[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 水羊股份(300740.SZ) 2024 年 08 月 03 日 增持（维持） 所属行业：美容护理/化妆品 当前价格(元)：12.01 证券分析师 易丁依 资格编号：S0120523070004 邮箱：yidy＠tebon.com.cn 市场表现 -57% -46% -34% -23% -11% 0% 11% 2023-08 2023-12 2024-04 水羊股份 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|--------|--------|--------| | | | | | | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅 (%) | -18.52 | -30.06 | -32.63 | | 相对涨幅 (%) | -16.00 | -24.59 | -26.53 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《水羊股份：24Q1 扣非+45%，稀缺 品牌伊菲丹延续高增长》，2024.5.5 2.《水羊股份："自有+ ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|水羊股份 (300740) 品牌建设投入加大，阶段性影响利润实 现 请务必阅读报告末页的重要声明 2024年08月03日 证券研究报告 |报告要点 公司聚焦品牌资产建设，力求实现品牌势能放大与品牌长期发展，加大了主要品牌的品牌种 草、市场投放等相关费用支出，导致 2024H1 归母净利润与扣非归泰净利润同比下滑。2024H1 毛利率 61.5% （同比+4.57pct） 销售费率 46.8%（同比+6.35pct）,归母净利率 4.61%（同比- 1.61pct)。 | 分析师及联系人 邓文慧 李英 SAC: S0590522060001 SAC: S0590522110002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司 | 公司点评 2024年08月03日 水羊股份（300740） 品牌建设投入加大，阶段性影响利润实现 | --- | --- | |-------------------------|-----------------------------| | | | | 业: 授资评级: | 美容护理/化妆品 买入 (维持) | | 当前价格: | 12. ...

分析师：吴春红 执业证书编号：S1410523110001 2024 年中报点评：费用投放增加导致 净利率下降，伊菲丹延续高增长 联系人：黄燕芝 执业证书编号：S1410123120005 | --- | --- | |------------|----------| | | | | 当前价格 : | 12.54 元 | | 目标价格 : | 15.40 元 | | 目标期限 : | 6 个月 | | --- | --- | |-------------------------|---------------------------| | 市场数据 | | | 总股本(百万股 ) | 388.68 | | A 股股本(百万股 ) | 388.68 | | B/H 股股本(百万股 ) | 0 | | A 股流通比例 (%) | 91.95% | | 12 个月最高/最低(元 | ) 22.55/11.68 | | 第一大股东 | 湖南御家投资管 理有限公司 | | 第一大股东持股比 例 (%) | 24.67% | | 上证综指 /沪深 300 | 2938.75/3442.08 | | 注： | 2024 年 ...

水羊股份(300740) / 化妆品 / 公司点评 / 2024.08.02 投放加大业绩咯低于预期,伊菲丹势能强 核心观点 ■ 证券研究报告 因 投资评级:增持(维持) | --- | --- | |-------------------|------------| | | | | 基本數据 | 2024-08-01 | | 收盘价(元) | 12.18 | | 流通股本(亿股) | 3.57 | | 每股净资产(元) | 5.28 | | 总股本(亿股) | 3.89 | | 最近 12月市场表现 | | � ogo � 刘洋 分析师 SAC 证书编号: S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 相关报告 1. 《盈利能力大幅改善,聚焦驱动结构 优化》 2024-04-24 2. 《发布 2023 业绩预告，盈利实现强 劲增长》 2024-01-19 3. 《Q3 业绩承压，关注品牌升级持续 推进》 2023-10-27 � � 事件:公司发布 2024 年半年报:2024H1 公司实现营收 22.9 亿元,同比 +0.14%;实现归母净利润 1.1 亿元,同比-25.7%;实 ...

公司报告 | 半年报点评 24Q2 毛利率环比新高，推广提升力求品牌势能放大，锚定长期发展 事件：公司发布 24 年半年报。24H1 年营收 22.93 亿，yoy+0.14%；归母净 利 1.06 亿元，yoy-25.74%，扣非归母净利 1.19 亿，yoy-19.1%，公司聚焦品 牌资产建设，力求实现品牌势能放大与品牌长期发展，加大主要品牌相关 费用，影响公司本期经营业绩。24Q2 公司实现营收 12.61 亿，yoy+1.4%， 归母净利 0.66 亿，yoy-27.2%，扣非归母净利 0.66 亿。 ■营收端：分渠道看，2024H1 线上渠道实现营收 20.5 亿元，yoy+1.9%， 营收占比 88.0%；其中第三方、自有平台分别实现营收 19.6/0.89 亿元。 ■成本方面，24H1 毛利率 61.5%，同增 4.6pct，24Q2 毛利率 61.6%，同增 2.0pct，整体业务及产品结构进一步优化。 ■费用方面，24H1 销售费用率为 46.8%，同增 6.4pct，主要系推广费用增 加所致；管理费用率为 4.7%，同减 0.3pct；研发费用率 1.4%，同减 0.6pct。 24Q2 ...

