Performance Review - Company reported a 14.0% year-on-year decline in revenue for the first three quarters, totaling 950 million yuan, and a 67.5% drop in net profit attributable to shareholders, amounting to 30 million yuan [1] - In Q3 2025, revenue decreased by 24.9% year-on-year to 300 million yuan, while net profit attributable to shareholders fell by 20.3% to 13 million yuan [1] - The weak retail environment has put pressure on outdoor revenue, with the company’s outdoor business facing challenges due to the retail landscape and product iteration [1] - Gross margin improved by 1.9 percentage points, while the sales expense ratio increased significantly by 6.2 percentage points to 30.2% due to rising personnel and promotional costs [1] Cash Flow and Inventory - Company achieved positive operating cash flow in Q3 2025, with a net inflow of 4.61 million yuan, marking a year-on-year improvement [2] - As of the end of September, inventory increased by 43.9% compared to the beginning of the year, primarily due to the early stocking of autumn and winter apparel [2] Development Trends - The retail environment remains volatile in Q4 2025, with intense industry competition expected to continue impacting the outdoor business [3] Profit Forecast and Valuation - Net profit forecasts for 2025/26 have been revised down from 80 million/120 million yuan to 60 million/80 million yuan due to pressures on the outdoor business [4] - Current stock price corresponds to 6.0/5.5 times the 2025/26 P/S ratio, maintaining a neutral rating [4] - The target price has been adjusted down by 3% to 9.72 yuan, indicating a 4% upside potential [4]

Core Viewpoint - The company, Ternua, has experienced a significant increase in stock price and trading activity, indicating potential investor interest and market dynamics [1][2]. Group 1: Stock Performance - Ternua's stock price has increased by 36.45% year-to-date, with a 9.39% rise in the last five trading days, 11.83% in the last 20 days, and 11.31% in the last 60 days [2]. - As of November 3, the stock was trading at 9.55 CNY per share, with a market capitalization of 8.439 billion CNY [1]. Group 2: Trading Activity - The trading volume on November 3 reached 215 million CNY, with a turnover rate of 2.59% [1]. - There was a net outflow of 5.6748 million CNY from main funds, while large orders accounted for 22.75% of purchases and 26.99% of sales [1]. Group 3: Company Overview - Ternua was established on January 11, 1999, and went public on October 30, 2009. The company is based in Beijing and operates in the outdoor products and semiconductor sectors [2]. - The revenue composition includes outdoor clothing (63.31%), chip business (17.13%), outdoor footwear (13.29%), outdoor equipment (3.71%), and other services (2.56%) [2]. Group 4: Financial Performance - For the period from January to September 2025, Ternua reported a revenue of 953 million CNY, a decrease of 13.98% year-on-year, and a net profit of 33.037 million CNY, down 67.53% year-on-year [3]. - The company has distributed a total of 509 million CNY in dividends since its A-share listing, with 30.4177 million CNY distributed in the last three years [4]. Group 5: Shareholder Information - As of September 30, Ternua had 41,100 shareholders, a decrease of 29.16% from the previous period, with an average of 21,485 circulating shares per shareholder, an increase of 41.16% [3].

格隆汇10月31日丨探路者(300005.SZ)公布，公司于2025年10月31日召开第六届董事会第九次会议，审 议通过《关于调整公司2025年度向特定对象发行股票方案的议案》《关于公司<2025年度向特定对象发 行股票预案（修订稿）>的议案》《关于公司与原认购对象签署<附条件生效的股份认购协议之终止协 议>暨关联交易的议案》，同意公司与李明先生及通域合盈签署《探路者控股集团股份有限公司与李 明、北京通域合盈投资管理有限公司关于探路者控股集团股份有限公司向特定对象发行股票之附条件生 效的股份认购协议之终止协议》。 ...

