证券研究报告：美容护理 | 公司点评报告 中邮证券有限责任公司（以下简称"中邮证券"）具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格。 本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料，我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性。报告内 容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价，中邮证券不对因使用本报告的内容 而导致的损失承担任何责任。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 中邮证券可发出其它与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员 于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供 或者计划提供投资银行、财务顾问或者其他金融产品等相关服务。 《证券期货投资者适当性管理办法》于 2017 年 7 月 1 日起正式实施，本报告仅供中邮证券客户中的专业投资者使 用，若您非中邮证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本 公司不会因接收人收到、阅读或关注本报告中的内容而视其为专业投资者。 本报告版权归 ...

盈利能力改善，代理业务稳步推进，伊菲丹高增未来可期 2024 年 04 月 24 日 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------|-------|-------------------------|------------|-------| | 项目/年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | | 4,493 4,634 4,906 5,296 | | | | 增长率（%） | | -4.9 3.1 5.9 8.0 | | | | 归属母公司股东净利润（百万元） | | 294 401 477 544 | | | | 增长率（%） | | 135.4 36.3 19.0 13.9 | | | | 每股收益（元） | | 0.76 1.03 1.23 1.40 | | | | PE | | 24 18 15 13 | | | | PB | | 3.4 2.9 2.5 2.1 | | | | 资料来源： Wind ，民生证券研究院 ...

证券研究报告 [Table_StockAndRank] 水羊股份(300740) [Table_ReportDate] 2024 年 04 月 24 日 [Table_S 事件：公司发布 ummar23y]年年报&24 年一季报，公司 23 年实现营业收入 44.93 亿元/yoy-4.9%，归母净利 润 2.94 亿元/yoy+135.4%，扣非归母净利润 2.73 亿元/yoy+180.8%；单 Q4 看，23Q4 实现营业收入 11.16 亿元/yoy-19.1%，归母净利润 1.14 亿元/yoy+1804.4%，扣非归母净利润 0.77 亿元。24Q1 公司 实现收入 10.32 亿元/yoy-1.4%，归母净利润 0.40 亿元/yoy-23.3%，扣非归母净利润 0.53 亿元 /yoy+44.7%。 ➢ 兴趣电商实现亮眼增速，EDB 子公司盈利能力优异。23 年 EDB 子公司实现收入 2.85 亿元、净 利润 0.73 亿元，对应净利率为 25.71%，23H2 净利率为 26.77%，环比 23H1 提升 2.83pct，盈利 能力稳定向好。1）分产品看：23 年水乳膏霜产品实现收入 35 ...

水羊股份（300740.SZ） 增持 2024Q1 扣非归母净利同比增长 45%。公司 2023 年实现收入 44.93 亿 /yoy-4.86%；归母净利 2.94 亿/yoy+135.42%，处于此前业绩预告中值；扣 非归母净利 2.73 亿/yoy+180.80%。其中 2023Q4 实 现 收 入 11.16 亿 /yoy-19.14%；归母净利 1.14 亿/yoy+1863.51%；扣非归母净利 0.77 亿 元/yoy+694.49%。公司自主品牌品牌矩阵进一步完善，代理业务进入良性 轨道，整体稳健发展。2024Q1 公司实现营收 10.32 亿/yoy-1.36%；归母净利 0.40 亿/yoy-23.25%；扣非归母净利 0.53 亿/yoy+44.67%。其持有相关金融 资产产生的公允价值变动损益-1665 万，预计主要为套保业务亏损短期扰动。 投资建议：公司持续坚持"自有品牌与 CP 品牌双业务驱动"的发展战略， 自有品牌中，定位高奢敏感肌抗衰细分赛道的伊菲丹持续凭借自身定位稀缺 性和强消费者认同实现高速增长，带动公司业绩和盈利水平共振提升。而代 理业务板块，随着强生逐渐调整落地叠加高毛 ...

