Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1] Core Insights - The company's 2024 annual report exceeded expectations, with total revenue reaching 3.287 billion yuan, a year-on-year increase of 11.26%, and a net profit attributable to shareholders of 666.24 million yuan, up 4.41% year-on-year [6] - The significant revenue and profit growth in Q4 2024 was attributed to the early Spring Festival, which led to a revenue of 1.128 billion yuan and a net profit of 247 million yuan, marking increases of 22.69% and 26.95% respectively [6] - The company is expected to benefit from lower raw material costs, particularly for iron and almonds, with almond procurement prices dropping over 30% since Q3 2024 [6] - The management team has shown stability and a strong commitment to innovation, launching several new products, including herbal health series and various plant-based beverages [6] - The company has a robust cash flow, with a net cash flow from operations of 630 million yuan in 2024 and a proposed dividend of 0.3 yuan per share, indicating a strong commitment to shareholder returns [6] Financial Summary - The company forecasts total revenue of 3.307 billion yuan for 2025, with a slight increase in net profit to 680.38 million yuan [1] - The projected earnings per share (EPS) for 2025 is 0.65 yuan, with a price-to-earnings (P/E) ratio of 15.28x [1] - The company expects to achieve a revenue of 4.137 billion yuan and a net profit of 903.23 million yuan by 2027, with corresponding EPS of 0.86 yuan [1]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company's 2024 annual report exceeded expectations, with a revenue of 3.287 billion yuan, a year-on-year increase of 11.26%, and a net profit attributable to shareholders of 666.24 million yuan, up 4.41% year-on-year [6] - The significant performance in Q4 2024 was attributed to the early Spring Festival, leading to a revenue of 1.128 billion yuan and a net profit of 247 million yuan, representing growth of 22.69% and 26.95% respectively [6] - The company is expected to continue benefiting from cost reductions in raw materials, particularly with a more than 30% decrease in almond procurement prices starting from Q3 2024 [6] - The management team has shown stability and a strong commitment to innovation, launching several new products, including herbal health series, which are expected to gain market traction [6] - The company has a high-quality cash flow, with a net cash flow from operations of 630 million yuan in 2024 and a strong dividend policy, proposing a dividend of 0.3 yuan per share [6] Financial Summary - The company forecasts total revenue of 3.307 billion yuan for 2025, with a slight increase in net profit to 680.38 million yuan [1] - The projected earnings per share (EPS) for 2025 is 0.65 yuan, with a price-to-earnings (P/E) ratio of 15.28x [1] - The company’s total assets are expected to grow to 4.876 billion yuan by 2025, with a debt-to-asset ratio of 23.22% [15] - The company plans to repurchase 30 to 60 million shares, significantly exceeding market averages, indicating strong confidence in its future performance [6]

根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理 准则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》等规定和要求，承 德露露股份公司（以下简称"公司"）第八届董事会审计委员会本着勤勉尽责 的原则，恪尽职守，认真履职，现将董事会审计委员会对会计师事务所履行 监督职责的情况汇报如下： 一、2024年年审会计师事务所基本情况 （一）会计师事务所基本情况 天职国际会计师事务所于1988年12月成立，总部北京，首席合伙人为 邱靖之，注册地址为北京市海淀区车公庄西路19号68号楼A-1和A-5区域， 组织形式为特殊普通合伙。 天职国际2023年度经审计的收入总额31.97亿元，审计业务收入26.41 亿元,证券业务收入12.87亿元。2023年度上市公司审计客户263家，主要 行业（证监会门类行业，下同）包括制造业、信息传输、软件和信息技术 服务业、电力、热力、燃气及水生产和供应业、批发和零售业、交通运输 、仓储和邮政业等，审计收费总额3.19亿元，本公司同行业上市公司审计 客户158家。 （二）聘任会计师事务所履行的程序 1 公司2024年第八届董事会第十六次会议及2023年年度股东大会审议通 过了 ...

证券代码：000848 证券简称：承德露露 公告编号：2025-019 承德露露股份公司 关于会计政策变更的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 本次会计政策变更是承德露露股份公司（以下简称"公司"）根据 中华人民共和国财政部（以下简称"财政部"）的相关规定进行的，无 需提交公司董事会和股东大会审议批准。本次会计政策变更详情如下： 一、本次会计政策变更概述 （一）会计政策变更的原因及日期 2024年12月31日，财政部发布《企业会计准则解释第18号》（财会 〔2024〕24号），规定了"关于不属于单项履约义务的保证类质量保证 的会计处理"的内容，对不属于单项履约义务的保证类质量保证产生的 预计负债进行会计核算时，应当按确定的预计负债金额计入"主营业务 成本"和"其他业务成本"等科目。该规定自印发之日起施行，允许企 业自发布年度提前执行。 本次会计政策变更前，公司执行财政部颁布的《企业会计准则—— 基本准则》和各项具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准 则解释公告以及其他相关规定。 1 （三）变更后采用的会计政策 本次会计 ...

证券代码：000848 证券简称：承德露露 公告编号：2025-016 承德露露股份公司 2024年度内部控制评价报告 承德露露股份公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监 管要求（以下简称"企业内部控制规范体系"），结合承德露露股份公司 （以下简称"公司"）内部控制制度和评价办法，遵循全面性、重要性、制衡性、 适应性和成本效益原则，在内部控制日常监督和专项监督的基础上，我们对公司 截至 2024年12 月31 日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了 评价。 一、重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制， 评价其有效性，并如实披露内部控制评价报告是公司董事会的责任。监事 会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织领导企业内部 控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证 本报告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务 报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进实现发展战 ...