Core Viewpoint - The announcement by Tanuo Group regarding the issuance of shares to specific investors aims to stabilize the stock price and enhance investor confidence through commitments to not reduce shareholdings during critical periods [1][7]. Group 1: Background of the Private Placement - Tanuo Group's board approved a resolution on October 31, 2025, to issue shares to specific investors, namely Beijing Tongyu Heying Investment Management Co., Ltd. and Beijing Minghongyi Technology Service Co., Ltd., both controlled by Li Ming, constituting concerted action [2]. Group 2: Share Lock-up Commitments - The commitment letter from the investors includes a six-month lock-up period prior to the pricing date, ensuring no share reductions occurred, which supports the fairness of the pricing [3]. - The investors have committed not to reduce their holdings for six months following the issuance, which helps prevent sudden increases in supply that could impact the secondary market [4]. - A long-term lock-up of 36 months for the newly subscribed shares is also in place, reflecting the investors' recognition of Tanuo Group's long-term investment value [5]. Group 3: Enforcement of Commitments - In case of a breach of the commitment, any gains from share reductions will be returned to Tanuo Group, and the investors will bear legal responsibilities, ensuring the commitments are taken seriously [6]. Group 4: Market Implications - Analysts suggest that the investors' long-term commitment to not reduce their holdings alleviates market concerns about potential sell-offs after the lock-up period, thereby stabilizing market expectations and reinforcing the alignment of interests between core investors and the company [7].

2、调整后的本次发行方案论证分析报告详细论证了本次发行的必要性和可 行性，发行方案公平、合理，符合相关法律、法规的要求，符合公司发展战略， 符合公司及全体股东利益。 探路者控股集团股份有限公司 董事会审计委员会关于调整公司2025年度向特定对象发行股票 相关事项的书面审核意见 根据《中华人民共和国公司法》（简称"《公司法》"）《中华人民共和国证券 法》（简称"《证券法》"）《上市公司证券发行注册管理办法》（简称"《发行注册 管理办法》"）等有关法律法规和规范性文件以及《探路者控股集团股份有限公 司章程》（简称"《公司章程》"）的有关规定，我们作为探路者控股集团股份有 限公司（简称"公司"）审计委员会委员，在认真审阅相关材料的基础上，就公司 调整向特定对象发行股票（简称"本次发行"）的相关文件后，发表书面审核意见 如下： 1、调整后的本次发行方案和预案符合《公司法》《证券法》《发行注册管理 办法》等相关法律、法规及规范性文件的规定。 （本页无正文，为《探路者控股集团股份有限公司审计委员会关于调整公司 2025 年度向特定对象发行股票相关事项的书面审核意见》之签字页 审计委员会委员签署： 3、调整后的本次发行募集 ...

证券代码：300005 证券简称：探路者 编号：临2025-074 探路者控股集团股份有限公司 关于公司与原认购对象签署附条件生效的股份认购协议之 终止协议暨关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、关联交易概述 1、探路者控股集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 25 日召开第六届董事会第五次会议，审议通过《关于公司 2025 年度向特定对象发 行股票预案的议案》《关于与特定对象签署附条件生效的股份认购协议暨关联交 易的议案》等相关议案，同意公司实际控制人李明先生及其控制的北京通域合盈 投资管理有限公司（以下简称"通域合盈"）认购本次发行的全部股份，并签署 了《探路者控股集团股份有限公司与李明、北京通域合盈投资管理有限公司关于 探路者控股集团股份有限公司向特定对象发行股票之附条件生效的股份认购协 议》（以下简称"《原协议》"）。 2、公司于 2025 年 10 月 31 日召开第六届董事会第九次会议，审议通过《关 于调整公司 2025 年度向特定对象发行股票方案的议案》《关于公司<2025 年度 向特定对象发 ...

