全年业绩符合预期，可转债拓产启新 瑞鹄模具(002997) ---公司 2024 年度报告、拟发行可转债公告点评报告 | [table_Authors] 吴晓飞(分析师) | 周逸洲(研究助理) | [Table_Target] | 上次评级: | 增持 56.51 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 0755-23976003 | 010-83939811 | 目标价格： | | | | | | | 上次预测: | 45.25 | | wuxiaofei@gtjas.com | zhouyizhou028696@gtjas.com | | | | | 登记编号 S0880517080003 | S0880123070150 | Table_CurPrice] [当前价格： | | 40.40 | 本报告导读： 公司 2024 全年业绩符合预期，公告拟发行可转债以扩充产能与进军智能机器人领 域。随着公司主业稳健发展，零部件新业务上量，叠加新进军智能机器人领域打开 增长空间，未来公司业绩有望持续提升。 投资要点： 风险提示：主要客户销量下行风险；新业务盈利不及预期等。 | [ ...

风险提示：主要客户销量下行风险；新业务盈利不及预期等。 拟发行可转债，扩充产能与进军智能机器人领域。3 月24 日公司公告称拟向不特定对象发行可转债募资 不超过8.8 亿元，扣除发行费用后用于新能源汽车一体压铸车身智能制造项目（产能20 万套/年）、新 能源汽车轻量化车身总成件项目（产能40 万套/年）、智能机器人与智能制造系统整体解决方案研发及 产业化项目（产能3000 台套/年）、补充流动资金。可转债项目有利于扩充公司零部件和装备制造产 能，也有利于对智能机器人领域做更多探索。随着安徽省出台政策大力支持人形机器人产业发展，公司 进军智能机器人新领域有望打开增长空间。 上调目标价至 56.51 元，维持增持评级。公司 2024 年利润大幅增长，未来前景向好。维持公司 2025/2026 年EPS 预测为2.26/2.90 元，新增2027 年EPS 预测为3.47 元。考虑到公司零部件业务的高速增 长，给予公司2025 年25 倍PE，高于公司平均，上调目标价至56.51元（原为45.25 元）。 2024 全年业绩符合预期，新老业务双轮驱动。公司2024 年实现收入24.2 亿元，同比增加29.2%，归母 ...

证券研究报告 瑞鹄模具 (002997 CH) 24 年业绩符合预期,布局机器人加速 | 华泰研究 | | | 更新报告 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 3 月 | 31 日│中国内地 | 汽车零部件 | 公司发布年报，2024 年实现营收 24.24 亿元（yoy+29.16%），归母净利 3.50 亿元（yoy+73.20%），扣非净利 3.24 亿元（yoy+75.85%）。其中 Q4 实现 营收 6.98 亿元（yoy+20.56%，qoq+15.44%），归母净利 9774.36 万元 （yoy+103.91%，qoq+7.60%）。公司充分受益大客户车型放量、自身规模 效应释放与降本增效显著，我们预计公司 25-27 年净利润为 4.4/5.5/5.8 亿 元，可比公司 25 年平均 PE 为 23 倍，给予公司 25 年 23 倍 PE，对应目标 价 48.3 元，维持增持评级。 24Q4 业绩创上市以来新高，受益大客户车型放量与自身释放规模效应 公司实现基本盘业务稳增长，汽零持续释放弹性，并加大降本增效，盈利能 力持续改善，24 年毛利率/归母净利 ...

