公司点评报告 · 纺织服饰行业 短期业绩波动、多品牌协同发展 2025年7月24日 核心观点 主要财务指标预测 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 5,153.23 | 5,494.92 | 5,868.72 | 6,260.34 | | 收入增长率% | -1.91 | 6.63 | 6.80 | 6.67 | | 归母净利润(百万元) | 494.96 | 475.39 | 534.90 | 595.86 | | 利润增速% | -29.07 | -3.95 | 12.52 | 11.40 | | 毛利率% | 65.02 | 65.50 | 65.73 | 65.95 | | 摊薄 EPS(元) | 0.34 | 0.33 | 0.37 | 0.41 | | PE | 11.59 | 12.06 | 10.72 | 9.63 | 资料来源:公司公告,中国银河证券研究院 报喜鸟(002154.SZ) 谨慎推荐 首次评级 分析师 那中 研究助理 艾菲拉·迪力木拉提 | 网: aif ...

证券代码：002154 证券简称：报喜鸟 公告编号：2025-030 报喜鸟控股股份有限公司 | | | | | | 占公司 | | 已质押股份情况 | 未质押股份情况 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东名称 | 持股数量 | 持股 | 累计被质押 | 占其所持 | 总股本 | 已质押股份 | 占已质押 | 未质押股份 | 占未质 | | | （股） | 比例 | 数量 | 股份比例 | | 限售和冻结 | 股份比例 | 限售和冻结 | 押股份 | | | | | | | 比例 | 数量（股） | | 数量（股） | 比例 | | 吴志泽 | 367,777,954 | 25.20% | 119,250,000 | 32.42% | 8.17% | 27,305,511 | 22.90% | 248,527,954 | 100.00% | | 吴婷婷 | 185,564,542 | 12.72% | 11,600,000 | 6.25% | 0.79% | 0 | —— | 0 | —— | | 上海金纱 ...

易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第18号——股东 及董事、高级管理人员减持股份》等法律法规及规范性文件的规定。 公告日，吴利亚女士实际减持实施情况与此前披露的减持计划一致，亦不存在违 反股东承诺的情形。 不会对公司治理结构及持续性经营产生不利影响。 三、备查文件 证券代码：002154 证券简称：报喜鸟 公告编号：2025-029 报喜鸟控股股份有限公司 公司董事吴利亚女士保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 报喜鸟控股股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年6月21日披露了《关 于公司部分董事减持股份预披露公告》，公司董事吴利亚女士拟自减持计划公告 之日起15个交易日后的3个月内，暨自2025年7月14日至2025年10月13日期间通过 集中竞价交易方式减持公司股票不超过468,750股。具体内容详见巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）和2025年6月21日《证券时报》、《上海证券报》和《中国 证券报》。 公司于 2025 年 7 月 16 日收到公司董 ...

公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 报喜鸟控股股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年7月16日收到公司控 股股东吴志泽先生部分股票办理了质押手续的通知，具体事项如下： 一、股东股份质押的基本情况 证券代码：002154 证券简称：报喜 鸟 公告编号：2025-028 报喜鸟控股股份有限公司 三、备查文件 报喜鸟控股股份有限 董事会 公司 | 是否为控股 | | | | | 占公 | 是否为 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东 | 股东或第一 | | 本次质押 | 占其所持 | | 司总 | 是否 | | | | 为 | | 质押 | 质押 | | | 质押 | | | | | | | | | | | 补充 | | | | | 质 | | | 质权人 | | | | | | | | 名称 | | 大股东及其 | 数量（股） | 股份比例 | | 股本 | 限售 | | | | 股 | | 起始日 | 到期日 | | | 用途 | | ...

证券代码：002154 证券简称：报喜鸟 公告编号：2025-029 报喜鸟控股股份有限公司 关于公司部分董事减持计划实施完成的公告 公司董事吴利亚女士保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 报喜鸟控股股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年6月21日披露了《关 于公司部分董事减持股份预披露公告》，公司董事吴利亚女士拟自减持计划公告 之日起15个交易日后的3个月内，暨自2025年7月14日至2025年10月13日期间通过 集中竞价交易方式减持公司股票不超过468,750股。具体内容详见巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）和2025年6月21日《证券时报》、《上海证券报》和《中国 证券报》。 公司于 2025 年 7 月 16 日收到公司董事吴利亚女士通知，截至 2025 年 7 月 15 日，吴利亚女士股份减持计划已经实施完毕。现将上述股东股份减持计划实 施完成情况公告如下： 一、股东股份减持情况 1、股东本次减持情况 | 股东名称 | 减持方式 | 减持期间 | | | 减持均价 ...

