23/0823/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/0624/0724/08 证券研究报告 | 公司点评 | 饮料乳品 新乳业(002946) 报告日期：2024 年 08 月 31 日 24H1 液体乳逆势正增，盈利能力提升亮眼 ——新乳业 2024 中报点评 事件 24H1 公司实现营业收入 53.6 亿元（同比+1.3%），归母净利润 3.0 亿元（同比 +25.3%），扣非净利润 3.1 亿元(同比+36.4%)。单 24Q2 公司实现营业收入 27.5 亿元 (同比-0.9%)，归母净利润 2.1 亿元(同比+17.7%)，扣非净利润 2.1 亿元(同比 +37.7%）。 投资要点 ❑ 24H1 液体乳收入微增，实现超越行业大盘的增长 -分产品：24H1 液体乳/奶粉/其他分别实现收入 48.3/0.3/4.9 亿元，同比 +0.5%/-15.2%/+10.6%。 -分地区：24H1 西南/华东/西北/华北/其他区域分别实现 18.7/15.0/6.8/5.4/7.7 亿元，同比-6.9%/+4.7%/-12.7%/+20.2%/+23.4%。 ❑ 24H ...

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 [Table_Invest]买入|维持 新乳业(002946)公司点评报告 2024 年 08 月 30 日 [Table_Title] 擅长创新，H1 业绩+25% ——新乳业 2024 年中报点评 [Table_Summary] 事件 公司公告 2024 年中报。2024H1，公司实现总收入 53.64 亿元（+1.25%），归 母净利润 2.96 亿元（+25.26%），扣非归母净利润 3.13 亿元（+36.39%）。 2024Q2 单季，公司实现总收入 27.51 亿元（-0.94%），归母净利润 2.07 亿元 （+17.72%），扣非归母净利润 2.13 亿元（+37.66%）。 华东增长稳健，华北、其他地区增长较快 1）液体乳增长稳健。2024H1，公司液体乳、奶粉、其他收入分别为 48.44、 0.35、4.86 亿元，同比+0.54%、-15.20%、+10.64%。 2）直销渠道稳健，经销商 H1 有所优化。2024H1，公司直销、经销收入分别 为 27.55、21.24 亿元，同比+1.29%、-0.72%， ...

证券代码：002946 证券简称：新乳业 新希望乳业股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | □ 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | 投资者关系活 | □ 媒体采访 | □ 业绩说明会 | | 动类别 | □ 新闻发布会 ...

新希望乳业股份有限公司 2024 年半年度报告全文 新希望乳业股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-050 2024 年 8 月 1 新希望乳业股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人席刚、主管会计工作负责人朱川及会计机构负责人（会计主管 人员）褚雅楠声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的 实质承诺，敬请投资者及相关人士对此保持足够的风险认识，并理解计划、预 测与承诺之间的差异。 | --- | |----------------------------------------------------------------------| | | | 公司存在市场竞争加剧、产品质量控制、环保、税收优惠政策变化、奶牛 | | 养殖疫病以及突发卫生公共事件等不可抗力等风险因素，具体详见 ...

[Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|-------|-------|-------| | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅（ % ） | 1.4 | -0.5 | -2.3 | | 相对涨幅（ % ） | 1.7 | -2.1 | -4.5 | | 资料来源：海通证券研究所 | | | | | --- | |----------------------------| | | | Tel:(021)23183952 | | Email:yhj12866@haitong.com | | 证书 :S0850520020001 | | 分析师 : 程碧升 | | Tel:(021)23185685 | | Email:cbs10969@haitong.com | | 证书 :S0850520100001 | | 分析师 : 张宇轩 | | Tel:(021)23154172 | | Email:zyx11631@haitong.com | | 证书 ...

本公司保留一切权利。 请阅读最后评级说明和重要声明 6 / 6 公司研究丨点评报告丨新乳业（002946.SZ） [Table_Title] 新乳业 2023 年年报暨 2024 年一季报点评：需 求相对承压，盈利保持优化 [Table_Author] 董思远 徐爽 SAC：S0490517070016 SAC：S0490520030001 SFC：BQK487 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 分析师及联系人 [Table_Title 新乳业 20232]年年报暨 2024 年一季报点评：需 求相对承压，盈利保持优化 [Table_Summary2] 事件描述 新乳业 2023 年度实现营业总收入 109.87 亿元（同比+9.8%），归母净利润 4.31 亿元（同比 +19.27%），扣非净利润 4.65 亿元（同比+57.86%）；单看 2023Q4，公司实现营业总收入 27.93 亿元（同比+10.56%），归母净利润 4994.7 万元（同比-2.09%），扣非净利润 7363.4 万元（同 比+56.56%）。公司 24Q1 实现营业总收入 26.14 亿元（同比+3.66%）；归母 ...

