公司报告 | 公司点评 设立新加坡子公司，加速海外布局 设立新加坡子公司，加速海外布局 8 月 5 日，公司发布公告，根据发展及战略规划需要，公司在新加坡设立 全资子公司"瑞鹄模具新加坡有限公司（RAYHOO MOTOR DIES SINGAPORE PTE.LTD.）"，注册资本 100 万美元，公司已于近期取得了《企业境外投资证 书》及《境外投资项目备案通知书》，并于近期完成在新加坡的相关注册登 记。本次对外投资设立全资子公司符合公司发展战略，有利于公司未来拓 展国际业务，提高综合竞争能力，促进公司长期持续发展。 公司与奇瑞深度合作：奇瑞汽车是公司重要客户之一，也是公司股东芜湖 奇瑞科技有限公司的控股股东。作为今年上半年全行业唯一实现新能源车、 燃油车"双增长"；国内、海外市场"双增长"的汽车企业，奇瑞 7 月份继 续发力，销售汽车 195,759 辆，同比增长 30.1%；其中，出口 90,281 辆， 同比增长 16.8%；新能源销量 45,370 辆，同比增长 254.5%；1-7 月份，累 计销售汽车 1,296,380 辆，同比增长 45.4%。奇瑞汽车近年业务发展迅速， 新车型研发、新工厂建设 ...

研究 / 汽车行业 / 证券研究 瑞鹄模具（002997）动态点评 发挥装备+零部件一体化优势,打造第 二增长曲线 2024 年 08 月 07 日 【事项】 近日,公司发布 2024年半年度业绩预告:公司 2024年半年度预计实 现归母净利润 1.54-1.70 亿元,同比+70.76%-88.51%;预计实现扣非 归母净利润 1.44-1.60 亿元，同比+84. 42%-104. 91%。 【评论】 � 装备与零部件双轮驱动,24Q2业绩高增。根据公司业绩预告计算,公 司 2024Q2 单季度实现归母净利润 0.78-0.94 亿元, 同比+65%-99%, 环比+3%-24%; 实现扣非归母净利润 0.74-0.90 亿元, 同比+87%-128%, 环比+4%-27%。公司业绩高增,主要系(1) 汽车制造装备业务规模增 加,固定费用摊薄(2) 零部件业务陆续量产,实现较大增长。公司 零部件主要客户为奇瑞,奇瑞集团上半年销量达到 110.06 万辆,同 比+48.4%。随着公司在奇瑞集团项目逐步量产,配套份额将逐步提升, 业绩有望实现持续增长。 � 装备制造业务积淀深厚，新接订单有望持续增长。公司在汽 ...

相对沪深 300 表现 2024/07/16 [Table_Title] H1 业绩同比大幅增长，装备&汽零业务持续放量 事件: 表现 1M 3M 12M 公司 Q2 业绩同环比高增，核心大客户奇瑞贡献较大增量。 按照 公司业绩预告中值计算，公司 2024Q2 单季度预计实现归母净利润 0.86 亿元，同比/环比+82.25%/+13.63%；预计实现扣非归母净利润 0.82 亿元，同比/环比+107.85%/+15.80%。我们认为公司业绩同环 比持续增长主要受益于核心大客户奇瑞汽车的销量增长。根据奇瑞 汽车微信公众号数据，奇瑞集团 2024 年上半年累计销售汽车 110.06 万辆，同比增长 48.4%。其中累计销售新能源汽车 18.09 万辆，同 比增长 181.5%；累计出口汽车 53.22 万辆，同比增长 29.4%。公司 汽车零部件业务陆续实现量产，受大客户销量带动，有望为公司业 绩带来进一步增厚。 瑞鹄模具 3.5% 28.1% -0.3% 沪深 300 -1.2% -0.4% -10.3% 市场数据 2024/07/16 当前价格（元） 32.10 52 周价格区间（元） 17.36-49.8 ...

瑞鹄模具成立于 2002 年，主营业务为汽车模检具和焊装自动化产线，22 年布局 轻量化零部件赛道，23 年铝压铸件、冲压件等零部件实现量产。公司深度绑定 奇瑞，传统业务模检具及产线在手订单饱满，2023 年实现营业收入 18.8 亿元， 同比增长 60.7%。伴随下游客户车型销量增长及轻量化零部件领域的客户持续拓 展，公司有望迎来较好发展机会。 新能车车型的上新速度加快，推动模具需求增长；下游整车厂持续扩产拉动自动 化产线需求。公司在冲压模具和焊装自动化生产线领域具备技术优势，并拥有优 质的客户资源。截至 23 年末，公司汽车制造装备业务在手订单 34.19 亿元，较 上年末增长 12.84%，在手订单丰富。伴随下游客户车型销量的持续增长，及公 司产能扩张和订单持续增长，公司汽车制造装备业务有望持续增长。 我们预计公司 2024-2026 年营收分别为 27.7、37.9、49.2 亿元，营收增速分别为 47.6%、36.8%、29.9%，归母净利润分别为 3.1、4.1、5.1 亿元，归母净利润增速 分别为 51.2%、34.5%、22.8%，对应 2024-2026 年 PE 分别约 23、17、14 ...

