证券研究报告 经营预测指标与估值 万达电影 (002739 CH) 投资评级(维持): 头入 目标价(人民币): 15.00 研究员 SAC No. S0570520040004 zhujun016731@htsc.com SFC No. BPX711 +(86) 10 6321 1166 | --- | --- | |----------------------------------------------|--------------------------------------------| | | | | 研究员 SAC No. S0570517070006 SFC No. BQA910 | 周到 zhouzhao@htsc.com +(86) 10 5679 3958 | 基本數据 | --- | --- | |---------------------------------|------------| | | | | | | | 目标价 (人民币) | 15.00 | | 收盘价 (人民币 截至 10月 30 日) | 11.84 | | 市值 (人民币百万) | 25,804 | | 6个 ...

万达电影股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：002739 证券简称：万达电影 公告编号：2024-046 万达电影股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 万达电影股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------|-------------------|---------------------|-- ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨万达电影（002739.SZ） [Table_Title] 大盘表现平淡使公司业绩承压，公司制片能力不 断提升 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 万达电影披露 2024 年中报，公司 24H1 实现营收 62.18 亿元，同比下滑 9.48% ，实现归母净 | | | 利润 1.13 亿元，同比下滑 73.18% 。 24Q2 公司实现营收 23.97 亿元（同比 -22.97% ），亏损 2.12 | | | 亿元。公司院线市占率稳中有升、电影储备丰富、游戏业务表现亮眼强化多元化收入结构，我 们看好公司未来业绩释放。 | | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 高超 SAC：S0490516080001 SFC：BUX1 ...

2024 年 09 月 05 日 公司研究 评级：买入(维持) 证券分析师： 方博云 S0350521120002 fangby@ghzq.com.cn 证券分析师： 杨仁文 S0350521120001 yangrw@ghzq.com.cn [Table_Title] 内容板块焕新升级，游戏经营业绩高增 ——万达电影（002739）2024H1 业绩点评 研究所： 最近一年走势 相对沪深 300 表现 2024/09/04 （1）2024H1 营收 62.18 亿元（YOY-9.48%），归母净利润 1.13 亿元 （YOY-73.18%），扣非归母净利润 0.86 亿元（YOY-79.17%）， 非经常损益 2691 万元（YOY+256%），主要为政府补助 3034 万元。 分 季 度 看 ， 2024Q1/Q2 营 收 38.21/23.97 亿 元 （ YOY+1.7%/ -22.97%），归母净利润 3.26/-2.12 亿元（YOY+3.25%/-298.23%）， 主要系电影大盘 2024Q2 表现疲软，而成本较为刚性，导致公司院 线板块业绩下滑明显。根据猫眼，2024Q1/Q2 全国票房（不 ...

万达[Table_StockNameRptType] 电影（ 002739.SZ） 公司点评 Q2 业绩受大盘拖累，持续关注大盘修复情况及重点影片上映节奏 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------------|-----------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | [Table_Author] [Table_Rank] | 投资评级：买入（维持） | | 主要观点： | ...

来源：公司年报、国金证券研究所 业绩简评 2024 年 8 月 30 日，公司发布 24 年中报，H1 营收 62.2 亿元，同 降 9.5%；归母净利 1.1 亿，同降 73.2%；Q2 收入 24.0 亿元，同比 -23.0%，归母净亏损 2.1 亿元，去年同期盈利 1.1 亿元。 经营分析 收入：院线板块因 Q2 票房平淡承压，游戏业务高增。分业务看： 1）H1 观影收入 36.4 亿/同比-10.0%，商品、餐饮销售收入 8.1 亿/同比-17.3%，广告收入 5.9 亿/同比-3.6%，院线板块收入均呈 一定程度下降，主要由于 Q2 票房同降 28.7%，或因供给平淡，同 时旅游、演唱会等挤压观影需求所致。2）电影制作发行及相关业 务收入 1.6 亿/同比-21.8%，电视剧制作发行及相关业务收入 0.6 亿/同比-66.4%，预计主要系当期公司主投主控或参与的影片、电 视剧贡献较少所致。3）游戏发行及相关业务收入 3.3 亿元，同比 +100.2%，主要系 1 月于日本发行的《圣斗士星矢》表现出色。 盈利：收入下滑+院线板块成本较刚性，Q2 净亏损。Q2 净亏损主 要系租金、折旧等成本较刚性，收入 ...

