证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04 月 26 日 Q1 业绩稳健增长，新产能将陆续投产 事件：2024 年 4 月 24 日，公司发布 2024 年一季报，报告期内公司实现营业 收入 5.99 亿元，同比+33.81%，实现归母净利润 0.66 亿元，同比+5.98%。 单 季 毛 利 率 / 净 利 率 39.54%/10.97% ， 同 比 -2.99/-3.01pct ，环比 +0.87/-3.23pct。 充电桩：2024 海内外市场齐发力，力争实现大客户突破。2024 年 1-2 月， 国内公共充电桩增量为 10 万台，同比上升 39.1%，仍保持较为高速的增长。 2024 年对于国内市场，公司致力于实现行业客户全面覆盖，年初至今，公司 携手中石油在渝正式启动了 14 座充电站；与重庆东部石油共建 7 座社会运营 充电站，合力打造了一条"环渝线"充电绿道等。此外，公司将积极发力充电 桩海外业务，产品方面研发适用不同国家不同场景的充电模块，市场方面以突 破重点国家的大客户或行业大客户为关键任务目标，保证充电设备业务的稳步 增长。我们认为受新能源电动汽车行业政策及需要的刺激，国内充电桩新 ...

资产负债率(%) 56.5% 第一大股东 方兴 证券研究报告：电力设备 | 公司点评报告 总市值/流通市值（亿元）92 / 74 股票投资评级 个股表现 公司基本情况 最新收盘价（元） 29.67 总股本/流通股本（亿股）3.11 / 2.49 2024Q1 营收同比高增,有望持续受益储能和充电桩 高景气 ⚫ 投资要点 事件：公司 4 月 24 号发布 2024 年一季报。 2024Q1 公司营收 6.0 亿元，同环比分别+33.8%/-34.7%；归母净 利润 0.7 亿元，同环比分别+6.0%/-48.9%，主要原因是苏州工厂投产 后产量规模暂时有限，因此费用多；毛利率、净利率分别 41.0%/15.1%， 同比分别-3.0pcts/-3.0pcts，销售/管理/财务/研发费用率分别为 13.9%/4.9%/0%/9.8%，同比分别+0.5/+0.2/0/-0.1pct，费用率的提升 主要是产品推广，例如工商业储能等相对于大储而言，推广费用更高。 充电桩：产品矩阵持续丰富，重点突破海外客户。2023 年充电桩 业务营收 8.5 亿元，同比+99.6%，毛利率 39.6%，同比+4.3pcts，主 要受益于 ...

300693.SZ 股价表现 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 2.0 (3.6) (4.4) (48.8) 相对深圳成指 1.3 (3.8) (12.4) (33.4) 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 电力设备：其他电源设备Ⅱ 证券分析师：武佳雄 jiaxiong.wu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523070001 盛弘股份 评级面临的主要风险 [Table_FinchinaDetail] 利润表(人民币 百万) 现金流量表(人民币 百万) 2024 年 4 月 29 日 盛弘股份 3 中银国际证券股份有限公司同时声明，将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报 告有关情况。如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的，请慎重使用所获得的研究报告， 以防止被误导，中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任。 公司投资评级： 减 持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数跌幅在 10%以上； 未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。 强于大市：预 ...

储能及充电桩营收高增，海外市场持续开拓 政策加码充电桩、储能领域，带来海内外储能、充电桩景气发展。公司 24 年在充电桩领域紧抓海外机遇，以突破重点国家的大客户或行业大 客户为关键任务目标，保证海外充电设备业务的稳步增长；储能领域积 极开拓海外市场需求，加大海外项目合作深度和宽度。积极开拓工商业 储能、海外大储市场。 风险因素：市场竞争激烈导致毛利率难以回升，电网投资不及预期，原 材料价格波动风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 武浩，新能源与电力设备行业首席分析师，中央财经大学金融硕士，7 年新能源行业研究经验，2020 年加 入信达证券研究所，负责电力设备新能源行业研究。2023 年获得新浪金麒麟光伏设备行业菁英分析师第 三名。研究聚焦细分行业及个股挖掘。 曾一赟，新能源与电力设备行业研究助理，悉尼大学经济分析硕士，中山大学金融学学士，2022 年加入 信达证券研发中心，负责电力设备及储能行业研究。 王煊林，电力设备新能源行业研究助理，复旦大学金融硕士，1 年行业研究经 ...

