国投证券股份有限公司 关于深圳证券交易所 《关于北京全时天地在线网络信息股份有限公司 发行股份购买资产并募集配套资金申请的 审核问询函》的回复之专项核查意见 独立财务顾问 二〇二五年八月 深圳证券交易所： 受北京全时天地在线网络信息股份有限公司（以下简称"上市公司"、"公 司"或"天地在线"）委托，国投证券股份有限公司（以下简称"独立财务顾问"， "国投证券"）担任天地在线本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 的独立财务顾问。根据贵所于 2025 年 6 月 24 日下发的《关于北京全时天地在线 网络信息股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的审核问询函》 （审核函（2025）130006 号）（以下简称"审核问询函"）的相关要求，国投证 券对审核问询函提出的问题进行了认真分析和核查，现就审核问询函相关内容作 如下回复，请予审核。 如无特别说明，本回复使用的简称与重组报告书中的释义相同。在本回复中， 部分合计数与各明细数直接相加之和在尾数上如有差异，如无特殊说明，均系四 舍五入造成。本审核问询函回复所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明， 指合并报表口径的财务数据和根据该类财务数据计算的财务 ...

北京全时天地在线网络信息股份有限公司 关于深圳证券交易所 《关于北京全时天地在线网络信息股份有限公司 发行股份购买资产并募集配套资金申请的 审核问询函》的回复 独立财务顾问 二〇二五年八月 1 深圳证券交易所： 北京全时天地在线网络信息股份有限公司（以下简称"上市公司"、"公司" 或"天地在线"）于 2025 年 6 月 24 日收到贵所出具的《关于北京全时天地在线 网络信息股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的审核问询函》 （审核函（2025）130006 号）（以下简称"审核问询函"）。公司会同相关中介 机构就《审核问询函》所涉及的问题进行了认真核查，并按照要求在《北京全时 天地在线网络信息股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 暨关联交易报告书（草案）》（以下简称"重组报告书"）中进行了相应的修订 和补充披露，现将相关回复说明如下。 如无特别说明，本回复使用的简称与重组报告书中的释义相同。在本回复中， 部分合计数与各明细数直接相加之和在尾数上如有差异，如无特殊说明，均系四 舍五入造成。本审核问询函回复所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明， 指合并报表口径的财务数据和根据该类财 ...

关于北京全时天地在线网络信息股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易 之 补充法律意见书（一） 观意字 2025BJ001912 号 致：北京全时天地在线网络信息股份有限公司 北京观韬律师事务所 北京观韬律师事务所（以下简称"观韬"或"本所"）接受北京全时天地在线网络信息股份有 限公司（以下简称"天地在线""上市公司"或"委托人"）委托，担任天地在线本次发行股份及支 付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事宜（以下简称"本次交易"）的专项法律顾问。 为本次交易，本所已于 2025 年 5 月 22 日出具《北京观韬律师事务所关于天地在线发行股 份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之法律意见书》（以下简称"《法律意见书》"）。 2025 年 6 月 24 日，深圳证券交易所出具《关于北京全时天地在线网络信息股份有限公司 发行股份购买资产并募集配套资金申请的审核问询函》（审核函〔2025〕130006 号）（以下简 称"《问询函》"）。本所现对《问询函》中要求本所核查的事项进行了核查并出具本补充法 律意见书。 除非上下文另有说明，本补充法律意见书中所使用的简称和释义与《法律意见书》 ...

