医药生物/医疗服务 公 司 研 康龙化成（300759.SZ） 2024Q1 业绩阶段性承压，新业务推进打开成长空间 究 2024年04月29日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 余汝意（分析师） 汪晋（联系人） yuruyi@kysec.cn wangjin3@kysec.cn 日期 2024/4/26 证 书编号：S0790523070002 证书编号：S0790123050021 当前股价(元) 19.16  营收增长稳健，新客拓展贡献业绩增量 公 一年最高最低(元) 50.61/17.88 2024Q1，公司实现营收26.71亿元，同比下滑1.95%；实现归母净利润2.31亿元， 司 信 总市值(亿元) 342.46 同比下滑 33.80%；Non-IFRS 经调整归母净利润 3.39 亿元，同比下滑 22.70%。 息 流通市值(亿元) 273.72 利润端短期承压，主要系2024Q1营业收入阶段性下滑，营业成本、期间费用同 更 总股本(亿股) 17.87 比增加综合所致。2023 年，来自全球前 20 大药企与其它原有客户收入分别为 新 报 流通股本(亿股) 14.29 17.23/ ...

浦银国际研究 公司研究 | 医药行业 康龙化成（3759.HK/300759.CH）：1Q24 业 绩不及预期，但新签订单增速超预期 阳景 浦 首席医药分析师 银 维持港股“买入”评级，略微下调目标价至 16.8 港元；维持 A股“持 Jing_yang@spdbi.com 国 有”评级，略微下调目标价至 22.4 元。 (852) 2808 6434 际 ● 1Q24 业绩逊于预期：1Q24收入为26.7亿元（-2.0% YoY, -10.3% QoQ）， 经调整Non-IFES 归母净利润为3.39亿元（-22.7% YoY, -31.0% QoQ），收入 胡泽宇 CFA 和经调整归母净利润均逊于我们预期：（1）收入不及预期，主要由于行业 医药分析师 融资疲软及公司对上海和宁波/北京地区的实验室服务业务进行整合，关闭 ryan_hu@spdbi.com 上海地区实验室；（2）经调整Non-IFRS归母净利润明显低于预期，除了受 (852) 2808 6446 到关闭上海地区实验室带来的一次性亏损影响（约人民币4,400万元），也 2024年4月26日 受员工成本上升（主要来自于2H23新入职员工）、生物资 ...

[Table_Title] 证券研究报告 新签订单同比增长 20%+，全年有望逐渐回暖 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年04月28日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_康Su龙mm化ar成y]发 布2024年一季报。公司2024年第一季度实现收入26.71 [康Ta龙bl化e_成Sto(c3k0A0n7dR5a9n)k ] 亿元（同比-1.95%），归母净利润2.31亿元（同比-33.80%），扣非归母净利 润1.87亿元（同比-46.01%），Non-IFRS 经调整归母净利润3.39亿元（同 投资评级 比-22.7%），经营性现金流金额7.46亿元（同比+40.70%）。 上次评级 点评： [唐Ta爱b金le _医Au药th行o业r] 首席分析师 ➢ 业务整合影响利润率表现，费用率小幅上升。利润率方面，公司实现毛 执业编号：S1500523080002 利率 32.66%（同比-3.13pp），归母净利率 8.63%（同比-4.15pp），扣 联系电话：19328759065 非归母净利率 7.01%（同比-5.72pp），Non-IFRS ...

医药 公 2024年04月26日 司 报 康龙化成(300759.SZ) 告 静待拐点，订单端初显改善迹象 推荐 ( 维持 ) 事项： 公司发布24Q1业绩，实现营收26.71亿元（yoy -2.0%），归母净利润2.31亿 股价:19.16元 元（yoy -33.8%）。剔除上海实验室关闭导致的一次性亏损、以股份为基础的 公 主要数据 报酬开支等因素后，non-IFRS经调整归母净利润3.39亿元（yoy -22.7%）， 行业 医药 司 基本符合市场预期。 公司网址 www.pharmaron.cn ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 医药/必需消费 [ Table_Main[康ITnaf 龙bol]e 化_Ti成tle]( 300759) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 新签订单好转，环比改善可期 目标价格： 27.44 上次预测： 27.44 公 ——康龙化成2024 年一季报点评 当前价格： 19.16 司 丁丹(分析师) 吴晗(分析师) 2024.04.27 更 0755-23976735 010-83939773 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 dingdan@gtjas.com wuhan024878@gtjas.com 证书编号 S0880514030001 S0880523080005 52周内股价区间（元） 18.17-50.08 报 总市值（百万元） 34,246 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 1,787/1,429 新签订单好转，业绩有望逐季修复，一体化转型逻辑持续兑现，看好公司长期增长， 流通 B股/H股（百万股） 0/302 流通股比例 97% 维持增持评级。 日均成交量（百万股） 31.88 投资要 ...

