千亿医药巨头突然暴涨。 7月9日，恒瑞医药港股午后突然大幅拉升，最大涨幅超18%，A股同时最高暴涨超8%。 花旗7月9日发布报告称，首次给予恒瑞医药H股买入评级，目标价为134港元，A股目标价为123元。花 旗称，市场没有充分反映恒瑞医药的BD（商务拓展）预期，以及多款创新药的快速放量，后续的业绩 和BD进展都会是重要催化剂。 华泰证券医药团队认为，公司下半年催化剂远多于上半年，预计恒瑞医药2025年收入在350亿元以上， 其中常规销售超过320亿元，BD收入超过30亿元，全年利润有望超过85亿元，而且2026年还将持续放 量。 截至记者发稿，恒瑞医药港股股价为68港元，涨幅为12.96%；A股股价为57.1元，涨幅为6.93%，最新 市值为3802亿元。 又有两款药品获批开展临床试验 7月8日晚，恒瑞医药发布公告称，近日，公司子公司广东恒瑞医药有限公司收到国家药监局核准签发关 于SHR-2173注射液和HRS-9821吸入粉雾剂的《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验。 HRS-9821是小分子PDE3/PDE4抑制剂，可有效抑制呼吸道炎症、扩张支气管，临床拟用于慢性阻塞性 肺疾病（COPD）的维 ...

【导读】恒瑞医药港股午后突然大幅拉升，最大涨幅超18% 中国基金报记者 卢鸰 千亿医药巨头突然暴涨。 7月9日，恒瑞医药港股午后突然大幅拉升，最大涨幅超18%，A股同时最高暴涨超8%。 花旗7月9日发布报告称，首次给予恒瑞医药H股买入评级，目标价为134港元，A股目标价为 123元。花旗称，市场没有充分反映恒瑞医药的BD（商务拓展）预期，以及多款创新药的快 速放量，后续的业绩和BD进展都会是重要催化剂。 7月8日晚，恒瑞医药发布公告称，近日，公司子公司广东恒瑞医药有限公司收到国家药监局 核准签发关于SHR-2173注射液和HRS-9821吸入粉雾剂的《药物临床试验批准通知书》， 将于近期开展临床试验。 据公告披露，SHR-2173注射液是公司自主研发的治疗用生物制品，能够通过靶向异常激活 的免疫细胞，发挥抗炎和抑制免疫的生物学效应，有望降低自身抗体水平，改善原发性膜性 肾病患者的疾病活动状态，为患者带来新的治疗选择。目前国内外尚无同类药物上市或在临 床研发阶段。 HRS-9821是小分子PDE3/PDE4抑制剂，可有效抑制呼吸道炎症、扩张支气管，临床拟用于 慢性阻塞性肺疾病（COPD）的维持治疗。目前全球同类 ...

知名外资巴克莱银行再度借道 ETF 买入港股创新药。 巴克莱借道 ETF 买入港股创新药 近日，华宝恒生港股通创新药精选ETF上市交易公告书披露了持有人户数、持有人结构及前十 名持有人。 截至 6 月 30 日， 知名外资巴克莱银行持有 2000 万份该 ETF ，占基金总份额的 4.5997% ，位列第一大持有人 。 创新药板块自 2024 年年底起反弹，至今半年多涨势喜人。 中国基金报记者查阅过往 ETF 上市公告发现，巴克莱银行曾于 2024 年底买入华泰柏瑞恒生 创新药ETF（ QDII ）。彼时，巴克莱持有 8500 万份，占总份额的 42.02% ，位居第一大 持有人。截至 7 月 2 日，该基金成立以来收益率超 56% 。 | 序号 | 持有人名称(全称) | 持有基金份额(份) | 占总份额比例(%) | | --- | --- | --- | --- | | 1 | BARCLAYS BANK PLC | 85.000.000.00 | 42.02 | | 2 | 申银万国期货有限公司 | 30.000.000.00 | 14.83 | | 3 | 华泰柏瑞基金管理有限公司 | 30.000 ...

