2024 年一季报业绩点评：业绩符合预期，多 举措助力稳步成长 2024 年 04 月 25 日 证券研究报告·公司点评报告·电子 华测导航（300627） 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 2,236 | 2,678 | 3,457 | 4,427 | 5,687 | | 同比（ % ） | 17.50 | 19.77 | 29.09 | 28.05 | 28.44 | | 归母净利润（百万元） | 361.29 | 449.14 | 585.14 | 735.54 | 922.75 | | 同比（ % ） | 22.75 | 24.32 | 30.28 | 25.70 | 25.45 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.66 | ...

华测导航（ [Table_StockNameRptType] 300627） 公司研究/公司点评 低空新机遇，出海正当时 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 力，向下游具备了行业应用能力，接着将算法能力延伸到自动驾驶领 域完成又一次能力跃升，最后公司布局无人机飞控技术，算法能力从 导航定位延展到控制领域。潜在的增长，除了低空和出海，在 SWAS 增强系统赋能下的新型测绘、自动驾驶等业务也是潜在的收入增长 点；万亿国债带来应急、水利领域的位移监测业务机会；设备更新以 及新一轮农机补贴政策有望进一步夯实农机自动驾驶增长动能。 我们调整公司 2024-2025 年归母净利润预测值 5.84、7.59 亿元（前值 6.40、8.47 亿元），新增 2026 年归母净利润预测值 9.90 亿元，对应 EPS 分别为 1.07、1.39、1.82 元。当前股价对应 2024-2026 年 PE 分 别为 27.41X/21.07X/16.17X，维持"买入"评级。 低空经济发展不及预期，海外市场拓展不及预期、乘用车自动驾驶渗 透率提升不及预期。 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 4 证券研究报告 [Tab ...

编制单位：上海华测导航技术股份有限公司 2024 年 03 月 31 日 | | | 单位：元 | | --- | --- | --- | | 项目 | 期末余额 | 期初余额 | | 流动资产： | | | | 货币资金 | 978,946,711.22 | 1,232,719,102.64 | | 结算备付金 | | | | 拆出资金 | | | | 交易性金融资产 | 257,801,831.51 | 336,479,334.08 | | 衍生金融资产 | | | | 应收票据 | 45,416,612.94 | 41,364,398.54 | | 应收账款 | 937,215,237.23 | 795,514,976.41 | | 应收款项融资 | 11,093,783.88 | 14,398,510.20 | | 预付款项 | 40,672,489.39 | 41,053,874.28 | | 应收保费 | | | | 应收分保账款 | | | | 应收分保合同准备金 | | | | 其他应收款 | 57,794,976.29 | 68,051,582.06 | | 其中：应收利息 | | | | ...

