Core Viewpoint - The rapid development of the private equity investment sector has led to A-share listed companies engaging in various forms of private equity investments to discover and incubate quality targets within their industry and supply chains, while also expanding their investment paths. CVC funds led by listed companies have become a crucial force in the private equity market, but they face scrutiny due to potential conflicts of interest and regulatory restrictions, particularly after the implementation of the "Private Investment Fund Registration and Filing Measures" on May 1, 2023 [1][14]. Pathways for Establishing Private Fund Managers - A total of 16 private fund managers related to A-share listed companies have been approved by the Asset Management Association of China (AMAC) from May 1, 2023, to May 1, 2025. These include 1 wholly-owned subsidiary, 4 controlled by listed companies, 10 directly or indirectly invested by listed companies, and 1 established by the actual controller of a listed company [2]. Pathway One: Wholly Owned Establishment - Listed companies can establish private fund managers wholly owned by themselves. This pathway is subject to strict regulatory scrutiny due to the potential classification as "quasi-financial" businesses [3][6]. Pathway Two: Controlling Establishment - Listed companies can also establish controlling private fund managers where they hold more than 50% of the shares. However, this pathway has seen limited success due to regulatory concerns, with only 4 such managers registered since the new regulations [3][4]. Pathway Three: Joint Establishment with Third Parties - This pathway involves listed companies partnering with third parties to establish private fund managers, where the listed company acts as a financial or strategic investor. This has proven to be a more viable option, with 10 managers established under this model since the new regulations [4][5]. Pathway Four: Establishment by Actual Controllers - Actual controllers of listed companies can establish private fund managers directly. This pathway is less restricted, provided that the listed company does not directly invest in the fund manager [6][10]. Compliance Points for Each Pathway - Pathways one and two face stricter regulatory requirements due to the direct control by listed companies, necessitating good financial health and adherence to internal decision-making and disclosure procedures [7][8]. - Pathway three requires careful attention to the legitimacy of the investment purpose and compliance with disclosure obligations, especially regarding related party transactions [10][11]. - Pathway four mandates that the actual controller disclose their relationship with the fund manager and comply with related party transaction regulations if the listed company invests in the fund [12][13]. Risk Prevention Measures - Listed companies and their affiliates must be vigilant against risks such as insider trading, conflicts of interest, and the misuse of non-public information. Establishing robust internal controls and compliance mechanisms is essential to mitigate these risks [12][13]. Conclusion - The article summarizes four pathways for listed companies to establish private fund managers, highlighting the regulatory landscape and compliance requirements. The core controversy revolves around the "quasi-financial" risks associated with these activities, emphasizing the need for a balance between industrial investment demands and financial regulatory boundaries. Future policies may exhibit flexibility, recognizing the value of supporting the real economy while preventing unchecked capital expansion [14].

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、股东大会审议通过利润分配方案情况 公司2024年度股东大会审议通过的利润分配方案具体内容如下：公司以 现有总股本323,700,000.00股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1元 （含税），支付现金为32,370,000.00元；剩余的未分配利润结转以后年度 分配，本次不进行资本公积转增股本，不送红股。若在分配方案实施前公司 总股本由于可转债转股、股份回购、股权激励行权、再融资新增股份上市等 原因而发生变化的，公司按照分配总额不变，相应调整每股分配比例。 说明： 二、权益分派方案 本公司2024年年度权益分派方案为：以公司现有总股本323,700,000股为基 数，向全体股东每10股派1.000000元人民币现金（含税；扣税后，通过深股通持 有股份的香港市场投资者（特别说明：请上市公司根据自身是否属于深股通标的 证券，确定权益分派实施公告保留或删除该类投资者）、境外机构（含QFII、RQFII） 以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派0.900000元；持有首发后 限售股、股权激励限售股及 ...