证券研究报告 | 2025年03月28日 瑞鹄模具（002997.SZ） 优于大市 2024 年净利润同比增长 73%，零部件+机器人加速拓展 公司 2024 年业绩同比增长 73%，营收增速超越行业 25.3pct。瑞鹄模具 2024 年实现营收 24.24 亿元，同比+29%，超越行业 25pct（24 年国内汽车产量同 比增长 3.7%）；实现归母净利润 3.5 亿元，同比+73%；单季度看，24Q4 收 入6.98 亿元，同比+21%，环比+15%；实现归母净利润0.98 亿元，同比+103.9%， 环比+7.6%。截至 24 年底，公司装备业务在手订单 38.56 亿元，同比+12.78%。 数字化制造+内部管理效率提升+原材料利好，公司归母净利率同比+3.7pct。 2024 年公司实现毛利率 25.01%，同比+3.35pct；归母净利率 14.43%，同比 提升 3.7pct。盈利能力提升来自数字化制造+内部管理效率提升+原材料利 好。2024 年公司装备业务启动将 AI 技术应用于覆盖件模具设计，持续提高 模具开发效率、缩短周期，同时零部件业务加速起量，规模效应逐季兑现。 自主品牌出海+协作 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [4][7]. Core Views - The company's performance in 2024 met expectations, with revenue reaching 2.424 billion yuan, a year-on-year increase of 29.16%, and a net profit attributable to shareholders of 350 million yuan, up 73.20% year-on-year [1][4]. - The manufacturing equipment business continues to grow, with a backlog of orders amounting to 3.856 billion yuan, a 12.78% increase from the previous year [2]. - The lightweight components business has seen significant growth, with revenue of 730 million yuan in 2024, accounting for 30.10% of total revenue, representing a year-on-year increase of 153.89% [2]. - The company plans to issue convertible bonds to raise up to 880 million yuan, which will be used to enhance production capacity in various segments, including smart manufacturing solutions [3]. Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company achieved a revenue of 2.424 billion yuan and a net profit of 350 million yuan, with a significant increase in both revenue and profit margins compared to 2023 [1][4]. - The fourth quarter of 2024 saw revenue of 698 million yuan, a year-on-year increase of 20.56%, and a net profit of 98 million yuan, up 103.91% year-on-year [1]. Business Segments - The manufacturing equipment segment has improved in technical development, delivery capabilities, and market expansion, leading to a continuous increase in new orders [2]. - The lightweight components segment is in a rapid growth phase, with 16 mass production models and 3 ongoing development projects [2]. Future Outlook - Revenue projections for 2025 to 2027 are estimated at 3.258 billion yuan, 4.523 billion yuan, and 5.690 billion yuan, respectively, with corresponding net profits of 404 million yuan, 533 million yuan, and 674 million yuan [4][6]. - The company is expected to maintain a strong growth trajectory, supported by the expansion of its lightweight components and smart manufacturing capabilities [3][4].

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 军瑞鹄模具(002997.SZ) 丁泓婧 汽车行业分析师 执业编号：S1500524100004 联系电话：13062621910 邮 箱：dinghongjing@cindasc.com 徐国铨 汽车行业研究助理 邮 箱：xuguoquan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 瑞鹄模具(002997.SZ)：业绩实现同比高增， 投资评级 上次评级 邓健全 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500525010002 联系电话：13613012393 邮 箱：dengjianquan@cindasc.com 赵悦媛 汽车行业联席首席分析师 执业编号：S1500525030001 联系电话：13120151000 邮 箱：zhaoyueyuan@cindasc.com 赵启政 汽车行业分析师 执业编号：S1500525030004 邮 箱：zhaoqizheng@cindasc.co ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 军瑞鹄模具(002997.SZ) 投资评级 上次评级 邓健全 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500525010002 联系电话：13613012393 邮 箱：dengjianquan@cindasc.com 赵悦媛 汽车行业联席首席分析师 执业编号：S1500525030001 联系电话：13120151000 邮 箱：zhaoyueyuan@cindasc.com 赵启政 汽车行业分析师 执业编号：S1500525030004 邮 箱：zhaoqizheng@cindasc.com 丁泓婧 汽车行业分析师 执业编号：S1500524100004 联系电话：13062621910 邮 箱：dinghongjing@cindasc.com 徐国铨 汽车行业研究助理 邮 箱：xuguoquan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 瑞鹄模具(002997.SZ)：业绩实现同比高增 ...