重要内容提示： 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 □是 否 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|------------------|--------------------------------| | □是 否 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 （%） | | 营业收入（元） | 599,259,447.17 | 447,840,327.59 | 33.81% | | 归属于上市公司股东的净利 润（元） | 66,345,300.03 | 62,602,245.33 | 5.98% | | 归属于上市公司股东的扣除 非经常性损益的净利润 （元） | 59,833,982.52 | 56,963,068.09 | 5.04% | | 经营活动产生的现金流量净 额（元） | -131,344,571.20 | 90,289,533.65 | ...

1） 储能政策出台进度不及预期风险：储能项目推进受政策、市场、建设环境 等多方因素影响，若储能配套政策出台不及预期，可能导致项目方延缓储 能项目投资，进而影响公司产品销售。 表 8： 可比公司 PE 数据对比… 民生证券股份有限公司（以下简称"本公司"）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资 建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需 要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因 使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 盛弘股份(300693.SZ)深度报告 电力电子尖兵，谋远终迎盛放 2024 年 04 月 13 日 推荐 首次评级 当前价格： 28.33 元 目录 3.1 收入规模领先，盈利能力较优… 4.1 新能源占比提升催生电能质量需求，市场规模稳步增长 表格目录 ……………………………………………………………………………… ...

公司报告 | 年报点评报告 资料来源：聚源数据 23 年业绩维持高速增长，毛利率有所下滑 盈利预测 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 海外市场多点开花，储能+充电桩维持高景气度 23 年公司合计实现营收 26.51 亿元，YOY+76.4%；归母净利润 4.03 亿元， YOY+80.2%；扣非归母净利润 3.81 亿元，YOY+79.0%。毛利率 41.01%， yoy-2.84pct。 对应公司 23Q4 实现营收 9.2 亿元，yoy+61%，qoq+46%；归母净利润 1.30 亿元，yoy+40.2%，qoq+42%；扣非归母净利润 1.22 亿元，yoy+34.9%， qoq+38%。毛利率 38.7%，yoy-6pcts，qoq-5pcts；净利率 14.2%，yoy-2pcts， 环比基本持平。 公司 23 年合计实现海外收入 5.34 亿元，YOY+81.9%，毛利率 56%。 储能、充电桩业务持续高增长，电池检测及化成设备业务突破海外市场 1、储能：23 年合计实现收入 9.1 亿元，yoy+255.7%，毛利率 33.1%，yoy-11pct。 2、充电桩：23 年合计实现收入 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04 月 08 日 盛弘股份（300693.SZ） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-----------------------------------------|------------------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 增持（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 1,503 | 2,651 | 3,812 | 5,044 | 6,256 | 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | 47.2 | 76.4 | 43.8 | 32.3 | 24.0 | | | | 归母净利润（百万元） | 224 | 403 | 555 | 747 | 951 | 行业 | 电力设备及新能源 | | 增长率 yoy （ % ） | 97.0 | 80.2 | 37.8 | 34.5 ...

[Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -35.38% -24.38% -13.38% -2.38% 8.62% 19.62% 2023/4 2023/7 2023/10 2024/1 盛弘股份 海通综指 | --- | |----------------------------| | | | Tel:(021)23183818 | | Email:wj10521@haitong.com | | 证书 :S0850515120001 | | 分析师 : 马天一 | | Tel:(021)23185735 | | Email:mty15264@haitong.com | | 证书 :S0850523030004 | | 分析师 : 余玫翰 | | Tel:(021)23185617 | | Email:ywh14040@haitong.com | | 证书 :S0850523080002 | 储能+充电桩高增，23 年归母净利+80%。盛弘股份 2023 年营收 26.5 亿， yoy+76.4%，分业务看，我们认为，收入高增主要系储能和充电 ...

证券研究报告：电力设备 | 公司点评报告 总市值/流通市值（亿元）90 / 72 市盈率 22.26 2024 年 3 月 31 日 个股表现 研究所 总股本/流通股本（亿股）3.09 / 2.48 资产负债率(%) 56.5% 股票投资评级 买入|维持 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:王磊 SAC 登记编号:S1340523010001 Email:wanglei03@cnpsec.com 研究助理:杨帅波 SAC 登记编号:S1340123060006 Email:yangshuaibo@cnpsec.com ⚫ 投资要点 事件：公司 3 月 26 号发布 2023 年年报。 2023 年公司营收 26.5 亿元，同比+76.4%；归母净利润 4.0 亿元， 同 比 +80.2% ； 其中 2023Q4 公 司 营收 9.2 亿 元， 同 环 比 分 别 +61.5%/+45.6%，归母净利润 1.3 亿，同环比分别+40.2%/+41.2%。 利润端：费用管理优化，盈利改善。2023 年公司毛利率、净利率 分别 41.0%/15.1%，同比分别-2.8pcts/+0.3pct。2023 年公司主 ...