报喜鸟（002154.SZ） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-----------------------------------------|----------| | | | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 买入（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 4,313 | 5,254 | 6,110 | 6,920 | 7,509 | 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | -3.1 | 21.8 | 16.3 | 13.3 | 8.5 | | | | 归母净利润（百万元） | 459 | 698 | 816 | 951 | 1,061 | 行业 | 纺织服装 | | 增长率 yoy （ % ） | -1.2 | 52.1 | 17.0 | 16.5 | 11. ...

公司 24Q1 收入 13.53 亿元，同增 4.8%；归母净利 2.50 亿元，同减 2.1%； 扣非归母 2.35 亿元，同增 6.9%。非经主要为政府补助 0.19 亿元（23Q1 为 0.5 亿元）。 作者 无形资产 224.33 236.42 216.54 196.66 176.78 投资净收益 12.88 21.71 17.96 17.51 19.06 维持盈利预测，维持"买入"评级 应收票据及应收账款 618.69 661.08 875.54 496.64 1,044.46 营业成本 1,607.09 1,854.12 2,095.41 2,330.94 2,598.96 其他 64.11 60.71 67.68 64.16 64.18 每股收益（元） 0.31 0.48 0.56 0.65 0.75 看好多品牌矩阵发展 24 Q1 毛利率 67.8%，同增 1.7pct；净利率 19.0%，同减 1.1pct。24Q1 销售 / 管 理 / 研 发 / 财 务 费 用 率 分 别 为 36.1%/6.2%/1.6%/-0.8%, 同 比 +1.3/+0.2/-0.1/-0.7pct。 优化渠道 ...

公司报告 | 季报点评 公司发布 2024 年一季报 24 Q1 毛利率 67.8%，同增 1.7pct；净利率 19.0%，同减 1.1pct。24Q1 销售 / 管 理 / 研 发 / 财 务 费 用 率 分 别 为 36.1%/6.2%/1.6%/-0.8%, 同 比 +1.3/+0.2/-0.1/-0.7pct。 优化渠道结构，提升门店运营质量 ①报喜鸟推进大店计划，升级终端店铺形象，优化渠道结构，关闭形象差、 低绩效低的店铺，提升整体店铺质量；②哈吉斯推进实施大店计划，积极 拓展优质加盟商，加快渠道下沉，扩大渠道规模；③乐飞叶在线下以提升 单店业绩为增量目标，线上控制折扣，加快货品消化，优化库存结构。 坚持多品牌战略 风险提示：宏观经济增速和社会消费景气度不及预期；品牌渠道拓展和终 报喜鸟（002154） 证券研究报告 作者 1 《报喜鸟-年报点评报告:实现高质量 发展》 2024-04-14 2 《报喜鸟-公司点评:23Q4 归母预计高 增，渠道持续稳健拓展》 2024-01-28 3 《报喜鸟-公司点评:注重成长质量， 延续增长趋势》 2023-12-11 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 ...

北京西城区金融大街兴盛街 6 号国信证券 9 层 邮编：100032 国信证券投资评级 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------|-------|----------------------------------------| | 投资评级标准 | 类别 | 级别 | 说明 | | 报告中投资建议所涉及的评级（如有）分为股票评 | | 买入 | 股价表现优于市场代表性指数 20%以上 | | 级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报 告发布日后 6 到 12 个月内的相对市场表现，也即报 | 股票 | 增持 | 股价表现优于市场代表性指数 10%-20%之间 | | 告发布日后的6到12个月内公司股价（或行业指数） | 投资评级 | 中性 | 股价表现介于市场代表性指数±10%之间 | | 相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基 准。A 股市场以沪深 300 ...

报喜鸟控股股份有限公司 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 一、主要财务数据 1 □适用 不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 2 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------|--------------|---------------------|------------------------------------------|---------------------------------- ...

报喜鸟控股股份有限公司 2024 年第一季度报告 □是 否 证券代码：002154 证券简称：报 喜 鸟 公告编号：2024 年 017 号 报喜鸟控股股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|------------------|------------------|----------------------------------| | | 本报告 ...

买入（维持） 报喜鸟（002154） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|--------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 4,313 | 5,254 | 5,972 | 6,773 | 7,681 | | 同比（ % ） | (3.11) | 21.82 | 13.67 | 13.42 | 13.41 | | 归母净利润（百万元） | 458.77 | 697.85 | 805.88 | 929.43 | 1,069.26 | | 同比（ % ） | (1.20) | 52.11 | 15.48 | 15.33 | 15.04 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.31 | 0.48 | 0.55 | 0.64 | 0.73 | | P/E （现价 & 最新摊薄） | 17.65 | 11.6 ...

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证券研究报告：纺织服饰 | 公司点评报告 总股本/流通股本（亿股）14.59 / 11.77 公司基本情况 总市值/流通市值（亿元）81 / 65 资产负债率(%) 36.6% 第一大股东 吴志泽 股票投资评级 个股表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:李媛媛 SAC 登记编号:S1340523020001 Email:liyuanyuan@cnpsec.com 24Q1 收入稳健增长，政府补助下降影响业绩增长 ⚫ 事件点评 ⚫ 受消费景气度及基数压力 24Q1 收入平稳增长。公司 24Q1 收入实 现平稳增长，我们认为主要在于：1）24Q1 国内服装限额社零同比增 速为 2.5%，服装消费较为平稳；2）公司 23Q1 基数较高，带来一定的 增长压力。展望未来，公司报喜鸟、哈吉斯等品牌实现门店稳健扩张， 截至 23 年年末门店分别较上年同期净增 40 个/13 个，稳健门店扩张 +大店策略有望驱动收入增长。 毛利率稳定提升，净利率高位微降。公司 24Q1 毛利率为 67.8%， 同比上升 1.7pct;公司 24Q1 销售费用率、管理费用率、研发费用率分 别为 36.2%/6.2%/1.6%，同比变动 ...