二、备查文件 证券代码：002028 证券简称：思源电气 公告编号：2025-019 思源电气股份有限公司关于修订《公司章程》的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 2025年5月15日，思源电气股份有限公司（下称"公司"）第八届董事会第二十次会议 审议通过了《关于修订<公司章程>的决议》，具体修订情况如下： 一、《公司章程》的修订内容： | 原条款 | 修订后的条款 | | --- | --- | | 第六条 | 第六条 | | 公司注册资本为人民币77,390.5932万元。 | 公司注册资本为人民币77,764.2620万元。 | | 第十九条 | 第十九条 | | 公司股份总数为773,905,932股，全部为普通股。 | 公司股份总数为777,642,620股，全部为普通股。 | 除上述修订内容外，《公司章程》的其他条款不变。上述修订须提交公司股东大会审议。 第八届董事会第二十次会议决议。 特此公告。 思源电气股份有限公司董事会 二〇二五年五月十六日 1 / 1 ...

证券代码：002028 证券简称：思源电气 公告编号：2025-017 思源电气股份有限公司 关于为控股子公司银行融资提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 1、被担保人：江苏思源特种变压器有限公司（以下简称"思源特变"）、江苏思源新能 源科技有限公司（以下简称"思源新能源"）以及江苏思源能源技术有限公司（以下简称"思 源能源"）。 2、公司本次为思源特变提供担保的金额为 12,000 万元人民币，为思源能源提供担保的金 额为 30,000 万元人民币，为思源新能源提供担保的金额为 8,000 万元人民币。截止本公告披 露日前，公司未为思源特变、思源能源、思源新能源提供过担保。 3、本次担保没有反担保。截止本公告披露日，公司无逾期对外担保的情况。 4、本次担保事项经董事会审议通过后，需提交股东大会审议。 一、担保情况的概述 随着业务的快速发展，为提高资金使用效率，降低融资成本，同时满足公司日常经营的 资金需求，思源电气股份有限公司（以下简称"思源电气"或"公司"）的全资子公司思源 特变、思源新能源以及思源能源拟分别向江苏省国 ...

思源电气股份有限公司第八届监事会第十三次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 思源电气股份有限公司（下称"公司"）第八届监事会第十三次会议的会议通知于2025 年5月7日分别以专人、电子邮件或传真的形式送达公司全体监事，会议于2025年5月15日采 取了书面通讯表决的方式召开。会议由监事会主席郑典富先生主持，会议应出席监事3人， 实际出席监事3人。会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 1、以3票同意，0票反对，0票弃权，审议通过了《关于为控股子公司银行融资提供担 保的决议》。 2025年5月15日，公司第八届监事会第十三次会议审议通过了《关于为控股子公司银行 融资提供担保的的决议》，监事会同意本次为相关子公司提供担保事项，该事项符合公司整 体利益，不存在损害公司及股东的利益，不会对公司的正常运作和业务发展造成不利影响。 上述决议尚须提交公司2024年度股东大会审议。 证券代码：002028 证券简称：思源电气 公告编号：2025-020 三、备查文件 1、经与会监事签字的公司第八 ...

证券代码：002028 证券简称：思源电气 公告编号：2025-014 思源电气股份有限公司第八届董事会第二十次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 思源电气股份有限公司（下称"公司"）第八届董事会第二十次会议的会议通知于2025 年5月7日分别以专人、电子邮件等形式送达公司全体董事。本次会议于2025年5月15日采取 了通讯表决的方式召开。会议由董事长董增平先生主持，会议应出席董事7人，实际出席董 事7人。本次董事会的召开符合法律、法规和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 1、以7票同意，0票反对，0票弃权，审议通过了《关于向全资子公司上海思源高压划 转股权的决议》。 董事会同意公司将直接持有的江苏思源高压股权按照截至2024年12月31日的长期股权 投资账面净值35,000万元划转至上海思源高压。划转完成后，公司增加上海思源高压长期股 权投资 35,000万元，长期股权投资增加至85,000万元，同时减少对江苏思源高压的股权投 资。具体内容详见2025年5月17日刊载于《证券时报》及中国证监会指定的 ...

思源电气（002028） 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱：zhangzhibang@hazq.com 分析师：郑洋 执业证书号：S0010524110003 邮箱：zhengyang@hazq.com 主要观点： 业绩 公司公布 2024 年年报及 2025 年第一季度报告。2024 年实现营收 154.58 亿元，同比增长 24.06%，实现归母净利 20.49 亿元，同比增长 31.42%，扣非归母净利润 18.78 亿元，同比增长 32.19%。2024Q4 实现 营收 50.51 亿元，同比增长 30.20%，实现归母净利 5.58 亿元，同比增 长 35.73%，扣非归母净利 4.73 亿元，同比增长 52.48%。2025Q1 实现 营收 32.27 亿元，同比增长 21.41%，实现归母净利 4.46 亿元，同比增 长 22.91%，扣非归母净利 4.37 亿元，同比增长 28.10%。2024 年全年 毛利率为 31.25%，同比提升 1.75pct；2024Q4 毛利率为 30.88%，同比 提升 2.73pct。2025Q1 毛利率为 30.31%，同比下降 ...

