[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 新乳业(002946)公司点评报告 2024 年 11 月 04 日 [Table_Title] Q3 业绩增 23%，低温品类表现良好 ——新乳业 2024 年三季报点评 [Table_Invest]买入|维持 [Table_Summary] 事件 公司公告 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现总收入 81.50 亿元 （-0.54%），归母净利润 4.74 亿元（+24.37%），扣非归母净利润 5.07 亿 元（+29.50%）。2024Q3 单季，公司实现总收入 27.85 亿元（-3.82%）， 归母净利润 1.77 亿元（+22.92%），扣非归母净利润 1.93 亿元（+19.73%）。 公司拟派发中期股息，每股拟派发现金红利 0.035 元（含税），分红金额占 上半年归母净利的比例为 10.16%。 Q3 低温品类实现双位数增长 1）Q3 低温品类实现双位数增长。公司 24Q3 收入同比下滑 3.82%，虽然 受到去年年底出售"一只酸奶牛"部分股权的影响，收入增速仍较稳健；分 品类看，24Q3，公司核心 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|新乳业（002946） 业绩稳健增长，首次中期分红 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月04日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 三季报，2024Q1-3 实现营收 81.50 亿元，同比-0.54%；实现归母净利润 4.74 亿元，同比+24.37%；扣非归母净利润 5.07 亿元，同比+29.50%。2024Q3 实现营收 27.85 亿 元，同比-3.82%；实现归母净利润 1.77 亿元，同比+22.92%；扣非归母净利润 1.93 亿元，同 比+19.73%。公司作为乳业内近年发展势头较好的头部企业，尽管当前行业需求承压，但凭借 低温和新品等经营抓手保持相对更好的销售表现，同时按照五年规划持续改善利润率，利润 增速可观；同时首次公告中期分红，体现出对股东回报重视度提升，我们维持"买入"评级。 |分析师及联系人 刘景瑜 陆冀为 SAC：S0590524030005 SAC：S0590524080005 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年11月04日 ...

f 隔证券 食品饮料/饮料乳品 公 司 研 究 新乳业（002946.SZ） 2024 年 11 月 04 日 主营业务稳健增长，产品结构优化拉升毛利率 ——公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） 张宇光（分析师） 张思敏（联系人） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790123070080 | --- | --- | |-------------------------|------------| | | | | 当前股价 ( 元 ) | 12.41 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 13.50/7.88 | | 总市值 ( 亿元 ) | 106.81 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 105.68 | | 总股本 ( 亿股 ) | 8.61 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 8.52 | | 近 3 个月换手率 (%) | 49.84 | 股价走势图 -48% -32% -16% 0% 16% 32% 2023-11 2024-03 2024-07 新乳业 沪深300 数据来源：聚源 相关研究 ...

公司研究 [Table_Title] 主业增长稳健，盈利弹性释放 ——新乳业（002946）2024 年三季报点评 | --- | --- | |--------------|-----------------------------------------| | 2024 | 11 月 03 日 | | 研究所： | | | 证券分析师： | 刘洁铭 S0350521110006 liujm@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 秦一方 S0350523120001 qinyf@ghzq.com.cn | 评级：增持(维持) 最近一年走势 事件: 新乳业发布 2024 年三季报，2024 年前三季度公司实现营业收入 81.94 亿元，同比-0.54%，归母净利润 4.74 亿元，同比+24.4%，扣非归母净 利润 5.07 亿元，同比+29.5%。单 Q3 公司实现营收 27.85 亿元，同比 -3.82%，归母净利润 1.77 亿元，同比+22.9%，扣非归母净利润 1.93 亿 元，同比+19.73%。 投资要点: 主业增长稳健，单 Q3 收入同比下滑主要系剥离一只酸奶牛影响。 公司单 Q3 ...

