2024 年 8 月 1 日 公司研究 充电桩业务高速增长，储能业务增速短期放缓 ——盛弘股份（300693.SZ）2024 年半年度报告点评 要点 事件：盛弘股份发布 2024 年半年度报告：2024H1 公司实现营业收入 14.31 亿 元，同比增长 29.84%；归母净利润 1.81 亿元，同比增长 0.02%；扣非归母净 利润 1.73 亿元，同比增长 1.77%。其中，2024Q2 公司实现营业收入 8.32 亿元， 同比增长 27.11%；归母净利润 1.15 亿元，同比下降 3.12%；扣非归母净利润 1.14 亿元，同比增长 0.13%。 点评： 储能业务收入增速放缓，毛利率承压：2024H1，公司新能源电能变换设备业务 （即储能大类业务）实现营业收入 4.65 亿元，同比增长 20%；毛利率为 30%， 同比下降 6pct。公司新能源电能变换设备产品主要包括储能变流器、储能系统 电气集成、光储一体机等。今年上半年因为海外利率高位，海外工商储需求较为 一般，所以营收增速有所放缓。储能业务毛利率的下降主要系国内业务占比的提 升。 充电桩业务增长迅速，毛利率略有下滑：2024H1，公司电动汽车充电 ...

公司研究·公司快评 电力设备·其他电源设备Ⅱ 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师： 王蔚祺 010-88005313 wangweiqi2@guosen.com.cn 执证编码：S0980520080003 证券分析师： 王晓声 010-88005231 wangxiaosheng@guosen.com.cn 执证编码：S0980523050002 证券分析师： 徐文辉 021-60375426 xuwenhui@guosen.com.cn 执证编码：S0980524030001 盛弘股份（300693.SZ） 充电桩业务发展迅速，受益于全球储能装机景气浪潮 优于大市 事项： 7 月 30 日，盛弘股份发布业绩中报，2024 上半年实现营收 14.3 亿元，同比+30%，实现归母净利润 1.81 亿元，同比+0.02%。2024 上半年实现毛利率 39.6%，同比-2pct，净利率 12.5%，同比-3.9pct。其中公司 2024Q2 实现营收 8.32 亿，同比+27.1%，环比+38.8%，实现归母净利润 1.15 亿，同比-3.1%，环比+73.6%， Q2 实现毛利率 39.6%，同比-1.3p ...

来源：公司年报、国金证券研究所 买入（维持评级） 买入（维持评级） 业绩简评 yaoy@8jzq.com.cn yaoy@8jzq.com.cn yaoy@8jzq.com.cn 分析师：苹果（执7851130522010005） 新能源与申力设备租 1.《盛弘股份公司点评： 储虚、充电桩 兑现高增长，经营 现金流同比大幅...》2024.3.26 2.《盛运股份公司点10.24 与型感喜股份公司点10.24 大势头强敌股份023.10.24 长势头强劲》2023.8.2.25 敬请参阅最后一页特别声明 1 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|-----------------------------------------------------|------------------|----------------|---------------|------------- ...

盛弘股份 (300693 CH) H1 营收同比高增，盈利能力同比下滑 公司 24 年 H1 充换电服务收入 5.56 亿元，同比+44.83%，毛利率 38.07%， 同比-1.39pct。根据中国充电联盟数据，截至 24 年 6 月，中国累计公共充 电桩 312.2 万台，过去一年月均增长 8.1 万台。随着新能源汽车保有量提升， 公共充电供需矛盾凸显，各地政府出台充电桩建设政策，国内充电桩建设有 望提速。全球乘用车与商用车长期电动化目标明确，根据普华永道估计， 2035 年欧洲与中国的充电桩需求将超 1.5 亿个。公司 400A Mini 超充已在 多个站点上线，有望凭借技术优势抢占快充市场。 买入 34.76 资料来源：Wind 图表1： 营业收入及同比增速 图表2： 归母净利润及同比增速 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 2017201820192020202120222023 2024H1 亿元 归母净利润 归母净利润yoy（右轴） 资料来源：Wind、华泰研究 资料来源：W ...

深圳市盛弘电气股份有限公司 2024 年半年度报告全文 2024-070 第一节 重要提示、目录和释义 2024 年半年度报告 1 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------| | | | | | | | | 公司存在宏观经济风险和行业风险、毛利率下降的风险、应收账款的风 | | 险。公司面临的风险与应对措施详见本报告第三节"管理层讨论与分析"第 | | | 十部分"公司未来发展的展望"相关内容。敬请投资者注意投资风险。 | | | 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 | | 深圳市盛弘电气股份有限公司 2024 年半年度报告全文 | --- | --- | |--------------- ...

