广和通（300638.SZ） 买入 一季度业绩维持稳健增长。公司发布 2023 年报及 2024 年一季报，2023 年实 现收入 77.2 亿元，同比增长 36.7%；实现归母净利润 5.6 亿元，同比增长 54.6%。从销量来看，2023 年公司主营业务通信模块产品实现销量 3920 万块， 同比增长 27.0%；产品出货均价提升 6.6%至 191.6 亿元。2023 年在锐凌无线 并表以及车载、FWA 等领域良好增长驱动下，公司实现营收和利润的持续增 长。2024 年一季度，公司实现收入 21.2 亿元，同比增长 17.1%；实现归母 净利润 1.9 亿元，同比增长 33.8%，一季度业绩维持稳健增长趋势。 2023 年毛利率显著提升。2023 年公司无线通信模块产品毛利率为 23.1%，同 比提升 3.3pct，主要推动因素包括车载、CPE 等产品线规模效应体现，以及 锐凌无线并表后加强供应链、研发资源整合等。2024 年一季度，公司综合毛 利率为 21.5%，同比略增 0.6pct。 持续深耕 PC、车载及网关等大颗粒市场。公司是垂直化的模组产业龙头，深 耕 PC、车载及网关等大颗粒市场。PC 领 ...

公司持有该股票比例 相关报告 ◼ 物联网连接数持续增长，AI PC 助力主业修复。根据 GSMA，2023 年全球移动网 络终端连接数达 121亿，其中蜂窝物联网连接数 35亿，预计 2030年达到 58亿， Counterpoint 数据显示 2023 年全球物联网模组出货量首次下滑，预计 2024 年下 半年恢复增长，到 2025 年随着 5G 和 5G Redcap 技术在智能电表、路由器/CP E、汽车解决方案等领域广泛采用，市场将迎来进一步增长，根据中国信通院， 截至 23 年 10 月，无线 CPE、网关、电脑、车载终端以及 5G 摄像头、医疗专用 终端、工业等 5G 创新产品不断推出，5G 应用场景不断拓展。公司已推出 5G Re dCap 模组，丰富产品制式。Canalys 报告显示 2024Q1 全球 PC 出货量同比增长 3%，达到 5720 万台，各领域 PC 需求持续向好，受益 Windows11 更新和 AI PC 发展，新一轮换机潮或将到来，预计 PC 市场将在全年加速增长。行业回暖及 AI 赋能趋势下，公司 PC 模组业务增速有望提升。 公司点评 广和通（300638.SZ）/通 ...

资料来源:公司公告,Wind,国信证券经济研究所整理 证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------|-------|----------------------------------------| | 投资评级标准 | 类别 | 级别 | 说明 | | 报告中投资建议所涉及的评级（如有）分为股票评 | | 买入 | 股价表现优于市场代表性指数 20%以上 | | 级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报 告发布日后 6 到 12 个月内的相对市场表现，也即报 | 股票 | 增持 | 股价表现优于市场代表性指数 10%-20%之间 | | 告发布日后的6到12个月内公司股价（或行业指数） | 投资评级 | 中性 | 股价表现介于市场代表性指数±10%之间 | | 相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基 准。A 股市场以沪深 300 指数（000300. ...

C o m p a n y U p d a t e 公司基本资讯 产业别 通信 A 股价(2024/4/28) 16.23 深证成指(2024/4/28) 9463.91 股价 12 个月高/低 25.53/11.62 总发行股数(百万) 765.74 A 股数(百万) 530.94 A 市值(亿元) 44.55 主要股东 张天瑜(36.76%) 每股净值(元) 3.96 股价/账面净值 2.12 一个月 三个月 一年 股价涨跌(%) 7.1 6.4 -14.2 广和通（300638） Buy 买进 C h i n a R e s e a r c h D e p t . 公司发布2023年年报、2024年一季报，2023年公司全年营收77.16亿元， YOY+36.7%，归母净利润5.64亿元，YOY+54.6%；扣非后归母净利润5.36亿元， YOY+69.5%。 2023年各项业务稳健发展，并表拉动业绩快速增长：公司车载和FWA业 务增速较高，公司子公司广通远驰+锐凌无线布局，基于 MT2735 平台的 车规 5G 模组 AN768 全球首款量产交付；此外PC方面方面行业竞争压 力放缓，行业较2022年有 ...