Financial Performance - The company's operating revenue for Q1 2024 was CNY 616,910,878.96, representing a 20.53% increase compared to CNY 511,847,531.56 in the same period last year[22]. - Net profit attributable to shareholders for Q1 2024 was CNY 103,064,182.42, up 30.35% from CNY 79,066,810.39 year-on-year[22]. - The net profit after deducting non-recurring gains and losses was CNY 86,805,497.34, reflecting a 40.42% increase from CNY 61,818,930.77 in the previous year[22]. - Basic earnings per share for Q1 2024 were CNY 0.1899, an increase of 28.05% from CNY 0.1483 in the previous year[22]. - Total comprehensive income for the period reached ¥98,656,862.68, an increase from ¥76,796,873.21 in the previous period[62]. - Net profit for the current period was ¥100,511,207.57, representing a significant increase of 27.7% from ¥78,642,370.35 in the previous period[79]. - Total equity increased to ¥3,184,019,489.66, up from ¥3,043,601,936.04, reflecting a growth of about 4.6%[78]. Cash Flow and Assets - The company's cash flow from operating activities showed a net outflow of CNY 227,476,446.44, worsening by 50.74% compared to a net outflow of CNY 150,902,002.24 in the same period last year[22]. - The company's cash and cash equivalents decreased from 1,232,719,102.64 to 978,946,711.22, representing a decline of approximately 20.6%[32]. - The total current assets decreased from CNY 3,370,885,434.34 to CNY 3,201,443,002.27, a decline of approximately 5%[60]. - The company's total liabilities decreased to ¥1,110,784,066.49 from ¥1,368,448,079.77, a reduction of approximately 18.8%[78]. - The company reported a decrease in cash and cash equivalents by ¥236,222,686.15, ending the period with ¥955,066,083.57[64]. Investments and Expenses - Investment income for Q1 2024 was CNY 3,597,715.05, a significant increase of 109.33% from CNY 1,718,713.51 in the same period last year[6]. - The company reported a significant increase in investment income, which rose to ¥3,597,715.05 from ¥1,718,713.51, marking an increase of 109.5%[79]. - The company experienced a 90.46% decrease in employee compensation payable, which was CNY 11,876,592.60, primarily due to the payment of last year's year-end bonuses[6]. - Total operating costs amounted to ¥529,968,653.01, up 15.6% from ¥458,028,505.23 in the previous period[79]. - Research and development expenses for the current period were ¥107,475,787.65, compared to ¥89,146,751.75 in the previous period, indicating a rise of 20.5%[79]. Shareholder Information - The total number of common stock shareholders at the end of the reporting period is 21,765, with the largest shareholder holding 20.33% of shares[46]. - The company has not reported any changes in the top 10 shareholders due to margin trading activities[25]. - The company holds a total of 63,924,409 shares, including 42,924,409 shares in its securities account and 21,000,000 shares through margin trading[25]. Stock Incentive Plans - The company has completed the initial and reserved grant registration of the 2019 stock option incentive plan, including the first and second exercise periods[27]. - The company has also completed the relevant work for the 2021 restricted stock incentive plan, including the first vesting period[28]. - The company plans to grant 15 million restricted stocks at a price of CNY 25 per share to 870 incentive targets[58]. - The first vesting period of the 2022 restricted stock incentive plan involved 1.036 million shares, with the listing date set for February 1, 2024[57]. - The company plans to cancel 97,608 stock options as part of its incentive program, reflecting a strategic adjustment in employee compensation[72]. Financial Reporting and Compliance - The company guarantees the authenticity, accuracy, and completeness of the financial information in the quarterly report[34]. - The cash flow statement for the first quarter has not been audited, indicating a need for further financial scrutiny[83]. - The company has not indicated any need for retrospective adjustments or restatements of previous years' accounting data[49]. - The company has not classified any non-recurring gains and losses as recurring gains and losses[38].

证券代码：300627 证券简称：华测导航 公告编号：2024-047 上海华测导航技术股份有限公司 第四届监事会第五次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 上海华测导航技术股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第五次 会议的通知于 2024 年 4 月 19 日以书面或电子邮件的形式发出，会议于 2024 年 4 月 24 日在上海市青浦区崧盈路 577 号华测时空智能产业园 C 座二楼会议室以 现场结合通讯方式召开。本次会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。本次会 议由沈礼伟先生主持，公司部分高级管理人员列席了本次会议。 本次会议的召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》等有关法律、行 政法规、部门规章、规范性文件和《上海华测导航技术股份有限公司章程》（以 下简称"《公司章程》"）的规定。 二、监事会会议审议情况 经与会监事审议，以记名投票表决方式通过如下议案： 1、以 3 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过关于《公司 2024 年第一季 度报告》的议案。 经公司第四届监事会全体监事审议 ...

证券代码：300627 证券简称：华测导航 公告编号：2023-050 上海华测导航技术股份有限公司 关于2023年年度股东大会增加临时提案暨 股东大会补充通知的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 上海华测导航技术股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年4月18日在巨 潮资讯网上披露了《关于召开公司2023年年度股东大会的通知》（公告编号：2024- 042），定于2024年5月13日（星期一）以现场表决与网络投票相结合的方式召开 公司2023年年度股东大会，股权登记日为2024年5月7日。 2024年4月24日，公司董事会收到公司实际控制人赵延平先生提交的《关于 提请增加2023年年度股东大会临时提案的函》，从提高决策效率的角度考虑，提 请公司将关于《变更公司经营范围及修订<公司章程>》的议案作为临时提案提交 公司2023年年度股东大会审议。该议案已经公司2024年4月24日召开的第四届董 事会第五次会议及第四届监事会第五次会议审议通过，具体内容详见同日披露于 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上的《关于变更公司经营范围及 ...