后，全年收入为 17.7 亿元，同比增长约 10%。汽车零部件业务全年合并报表收 入为 7.3 亿元，抵消后实际收入为 8.4 亿元，同比增长 170%。 瑞鹄模具在 2024 年的整体业绩表现如何？ 2024 年是瑞鹄模具连续第 11 年实现高速增长的一年，公司在收入和利润方面 均取得了显著的提升，尤其是在装备业务的毛利率上，实现了大幅度的提升， 远超同行水平。全年合并报表收入达到 24.24 亿元，同比增长 29%。如果考虑 到对联营企业和自营业务销售抵消后的影响，实际交付量应为 27.7 亿元左右。 其中，装备业务报表收入为 16.25 亿元，同比增长 4.7%，若考虑合并抵消因素 • 2024 年公司合并报表收入达 24.24 亿元，同比增长 29%，考虑抵消因素后 实际交付约 27.7 亿元。装备业务收入 16.25 亿元，同比增长 4.7%，抵消 后为 17.7 亿元，增长约 10%；汽车零部件业务收入 7.3 亿元，同比增长 170%，抵消后为 8.4 亿元。 • 2024 年公司整体毛利率达 25.01%，同比增长 3.35 个百分点，为历史较好 水平。装备业务毛利率为 29.7%，增长 7. ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [5] Core Views - The company achieved a total revenue of 2.424 billion yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 29.16%, and a net profit attributable to the parent company of 350.32 million yuan, up 73.20% year-on-year [2][3] - The performance in 2024 met expectations, driven by significant growth in the automotive parts business, with revenue from this segment increasing by 153.9% year-on-year [3][4] Revenue and Profitability - In 2024, the company's total revenue was 2.424 billion yuan, with a quarterly revenue of 698 million yuan in Q4, reflecting year-on-year increases of 29.16% and 20.56% respectively [3] - The automotive parts revenue reached 730 million yuan in 2024, contributing significantly to the overall performance [3] - The gross profit margin for the overall business was 25.01% for 2024, an increase of 3.35 percentage points year-on-year [3] Financial Forecasts - The forecast for net profit attributable to the parent company for 2025-2027 has been revised upwards to 450 million yuan, 570 million yuan, and 713 million yuan respectively [5] - The earnings per share (EPS) estimates for 2025-2027 are adjusted to 2.15 yuan, 2.72 yuan, and 3.41 yuan respectively [5] Business Development - The automotive manufacturing equipment business is steadily developing, with a backlog of orders amounting to 3.856 billion yuan, a 12.78% increase from the previous year [4] - The company has initiated AI technology in mold design and is developing smart collaborative robots to enhance production capabilities [4]

瑞鹄模具（002997.SZ） 证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 03 25 年 月 日 业绩符合预期，轻量化+机器人双轮驱动 事件：公司发布 2024 年报。2024 年，公司实现收入 24 亿元，同比+29%， 归母净利润 3.5 亿元，同比+73%。2024Q4，公司实现收入 7.0 亿元，同 比+21%，环比+15%，归母净利润 1.0 亿元，同比+104%，环比+8%。 终端销量增长+新业务开拓顺利，带动业绩增长。2024 年，国内新能源车 销量 1287 万辆，同比+36%，渗透率 41%。2024 年，公司第一大客户占 比 49%。分业务看，1）轻量化：奇瑞 2024 年销量 260 万辆，同比+38%， 其中新能源车销量 58 万辆，同比+233%，带动公司业务营收实现 7.3 亿 元，同比+154%，占比 30%。截至 2024 年末，公司轻量化业务量产车型 16 款，开发中项目 3 款，另有项目接洽中，同时不断扩张产能满足客户需 求；2）装备业务：2024 年收入 16.2 亿元，同比+5%，占比 67%。截至 2024 年末，公司业务在手订单 39 亿元 ...