[Table_Stock] 水羊股份（300740） 证 券 研 究 报 告 [行业Table_Industry] : 美容护理 日期: shzqdatemark 2024年08月01日 [Table_Author] 分析师: 梁瑞 Tel: 021-53686409 E-mail: liangrui@shzq.com SAC 编号: S0870523110001 [Table_BaseInfo] 基本数据 最新收盘价（元） 12.54 12mth A 股价格区间（元） 12.05-22.02 总股本（百万股） 388.68 无限售 A 股/总股本 91.95% 流通市值（亿元） 44.82 公 司 点 评 -43% -37% -31% -26% -20% -14% -8% -2% 3% 07/23 10/23 12/23 03/24 05/24 07/24 水羊股份 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《盈利能力优化，伊菲丹表现亮眼》 ——2024 年 04 月 26 日 《业绩符合预期，Q3 淡季公司主动优化升 级品牌，关注伊菲丹双十一销售表现》 ——2023 年 10 月 27 ...

[Table_Main] 公司研究|日常消费|家庭与个人用品 证券研究报告 [Table_TargetPrice] 水羊股份(300740)公司点评报告 2024 年 08 月 01 日 [Table_Title] 24H1 利润承压，EDB 持续沉淀品牌资产 [Table_Invest]买入|维持 ——水羊股份(300740) 2024 年半年报点评 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年半年度报告。 点评： 销售费用高投放叠加投资收益变动致利润承压，产品结构优化带动毛 利率提升 24H1 公司实现营业收入 22.93 亿元，同比增长 0.14%，实现归属母公司净 利润 1.06 亿元，同比下降 25.74%，实现扣非归母净利润 1.19 亿元，同比 下降 19.07%。利润承压主要系公司聚焦品牌资产建设，加大了主要品牌的 品牌种草、市场投放等相关费用支出以及远期外汇合约到期影响投资收益 所致。盈利能力方面，24H1 公司毛利率为 61.48%，同比明显提升 4.57pct， 净利率为 4.77%，同比下降 1.64pct。费用端来看，24H1 公司销售费用率 为 46.84%，同比 ...

2024年08月01日 来源 : 公司年报、国金证券研究所 ( 注 : 股价更新至 2024 年 7 月 31 日 ) 水羊股份 (300740.SZ) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 品宣投入加大蓄力品牌长期势能，短期 扰动利润 业绩简评 公司 7 月 30 日公告 2Q24 营收 12.6 亿元、同比+1.4%,归母 净利润 6578 万元、同比-27%, 扣非归母净利润 6603 万元、 同比-40%,利润瑞承压主要系伊菲丹等主要品牌加大种草、 市场投放等费用支出致使销售费用率提升至 47.27%(同比 +7.43PCT)、销售费用绝对值同比增加１亿元。 经营分析 抖音增速亮眼,淘系承压。分平台,1H24 抖音营收 8.6 亿元、 ■ 同比+73%，淘系营收 5.7 亿元、同比-24.2%。 ■ 伊菲丹占比提升,产品结构持续优化,1H24 毛利率同比+2PCT 至 61.6%。1H24 面膜营收 3.6 亿元、同比-21%，毛利率同比 -0.95PCT:水乳膏霜营收 17.9 亿元、同比+4.23%,毛利率同 比+6. 98PCT。 ■ 伊菲丹强化高奢形象+拓展高端渠道,持续完善产品矩阵,期 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 ——水羊股份 2024 年半年报点评 业绩低于预期，期待多品牌战略效果显现 水羊股份(300740) 家庭及个人用品 [Table_Industry] /必需消费 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-----------------------------------|-------|----------|----------------|----------------------| | | | | | | | | | [table_Authors] 訾猛 ( 分析师 ) | | 闫清徽 ( | | 分析师 ) | | | 021-38676442 | | | 021-38031651 | | | | zimeng@gtjas.com | | | | yanqinghui@gtjas.com | | 登记编号 | S0880513120002 | | | S0880522120004 | | 本报告导 ...

2024 年 8 月 1 日 公司研究 上半年费用投入加大致业绩承压，期待品牌势能继续提升 ——水羊股份（300740.SZ）2024 年中报点评 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...