[Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | |----------------------------------------------------------------| | 股票数据 | | 08 [ Table_StockInfo 月 30 日收盘价（元） ] | | 52 周股价波动（元） | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | | 总市值 / 流通市值（百万元） | | 相关研究 | | | | [Table_ReportInfo] 《四季度营收增长亮眼，渠道持续开拓》 | | 2024.04.21 《发布员工持股计划草案，期待激励下业绩更 | | 上一层楼》 2024.03.17 《单三季度收入增长提升，持续维持较高盈利 | | 水平》 2023.11.03 市场表现 | -31.55% -23.55% -15.55% -7.55% 0.45% 8.45% 2023/9 2023/12 2024/3 2024/6 承德露露 海通综指 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|----- ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 软饮料 ＃investSuggestion＃ 公 司 研 究 增持 ( ＃ investSug gestionCh ange＃ 维持 ） ＃dyCompany＃ 承德露露 （ 000848 ） 000009 ＃title＃ 电商渠道增长靓丽，短期费投力度加大 ＃createTime1＃ 2024 年 08 月 28 日 | --- | --- | |----------------------------|------------| | | | | ＃市场数据 marketData ＃ | | | 日期 | 2024-08-27 | | 收盘价（元） | 7.49 | | 总股本（百万股） | 1,052.55 | | 流通股本（百万股） | 1,039.53 | | 净资产（百万元） | 3,052.36 | | 总资产（百万元） | 3,603.67 | | 每股净资产（元） | 2.90 | ＃相关报告 relatedReport＃ | --- | --- | |--------------|-------------------------------| | | ...

证 券 研 报 公 司 研 2024 年 08 月 29 日 究 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告·公司点评报告·饮料乳品 承德露露（000848） 2024 年半年报点评：激励效果显现，成本利 好在途 2024 年 08 月 27 日 增持（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 2692 | 2955 | 3161 | 3361 | 3587 | | 同比（ % ） | 6.66 | 9.76 | 6.99 | 6.32 | 6.71 | | 归母净利润（百万元） | 601.87 | 638.13 | 612.81 | 701.06 | 763.99 | | 同比（ % ） | 5.68 | 6.02 | (3.97) | 14.40 | 8.98 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.57 | 0.61 | 0.58 | ...

承德露露股份公司 2024 年半年度报告全文 承德露露股份公司 2024 年半年度报告 【2024 年 8 月 28 日】 承德露露股份公司 2024 年半年度报告全文 1 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人沈志军、主管会计工作负责人丁兴贤及会计机构负责人(会计 主管人员)刘明珊声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告所涉及的未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承 诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计 划、预测与承诺之间的差异。 公司已在本报告"第三节管理层讨论与分析"中描述了公司未来经营中 可能面临的风险以及应对措施，敬请广大投资者注意查阅。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 承德露露股份公司 2024 年半年度报告全文 | --- | --- | |------------------------------------ ...

杏仁丰收成本下降空间可观，静待利润率 回升 核心观点 ⚫ 积极打造多元新品，新市场贡献增量。公司大单品杏仁露以春节送礼场景为主，预 计 24Q1 动销较稳定；核桃露已进入快速增长通道，23 年收入同比增长 82%，销量 同比近翻番增长，在河南、山东、河北等地区展现较大增长潜力。公司积极研发产 品，推出杏仁奶、巴旦木奶及轻林漫步奶茶等新品，满足消费者多元化需求；当前 新品以线上试销为主，预计将逐步在线下渠道铺货。地区端，北方市场以销售经典 杏仁露为主，增速稳定；公司近两年来通过销售低糖杏仁露、核桃露、杏仁奶等新 品大力开拓南方新市场，23 年"其他市场"实现收入 1 亿，同比增长 88%，预计南 方市场在低基数基础上实现较快增长。 ⚫ 杏仁丰收价格下降，或推升杏仁露毛利率。7-10 月为杏仁集中采摘季节，"提前锁 价"模式下，这几个月收成情况基本决定未来一年杏仁采购价格。23 年 7-10 月， 干旱等外部环境因素导致杏仁收成差、价格高，从而拖累公司毛利率（23 年毛利率 为 41.46%，同比下滑 3.39pct）；24 年 7 月，承德本地杏仁丰收，据 Wind，苦杏 仁价格同比下滑 20%至 28 元/k ...