一、资质条件 承德露露股份公司 2024 年度会计师事务所履职情况评估报告 承德露露股份公司（以下简称"公司"）聘请天职国际会计师事务 所（特殊普通合伙）（以下简称"天职国际"）作为公司 2024 年度审 计机构。根据财政部、国务院国资委及证监会颁布的《国有企业、上市 公司选聘会计师事务所管理办法》，公司对天职国际在 2024 年度审计 中的履职情况进行了评估。经评估，公司认为，天职国际具备执业资质， 履职能够保持独立性，勤勉尽责，公允表达意见。现将具体情况汇报如 下： 天职国际会计师事务所于 1988 年 12 月成立，总部北京，首席合伙 人为邱靖之，注册地址为北京市海淀区车公庄西路 19 号 68 号楼 A-1 和 A-5 区域，组织形式为特殊普通合伙。 天职国际 2023 年度经审计的收入总额 31.97 亿元，审计业务收入 26.41 亿元,证券业务收入 12.87 亿元。2023 年度上市公司审计客户 263 家，主要行业（证监会门类行业，下同）包括制造业、信息传输、软件 和信息技术服务业、电力、热力、燃气及水生产和供应业、批发和零售 业、交通运输、仓储和邮政业等，审计收费总额 3.19 亿元，本公 ...

证券代码：000848 证券简称：承德露露 公告编号：2025-017 承德露露股份公司 关于与万向财务有限公司签订《金融服务协议》 的关联交易公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 承德露露股份公司（以下简称"公司"）于2025年4月22日召开第八 届董事会第十九次会议，审议通过了公司《关于与万向财务有限公司签订 <金融服务协议>的议案》，本事项尚需提交公司2024年度股东大会审议通 过。现将具体内容公告如下： 一、关联方基本情况 1、万向财务有限公司（以下简称"财务公司"）成立于2002年8月22 日，系经中国人民银行批准成立、国家金融监督管理总局监管的非银行金 融机构，注册资本金185,000万元人民币，其中：万向集团公司出资 122,254.17万元，占66.08%；万向钱潮股份公司出资32,991.67万元，占 17.83%；万向三农集团有限公司出资17,729.16万元，占9.59%；德农种业 股份公司出资12,025万元，占6.50%。 2、财务公司营业执照注册号：91330000742903006P；金融许可证编 码：L0045H ...

证券代码：000848 证券简称：承德露露 公告编号：2025－012 承德露露股份公司 2024 年度董事会工作报告 本公司及其董事保证公告内容的真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 报告期内，公司董事会严格按照《公司法》《证券法》等法律法 规以及《公司章程》《董事会议事规则》等公司制度的规定，恪尽职 守、诚实守信、勤勉尽责的履行义务及行使职权，认真贯彻落实股东 大会的各项决议，确保董事会高效运作和科学决策，切实维护公司和 全体股东的合法权益，促进公司持续、健康、稳定的发展。现将董事 会 2024 年度工作情况报告如下： 一、2024 年经营情况 2024 年，公司坚定发展信心，积极应对外部环境和行业竞争挑战， 围绕"领潮植物饮品发展"战略，深度聚焦市场营销端、技术创新端、 产品研发端、品牌推广端和内部管理端，深入推进新质生产力发展， 持续增强高质量发展的内劲。 2024年公司实现营业收入328,729.22万元，较上年增长11.26%； 实现利润总额 88,006.54 万元，较上年增长 4.03%；实现净利润 66,616.50 万元，较上年增长 4.39%；实现归属于母公司股东的净 ...

证券代码：000848 证券简称：承德露露 公告编号：2025－014 承德露露股份公司 2024 年度财务决算报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 经委托天职国际会计师事务所对公司 2024 年 12 月 31 日的资产负 债表、2024 年度的利润表、现金流量表及所有者权益变动表进行了审计， 并于 2025 年 4 月出具了标准无保留意见的审计报告。报告认为：承德 露露股份公司财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制， 公允反映了承德露露股份公司 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司财务 状况以及 2024 年度合并及母公司经营成果和现金流量。现将公司 2024 年度财务决算情况报告如下： 一、2024 年度公司主要资产及经营业务指标情况 （一）资产规模情况 公司 2024 年度资产经营状况良好，所有资产、负债内容真实，计 价准确，变动合理。 本期末公司资产、负债及所有者权益变动情况如下: （1）总资产规模：截至 2024 年末，公司资产总额 459,134.42 万 元，较年初增加 41,010.52 万元，同比增长 9 ...

证券代码：000848 证券简称：承德露露 公告编号：2025-020 承德露露股份公司 关于与上海万向区块链股份公司签订《万向集团供应 链信息服务系统项目合作框架协议》的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、关联交易概述 （一）为提升公司供应链信息管理效率，降低运营成本，公司拟 与上海万向区块链股份公司（以下简称"万向区块链"）签订《万向 集团供应链信息服务系统项目合作框架协议》，协议有效期一年，并 按合作框架协议要求使用万向区块链开发的万向集团供应链信息服 务系统开立区块链债权凭证——"万纳信"用于向上游供应商支付结 算，协议期内公司预计通过系统开立万纳信的金额不超过人民币5亿 元。 （二）上海万向区块链股份公司与公司为同一实际控制人控制 的企业，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，公司与 上海万向区块链股份公司的交易构成关联交易。 （三）公司已于2025年4月21日召开独立董事专门会议，全体独 立董事一致同意本次交易。公司已于2025年4月22日召开第八届董事 会第十九次会议，经全体非关联董事一致同意，通过了与本次交易相 1 ...