股票投资评级 三角防务(300775) 买入|维持 个股表现 -46% -41% -36% -31% -26% -21% -16% -11% -6% -1% 4% 2023-04 2023-07 2023-09 2023-11 2024-02 2024-04 三角防务 国防军工 最新收盘价（元） 23.82 总股本 / 流通股本（亿 股） 5.50 / 5.32 总市值 / 流通市值（亿 元） 131 / 127 52 周内最高/最低价 36.63 / 19.61 资产负债率(%) 34.1% 市盈率 16.09 第一大股东 西安航空产业投资有限 公司 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:王煜童 SAC 登记编号:S1340523070004 Email:wangyutong@cnpsec.com 业绩维持较快增长，募投项目稳步推进 点评 证券研究报告：国防军工|公司点评报告 2024 年 4 月 24 日 资料来源：聚源，中邮证券研究所 事件 3、产业链横向纵向拓展，募投项目稳步推进。截至 2023 年 末，公司 ...

经中国证券监督管理委员会证监许可【2021】1352 号）核准，西安三角防务 股份有限公司（以下简称"三角防务"、"发行人"或"公司"）向不特定对象 公开发行面值总额 904,372,700.00 元可转换公司债券，每张面值人民币 100 元， 发行数量 9,043,727.00 张，期限 6 年。 中航证券有限公司（以下简称"中航证券"或"保荐机构"）作为三角防务 向不特定对象发行可转换公司债券并在创业板上市的保荐机构，持续督期限截至 2023 年 12 月 31 日。截至 2023 年 12 月 31 日，持续督导期已经届满，中航证券 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐业务》《深圳证券交 易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等法律法规和 规范性文件的相关规定，出具本保荐总结报告书。 一、保荐机构及保荐代表人承诺 1、保荐总结报告书和证明文件及相关资料的内容不存在虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏，保荐机构及保荐代表人对其真实性、准确性、完整性承担法律 责任。 2、保荐机构及保荐代表人自愿 ...

| 证券代码：300775 | 证券简称：三角防务 | 公告编号：2024-040 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123114 | 债券简称：三角转债 | | 西安三角防务股份有限公司 关于质量回报双提升行动方案的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 西安三角防务股份有限公司（以下简称"公司"）为践行中央 政治局会议提出的"要活跃资本市场、提振投资者信心"及国常会 指出的"要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有 效措施，着力稳市场、稳信心"的指导思想，制定了"质量回报双 提升"行动方案 。具体内容详见公司于 2024 年 2 月 29 日在巨潮资 讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于推动质量回报双 提升行动方案的公告》（公告编号：2024-013）。关于质量回报双 提升行动方案的落实进展情况如下： 一、聚焦主业发展，稳健增长，迈向世界一流航空锻造企业 公司长期聚焦主业发展，弘扬企业家精神和工匠精神，坚持扎 根实业、深耕主业、做精专业，培养核心竞争力，守正创新，致力 成为 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [15][34]. Core Insights - The company experienced short-term pressure in Q1 due to a high base from the previous year, but the gross profit margin remains high, and the overall performance for the year is expected to maintain a medium to high growth rate [4][15]. - In Q1 2024, the company reported revenue of 643 million, a decrease of 2.28% year-on-year, and a net profit attributable to the parent company of 209 million, down 4.04% year-on-year [6]. - The company is leveraging its core technology in large forging and has a multi-model coverage to strengthen its risk resistance, indicating that the impact of a single model's slowdown on overall performance is limited [15][24]. Financial Performance Summary - For 2023, the total revenue is projected at 2,494 million, with expectations to grow to 3,016 million in 2024, 3,784 million in 2025, and 4,769 million in 2026 [17]. - The gross profit for 2023 is estimated at 1,090 million, with a gross profit margin of 44%, expected to remain stable at 44% in 2024 and 2025, and slightly increase to 45% in 2026 [17]. - The net profit attributable to the parent company is forecasted to be 815 million in 2023, increasing to 1,016 million in 2024, 1,279 million in 2025, and 1,630 million in 2026, reflecting a year-on-year growth rate of 25%, 26%, and 27% respectively [24]. Market Position and Strategy - The company is actively preparing for downstream demand recovery, as indicated by a significant increase in prepaid expenses, which rose by 26.03% year-on-year to 12 million at the end of Q1 2024 [24]. - The company’s construction projects are continuously improving, with the total construction in progress reaching 355 million at the end of 2023, indicating ongoing capacity expansion [24]. - The company maintains a high level of profitability despite the trend towards lower-cost equipment in the industry, showcasing its competitive edge in high-value-added products [24].

三角防务（300775） 买入（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 事件：公司发布 2023 年年度报告。2023 年实现营收 24.94 亿元，较上年 同期增幅 32.90%。归属母公司股东的净利润 8.15 亿元，同比增长 30.39%。 投资要点 ◼ 定增获批，3 家子公司在三地成功设立：公司去年向特定对象发行股票 事项的新增股份预登记手续于 2023 年 1 月 9 日在中国证券登记结算有 限责任公司深圳分公司办理完成，本次定向增发股份限售期六个月，解 除限售股份数量为 5,000 万股。公司于 2023 年 7 月 21 日完成了 2022 年限制性股票激励计划预留部分授予登记工作,预留部分授予的激励对 象授予人数为 10 人,授予的股份为 93.25 万股。2023 年度新设 3 家子公 司：沈阳三角防务科技有限责任公司于 2023 年 2 月设立，成都三航科 技有限责任公司于 2023 年 5 月设立，上海三角航空科技有限公司于 2023 年 10 月设立。三家子公司的成立是公司的里程碑事件，其将为公 司在承接国产大飞机零件加工和部段装配等业务上发挥重要作用，是公 司 ...