证券代码：002394 证券简称：联发股份 公告编号：LF2025-022 江苏联发纺织股份有限公司 2024 年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 江苏联发纺织股份有限公司（以下简称"本公司"）2024年年度权益分派 方案已获2025年5月15日召开的2024年度股东大会审议通过，现将权益分派事宜 公告如下： 一、股东大会审议通过利润分配方案情况 公司2024年度股东大会审议通过的利润分配方案具体内容如下：公司以 现有总股本323,700,000.00股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1元 （含税），支付现金为32,370,000.00元；剩余的未分配利润结转以后年度 分配，本次不进行资本公积转增股本，不送红股。若在分配方案实施前公司 总股本由于可转债转股、股份回购、股权激励行权、再融资新增股份上市等 原因而发生变化的，公司按照分配总额不变，相应调整每股分配比例。 1、自分配方案披露至实施期间公司股本总额未发生变化。 2、本次实施的分配方案与2024年股东大会审议通过的分配方案一致。 3、本次实施分配方案距离股东大会 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：002394 证券简称：联发股份 公告编号：LF2025-021 江苏联发纺织股份有限公司 2024 年度股东大会决议公告 3、现场会议召开地点：江苏省海安市恒联路 88 号 公司二楼会议室 4、召开方式：现场投票、网络投票相结合的方式 5、会议召集人：公司董事会 6、会议主持人：董事长潘志刚先生 特 别 提 示 1、本次股东大会无否决提案的情况。 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （一）召开情况 1、现场会议召开时间：2025 年 05 月 15 日（星期四）下午 14:00 2、网络投票时间：2025 年 05 月 15 日。其中，通过深圳证券交易所交易系 统进行网络投票的时间为：2025 年 05 月 15 日上午 9:15-9:25、9:30－11:30， 下午 13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的时间为 2025 年 05 月 15 日 09:15 至 2025 年 05 月 15 日 15:00 期间的任意时间。 ...

2024 年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：002394 证券简称：联发股份 公告编号：LF2025-021 江苏联发纺织股份有限公司 特 别 提 示 1、本次股东大会无否决提案的情况。 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （一）召开情况 1、现场会议召开时间：2025 年 05 月 15 日（星期四）下午 14:00 2、网络投票时间：2025 年 05 月 15 日。其中，通过深圳证券交易所交易系 统进行网络投票的时间为：2025 年 05 月 15 日上午 9:15-9:25、9:30－11:30， 下午 13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的时间为 2025 年 05 月 15 日 09:15 至 2024 年 11 月 11 日 15:00 期间的任意时间。 3、现场会议召开地点：江苏省海安市恒联路 88 号 公司二楼会议室 4、召开方式：现场投票、网络投票相结合的方式 5、会议召集人：公司董事会 6、会议主持人：董事长潘志刚先生 ...

北京市时代九和律师事务所 关于江苏联发纺织股份有限公司 2024 年度股东大会 法 律 意 见 书 二〇二五年五月 本所律师仅根据本法律意见书出具日以前发生或存在的事实及有关的法律、 行政法规、规范性文件发表法律意见。本所律师仅对本次股东大会的召集和召开 程序，召集人与参加会议的人员资格及会议表决程序是否符合有关法律、行政法 法律意见书 北京市时代九和律师事务所 关于江苏联发纺织股份有限公司 2024 年度股东大会 法 律 意 见 书 致：江苏联发纺织股份有限公司 北京市时代九和律师事务所（以下简称"本所"）接受江苏联发纺织股份有 限公司（以下简称"公司"）的委托，指派赵辉律师、崔丽涵律师出席了公司于 2025 年 5 月 15 日召开的 2024 年度股东大会（以下简称"本次股东大会"）， 并根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共 和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、中国证券监督管理委员会《上市公 司股东会规则》（以下简称"《股东会规则》"）、《深圳证券交易所股票上市 规则》（以下简称"《深交所股票上市规则》"）、《深圳证券交易所上市公司 股东会网络投票实施细则》（以下简称 ...