公司点评 25 年经营目标彰显信心，订单目标同比高速增长 | 投资评级：买入（维持） | | | --- | --- | | 报告日期： | 2025-05-04 | | 收盘价（元） | 71.97 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 81.81/59.66 | | 总股本（百万股） | 778 | | 流通股本（百万股） | 606 | | 流通股比例（%） | 77.89 | | 总市值（亿元） | 560 | | 流通市值（亿元） | 436 | 公司价格与沪深 300 走势比较 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 04-30 05-31 06-30 07-31 08-31 09-30 10-31 11-30 12-31 01-31 02-28 03-31 04-30 思源电气 沪深300 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱：zhangzhibang@hazq.com 分析师：郑洋 执业证书号：S0010524110003 邮箱：zhengyang@hazq.com 思源电气（002028） 主要观点： 业绩 公司公布 2024 年年报及 2025 年 ...

证券代码：002028.SZ 证券简称：思源电气 思源电气股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-004 | 投资者关系活 | □特定对象调研 ☐分析师会议 □媒体采访 | | --- | --- | | 动类别 | ■业绩说明会 □新闻发布会 ☐路演活动 | | | □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称 | 通过证券时报网上路演中心（http://rs.stcn.com）参与公司 2024 年度网上 | | 及人员姓名 | 业绩说明会的投资者 | | 时间 | 2025 年 4 月 30 日 15:00-17:00 | | 地点 | 证券时报网上路演中心（http://rs.stcn.com） | | 上市公司接待 | 董事长兼总经理董增平、副董事长陈邦栋、独立董事邱宇峰、独立董事叶锋、 | | 人员姓名 | 独立董事赵世君、董事秦正余、董事兼副总经理杨帜华、董事会秘书兼财务 | | | 总监杨哲嵘 | | | Q1：公司 2024 年度的经营业绩如何？？ | | | A1：您好，公司 2024 年度实现营业收入 15,458,068,522.40 元，同比增长 | ...

业绩同比高速增长，费用管理能力优异 公司25 年Q1 实现营收32.27 亿元（yoy+21.41%），归母净利4.46 亿元（yoy+22.91%），实现扣非归母 净利4.37 亿元（yoy+28.10%）。公司25年Q1 实现毛、净利率30.31%、14.36%，同比-0.39、+0.76pct。 公司25年Q1 期间费用率14.79%，同比-1.49pct，其中销售、管理、财务、研发费用率分别为5.03%、 2.77%、-0.90%、7.90%，同比持平、-0.22、-1.14、-0.14pct，费用管理能力优异。 海外需求保持强劲，海外营收占比持续提升 国内24 年变压器出口额67.0 亿美元，同增26.6%；25 年Q1 出口额18.2亿美元，同增38.5%，海外需求保 持强劲，公司的高电压等级产品出海或具备更强持续性。公司2024 年国内/海外业务分别实现收入 123.36、31.22亿元，同比增长19.74%、44.67%；海外占比达20.2%，同比+2.88pct。2024年公司在英 国、意大利、沙特、科威特等多个高端市场实现突破，我们认为后续盈利能力将伴随海外营收占比进一 步提升。 公司25 ...

4 月26 日，公司发布2025 年一季报，2025 年一季度实现实现营收32.3 亿元，同比+21.4%；归母净利润 4.5 亿元，同比+22.9%；扣非归母净利润4.4 亿元，同比+28.1%，业绩符合预期。 业绩简评 经营分析 国内电网投资创新高，变压器出口维持高景气。 1）国内：2025 年一季度，国家电网完成固定资产投资超900 亿元，同比增长近三成，创历史同期新 高。2025 年国网第一批次输变电设备招标152 亿元，同比+23%，创近四年新高，高电压等级产品需求 激增。公司中标10.5 亿元，其中750kvGIS 超预期中标3.5亿元，持续巩固并提升网内市场中标份额、积 极发展发电、轨道交通、石化、冶金等网外业务。 盈利能力基本稳定、费用管控良好。 25Q1 公司综合毛利率30.3%，同比-0.4pct，净利率14.4%，同比+0.8pct，基本保持稳定。费用方面， 25Q1 公司销售/管理/研发费用率分别为5.0%/2.8%/7.9%，同比持平/-0.2/-0.1pct，费用管控良好。 盈利预测、估值与评级 公司发展战略明确、业务规划清晰，在国内电网投资加速、海外电力设备需求持续景气背景下，预 ...

网内超高压市场实现突破、网外静待新品扩大市场天花板。1）网内市场，电网投资高速增长，Q1 电网 基础建设完成额956 亿元，同比+25%，我们预计公司网内收入实现20-30%的增长；订单方面，公司成 功中标9间隔国网输变电物资招标750kV 组合电器，实现750kV 产品市场0-1 突破，看好高端产品份额 持续提升，进一步提高网内业务毛利率水平。2）网外市场，24 年公司SSC 等构网型产品开始交付并投 入使用，随着新能源装机占比的提高，构网型储能、SSC 等产品有望成为新能源并网运行的刚需，公 司卡位领先，配合变压器、高压开关以及继电保护等传统产品，进一步扩大公司网外市场天花板。 海外电网建设需求高涨、关税对公司业务无影响。海外电网建设需求保持高景气，Q1 我国变压器/高压 开关出口金额同比+40%/30%，公司24年海外收入占比提升至20%，订单占比我们预计提升至30%以 上。美国关税对我国出口产品层层加码，但由于美国内部制造业回流需求+AI 发展拉动新增负荷+老旧 电力设备亟待更新，我们认为高压电力设备在国际市场供应仍偏紧，西门子、日立能源等头部企业扩产 周期长，展望全年，我们认为公司海外收入有望维持高 ...