2023 年营收增长 33%；业务板块升级完善 2024 年 04 月 20 日 ➢ 事件：4 月 19 日，公司发布 2023 年年报，全年实现营收 24.9 亿元，YOY +32.9%；归母净利润 8.1 亿元，YOY +30.4%。同时发布 2024 年一季报，1Q24 实现营收 6.4 亿元，YOY -2.3%；归母净利润 2.1 亿元，YoY -4.0%。业绩表现 符合市场预期。2023 年公司市场开拓取得成就，超额完成全年目标。 ➢ 4Q23 营收增长 32%；净利率保持在较高水平。1）单季度看：公司 4Q23 实现营收 5.5 亿元，YoY +31.9%；归母净利润 2.0 亿元，YoY +27.1%。2）盈 利能力：公司 2023 年毛利率同比减少 2.5ppt 至 43.7%；净利率同比减少 0.6ppt 至 32.7%。4Q23 毛利率同比减少 3.6ppt 至 46.6%；净利率同比减少 1.4ppt 至 36.3%。1Q24 毛利率同比减少 3.9ppt 至 43.7%；净利率同比减少 0.6ppt 至 32.5%。公司产品结构调整影响毛利率；净利率有波动但仍保持在较高水平。 ➢ 自由 ...

持续督导之2023年度定期现场检查报告 中航证券有限公司关于西安三角防务股份有限公司 | 保荐人名称：中航证券有限公司 被保荐公司简称：三角防务 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 保荐代表人姓名：梅宇 联系电话：0755-33066884 | | | | | 保荐代表人姓名：司维 联系电话：0755-33066884 | | | | | 现场检查人员姓名：梅宇、刘天竹、高小芳 | | | | | 现场检查对应期间：2023年度 | | | | | 现场检查时间：2023年4月8日至4月11日 | | | | | 一、现场检查事项 现场检查意见 | | | | | （一）公司治理 | 是 | 否 | 不适用 | | 现场检查手段：1、查阅公司章程、各项规章制度；2、查阅公司历次董事会、监事 | | | | | 会、股东大会文件,包括会议通知、签到表、会议记录、会议决议、公告等；3、访谈 | | | | | 公司相关人员。 | | | | | 1.公司章程和公司治理制度是否完备、合规 | √ | | | | 2.公司章程和三会规则是否得到有效执行 | √ | | | | 3. ...

保荐机构通过多种方式对公司内部控制制度的建立与运行情况进行了核查， 具体包括：与公司董事、监事、高级管理人员及有关人员沟通交流；与公司聘任 的会计师事务所等中介机构相关人员沟通交流；查阅公司董事会、监事会、股东 大会等会议资料、内部审计资料、年度内部控制评价报告、各项业务和管理规章 制度等相关文件；查看生产经营现场等措施；查阅相关信息披露文件等，对公司 内部控制的完整性、合理性和有效性进行了核查。 二、内部控制评价工作情况 中航证券有限公司 关于西安三角防务股份有限公司 2023 年度内部控制自我评价报告的核查意见 中航证券有限公司（以下简称"保荐机构"）作为西安三角防务股份有限公 司（以下简称"公司"）首次公开发行股票并在创业板上市、创业板向不特定对 象发行可转换公司债券及向特定对象发行股票并在创业板上市的保荐机构及持 续督导机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《深圳证券交易所创业板 股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市 公司规范运作》等有关法律法规和规范性文件的要求，对公司 2023 年度内部控 制自我评价报告进行了审慎核查，具体情况如下： 一、保荐机构进行 ...

西安三角防务股份有限公司 | | | 债券代码：123114 债券简称：三角转债 报告期内，公司监事会共召开了九次会议，会议的召集、召开及 表决程序符合《公司法》和《公司章程》的规定。会议主要情况如下： | | | | 召开时间 | | 监事会届次 | 审议通过的议案 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2023 | 年 | 1 | 月 | 10 日 | 第三届监事会第三次会议 | 1.审议《关于使用部分闲 置募集资金及自有资金 | | | | | | | | | 进行现金管理的议案》 | | | 2023 | 年 | 4 | 月 | 20 日 | 第三届监事会第四次会议 | 1.审议《关于 2022 | 年度 | | | | | | | | 监事会工作报告的议案》 | | | | | | | | | 2.审议《关于 2022 | 年度 | | | | | | | | 审计报告的议案》 | | | | | | | | | 3.审议《关于 2022 | 年年 | | | | | | | | 度报告及其摘要的议案》 | | | | | | ...

| | | 债券代码：123114 债券简称：三角转债 西安三角防务股份有限公司 关于变更会计师事务所的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、拟聘任的会计师事务所名称：北京大华国际会计师事务所（特 殊普通合伙） 2、原聘任的会计师事务所名称：大华会计师事务所（特殊普通 合伙） 3、变更会计师事务所的原因及情况说明：鉴于前任会计师事务 所审计团队已整体从大华会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称 "大华会计师事务所""大华"）分立并被拟变更的会计师事务所吸 收合并，经综合考虑，公司拟聘请北京大华国际会计师事务所（特殊 普通合伙）（以下简称"北京大华国际会计师事务所""北京大华国 际"）为公司2024年度财务审计机构和内部控制审计机构。 4、本次拟变更会计师事务所事项符合《国有企业、上市公司选 聘会计师事务所管理办法》等有关规定。公司董事会、审计委员会对 本次拟变更会计师事务所的事项均不存在异议，该事项尚需提交股东 大会审议。 2024年4月19日，西安三角防务股份有限公司（以下简称"公司"） 第三届董事会第十五次会议和第三届监事会 ...