Group 1: Financial Performance - The company achieved an operating profit of 22,988.65 million CNY, representing a year-on-year growth of 16.29% [2] - The net profit reached 20,527.05 million CNY, with a year-on-year increase of 39.11% [2] Group 2: Competitive Advantages - The company possesses a complete industrial chain, significant synergy effects, advanced production equipment, mature management advantages, and leading research and technology innovation levels [1] - Strategic goals include creating a century-old enterprise, becoming an excellent supplier, building smart factories, and constructing a happy home [1] Group 3: Research and Development Strategy - The company emphasizes technological innovation to support product transformation and upgrades, aiming to reserve a batch of domestically and internationally leading new processes and technologies [2] - Plans to adjust product structure to enhance product added value [2] Group 4: Supply Chain Management - The company has established long-term stable supplier relationships and a procurement management system to ensure quality and delivery timelines [2] - Raw materials are primarily sourced through competitive bidding and a strict supplier evaluation system to reduce procurement costs [2] Group 5: Production and Inventory Management - The company adopts a sales-driven production model, producing based on sales plans or customer orders, adhering to the principle of appropriate inventory [2] - This approach helps mitigate risks of overcapacity or inventory backlog [2] Group 6: Digital Transformation - The company is advancing digital transformation through automation upgrades, MES system applications, and ERP improvements to enhance production efficiency [3] - Focus on intelligent and digital transformation of processes to improve equipment levels [3] Group 7: Market Outlook and Strategy - The textile industry is transitioning from rapid growth to high-quality development, with a focus on technology, fashion, green, and health [3] - The company plans to expand its marketing management system and explore new markets along the "Belt and Road" initiative [4]

内部控制审计报告 江苏联发纺织股份有限公司 容诚审字[2025]100Z1069 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 目 录 序号 内 容 页码 1 内部控制审计报告 1-2 容诚会计师事务所（特殊普通合伙） 总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号 1 幢 10 层 1001-1 至 1001-26 (100037) TEL:010-6600 1391 FAX:010-6600 1392 E-mail:bj@rsmchina.com.cn https://www.rsm.global/china/ 内部控制审计报告 容诚审字[2025]100Z1069 号 江苏联发纺织股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我 们审计了江苏联发纺织股份有限公司（以下简称联发股份公司）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部 控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是联发 股份公司董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任 ...

非经营性资金占用及其他关联资金 往来情况专项说明 江苏联发纺织股份有限公司 容诚专字[2025]100Z0462 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 目 录 序号 内 容 页码 1 关于江苏联发纺织股份有限公司非经营性资金占 用及其他关联资金往来情况专项说明 1-2 2 江苏联发纺织股份有限公司 2024 年度非经营性资 金占用及其他关联资金往来情况汇总表 1 容诚会计师事务所（特殊普通合伙） 总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号 1 幢 10 层 1001-1 至 1001-26 (100037) TEL:010-6600 1391 FAX:010-6600 1392 E-mail:bj@rsmchina.com.cn https://www.rsm.global/china/ 关于江苏联发纺织股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况专项说明 容诚专字[2025]100Z0462 号 江苏联发纺织股份有限公司全体股东： 我们接受委托，依据中国注册会计师审计准则审计了江苏联发纺织股份有限 公司（以下简称联发股份公司）2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表， 20 ...

审计报告 江苏联发纺织股份有限公司 容诚审字[2025]100Z1070 号 审 计 报 告 容诚审字[2025]100Z1070 号 江苏联发纺织股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了江苏联发纺织股份有限公司（以下简称联发股份公司）财务报表， 包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2024 年度的合并及母公司 利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及相关财 务报表附注。 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 目 录 | 序号 | 容 内 | 页码 | | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 审计报告 | 1-5 | | | 2 | 合并资产负债表 | 1 | | | 3 | 合并利润表 | 2 | | | 4 | 合并现金流量表 | 3 | | | 5 | 合并所有者权益变动表 | 4-5 | | | 6 | 母公司资产负债表 | 6 | | | 7 | 母公司利润表 | 7 | | | 8 | 母公司现金流量表 | 8 | | | 9 | 母公司所有者权益变动表 | 9-10 | | | 10 | 财务报表附注 ...