公 司 报 告│ 公 司 年 报 点 评 事件： 证券研究报告 水羊股份（300740） 结构优化与效率提升，驱动业绩高质量增长 公司发布 2023 年年报与 2024 年 1 季报：2023 年营收 44.93 亿元（同比-4.9%）， 归母净利润 2.94 亿元（同比+135.4%），扣非归母净利润 2.73 亿元（同比 +180.8%）；2024Q1 营收 10.32 亿元（同比-1.4%），归母净利润 0.4 亿元（同 比-23.3%），扣非归母净利润 0.53 亿元（同比+44.7%）。 ➢ 业务结构优化与投放效率提升，驱动公司 2023 年以来业绩高增长 公司扣非归母净利润高增长驱动因素来自于：1）公司自主品牌多层次品牌矩 阵体系进一步完善，品牌资产持续沉淀，CP 品牌业务进入良性轨道，整体业务 及产品结构进一步优化，高毛利品牌占比持续上升。2023 年综合毛利率 58.4% （同比+5.32pct），2024Q1 综合毛利率 61.3%（同比+7.63pct）。2）公司在注 重业务长期健康发展的前提下坚持精细化运营，持续提升管理效率，同时不断 完善组织体系建设。2023 年扣非归母净利率 6.0 ...

证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------|-----------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------|-------------------|------------------|--------------------------------------------------------|----------------------|-------------------------------------------|------------------------------------|----------------|-------------------| | [Table_MainInfo] | [Table_Title] 水羊股份 (300740) | | | | ...

水羊集团股份有限公司2023年年度报告全文 水羊集团股份有限公司 2023 年年度报告 2024-020 ...

水羊集团股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：300740 证券简称：水羊股份 公告编号：2024-028 水羊集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 ...

证券代码：300740 证券简称：水羊股份 债券代码：123188 债券简称：水羊转债 水羊集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-005 投资者关系活动 ☐特定对象调研 ☐分析师会议 ☐媒体采访 ☐业绩说明会 类别 ☐新闻发布会 ☐路演活动 ☐现场参观 其他 参与单位名称及 线上参加2023年湖南辖区上市公司投资者网上集体接待日活动的投资者 人员姓名 时间 2023年11月02日 14:00-17:00 地点 “投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net） 上市公司接待人 董事会秘书 吴小瑾 员姓名 1、三季报显示公司主力品牌御泥坊的销量下滑比较大，除了市场大环境之 外，请问还有什么具体原因？（个人觉得品牌设计变动得太过频繁，难以深 入消费者的心智）公司未来会采取什么措施来增加销量？明年御泥坊销量 有目标吗？谢谢！ 尊敬的投资者，您好！公司注重业务长期健康发展，坚信美妆品类核心 的竞争力是品牌，御泥坊品牌三季度持续有序推进品牌升级与调整，针对品 牌心智、产品体系与包装设计等进一步进行打磨，品牌后续升级进展与动 投资者关系活动 态，敬请您持续关注品牌官方旗舰店、公众号等发布的相 ...

证券代码：300740 证券简称：水羊股份 债券代码：123188 债券简称：水羊转债 水羊集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-004 投资者关系活 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体调研 √业绩说明会 动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 朱雀基金管理、中邮证券、中银国际证券、中信证券、中信建投证券、 中信建投基金、中信保诚基金、中欧基金、中航基金、中国银河证券、 中国人寿养老保险、中国国际金融、中国光大银行、中庚基金、浙商证 券、浙江浙商证券资产、浙江涌悦资产、浙江龙航资产、郑州云杉投资、 益民基金、银华基金管理、西南证券、西藏合众易晟投资管理、西部证 券、信达证券、星泰投资、五矿国际信托、武汉昭融汇利投资管理、天 风证券、太平洋资产管理、首创证券、深圳市智诚海威资产、深圳市裕 晋基金、深圳市翼虎投资、深圳市新高投资、深圳市尚诚资产管理、深 圳市前海世传国际投资、深圳市红石榴投资、深圳瑞文私募证券基金、 深圳金泊投资、申万菱信基金、上海致畅投资、上海臻宜投资、上海证 券、上海原点资产、上海涌乐私募基金、上海益理资产、上海偕沣资产、 上海万纳私募基金、上海同犇投资管理中心 ...