那今天晚上呢我来给各位投资者们去汇报一下我们最近在发表社会理论的这个社会报道我们还是非常看好公司在从今年开始一直到可能未来三到五年这样一个正常性的时间范围内整合这个投资者以及投资者的朋友 首先就是我们觉得现在市场上很多的观点还是认为公司的不管是充电桩还是储能行业它很多是现在经济面相对激烈然后整个的一个技术的变革 是这个所以也不要担心为了行业出现了一定的弱化要帮助强迫战的一种情况我们公司它还是因为面持我觉得公司的一个传奇的技术我觉得确实是在行业中比较领先的一个地位比如说公司有资源资产的冲击量的一些模块 整体的成本管控能力也是比较强所以说我们和同海公司去比较的话能发现公司的一个营利能力本身是比较好的然后包括在这个储能这边比较卷入市场里公司也是通过我们上回所提到的这样一些技术包含了成本控制上的一些优势嘛我们看到公司在过去的一年里整个在国内的一个实现率在这种行业非常卷的情况下还是实现没有实现率的一个提升 所以说这是一方面公司本身的一些基础合成保护的能力另外一个方面就是公司它对于海外的一个应用的一个扩张我们觉得也是能够尽量的去摆脱国内的这种内卷和地下金融的局面去打开自己的不管是出国的一个增速的一个空间还是一个营利能力的 ...

根据证券期货投资者适当性管理办法本次电话会议仅服于国联证券研究所白名单客户本次会议在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险国联证券不对任何人因使用会议内容而引致的任何损失承担任何责任 未经国联证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发引用本次会议内容否则,由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利 各位投资者大家晚上好我是国内变新的研究员梁峰硕今天晚上我来给各位投资者去汇报一下我们最近外发的生物理论的生物报告我们还是非常看好公司在从今年开始一直到可能未来三到五年这样一个中长期的时间范围内整个充电桩已经死亡也没有 首先就是我们觉得现代市场上很多观点还是认为公司的不管是充电桩还是储能行业它可能都是现在经济增异相对激烈然后整个的一个技术的壁垒 是对这个存疑也比较担心未来行业出现了盈利能力的优化包括加密货站的一些情况我们觉得公司它还是一方面是我们觉得公司的一个产品的技术我们觉得确实是在行业中比较领先的一个地位比如说公司资源资产的充裕状的一些模块整体的一个成本管控能力也是比较强所以说我们和同行公司去比较的话发现公司的 ...

营业收入 2,651 3,522 4,681 5,840 (+/-) 76% 33% 33% 25% 净利润 401 512 632 804 (+/-) 80% 27% 23% 27% 全面摊薄 EPS (Rmb) 1.30 1.66 2.04 2.60 毛利率 41.0% 39.9% 38.3% 37.7% 净资产收益率 27.7% 27.4% 26.7% 26.1% 市盈率 20 16 13 10 资料来源：公司信息, HTI | --- | --- | |---------------------------------------------------------------|-----------------------| | | | | | | | [Table_Info] 维持优于大市 | Maintain OUTPERFORM | | 评级 | 优于大市 OUTPERFORM | | 现价 | Rmb25.76 | | 目标价 | Rmb44.88 | | HTI ESG | 4.3-4.2-4.0 | | E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix ...

盛弘股份(300693) 投资要点： 公司成立于 2007 年，以电能质量设备起家，但近年来持续布局新能源业 务，现阶段业务领域已覆盖新能源电能变换设备、电动汽车充电桩和电池 化成领域；2023 年公司新能源变换设备和电动汽车充电设备占比合计达到 66%。受益于充电桩与储能景气度回暖，公司 2023 年保持业绩高增势头， 受益于政策加持与充电建设需求回暖，公司 2023 年充电桩业务实现高增， 营收达 8.5 亿元，同比+99.6%；公司作为国内充电整桩及模块领军企业， 近年来在客户、市场等方面持续加码，现阶段公司主要客户已覆盖能源客 户、充换电运营商、车企等市场主体；海外市场方面，公司充电产品已相 继获得欧标与美标认证，未来有望进入收获期。 | --- | --- | |----------------------------|---------------| | | | | 基本数据 | | | 总股本/流通股本 (百万股) | 311.09/249.34 | | 流通 A 股市值(百万元 ) | 6,650.86 | | 每股净资产(元 ) | 4.99 | | 资产负债率 (%) | 52.86 | ...

| --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|---------|---------|---------|---------| | | | | | | | 营业收入（百万元） | 2650.97 | 3458.73 | 4720.72 | 6052.62 | | 增长率 | 76.37% | 30.47% | 36.49% | 28.21% | | 归属母公司净利润（百万元） | 402.83 | 528.37 | 769.17 | 996.67 | | 增长率 | 80.20% | 31.16% | 45.57% | 29.58% | | 每股收益 EPS （元） | 1.29 | 1.70 | 2.47 | 3.20 | | 净资产收益率 ROE | 27.56% | 27.64% | 29.74% | 28.90% | | PE | 20 | 16 | 11 | 8 | | PB | 5.69 | 4.33 | 3.20 | 2.40 | | 数据来源： Wind ，西南证券 | | | | | [Table_QuotePic ...