康龙化成（300759.SZ）2024年一季报点评 Q1 新签订单同比增长超 20%，下游创新需求逐渐回暖 2024年04月26日 ➢ 事件：2024年4月25日，康龙化成发布2024一季报。公司Q1实现收入 推荐 维持评级 26.71亿元，同比下降1.95%；归母净利润2.31亿元，同比下降33.80%；经调 当前价格： 19.16元 整净利润3.39亿元，同比下降22.70%。 ➢ 实验室服务环比复苏，小分子 CDMO 新签订单高速增长。实验室服务在 [Table_Author] 2024 年Q1 实现收入16.05 亿元，同比下降 2.92%，毛利率保持在 44.14%。 Q1实验室业务新签订单同比增长超10%，公司对上海、宁波等地的实验室进行 整合以增加规模效应，并且积极拓展寡核苷酸、多肽、抗体、ADC等新兴领域。 小分子CDMO业务2024年Q1实现收入5.82亿元，同比下降2.67%，主要系 部分客户项目的交付节奏影响；毛利率为 27.90%，同比下降 5.05pts，绍兴新 CMC模块在23Q4转固以及中英人员数量增长导致成本提升。Q1 CDMO新签 分析师 王班 订单同比增长40%+，下游需求 ...

康龙化成（北京）新药技术股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：300759 证券简称：康龙化成 公告编号：2024-021 康龙化成（北京）新药技术股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告 中财务信息的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 医疗研发外包 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 康yCo 龙mp 化any＃成 （ 300759.SZ ） investSug ＃title＃ 增持 ( 维ges持tion ）Ch 000009 各板块业务稳健增长，新业务毛利率改善 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 4月 3日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃⚫ sum事ma件ry＃：2 023年公司实现营业收入 115亿元，同比+12.39%；毛利率 35.75% 司 日期 2024-04-02 （同比- 0.96 pct）；实现归母净利润16亿元，同比+ 16.48%；实现经调整 点 收盘价（元） 20.57 的非《国际财务报告准则》下归母净利润 19 亿元，同比+ 3.77%；剔除 评 总股本（亿股） 17.87 生物资产公允价值变动导致的 2022 年同期利润高基数的影响，公司经 报 流通股本（亿股） 14.29 调整的非《国际财务报告准则》下归母净利润同比+11.37%。2023Q4单季 净资产（亿元） 125.57 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 医药/必需消费 [ Table_Main[康ITnaf 龙bol]e 化_Ti成tle]( 300759) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 业务稳健增长，后端能力有望逐步兑现 目标价格： 27.44 上次预测： 42.00 公 ——康龙化成2023 年年报点评 当前价格： 20.57 司 丁丹(分析师) 吴晗(分析师) 2024.04.03 更 0755-23976735 010-83939773 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 dingdan@gtjas.com wuhan024878@gtjas.com 证书编号 S0880514030001 S0880523080005 52周内股价区间（元） 19.16-55.64 报 总市值（百万元） 36,767 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 1,787/1,429 业务稳健增长，盈利短期承压，一体化逻辑有望兑现，看好公司长期增长，维持增持 流通 B股/H股（百万股） 0/302 流通股比例 97% 评级。 日均成交量（百万股） 30.53 投资要点 ...

[Table_Title] 主业表现平稳，静待边际改善 [Table_ReportDate] 康龙化成(300759)公司简评报告 | 2024.04.11 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [Tabl e_Summary] 王斌 ⚫ 事件：公司发布 2023 年年报，2023 年实现营业收入为 115.38 亿元 首席分析师 （+12.39%），归母净利润为16.01亿元（+16.48%），扣非归母净利润为 SAC执证编号：S0110522030002 15.14亿元（+6.51%）。 wangbin3@sczq.com.cn 电话：86-10-81152644 ⚫ 投融资景气度下降影响实验室服务等业务表现，静待边际改善。分板块 [市T场ab指le数_C走ha势rt]（ 最近1年） 来看，实验室服务业务实现营业收入66.60亿元（+9.38%），与23H1相 0.2 康龙化成 沪深300 比，增速显著放缓；毛利率为44.28%（-1.25pct），预计受人力、折旧摊 销等成本增加影响。我们认为 2023 年下半年实验室服务业务增速放缓 0 1 2 4 1 2 ...