Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the company [2] Core Viewpoints - The company has released a draft employee stock ownership plan, aiming to drive historical performance breakthroughs through incentives [6] - The employee stock ownership plan involves a total fund of up to 78 million yuan, with 169 participants including key management and core technical personnel [6] - The plan is divided into three unlocking periods with specific revenue and net profit targets for 2024-2026 [7] - The company has historically shown stable performance with strong financial indicators, though revenue has not yet surpassed 3 billion yuan [7] - The company is expanding its product matrix and entering new markets, enhancing its brand competitiveness and risk resistance [8] Financial Projections - Revenue for 2023-2025 is projected to be 2.84 billion, 3.25 billion, and 3.61 billion yuan respectively [8] - Net profit for 2023-2025 is expected to be 655 million, 668 million, and 736 million yuan respectively [8] - EPS for 2023-2025 is forecasted to be 0.62, 0.64, and 0.70 yuan per share [8] - The company is given a PE valuation range of 15-18 times for 2024, with a reasonable value range of 9.60-11.52 yuan [8] Historical Performance - The company's average revenue from 2014-2022 was 2.39 billion yuan, with an average net profit margin of 472 million yuan [7] - The average ROE (diluted) from 2014-2022 was 23.92%, and the average net sales margin was 20.01% [7] Market Expansion - The company is optimizing its product matrix and expanding into new markets such as Zhejiang, Jiangsu, Anhui, Sichuan, and Shanghai [8] Financial Indicators - The company's revenue in 2022 was 2.69 billion yuan, with a net profit of 602 million yuan [9] - The gross margin in 2022 was 44.9%, and the net profit margin was 22.4% [9] - The ROE in 2022 was 21.8%, and the asset return rate was 15.8% [9] Valuation Comparison - The average PE ratio for comparable companies in 2024 is 20.65 times [10]

报 司 2024 年 03 月 18 日 价对应 PE 分别为 13/12/11 倍,维持"买入"投资评级。 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------------------------|-------|-------|-------| | 预测指标 | 2022A 2023E 2024E 2025E | | | | | 主营收入（百万元） | 2,692 | 2,828 | 3,252 | 3,601 | | 增长率（%） | 6.7% | 5.0% | 15.0% | 10.7% | | 归母净利润（百万元） | 602 | 635 | 710 | 766 | | 增长率（%） | 5.7% | 5.5% | 11.8% | 8.0% | | 摊薄每股收益（元） | 0.56 | 0.60 | 0.67 | 0.73 | | ROE （%） | 21.5% | 20.3% | 20.3% | 19.7% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

股 票 研 究 [Table_PicQuote] 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见 均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投 资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决 策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 证 券 研 究 报 告 股权激励落地，稳步发展可期 本报告导读： 化将激发团队动力，有望为公司带来新发展，凸显中长期价值。 事件： [Table_Summary] 公司发布2024年限制性股票激励计划草案拟授予董事、高管5 人1300 万股，同时发布 2024 年员工持股计划草案，覆盖核心员工。 评论： 投资建议：维持"增持"评级。维持公司 2023-25 年 EPS 预测为 0.63、 0.70、0.79 元，维持目标价 12.3 元。 公司激励落地，目标相对积极。公司发布：1）24 年限制性股票激励 计划草案，拟授予董事、高管 5 人共 ...

承德露露股份公司 2024 年限制性股票激励计划（草案）摘要 证券简称：承德露露 证券代码：000848 承德露露股份公司 2024 年限制性股票激励计划（草案）摘要 二〇二四年三月 1 承德露露股份公司 2024 年限制性股票激励计划（草案）摘要 声明 本公司及董事会、监事会全体成员保证本激励计划及其摘要内容的真实、准 确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示 一、《承德露露股份公司 2024 年限制性股票激励计划（草案）》由承德露 露股份公司（以下简称"承德露露"、"公司"或"本公司"）依据《中华人民 共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股权激励管理办法》和其 他有关法律、行政法规、规范性文件，以及《公司章程》等有关规定制订。 二、承德露露 2024 年限制性股票激励计划（以下简称"本激励计划"）采 取的激励形式为限制性股票。股票来源为公司从二级市场回购的本公司人民币 A 股普通股股票。 符合本激励计划授予条件的激励对象，在股东大会起 60 日内，公司进行权 益的授予并在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司进行登记。在激励对象 获授的限制性股票解除限售前，激励对象享有其股票应 ...

承德露露股份公司 2024 年员工持股计划（草案） 证券简称：承德露露 证券代码：000848 承德露露股份公司 2024 年员工持股计划 （草案） 二〇二四年三月 1 承德露露股份公司 2024 年员工持股计划（草案） 声明 本公司及全体董事、监事保证本员工持股计划及其摘要内容的真实、准确 和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 承德露露股份公司 2024 年员工持股计划（草案） 风险提示 二、本员工持股计划设立后将由公司自行管理，但能否达到计划规模、 目标存在不确定性。 三、有关本员工持股计划具体的资金来源、出资金额、实施方案等属初 步结果，能否完成实施，存在不确定性。 四、若员工认购资金较低时，本员工持股计划存在不成立的风险；若员 工认购份额不足，本员工持股计划存在低于预计规模的风险。 五、股票价格受公司经营业绩、宏观经济周期、国际和国内政治经济形 势及投资者心理等多种复杂因素影响，因此，股票交易是有一定风险的投资 活动，投资者对此应有充分准备。 六、本员工持股计划中有关公司业绩考核指标的描述不代表公司的业绩 预测，亦不构成业绩承诺。 七、敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。 3 承德露露股份公 ...