上半年业绩同比大幅增长，持续看好公司成长性 公司发布半年度业绩预告，净利润同比实现大幅增长 大客户奇瑞上半年销量同比大幅增长，新能源车销量 公 司 研 究 投资评级：买入（维持） 零部件轻量化业务有望成为驱动下半年业绩增长的核心动力 风险提示：重点客户销量不及预期、上游原材料涨价、宏观经济波动的风险。 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/7/12 | | 当前股价 ( 元 ) | 33.28 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 49.88/17.36 | | 总市值 ( 亿元 ) | 69.66 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 69.66 | | 总股本 ( 亿股 ) | 2.09 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 2.09 | | 近 3 个月换手率 (%) | 194.65 | 数据来源：聚源 汽车/汽车零部件 ——公司信息更新报告 公司发布 2024 年半年度业绩预告，2024 年上半年公司预计实现归母净利润 1.54-1.7 亿元，同比增长 70.76%-88.51%。其中一季度实现归母净利润 ...

[Table_Finance 公司盈利预测及估值 1] 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 1,168 1,877 2,796 3,728 4,484 增长率 yoy% 12% 61% 49% 33% 20% 净利润（百万元） 140 202 337 446 547 增长率 yoy% 22% 44% 67% 32% 23% 每股收益（元） 0.67 0.97 1.61 2.13 2.61 每股现金流量 0.45 0.96 1.24 1.62 2.07 净资产收益率 9% 11% 15% 16% 17% P/E 51.9 35.9 21.6 16.3 13.3 P/B 5.5 4.3 3.6 3.0 2.5 备注：数据截至 2024/07/11 Q2 业绩强劲势头延续，装备&零部件双轮驱动 [Table_Title] 评级：增持（维持） 市场价格：34.73 元 瑞鹄模具(002997.SZ)/汽车 证券研究报告/公司点评 2024 年 7 月 12 日 投资要点 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2023-072023-082023- ...

[Table_Title] 评级：增持（维持） 市场价格：34.73 元 [Table_Profit] 基本状况 总股本(百万股) 209 流通股本(百万股) 209 市价(元) 34.73 市值(百万元) 7,270 流通市值(百万元) 7,270 Q2 业绩强劲势头延续，装备&零部件双轮驱动 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-06 瑞鹄模具 沪深300 Q2 业绩强劲势头延续，预计得益于装备&零部件&投资收益： 定性弹性。 及预期等 公司点评 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------|-------|-------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 Q2 业绩稳健向上，成长曲线清晰 Q２业绩亮眼，或得益于大客户放量带动汽零业务向上＋装备业务订单释放 公司装备业务已覆盖国外主流豪华品牌、一带一路属地化车企、国内头部传 统车企和头部新势力，23 年新增客户劳斯莱斯/沃尔沃欧洲/华晨宝马/印度 塔塔/土耳其 Tofas/江淮等，在手订单饱满。短期看,我们认为公司有望受益 在手订单释放业绩,以及重要客户如奇瑞和蔚来等客户扩产和海外业务加速 开拓; 长期看，车企平台化造车趋势明显、并在积极转向电动智能化从而投 放了更多新车型，公司的装备制造业务有望跟随行业扩容而持续向上。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 经营预测指标与估值 \n会计年度 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 ( 人民币百万 ) | 1,168 | 1,877 | 3,072 | 3,870 | 4,399 | | +/ ...

公司报告 | 公司点评 公司发布 2024 年半年度业绩预告，2024 年上半年公司预计实现归母净利 润 1.54~1.70 亿元，同比+70.76%~+88.51%；预计实现扣非后归母净利润 1.44~1.60 亿元，同比+84.42%~+104.91%。其中，2024Q2 预计实现归母净 利润 0.78~0.94 亿元，同比+65.3%~+99.2%，环比+3.1%~+24.2%；预计实现 扣非归母 0.74~0.90 亿元，同比+87.5%~128.2%，环比+4.4%~+27.2%。公司 装备+零部件业务放量，24Q2 业绩同比高增。 投资建议：预计公司 24-26 年归母净利润为 3.49/4.34/5.68 亿元，当前市 值对应 PE 为 21/17/13 倍，维持"买入"评级 1 《瑞鹄模具-首次覆盖报告:汽车模具 龙头发力轻量化，迎来第二成长曲线》 2024-07-01 公司报告 | 公司点评 财务预测摘要 管理费用 59.83 91.11 127.09 155.91 184.44 财务费用 (1.36) 0.68 17.72 15.11 13.65 营业利润 141.40 234.07 40 ...

瑞鹄模具（002997.SZ）系列点评三 ➢ 事件：公司披露 2024 年半年度业绩预告：公司 2024 年半年度预计实现归 母净利润 1.54~1.70 亿元，同比+70.76%~88.51%；预计实现扣非归母净利润 1.44~1.60 亿元，同比+84.42%~104.91%。 ➢ 24Q2 业绩符合预期 零部件业务放量。按照公司业绩预告中值计算，公司 2024Q2 单季度实现归母净利润 0.86 亿元，同比+82.25%，环比+13.63%；预 计实现扣非归母净利润 0.82 亿元，同比+107.85%，环比+15.80%。我们判断， 公司业绩同环比高增主要受益于客户奇瑞销量的上升。根据奇瑞汽车公众号披 露，公司首次半年度销售量突破百万辆，创造历史新高，奇瑞汽车 2024Q2 销量 为 571,017 辆，环比+8.61%。汽车零部件业务陆续实现量产，随着产线产能爬 坡，带动零部件业务规模效应提升；公司 2024 年上半年投资收益及其他收益同 比增加，促进业绩增长。 ➢ 业务基于主要客户 不断开拓新客户。公司业务基于股东奇瑞，2023 年公司 客户 CR5 为 55.4%，同比+2.2pct，大客户营收 ...