深圳市广和通无线股份有限公司 2024 年第一季度报告 1 证券代码：300638 证券简称：广和通 公告编号：2024-043 深圳市广和通无线股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------|-------|-------------| | 适用 □不适用 \n项目 | \n 本报告期金额 | 说明 | 单位：元 \n | | 计入当期损益的政府补助（与公司正 常经营业务密切相关、符合国家政 ...

股本 631.72 765.81 765.81 765.81 765.81 成长能力 资本公积 629.41 689.19 689.19 689.19 689.19 营业收入 留存收益 1,174.31 1,675.28 2,375.48 3,222.98 4,244.89 营业利润 其他 (7.75) 2.80 (5.05) (3.33) (1.86) 归属于母公司净利润 股东权益合计 2,427.69 3,128.61 3,820.95 4,670.17 5,693.55 获利能力 负债和股东权益总计 6,399.19 7,095.29 8,894.32 10,024.71 11,822.07 毛利率 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 公司报告 | 年报点评报告 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的 所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中 的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份 ...

业绩符合预期，发力边缘 AI 方向 公司点评 ◼ 风险提示：行业竞争加剧风险；海外贸易争端产生芯片供应风险；外汇波动风 险；研报信息更新不及时的风险 来源：wind，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - | --- | --- | --- | |----------|-------|--------------------------------------------------------------| | | 评级 | 说明 | | | 买入 | 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 15% 以上 | | | 增持 | 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 5%~15% 之间 | | 股票评级 | 持有 | 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 -10%~+5% 之间 | | | 减持 | 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数跌幅在 10% 以上 | | | 增持 | 预期未来 6~12 个月内对同期基准指数涨幅在 10% 以上 | | 行业评级 | 中性 | 预期未来 6~12 个月内对同期基准指数涨幅在 -10%~+10% 之间 | ...

证 券 研 究 报 告 上 市 公 司 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 03 月 29 日 | | 收盘价（元） | 17.31 | | 一年内最高/ 最低（元） | 27.45/11.62 | | 市净率 | 4.2 | | 息率（分红/ 股价） | - | | 流通 A 股市值（百万元） | 9191 | | 上证指数/深证成指 | 3041.17/9400.85 | | --- | --- | |---------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2023 年 12 月 31 日 | | | 4.09 | | 每股净资产（元） | | | 资产负债率 % | 55.91 | | 总股本/ 流通 A 股（百万） | 766/531 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 通信 ——车载+FWA 为基，边缘 AI+机器人新成 ...

公 司 报 告│ 公 司 年 报 点 评 事件： ➢ 净利率提升明显，降本增效持续推进 15.50 20.00 股价相对走势 -50% -23% 3% 30% 2023/3 2023/7 2023/11 2024/3 广和通 沪深300 相关报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------|----------------------------|-------|-------|-------|-------|---------------------------------------|-----------------------------|--------|-----------------------------|--------|--------| | 财务预测摘要 \n资产负债表 利润表 \n单位 :百万元 2022 2023 ...

收益评级： 买入 —— 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 15%及以上； 增持 —— 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%（含）至 15%； 中性 —— 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%（含）至 5%； 减持 —— 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%至 15%（含）； 卖出 —— 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 15%以上； 风险评级： A —— 正常风险，未来 6 个月的投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动； B —— 较高风险，未来 6 个月的投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动； 国投证券股份有限公司（以下简称"本公司"）经中国证券监督管理委员会核准，取得证 券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分 析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业 务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因 素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司 的客户发布 ...