盈利能力持续提 升》2023-10-22 《 【 兴 证 医 药 】 普 洛 药 业 （000739）2023 年半年报点评： 经营指标稳健增长，盈利能力显 著提升》2023-08-18 《 【 兴 证 医 药 】 普 洛 药 业 （000739.SZ）：原料药转型先 行者，集原料药中间体、CDMO 和制剂于一体》2023-05-24 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 报告正文 近日，普洛药业发布了 2023 年年报。2023 年，公司实现营业收入 114.74 亿 元，同比 ...

[Table_Title] 评级：买入（维持） 市场价格：13.27 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email：zhujq@zts.com.cn [Table_Finance] 公司盈利预测及估值 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 10544.91 11474.16 12140.10 12996.45 14107.15 增长率 yoy% 17.92% 8.81% 5.80% 7.05% 8.55% 净利润 989.17 1055.34 1167.74 1366.82 1610.28 增长率 yoy% 3.52% 6.69% 10.65% 17.05% 17.81% 每股收益（元） 0.84 0.90 0.99 1.16 1.37 每股现金流量 1.13 0.88 0.75 1.14 1.32 净资产收益率 17.95% 16.96% 16.18% 16.72% 17.30% P/E 15.68 14.70 13.28 11.35 9.63 PEG 4.46 2.20 1.25 0.67 0.54 ...

近期评等 日期 收盘价 评级 2023/08/15 17.39 买进 股价相对大盘走势 公司基本信息 产业别 医药生物 A 股价(2024/3/8) 13.27 深证成指(2024/3/8) 9369.05 股价 12 个月高/低 23.47/10.66 总发行股数(百万) 1178.52 A 股数(百万) 1178.09 A 市值(亿元) 156.33 主要股东 横店集团控股有 限公司(28.08%) 每股净值(元) 5.28 股价/账面净值 2.51 一个月 三个月 一年 股价涨跌(%) 10.8 -14.2 -42.9 机构投资者占流通 A 股比例 基金 17.6% 一般法人 52.1% 2023 年扣非净利 YOY+22%，符合预期，维持"买进"评级 结论与建议： 原料药承压，CDMO 快速增长，制剂获批品种不断扩充：（1）公司 2023 年原料药中间体业务实现营收 80.0 亿元，YOY+3.2%，地缘政治对出口产 生了一定负面影响，毛利率为 17.6%，同比增 0.9 个百分点，主要是受益 于原料端价格低位；（2）CDMO 业务实现营收 20.0 亿元，YOY+27.1%，毛 利率 42.3%,同 ...

医 药 生 物 公 司 简 评 买入（维持） 报告原因：业绩点评 相关研究 原料药稳健发展，CDMO业务快速增长。分板块来看，1）原料药中间体：销售收入79.87 亿元，同比增长3.23%；实现毛利14.03亿元，毛利率为17.56%，同比提升0.87pct，原料 药中间体业务收入增速放缓盈利能力提升，我们预计主要是因原料药中间体以及上游原材 料价格下跌。报告期内，原料药业务新增客户25个，9个API品种注册获批，15个原料药品 种递交国内外DMF。随着原料药品种增多，有望进一步巩固原料药板块市场竞争力。 2） CDMO：实现收入20.05亿元，同比增长27.10%；实现毛利8.48亿元，毛利率42.29%，同 比提升1.27pct，增长强劲。 3）制剂：实现收入12.49亿元，同比增长15.69%；实现毛利 6.64亿元，毛利率为53.14%。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|----------|-----------------------------------------------|------ ...

普洛药业（000739） [关键词： Table_Tag#业绩符合预期 ] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 产能持续释放，支撑公司长期发展：公司产能持续释放，原料药方面， AH22081 生产线一期项目在 Q3 完成，YP266 生产线进入试生产阶段， 303/304 车间落地在即。CDMO 方面，AS21608 生产线和多功能车间在 2023 年 4 月和 5 月落地使用，首个高活化合物车间在年初落地。制剂 方面，七车间项目在 7 月投产，一条年产 1 亿瓶头孢粉针剂生产线落 地，新建头孢制剂生产线预计 2024 年 3 月落地。 股价走势 基础数据 2023-10-24 公司点评报告 免责及评级说明部分 增持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准介于 5%与 15%之间； 中性：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与 5%之间； 减持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间； 卖出：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 行业投资评级： 买入（维持） ◼ Q4 短期受到全球去库存影响承压：单季度看，公司 2023Q4 实现收入 29.74 亿元（ ...

2026E 8736 2991 2545 828 15101 85 0 2493 556 260 343 3737 18838 1559 5930 655 1262 9406 149 0 226 375 9781 1179 438 7631 9050 8 9057 18838 2438 | --- | --- | --- | |----------------|-------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 股票投资评级： | 买入 | 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起 6 个月 内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。 \n股价表现将强于基准指数 20% 以上 | | | 增持 | 股价表现将强于基准指数 5-20% | | | 中性 | 股价表现将 ...

[盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 推荐 维持评级 当前价格： 13.27 元 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------|--------|--------|--------|--------|----------------------|-------|--------|-------|-------| | [TABLE_FINANCE] 利润表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 主要财务指标 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入 | 11,474 | 12,991 | 14,714 | 16,910 | 成长能力（%） | | | | | | 营业成本 | 8,529 | 9,608 | 10,767 | 12,236 | 营业收入增长率 | 8.81 | 13.22 ...

隐证券 公 司 研 究 2023 年业绩稳健增长，CDMO 业务快速成长 | --- | --- | |---------------------------|---------------------------| | | | | 余汝意（分析师） | 阮帅（联系人） | | yuruyi@kysec.cn | ruanshuai@kysec.cn | | 证书编号： S0790523070002 | 证书编号： S0790124010004 | CDMO 业务盈利能力逐步提升，项目数量快速增长 2023 年公司原料药与中间体业务收入 79.87 亿元（+3.23%），毛利率 17.56%（+0.87 pct）。2023年制剂板块实现营收12.49亿元（+15.69%），毛利率53.14%（+1.01 pct）。 截至 2023 年底，公司对战略品种 07110 实施了新工艺改进；新建 AH22081 生产 线，一期工程已于 8 月份完成建设，制剂七车间扩建项目已于 7 月份通过现场审 计，并投入生产，目前拥有院内和院外销售队伍 150 余人，全渠道覆盖。 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 ...

□适用 不适用 3、共同对外投资的关联交易 十五、重大合同及其履行情况 普洛药业股份有限公司 2023 年年度报告全文 普洛药业股份有限公司 2023 年年度报告全文 【披露时间：2024 年 3 月 8 日】 2023 年年度报告 公司负责人祝方猛、主管会计工作负责人张进辉及会计机构负责人（会 计主管人员）石新跃声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 1169323576 为基数， 向全体股东每 10 股派发现金红利 3.16 元（含税），送红股 0 股（含税）， 目录 2023 年年度报告 普洛药业股份有限公司 2023 年年度报告全文 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 本报告第三节"管理层讨论与分析"中描述了公司未来经营中可能存在 的风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。 2 | --- | --- | |---------------------------------------- ...