证券代码：300005 证券简称：探路者 编号：临2025-075 探路者控股集团股份有限公司（简称"公司"）前次募集资金到账时间至今已 超过五个会计年度，且最近五个会计年度内不存在通过配股、增发、可转换公司 债券等方式募集资金的情况。 因此，公司本次向特定对象发行股票无须编制前次募集资金使用情况报告， 也无须聘请会计师事务所出具前次募集资金使用情况鉴证报告。 特此公告。 探路者控股集团股份有限公司 董 事 会 探路者控股集团股份有限公司 关于无需编制前次募集资金使用情况报告的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据中国证监会发布的《监管规则适用指引——发行类第 7 号》有关规定： "前次募集资金使用情况报告对前次募集资金到账时间距今未满五个会计年度 的历次募集资金实际使用情况进行说明，一般以年度末作为报告出具基准日，如 截止最近一期末募集资金使用发生实质性变化，发行人也可提供截止最近一期末 经鉴证的前募报告"。 2025年 11 月 1 日 1 ...

证券代码：300005 证券简称：探路者 编号：临2025-079 本次发行对象为北京通域合盈投资管理有限公司（简称"通域合盈"）及北 京明弘毅科技服务有限公司（简称"明弘毅"）。本次发行前，通域众合合计控 制公司股份占股份总额的 13.68%，为公司控股股东。李明先生通过控制通域众 合从而间接控制公司 120,888,353 股股份，间接控制比例为 13.68%，为公司实际 控制人。按照本次向特定对象发行股票数量上限 265,110,655 股计算，本次发行 后，通域合盈将直接持有公司 185,577,458 股股份，占公司总股本的比例为 16.15%， 通域合盈直接和间接控制公司 306,465,811 股股份，占公司总股本的比例为 26.68%；明弘毅将直接持有公司79,533,197股股份，占公司总股本的比例为6.92%； 李明先生直接和间接合计控制公司 385,999,008 股股份，占公司总股本的比例为 33.60%。公司控股股东变更为通域合盈，实际控制人仍为李明先生，本次发行不 会导致公司实际控制人发生变更。 本次向特定对象发行股票触发《上市公司收购管理办法》规定的要约收购义 务。 根据《上市公 ...

鉴于公司拟向特定对象发行股票，根据相关要求，现将公司最近五年被证券 监管部门和交易所采取处罚或监管措施情况及相应的整改落实情况公告如下： 经公司自查，最近五年内公司不存在被证券监管部门和交易所采取处罚或监 管措施的情况。 探路者控股集团股份有限公司 关于最近五年不存在被证券监管部门和交易所采取处罚或 监管措施情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 探路者控股集团股份有限公司（简称"公司"）最近五年严格按照《中华人 民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市 规则》《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引》等法律法规、规范性文 件的相关要求规范运作，并在证券监管部门和深圳证券交易所的监督和指导下， 不断完善公司治理结构，建立健全内部控制体系，提高公司治理水平，促进公司 持续、稳定、健康发展。 证券代码：300005 证券简称：探路者 编号：临2025-077 特此公告。 探路者控股集团股份有限公司 董 事 会 2025年 11 月 1 日 1 ...

证券代码：300005 证券简称：探路者 编号：临2025-073 探路者控股集团股份有限公司 关于与特定对象签署附条件生效的股份认购协议暨 关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、关联交易概述 （一）交易基本情况 探路者控股集团股份有限公司（简称"公司"）与北京通域合盈投资管理有 限公司（简称"通域合盈"）及北京明弘毅科技服务有限公司（简称"明弘毅"） 于 2025 年 10 月 31 日签署《关于探路者控股集团股份有限公司向特定对象发行 股票之附条件生效的股份认购协议》（简称"《附条件生效的股份认购协议》" "《本协议》"），拟向通域合盈及明弘毅发行 A 股股票，发行数量不超过 265,110,655 股（含本数），即不超过发行前公司总股本的 30%。本次向特定对 象发行 A 股股票的定价基准日为公司第六届董事会第九次会议决议公告日，本 次发行的发行价格为 7.01 元/股。本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 185,842.57 万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于补充流 动资金。 截至本公告披露之日， ...