巴克莱借道 ETF 买入港股创新药 近日，华宝恒生港股通创新药精选ETF上市交易公告书披露了持有人户数、持有人结构及前十 名持有人。 【导读】上市公 告显示 ，知名外资巴克莱银行位列两只港股创新药 ETF 第一大持有人 见习记者 储是 知名外资巴克莱银行再度借道 ETF 买入港股创新药。 如银华国证港股通创新药 ETF 前十大持有人中券商占 7 席，第一大持有人为东亚期货公司， 持有份额占比为 8.43%； 易方达恒生港股通创新药 ETF 前十大持有人中，个人投资者占 6 席；工银瑞信国证港股通创新药 ETF 前十大持有人中，企业年金计划占 9 席。 板块近期调整，后市如何演绎？ 截至 6 月 30 日， 知名外资巴克莱银行持有 2000 万份该 ETF ，占基金总份额的 4.5997% ，位列第一大持有人 。 创新药板块自 2024 年年底起反弹，至今半年多涨势喜人。 中国基金报记者查阅过往 ETF 上市公告发现，巴克莱银行曾于 2024 年底买入华泰柏瑞恒生 创新药ETF（ QDII ）。彼时，巴克莱持有 8500 万份，占总份额的 42.02% ，位居第一大 持有人。截至 7 月 2 日，该基金成立以来 ...

智通财经APP获悉，今天，全球领先的 AI+机器人药物与新材料研发创新平台晶泰科技(02228)宣布与全球生物制药巨头辉瑞公司扩大战略合作，共同开发全 新一代的分子模拟平台以驱动新药研发。此次合作旨在进一步融合先进的物理算法的精确度与前沿 AI 模型的速度和规模化能力，从而全面提升分子模拟平 台的效率、精度和所覆盖的化学空间广度，显著加速小分子药物的发现与开发进程。基于晶泰科技与辉瑞已有的战略合作研发成果，两家公司将对现有平台 进行强化升级，打造兼具高精度与更高通量优势的预测工具，以应对辉瑞快速拓展的小分子化学空间与持续升级的研发需求。 在 2024 年联合发表的一篇学术论文中，晶泰科技与辉瑞展示了其共同开发并获得验证的高精度力场（XtalPi Force Field，XFF）的技术优势。相较于目前市 场占有率最高的商业软件，晶泰科技的分子模拟平台在多个研发场景中展现出优越的性能，包括基于分子力学计算精准预测小分子几何构型，以及通过自由 能微扰（FEP）计算实现高精度亲和力预测。这些核心能力对精确评估候选药物的活性、选择性、耐药性等重点成药属性至关重要。同时，该分子模拟平台 还能覆盖更大的化学空间，拓展了可实 ...

Core Viewpoint - The company has made significant licensing agreements that enhance cash flow and pave the way for future commercialization of its products, including the injection of Agonist α and IL-11 targeted therapy drugs [1][2]. Group 1: Financial Impact - The total upfront payments from the two transactions amount to over 560 million RMB (3.8 billion + 250 million), which alleviates the company's financial pressure, with an estimated cash balance of approximately 1.23 billion RMB in 2024 [2]. - The agreements include a maximum total transaction amount of 500 million RMB and a tiered royalty percentage based on net sales, which will further support the company's financial health [1]. Group 2: Technological Validation - The two business development targets (8MW0511 and 9MW3811) are self-developed by the company, validating its long-acting fusion protein technology and LALA modification technology's competitive edge [3][4]. - 8MW0511 is the first approved long-acting G-CSF in China, utilizing albumin fusion technology to avoid the toxicity risks associated with PEG modification, demonstrating low immunogenicity and high production efficiency [3]. - 9MW3811 employs LALA modification technology to reduce potential toxicity risks and has shown a long half-life in clinical data, indicating significant market potential in diseases like pulmonary fibrosis [4]. Group 3: Core Assets and Future Potential - The company possesses a proprietary technology platform in the ADC field, with multiple targets and new payloads, showing promising clinical data in combination therapies [5]. - In the TCE field, the company is optimizing target selection and spatial design to reduce cytokine release syndrome (CRS) risks, with preclinical models demonstrating significant tumor suppression effects [5]. - Collaborations with AI companies are being utilized to accelerate target screening and evaluation, enhancing the company's research capabilities [5]. Group 4: Revenue Forecast - The company projects revenues of 851 million, 1.514 billion, and 2.08 billion RMB for 2025-2027, with year-on-year growth rates of 325.97%, 77.91%, and 37.38% respectively [6]. - The expected net profit for the same period is projected to be -591 million, -280 million, and 104 million RMB, with growth rates of 43.4%, 52.65%, and 137.14% respectively [6].