证券研究报告：食品饮料 | 公司点评报告 2024 年 8 月 7 日 公司基本情况 总股本/流通股本（亿股）10.53 / 10.40 总市值/流通市值（亿元）84 / 83 52 周内最高/最低价 9.59 / 7.38 资产负债率(%) 25.3% 市盈率 13.07 第一大股东 万向三农集团有限公司 股票投资评级 买入|首次覆盖 个股表现 -31% -27% -23% -19% -15% -11% -7% -3% 1% 5% 2023-08 2023-10 2023-12 2024-03 2024-05 2024-08 承德露露 食品饮料 资料来源：聚源，中邮证券研究所 最新收盘价（元） 7.97 研究所 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:华夏霖 SAC 登记编号:S1340522090003 Email:huaxialin@cnpsec.com 承德露露(000848) 需求基本盘稳定，原料即将大幅改善 ⚫ 事件 2024 年 7 月起，伴随新一年野杏成熟，苦杏仁原料价格同比有较 大幅度回落，承德露露受此影响， ...

承德露露（000848） 公司更新：激励有效，营收稳健股息可观 2024 年 07 月 29 日 -21% -18% -15% -12% -9% -6% -3% 0% 3% 2023/7/31 2023/11/29 2024/3/29 2024/7/28 承德露露 沪深300 市场数据 | --- | --- | |--------------------------|-----------| | | | | 收盘价 ( 元 ) | 7.58 | | 一年最低 / 最高价 | 7.11/9.66 | | 市净率 ( 倍 ) | 2.39 | | 流通 A 股市值 ( 百万元 ) | 7,879.62 | | 总市值 ( 百万元 ) | 7,978.36 | 基础数据 | --- | --- | |--------------------------|----------| | | | | | | | 每股净资产 ( 元 ,LF) | 3.17 | | 资产负债率 (%,LF) | 17.70 | | 总股本 ( 百万股 ) | 1,052.55 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 1,039.53 | ...

2024 年 05 月 20 日 公 究 报 —承德露露（000848.SZ）公司事件点评报告 产品方面，公司围绕"杏仁+"做新品开发与产品结构调节， 已上市的如与抹茶结合推出"轻林漫步"，与咖啡结合推出 "杏运大咖"；同时在新植物基品类上积极开发如巴旦木 奶。今年公司还将上市水系列产品如果汁气泡水、养生草本 系列产品等新品，公司考虑到费用精准投放，新品预先在线 上平台进行试点，后续将线上表现较好的产品在线下推广， 目前轻林漫步与巴旦木奶反馈较好，已推进线下赠饮。消费 场景方面，公司针对餐饮渠道开发推出大包装 1L 装 PET 杏仁 露，并陆续投放市场。 ▌区域扩张空间广，着力培育品类心智 我们看好公司作为杏仁露龙头，持续开拓市场，空间仍足。 在股权激励和员工持股计划的加持下，有望提升内部信心， 激活经营活力。我们预计公司 2024-2026 年 EPS 分别为 0.66/0.74/0.84 元，当前股价对应 PE 分别为 14/13/11 倍, 维持"买入"投资评级。 市场表现 (%) 承德露露 沪深300 -25 -20 -15 -10 -5 10 相关研究 1、《承德露露（000848）：业绩略 超预期 ...

Q1 延续稳健增长，分红率提升 吴立 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517010002 wuli1@tfzq.com 李本媛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524040004 libenyuan@tfzq.com 何宇航 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523090002 heyuhang@tfzq.com 固定资产 196.99 179.91 193.50 373.08 499.66 资产/信用减值损失 (5.03) 0.48 (0.50) (13.00) (14.00) 非流动负债合计 54.90 57.60 57.60 57.60 57.60 速动比率 3.12 3.14 2.94 2.25 2.58 一般声明 公司 23 年分红率+14pct 至 65%、股息率 4-5%、年末货币现金 31 亿元，24Q1 发布股权激励草案以提升员工积极性。我们认为，公司主业经营稳健，区 域上精耕北方基地市场，积极开拓西南、华东市场（拟在杭州投资新建 15 万吨露露系列饮料产能），推进全渠道发力。产品上，公司探索第二增长曲 线，开发多元化的杏仁+及其他植物基饮品，重点开发 LOLO 水系列 ...