新乳业（002946.SZ） 执业证书编号：S1070523080001 资产负债表（百万元） 利润表（百万元） 会计年度 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 会计年度 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 流动资产 2145 2002 2358 2603 2954 营业收入 10006 10987 11887 12966 14201 现金 494 440 476 519 568 营业成本 7601 8035 8665 9424 10280 应收票据及应收账款 580 610 711 815 961 营业税金及附加 46 52 57 62 67 其他应收款 49 101 136 152 203 销售费用 1357 1678 1890 2010 2187 预付账款 186 82 155 169 186 管理费用 470 470 505 545 589 存货 800 712 822 891 978 研发费用 48 47 50 52 54 其他流动资产 35 58 58 58 58 财务费用 148 162 139 139 121 非流动资产 7345 6936 714 ...

产品结构持续升级，盈利水平加速提高 ➢ 公司产品结构优化，带动盈利能力提升 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|--------|------------------------------|-----------------------------|--------------------|--------| | 财务数据和估值 | | | 2022 2023 2024E 2025E 2026E | | | | 营业收入（百万元） | 10006 | 10987 | 12067 | 13097 | 14106 | | 增长率（%） | 11.59% | 9.80% | 9.83% | 8.53% | 7.71% | | EBITDA （百万元） | 1007 | 1143 | 1184 | 1425 | 1699 | | 归母净利润（百万元） | 361 | 431 | 593 | 756 | 952 | | 增长率（ %） | 15.68% | 19.27% | 37.74% | 27.32% | 25.9 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 04 月 28 日 证券研究报告•2023年报&2024 年一季报点评 买入 （维持） 当前价：9.88 元 新 乳 业（002946）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 五年规划逐步落地，利润弹性延续释放 [Table_Summary 事件：公司发布] 2023年报及 2024年一季报，2023年实现营业收入 109.9亿元 （+9.8%），实现归母净利润 4.3 亿元（+19.3%），实现扣非归母净利润 4.6 亿 元（+57.9%）；2024Q1实现营业收入 26.1亿元（+3.7%），实现归母净利润 0.9 亿元（+46.9%）。此外，公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 1.50 元（含 税）。 DTC 增速保持领先，24Q1 受并表范围调整增速放缓。1、2023 年液体乳实现 收入 97.6亿元，同比增长 11.2%。公司坚持"鲜酸双强"品类发展策略，产品 迭代快速，2023年新品收入占比达 12%，为后续增长奠定基础。2、分渠道看， 2023 年直营、经销分别实现收入 55.9亿元（+10.2%）、42.5亿元（+12.4%）。 其中 DT ...

相对沪深 300 表现 2024/04/29 日均成交额（百万） 136.24 2024 年 04 月 29 日 公司研究 评级：增持(维持) 研究所： 证券分析师： 刘洁铭 S0350521110006 liujm@ghzq.com.cn 证券分析师： 秦一方 S0350523120001 qinyf@ghzq.com.cn [Table_Title] 主业稳健增长，向"五年规划"持续迈进 ——新乳业（002946）2023 年年报及 2024 年一 季报点评 最近一年走势 事件: 2024 年 4 月 25 日，新乳业发布 2023 年报和 2024 年一季报，2023 年 公司实现营收 109.9 亿元，同比+9.8%；归母净利润 4.3 亿元，同比 +19.3%；扣非归母净利润 4.6 亿元，同比+57.9%。其中 Q4 实现营收 27.9 亿元，同比+10.6%；归母净利润 0.5 亿元，同比-2.1%；扣非归母净利润 0.7 亿元，同比+55.6%。2024Q1 实现营收 26.1 亿元，同比+3.7%；归 母净利润 0.9 亿元，同比+46.9%；扣非归母净利润 1.0 亿元，同比+33.8%。 ...