证券研究报告 目标价 (人民币) 12.06 收盘价 (人民币 截至 8 月 30 日) 9.82 市值 (人民币百万) 21,401 6 个月平均日成交额 (人民币百万) 368.52 52 周价格范围 (人民币) 9.38-16.10 BVPS (人民币) 3.71 万达电影 (002739 CH) 业绩受行业拖累，内容制作表现优秀 华泰研究 中报点评 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 12.06 2024 年 8 月 31 日│中国内地 文化娱乐 研究员 朱珺 SAC No. S0570520040004 SFC No. BPX711 zhujun016731@htsc.com +(86) 10 6321 1166 研究员 周钊 SAC No. S0570517070006 SFC No. BQA910 zhouzhao@htsc.com +(86) 10 5679 3958 24H1 净利 1.13 亿元，符合业绩预告，维持"买入"评级 24H1 营收 62.18 亿元（yoy-9.48%），归母净利 1.13 亿元（yoy-73.18%）， 扣非净利 8647.93 万元（yoy-79. ...

万达电影股份有限公司 2024 年半年度报告全文 万达电影股份有限公司 2024 年半年度报告 二零二四年八月 1 万达电影股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人陈曦、主管会计工作负责人黄朔及会计机构负责人（会计主管 人员）高树达声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成公司对投资者 的实质性承诺，请投资者予以关注。 公司业务经营面临的各种风险因素已在本报告"第三节 管理层讨论与分 析""十二、公司面临的风险和应对措施"进行了说明，请投资者注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 万达电影股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | --- | --- | |----------------------------------------------------- ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司首次覆盖 万达电影(002739.SZ) 2024 年 08 月 14 日 买入（首次） 所属行业：传媒/影视院线 当前价格(元)：10.40 证券分析师 马笑 资格编号：S0120522100002 邮箱：maxiao＠tebon.com.cn 研究助理 王梅卿 邮箱：wangmq＠tebon.com.cn 市场表现 万达电影 沪深300 -34% -26% -17% -9% 0% 9% 17% 26% 2023-08 2023-12 2024-04 | --- | --- | --- | --- | |--------------|-------|--------|--------| | 沪深 300对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅(%) | -6.31 | -16.80 | -25.39 | | 相对涨幅(%) | -2.33 | -11.36 | -16.38 | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 万达电影(002739.SZ)首次覆盖:儒 意加持院线龙头迎来价值重估，AI 赋能 IP 拓展带来长期增长 投资要点 儒意入主后， ...

投资逻辑 24 年 7 月起供给改善或推动票房转好，中长期看好供给拉动票房 增长。1）1H24 票房同降 9%，Q1 同增 4%，Q2 同降 28.7%，主要系 供给平淡，旅游、演唱会等挤压观影需求；公司 H1 业绩因此承压， 预计 H1 归母净利 1.0-1.3 亿，Q2 亏损 2.0-2.3 亿。但 7 月《默杀》 《抓娃娃》相继上映推升暑期档热度，《白蛇：浮生》等将于 8 月 上映，《危机航线》等定档国庆，24 年待定影片包括《哪吒 2》等， H2 票房有望较 Q2 改善。2）目前票房较 19 年约有 15%的缺口，供 给向好有望拉升票房，23年、24年1-5月国产片备案数月均约250、 265 部，高于 20-22 年，保障后续供给；海外影片供给亦稳步回升。 院线龙头强者恒强，非票业务有待深挖。1）据猫眼，公司市占率 15-16%，较 19 年提升约 3pct，主要系行业调整期公司与万达广场 绑定的优势突显，22 年与万达商管签署协议未来 10 年租金比例不 变，成本优势延续；且经营效率提升，平均单银幕营运人员不到 2 人。2）公司国内人均非票收入低，约 8 元，19-21 年因公司积极 拓展自营茶饮 ...