证券代码：300627 证券简称：华测导航 公告编号：2024-046 上海华测导航技术股份有限公司 第四届董事会第五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 上海华测导航技术股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第五次 会议的通知于 2024 年 4 月 19 日以书面或电子邮件的形式发出，会议于 2024 年 4 月 24 日在上海市青浦区崧盈路 577 号华测时空智能产业园 C 座二楼会议室以 现场结合通讯方式召开。本次会议应出席董事 7 名，实际出席董事 7 名，本次会 议由公司董事长赵延平先生主持，公司部分监事和高级管理人员列席了本次会议。 本次会议的召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》等有关法律、行 政法规、部门规章、规范性文件和《上海华测导航技术股份有限公司章程》（以 下简称"《公司章程》"）的规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事审议，以记名投票表决方式通过如下议案： 1、以 7 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过关于《公司 2024 年第一季 度报告》的议案。 经公司第四届董 ...

证券代码：300627 证券简称：华测导航 公告编号：2024-049 上海华测导航技术股份有限公司 关于变更公司经营范围及修订公司章程的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 上海华测导航技术股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年4月24日召开 公司第四届董事会第五次会议和第四届监事会第五次会议，审议通过了关于《变 更公司经营范围及修订<公司章程>》的议案，同意公司根据实际经营情况以及业 务发展需要，对公司经营范围进行变更，同时对《公司章程》相应条款进行修订。 现将具体情况公告如下： | 变更前经营范围 | 变更后经营范围 | | --- | --- | | | 一般项目：导航、测绘、气象及海洋专用仪器制 | | | 造；导航、测绘、气象及海洋专用仪器销售；卫 | | 一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技 | 星移动通信终端制造；卫星移动通信终端销售； | | 术交流、技术转让、技术推广；卫星导航服务； | 导航终端制造；导航终端销售；卫星导航服务； | | 卫星技术综合应用系统集成；导航、测绘、气象 | 卫星技术综合应用系统集成； ...

上海华测导航技术股份有限公司章程 上海华测导航技术股份有限公司 章 程 2024 年 4 月 24 日 上海华测导航技术股份有限公司章程 第一章 总则 第一条 为维护公司、股东和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为， 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和 国证券法》（以下简称"《证券法》"）和其他有关规定，制订本章程。 第二条 公司系依照《公司法》和其他有关法律法规的规定，由原上海华测 导航技术有限公司整体变更设立的股份有限公司（以下简称"公司"）。 公司在上海市市场监督管理局注册登记，取得统一社会信用代码为 91310000754343149G 的营业执照。 第三条 公司于 2017 年 2 月 17 日经中国证券监督管理委员会核准，首次向 社会公众发行人民币普通股 2,980 万股，于 2017 年 3 月 21 日在深圳证券交易所 创业板上市。 第四条 公司注册名称：上海华测导航技术股份有限公司。 第五条 公司住所：上海市青浦区徐泾镇高泾路 599 号 C 座（一照多址企 业），201702。 第六条 公司注册资本为人民币 544,976,273 元。 第七条 公司为 ...

2023 年业绩稳步增长，各应用领域突破推动公司发展 以高精度定位技术为核心，全球化布局不断推进。公司以高精度定位技术为核 心，已经形成有技术壁垒的核心算法能力，具备高精度 GNSS 算法、三维点云 与航测、GNSS 信号处理与芯片化、自动驾驶感知与决策控制等完整算法技术 能力。2023 年公司实现营业收入 26.78 亿元，同比增长 19.77%，；实现归母 净利润 4.49 亿元，同比增长 24.32%；实现扣非后归母净利润 3.72 亿元，同 比增长 31.05%。公司大力开拓海外市场，已建立了直销与经销并重的国内营 销体系，并在海外建立了强大的经销商网络，可以向海外市场推广高精度定位 导航智能装备和系统应用及解决方案。2023 年海外市场实现营业收入 7.19 亿 元，同比增长 47.51%，未来将继续建设海外团队，保持海外业务的持续快速 增长。 -20% -13% -6% 2% 9% 16% 24% 31% 2023-04 2023-08 2023-12 2024-04 华测导航 沪深300 作者 邮箱：houbin@cgws.com 分析师 姚 久花 邮箱：yaojiuhua@cgws.com 相 ...