证券代码：002154 证券简称：报喜鸟 公告编号：2025-028 报喜鸟控股股份有限公司 关于公司控股股东部分股票质押的公告 公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 报喜鸟控股股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年7月16日收到公司控 股股东吴志泽先生部分股票办理了质押手续的通知，具体事项如下： 一、股东股份质押的基本情况 | | 是否为控股 | | | 占公 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东 | 股东或第一 | 本次质押 | 占其所持 | 司总 | 是否为 | 是否为 | 质押 | 质押 | | 质押 | | 名称 | 大股东及其 | 数量（股） | 股份比例 | 股本 | 限售股 | 补充质 押 | 起始日 | 到期日 | 质权人 | 用途 | | | 一致行动人 | | | 比例 | | | | | | | | 吴志泽 | 是 | 33,500,000 | 9.11% | 2.30% | 为高管 | ...

报喜鸟（002154）公告，公司董事吴利亚女士于2025年7月15日通过集中竞价交易方式减持公司股票 46.88万股，占总股本的0.0321%。减持后，吴利亚女士持有公司股份140.62万股，占总股本的 0.0964%。此次减持计划已实施完毕，符合相关法律法规及规范性文件的规定。 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for key companies in the textile and apparel sector, including Anta Sports, Bosideng, and Xtep International, among others [10]. Core Insights - The overall performance of the sportswear sector is stable, with a forecasted slowdown in revenue growth for Q2 2025 compared to Q1 2025 due to fluctuations in the consumer environment [1][4]. - The report emphasizes the importance of focusing on companies with strong fundamentals and quality, anticipating performance recovery and valuation increases in 2025 [4]. - The jewelry sector is experiencing significant disparities in performance among companies, influenced by high gold prices and varying consumer demand for gold jewelry [3][29]. Summary by Sections Sportswear Sector - The sportswear companies are expected to maintain a healthy inventory turnover ratio of around 5 as of the end of Q2 2025, despite a forecasted revenue growth slowdown [1][15]. - Anta Sports is projected to achieve over 10% revenue growth in H1 2025, while Li Ning's revenue is expected to remain flat with a 20% decline in net profit [1][18]. - Xtep International is anticipated to see a 5% revenue growth and a 10% increase in net profit for H1 2025 [1][19]. - 361 Degrees is expected to achieve a revenue growth of 10% to 15% and a similar increase in net profit for H1 2025 [1][19]. A-Share Brand Apparel - The A-share brand apparel sector is experiencing stable terminal retail performance, but individual company performance is diverging [2][20]. - Companies like Hailan Home are expected to see a revenue growth of 0% to 5% in Q2 2025, while Steady Medical is projected to grow by 15% to 25% [2][24]. - The report indicates that companies with healthy terminal performance and effective cost management may see year-on-year growth, while those struggling with revenue scale may face pressure [2][20]. Jewelry Sector - The jewelry sector is benefiting from rising gold prices, with retail sales of gold and silver jewelry expected to grow by 12.3% year-on-year in 2025 [3][29]. - Companies like Chow Tai Fook and Chao Hong Ji are highlighted for their strong product differentiation and market competitiveness, with Chow Tai Fook expected to see a 10% increase in operating profit year-on-year [7][29]. - However, companies like Lao Feng Xiang and Zhou Da Sheng are projected to experience revenue declines of 20% to 10% and 15% to 5%, respectively, due to fluctuating consumer demand [3][29]. Apparel Manufacturing - The apparel manufacturing sector is expected to see stable output in finished garments, while upstream textile manufacturing orders are affected by pessimistic expectations [3][6]. - Shenzhou International is projected to achieve a revenue growth of 10% to 15% in H1 2025, while Wei Xing Co. is expected to see a decline in both revenue and net profit by 10% to 15% [3][6]. - The report suggests that leading companies with integrated and international supply chains are likely to outperform the industry in the medium to long term [3][6].

证券代码：002154 证券简称：报喜鸟 公告编号：2025-027 | 股东名称 | 职务 | 所持公司股份总数量（股） | 占公司总股本的比例 | | --- | --- | --- | --- | | 吴利亚 | 董事 | 1,875,000 | 0.13% | 二、本次减持计划的主要内容 （一）本次减持计划的具体安排 报喜鸟控股股份有限公司 关于公司部分董事减持股份预披露公告 公司董事吴利亚女士保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 特别提示： 公司董事吴利亚女士持有本公司股份1,875,000股（占本公司总股本比例 0.13%），计划在2025年7月14日至2025年10月13日期间（窗口期不得减持）以集 中竞价方式减持本公司股份468,750股（占本公司总股本比例0.03%）。 报喜鸟控股股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到公司董事吴利亚女 士的《关于减持公司股份计划的告知函》。现将有关情况公告如下： 一、拟减持股东的基本情况 1、减持原因：个人资金需求。 2、减持价格：根据减持时 ...

Core Viewpoint - The company reports that director Wu Liya plans to reduce her shareholding by 468,800 shares, representing 0.03% of the total share capital, due to personal funding needs [1] Summary by Relevant Sections - **Shareholding Details** - Wu Liya currently holds 1,875,000 shares, which is 0.13% of the total share capital [1] - **Reduction Plan** - The reduction will occur between July 14, 2025, and October 13, 2025, through centralized bidding [1] - The selling price will be determined based on market conditions [1] - **Control Implications** - Wu Liya is not a controlling shareholder or actual controller of the company, and this reduction will not lead to any change in the company's control [1]