公司点评 · 食品饮料行业 持续精耕鲜战略，主业稳健盈利亮眼 2024 年第三季度业绩点评 核心观点 ● 事件:公司发布公告,2024 前三季度实现营收 81.5 亿元,同比-0.5%;归母 净利润 4.7亿元,同比+24.4%;扣非归母净利润 5.1亿元,同比+29.5%。其 中 24Q3 营收 27.9亿元,同比-3.8%;归母净利润 1.8 亿元,同比+22.9%; 扣非归母净利润 1.9亿元，同比+19.7%。 ● 坚持鲜战略引领,核心品类逆势增长。公司 24Q3 营收下滑主要系其他业务 拖累;还原一只酸奶牛出表影响,在行业需求相对疲软情形下,主业仍然实现 稳健增长。主要得益于1)品类视角,公司坚持鲜战略引领,低温鲜奶与低温 酸奶作为公司核心品类,24Q3维持良好增长。2)品牌视角,唯品定位高端, 品牌价值获得消费者认可,且持续进行产品创新与区域拓展,带来业绩增量; 华东各子公司多以低温为主,亦延续增长趋势。3)产品视角,公司坚持以创 新破局,新品占收入比提升。4)渠道视角,DTC 业务快速成长。 ● 成本红利叠加产品结构优化,净利率持续提升。24Q3 归母净利率 6.4%,同 比+1.4pcts;若 ...

新乳业（002946.SZ）2024 年三季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 淡季业绩展现韧性，盈利能力维持高水平 2024 年 11 月 01 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年三季报，2024Q1-3 收入 81.5 亿元、同比-0.5%， 归母净利 4.7 亿元、同比+24.4%；扣非净利 5.1 亿元、同比+29.5%。其中 2024Q3 收入 27.9 亿元、同比-3.8%，归母净利 1.8 亿元、同比+22.9%，扣非净利 1.9 亿元、同比+19.7%。 ➢ 低温鲜奶业务稳健增长，公司经营韧性强。24Q3，公司实现营收 27.85 亿 元，同比-3.82%。24Q3，公司继续推进"鲜酸双强"战略，不断培育战略品类， 低温鲜奶通过提高渠道立体化覆盖持续渗透，实现市场份额稳步增加；特色酸奶 持续增长，实现全国协同化覆盖。常温乳表现受整体需求不振、竞争加剧等因素 影响，但高中端白奶市场占比持续提升。我们认为，在三季度行业整体仍呈现弱 复苏的背景下，公司聚焦核心品类持续发展，仍实现相较行业更加优异的表现， 体现出公司经营端的韧性。 ➢ 原奶下行+结构优化抬升毛利水平，费用收缩 ...

1 证券代码：002946 证券简称：新乳业 新希望乳业股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-005 | --- | --- | --- | |-----------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

主要财务指标 新乳业(002946)2024年三季报点评 主业表现亮眼,业绩再超预期 事项: � 公司发布 2024年三季报。2024Q1-3 实现营业总收入 81.0 亿,同比-0.54%，归 母净利润 4.74 亿,同比+24.4%，扣非归母净利 5.07 亿,同比+29.5%。单 Q3 营收 27.85 亿，同比-3.82%，归母净利 1.77 亿，同比+22.9%，扣非归母净利 1.93 亿，同比+19.73%。 评论: 4 主业逆势正增且结构优化,收缩贸易业务拖累表观营收。预计 24Q3 主业实现 小个位数增长(考虑酸奶牛出表则更快),且鲜奶、酸奶均实现 10%左右增长, 常温奶咯有下滑,营收在需求疲软、竞争加剧背景下逆势正增,且较上半年有 所提速。子公司中,唯品实现双位数增长,华东地区子公司亦表现较优。但由 于公司主动收缩以贸易业务为主的其他业务,拖累整体营收增速。 � 毛铺差扩张+非经扰动收敛,盈利再度高增。Q3 毛利率为 28.8%,同比+2.4pcts, 主要系成本下降、结构优化及精益生产驱动,销售费用率为 15.3%,同比 +1.3pcts，主要系公司适当加大费投进行品牌培育与市场拓展,因 ...

食品饮料 证 券 研 究 报 告 2024 年 10 月 30 日 新乳业 (002946) ——原奶价格下行释放成本红利 主业稳健经营 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 30 日 | | 收盘价（元） | 11.69 | | 一年内最高/最低（元） | 13.77/7.88 | | 市净率 | 3.9 | | 息率（分红/股价） | 1.28 | | 流通 A 股市值（百万元） | 9,955 | | 上证指数/深证成指 | 3,266.24/10,530.85 | | --- | --- | |------------------------------|------------------------| | | | | | | | 基础数据 : 2024 | 年 09 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 3.41 | | | | | 资产负债率 % | 66.25 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 861/852 | | 流 ...

新希望乳业股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：002946 证券简称：新乳业 公告编号：2024-065 债券代码：128142 债券简称：新乳转债 新希望乳业股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|-------------------------|----------------- ...