国投证券股份有限公司 关于 北京全时天地在线网络信息股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产 并募集配套资金暨关联交易 之 独立财务顾问报告（修订稿） 独立财务顾问 二零二五年八月 北京全时天地在线网络信息股份有限公司 独立财务顾问报告（修订稿） 独立财务顾问声明与承诺 国投证券股份有限公司（以下简称"国投证券"、"独立财务顾问"）接受 北京全时天地在线网络信息股份有限公司（以下简称"天地在线"、"公司"、 "上市公司"）委托，担任本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨 关联交易（以下简称"本次交易"）的独立财务顾问，就该事项向天地在线全体 股东提供独立意见，并制作本独立财务顾问报告。 本独立财务顾问报告严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国 证券法》《上市公司重大资产重组管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内 容与格式准则第 26 号——上市公司重大资产重组》《上市公司并购重组财务顾 问业务管理办法》等法律法规的规范要求，根据本次交易各方提供的有关资料和 承诺编制而成。 本独立财务顾问按照证券行业公认的业务标准、道德规范，经过审慎调查， 本着诚实信用、勤勉尽责的态度，就本次交易认真履行尽 ...

中京民信（北京）资产评估有限公司 关于深圳证券交易所 《关于北京全时天地在线网络信息股份有限公司发行股 份购买资产并募集配套资金申请的审核问询函》 资产评估相关问题回复之核查意见 深圳证券交易所： 中京民信（北京）资产评估有限公司（以下简称"评估机构"或"我公司"） 收到贵所下发的《关于北京全时天地在线网络信息股份有限公司发行股份购买资 产并募集配套资金申请的审核问询函》后，我公司高度重视并立即组织相关人员 对有关问题经过了认真的讨论，对需评估机构核实回复的相关事项进行了核查， 现将问询函中涉及资产评估方面的问题汇报如下： 问题 3：关于评估预测 申请文件显示：（1）本次交易采用收益法评估结果作为定价依据，评估值 为 3.65 亿元，评估增值率为 364.75%。（2）收益法评估过程中，预测标的资产 2025年-2029年（以下简称预测期）广告交易系统服务收入复合增长率为 11.79%， 智能营销业务收入复合增长率为 15.94%；预测期标的资产收入由 1.87 亿元增长 至 3.09 亿元。（3）预测期内，标的资产广告交易系统服务毛利率由 55%逐步 下降至 48%，智能营销业务毛利率保持 12%不变。（4 ...

天地在线最新一期业绩显示，截至2025一季报，公司营业总收入3.20亿元、同比减少22.89%，归属净利 润1759.65万元，同比减少81.55%，扣非净利润1767.64万元，同比减少73.48%，流动比率3.106、速动比 率3.048、资产负债率23.95%。 金融界消息 截至2025年7月31日收盘，天地在线（002995）报收于19.95元，上涨1.68%，换手率 10.11%，成交量11.37万手，成交金额2.27亿元。 资金流向方面，今日主力资金净流入2614.30万元，占比成交额11.51%。其中，超大单净流入804.28万 元、占成交额3.54%，大单净流入1810.02万元、占成交额7.97%，中单净流出流出403.26万元、占成交 额1.78%，小单净流出2211.04万元、占成交额9.73%。 天眼查商业履历信息显示，北京全时天地在线网络信息股份有限公司，成立于2005年，位于北京市，是 一家以从事互联网和相关服务为主的企业。企业注册资本17745.448万人民币，实缴资本17745.448万人 民币。公司法定代表人为信意安。 通过天眼查大数据分析，北京全时天地在线网络信息股份有限公 ...

Core Insights - The advertising and marketing sector saw a 0.6% increase on July 31, with 易点天下 leading the gains [1] - The Shanghai Composite Index closed at 3573.21, down 1.18%, while the Shenzhen Component Index closed at 11009.77, down 1.73% [1] Stock Performance - 易点天下 (301171) closed at 33.54, up 20.00% with a trading volume of 1,161,300 shares and a transaction value of 3.693 billion [1] - 蓝色光标 (300058) closed at 6.95, up 4.20% with a trading volume of 4,925,900 shares and a transaction value of 3.442 billion [1] - 新华都 (002264) closed at 6.85, up 3.95% with a trading volume of 686,200 shares and a transaction value of 465 million [1] - 分众传媒 (002027) closed at 7.50, down 1.83% with a trading volume of 788,500 shares and a transaction value of 594 million [2] Capital Flow - The advertising and marketing sector experienced a net inflow of 1.699 billion from institutional investors, while retail investors saw a net outflow of 1.042 billion [2] - 易点天下 had a net inflow of 889 million from institutional investors, but a net outflow of 397 million from retail investors [3] - 蓝色光标 experienced a net inflow of 272 million from institutional investors, with a net outflow of 218 million from retail investors [3]