证券代码：000848 证券简称：承德露露 公告编号：2024-010 承德露露股份公司 关于召开 2024 年第二次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：2024 年第二次临时股东大会 2、股东大会的召集人：公司董事会。承德露露股份公司（以下简称 "公司"）第八届董事会 2024 年第二次临时会议审议通过了《关于提请 召开 2024 年第二次临时股东大会的议案》，同意召开本次股东大会。 3、会议召开的合法、合规性： 公司董事会认为本次股东大会的召开程序符合《公司法》《深圳证 券交易所股票上市规则》等法律、法规、规范性文件以及《公司章程》 的规定。 4、会议召开日期、时间： （1）现场会议时间：2024 年 4 月 2 日（周二） 14:30 （2）网络投票时间： 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为：2024 年 4 月 2 日上午 9:15-9:25、9:30—11:30 及下午 13:00-15:00； 通过深圳证券交易所互联网投票系统（wltp.cninfo.com.cn ...

承德露露股份公司 承德露露股份公司 董 事 会 二〇二四年三月十六日 1 2024 年限制性股票激励计划激励对象名单 一、2024 年限制性股票激励计划（以下简称"本激励计划"）激励对象名 单及拟授出权益分配情况 | 姓名 | 职务 | 获授的限制 | 占本激励计划拟 | 占本激励计划草 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 性股票数量 | 授出权益数量的 | 案公布日股本总 | | | | （万股） | 比例 | 额比例 | | 沈志军 | 董事长 | 850.00 | 65.38% | 0.81% | | 梁启朝 | 副董事长、总经理 | 200.00 | 15.38% | 0.19% | | 丁兴贤 | 副总经理、财务负责 | 100.00 | 7.69% | 0.10% | | | 人 | | | | | 孙威 | 副总经理 | 100.00 | 7.69% | 0.10% | | 刘明珊 | 董事会秘书 | 50.00 | 3.85% | 0.05% | | | 合计 | 1,300.00 | 100.00% | 1.24% | 注：上表中部分合计数与各明细 ...

北京金诚同达律师事务所 关于 承德露露股份公司 2024 年员工持股计划（草案）的 法律意见书 金证法意[2024]字 0315 第 0127 号 中国北京市建国门外大街1号国贸大厦A座十层 100004 电话：010-5706 8585 传真：010-8515 0267 金诚同达律师事务所 法律意见书 目 录 | 释 义--------------------------------------------------------------2 | | --- | | 一、承德露露实施本持股计划的主体资格--------------------------------6 | | 二、本持股计划内容的合法合规性--------------------------------------7 | | 三、本持股计划所履行的程序-----------------------------------------19 | | 四、股东大会回避表决安排的合法合规性-------------------------------20 | | 五、本持股计划在公司融资时参与方式的合法合规性------------------- ...

承德露露股份公司以下简称（"公司"）根据《中华人民共和国 公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（ 以下简称"《证券法》"）、《关于上市公司实施员工持股计划试点的 指导意见》（以下简称"《指导意见》"）、《深圳证券交易所上市 公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》（以下简称" 《自律监管指引》"）等法律、行政法规、规范性文件和《公司章 程》的有关规定，制订了《承德露露股份公司2024年员工持股计划 （草案）》（以下简称"本次员工持股计划"），经公司董事会审核， 现就本次员工持股计划合规性说明如下： 1、公司不存在《指导意见》《自律监管指引》等法律、法规规定 的禁止实施员工持股计划的情形； 2、本次员工持股计划拟定的持有人均符合相关法律、法规、规范 性文件规定的持有人条件，符合本次员工持股计划规定的持有人范围， 其作为本次员工持股计划持有人的主体资格合法、有效； 5、公司实施本次员工持股计划有利于进一步完善公司法人治理 结构，提升公司治理水平和整体价值，建立和完善公司员工和公司股 东的利益共享机制，提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，不存 在损害公司及全体股东利益的情形。 综上， ...

北京金诚同达律师事务所 关于 承德露露股份公司 2024 年限制性股票激励计划（草案）的 法律意见书 金证法意[2024]字 0315 第 0126 号 中国北京市建国门外大街1号国贸大厦A座十层 100004 电话：010-5706 8585 传真：010-8515 0267 | 释 义---------------------------------------------------------------------------------------- | 2 | | --- | --- | | 一、承德露露实施本次激励计划的主体资格------------------------------------------ | 5 | | 二、本次激励计划内容的合法合规性 -------------------------------------------------- | 7 | | 三、本次激励计划所履行的程序 ------------------------------------------------------- | 19 | | 四、激励对象确定的合法合规性 --------------- ...