为进一步推动计算生物学发展，落实《上海市计算生物学创新发展行动计划（2023-2025年）》，由 上海市生物医药科技产业促进中心主办的"2025上海国际计算生物学创新大赛"已于2025年6月12日正 式启动。为了提升大赛的知晓度与影响力，吸引高校学子和科研精英踊跃参与，大赛组委会精心策划 并启动了"进校园"系列宣讲活动。2025年6月19日，活动首站分别在上海两大顶尖学府——上海科技 大学（上午场）和上海交通大学（下午场）成功举办。 为帮助新一届参赛者更好地备赛，大赛组委会特别邀请了2023年首届大赛的杰出获奖团队代表分享宝 贵经验。来自上海科技大学的两支团队——2023年大赛一等奖"GeminiMol团队"队长王世航以及二等 奖"冬旦之间团队"队长李世伟结合各自的参赛历程，围绕选题策略、团队协作、技术难点攻关等关键 环节进行了精彩而实用的分享，为踌躇满志的学子们提供了极具价值的参考。 聚焦前沿：深度解读大赛赛题 在活动中，华东师范大学生命科学学院张耀博士担纲主讲。张耀博士首先剖析了生物医药产业的现状 与发展趋势，阐述了选手们参与大赛对于学术成长与产业认知的重要意义。随后，他详细讲解了本次 大赛的赛题——乳酸 ...

人工智能与生物医药日益深度融合。从靶点筛选、分子设计到临床研究，AI技术已成为加速新药研发、降低 开发成本的核心驱动力。 为响应《上海市计算生物学创新发展行动计划（2023—2025年）》，上海国际计算生物学创新大赛将在2025年 6月12-13日的2025人工智能与生物医药生态大会期间正式启动。 上海国际计算生物学创新大赛（以下简称"大赛"）在上海市科学技术委员会的指导下，由上海市生物医药科技 产业促进中心主办，复旦大学、华东师范大学、中国科学院上海药物研究所、近岸蛋白、恒瑞医药、上海国投 先导、国泰海通、智药邦、中国电信、一财万项联合主办，上海生物医药公共技术服务有限公司、上海市生物 医药产业技术功能型平台承办，上海泰坦科技股份有限公司支持。 科学化赛制：全流程实验验证护航创新 本次大赛聚焦于G蛋白偶联受体（GPCR）家族的重要成员——羟基羧酸受体1（HCAR1），基于HCAR1的已 知蛋白序列和结构等信息，通过AI计算方法发现潜在的特异性作用于HCAR1的药物分子。 HCAR1是潜在的抗肿瘤药物创新靶标，开发高效特异的HCAR1拮抗剂成为极具价值的药物研发新方向。研究 表明，HCAR1信号通路的异常激活 ...

2025 年 6 月 9 日 证券研究报告 行业周报 | 行业评级： | | | --- | --- | | 报告期：2025.5.26-2025.6.6 | | | 投资评级 | 看好 | | 评级变动 | 维持评级 | huchenxi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200518090001 联系电话：010-68085205 研究助理 魏钰琪 weiyuqi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123060002 联系电话：010-68099389 公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街 层 医药生物行业双周报 2025 年第 12 期总第 135 期 聚焦创新主线，把握三大方向投资机遇 行业回顾 本报告期医药生物行业指数涨幅为 3.36%，在申万 31 个一级行业中 位居第 6，跑赢沪深 300 指数（-0.21%）。从子行业来看，化学制剂、 其他生物制品涨幅居前，涨幅分别为 5.77%、4.68%；线下药店跌幅 居前，跌幅为 1.15%。 行业走势： 估值方面，截至 2025 年 6 月 6 日，医药生物行业 PE（TTM 整体法， 剔除负值）为 28.24x（上期末为 27.60x），估值 ...

在制药行业有一个"双十定律"，开发一款新药需要超过10年的时间和10亿美元的资金。然而，即使投入 巨大，也大约只有10%的新药能够最终获得批准进入临床试验阶段。 此外，AI药物研发同样存在风险且竞争激烈。英矽智能虽有15款候选药物管线，有些核心产品存在市 场竞争。 截至2024年末，英矽智能总资产1.44亿美元，同比减少28.99%；总负债8.08亿美元，同比减少5.28%； 净资产-6.64亿美元，较年初增长2.15%。债务方面，2024年英矽智能流动负债净额6.73亿美元，较年初 增长1.51%，较2023年同期的47.99的流动负债增速大幅减缓。 | 貿易及其他應付款項 | 24 | 18.495 | 28,103 | 28.002 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 應付一名關聯方款項 | 22 | 8.422 | 4.903 | 4,176 | | 租賃負債 | 25 | 1.382 | 1.267 | 1.503 | | 按公允價值計入損益的金融負債 | 26 | 648,978 | 775,111 | 766,107 | | 合約負債. | 6 | 5,211 ...