Group 1 - Pinduoduo concept stocks saw a slight increase of 0.26% on July 31, with a net inflow of 311 million yuan from main funds [1] - Among the concept stocks, 11 stocks rose while 14 stocks fell [1] - The top net inflows were recorded by Zhidema (108 million yuan), Meiri Hudong (5.988 million yuan), and Yingli Media (5.285 million yuan) [1] Group 2 - Zhidema's latest price was 36.33 with a rise of 7.04%, and a net inflow of 108 million yuan, accounting for 10.87% of the main fund [1] - Meiri Hudong's latest price was 35.93 with a rise of 1.24%, and a net inflow of 5.988 million yuan, accounting for 4.28% of the main fund [1] - Yingli Media's latest price was 18.91 with a rise of 2.05%, and a net inflow of 5.285 million yuan, accounting for 6.93% of the main fund [1]

Group 1 - The transaction involves Tian Di Online acquiring 100% equity of Shanghai Jia Tou Internet Technology Group Co., Ltd. from Zhang Fu and Shanghai Ji Na Management Consulting Partnership, with a combination of share issuance and cash payment [1] - The deal has faced delays since receiving the Shenzhen Stock Exchange's inquiry letter on June 24, 2025, with a request for an extension to submit materials due to the need for further verification of certain matters [1] - Concerns have been raised regarding the quality of the target asset, as Tian Di Online has not disclosed key financial data or profitability information for Shanghai Jia Tou, which primarily operates in internet technology services [1] Group 2 - The core issues of the Shenzhen Stock Exchange's inquiry focus on three main areas: the reasonableness of the asset valuation, the feasibility of performance commitments, and the risk to the funding chain [2] - The valuation of Shanghai Jia Tou's net assets and profitability has not been made public, raising concerns about potential dilution of minority shareholders' rights due to the share issuance and cash payment involved in the transaction [2] - Tian Di Online's cash reserves were reported at only 214 million yuan at the end of Q1 2025, highlighting the financial pressure associated with the cash payment required for the transaction [2] Group 3 - The timing of the transaction raises questions about the motives behind the acquisition, especially since Tian Di Online's main business is digital marketing services, which accounted for over 80% of its revenue in 2024, while the synergy with Shanghai Jia Tou's internet technology services remains unclear [3] - The ownership structure of one of the counterparties, Shanghai Ji Na Management Consulting Partnership, is not disclosed, leading to concerns about potential related-party transactions or benefit transfers [3] - Despite the uncertainty surrounding the transaction, Tian Di Online's stock price increased by 1.18% on July 24, 2025, indicating some market participants are betting on the deal's approval, which contrasts with the company's fundamental performance [3]

Core Viewpoint - The company, Beijing All-Time Tian Di Online Network Information Co., Ltd., is seeking to acquire 100% equity of Shanghai Jiato Internet Technology Group Co., Ltd. through a combination of issuing shares and cash payment, while also raising supporting funds [1][2]. Group 1 - The company received an inquiry letter from the Shenzhen Stock Exchange on June 24, 2025, requiring a response within 30 days regarding the asset purchase and fundraising application [1]. - Due to the complexity of the matters involved in the inquiry, the company has applied for an extension to submit the written response within 30 days after the original deadline [2]. - The transaction is contingent upon approval from the Shenzhen Stock Exchange and registration consent from the China Securities Regulatory Commission, indicating uncertainty in the approval timeline [2].