风险提示：原材料价格波动、房地产市场波动、市场竞争加剧。 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 季报点评 2024 年 04 月 28 日 亿田智能（300911.SZ） 行业量额齐跌，公司经营承压 集成灶行业量额齐跌，公司零售端短期承压。受地产环境变动及消 费降级影响，2024Q1 集成灶行业继续承压，据奥维云网，2024 年 一季度我国集成灶市场累计零售额、量分别为 42 亿元、45 万台， 同别分别下滑 11.9%、10.5%；受行业影响，亿田智能零售端也出 现下滑，据奥维云网，2024Q1 亿田智能线上销额增速为-45.77%。 收入大幅下滑影响短期利润率水平。毛利率：2024Q1 公司毛利率 同比-4.84pct 至 44.64%。费率端：2024Q1 销售/管理/研发/财务 费率为 29.76%/9.57%/7.33%/-1.45% ，同比变动 9.94pct/4.19pct/1.75pct/0.4pct，财务费用变动主要系可转债利息 费增加所致。净利率：公司 2024Q1 净利率同比变动-14.25pct 至 3.57%。同时，净利率变动还受到资产减值损失增加影响，2024Q1 公 ...

□是 否 浙江亿田智能厨电股份有限公司 2024 年第一季度报告 证券代码：300911 证券简称：亿田智能 公告编号：2024-039 浙江亿田智能厨电股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 3.第一季度报告是否经过审计 1 浙江亿田智能厨电股份有限公司 2024 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | | 营业收入（元） | 126,798,495.76 | 228,414,228.25 | -44.49% | | 归 ...

亿田智能（300911.SZ） 买入 经营有所承压，Q4 盈利受募投项目转固影响。公司 2023 年实现营收 12.3 亿/-3.8%，归母净利润 1.8 亿/-14.6%，扣非归母净利润 1.6 亿/-6.0%。其 中 Q4 收入 2.8 亿/-9.6%，归母净利润 0.04 亿/-91.9%，扣非归母净利润 0.1 亿/-65.2%。公司拟每 10 股派发现金股利 10 元，现金分红率为 59%，并每 10 股转增 3 股。受到地产及集成灶行业需求影响，公司收入有所下滑；Q4 净利润受到募投项目转固后折旧费用增加影响，出现较大下滑。 集成灶行业需求受地产拖累。2023 年国内商品房住宅销售面积同比下降 8.2%，对厨电的新增需求产生负面影响，集成灶零售额有所下滑。奥维云网 数据显示，2023 年我国集成灶零售额同比下降 4.0%至 249 亿，其中销量同 比下降 4.2%；2024Q1 集成灶零售额同比下降11.9%至 42 亿，销量下降 10.5%。 电商及直营收入增长较快。公司 2023 年在京东及天猫的合计成交金额同比 增长 10.7%至 9.0 亿元，其中 H1/H2 分别+3.5%/+18.4% ...

公 司 更 新 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------|----------|------------------------------------|----------------------------------------------|--------------|-------------|-------------------| | [Table_OtherInfo] [Table_Industry] 模型更新时间： | | 2024.04.24 | \n[Table_Forcast] 财务预测（单位：百万元） | [Table_Page] | | 亿田智能 (300911) | | | | | 损益表 | 2022A | 2023A | 2024E | | 股票研究 | | | 营业总收入 | 1,276 | 1,227 | 1,289 | | | | | 营业成本 | 681 | 630 | 657 | | 可选消费品 | | | ...

证券研究报告 | 年报点评报告 经营承压，费用变动影响盈利水平 毛利率同比提升，管理费用变动影响净利率水平。毛利率：2023 年公司 毛利率同比提升 2.04pct 至 48.66%。其中，集成灶毛利率同比提升 1.54pct。2023Q4 公司毛利率同比提升 0.11pct 至 45.35%。费率端： 2023Q4 销售/管理/研发/财务费率为 29.40%/9.99%/6.50%/-2.06%，同 比变动 0.79pct/8.04pct/2.74pct/-0.59pct。管理费用同比大幅提升主要系 募投项目转固后折旧费用增加所致。净利率：2023 年净利率同比变动- 1.85pct 至 14.59%。公司 2023Q4 净利率同比变动-14.16pct 至 1.40%。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | ...

营收短期承压，费用超支拖累业绩 新品类&直销渠道毛利率改善，费用端超支。2023 年公司毛利率同比+2.0pct 至 48.7%，分品类看集成灶/其他业务毛利率分别+1.5/+9.6pct 至 49.9%/ 38.1%；分渠道看，经销/直销毛利率分别同比+1.1/+4.2pct 至 46.7%/56.5%。 费 用 端 ， 公 司 23 年销售 / 管 理 / 研 发 / 财 务 费 用 率 分 别 为 23.5%/6.2%/5.2%/-1.5%，同比+1.2/+2.4/+0.5/+0.05pct，公司 23 年管理费用 同比增加 2800 万，主要系募投项目转固后折旧费用增加以及股份支付费用 导致。费用率的提升导致公司 23 年归母净利率同比-1.9pct 至 14.6%。 风险提示：集成灶品类需求不及预期；新品需求不及预期；原材料价格上 涨的风险；房地产市场波动的风险；市场竞争加剧的风险。 | --- | --- | |----------------------------|-------------------------------| | | 2024 年 04 月 24 日 | | 投资评级 | ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 家用电器 2024 年 04 月 24 日 亿田智能 (300911) ——2023 年报点评：业绩承压，分红比例提升 公 司 研 究 / 公 司 点 评 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 04 月 23 日 | | 收盘价（元） | 29.24 | | 一年内最高 / 最低（元） | 43.3/21.63 | | 市净率 | 2.0 | | 息率（分红/ 股价） | - | | 流通 A 股市值（百万元） | 2914 3021.98/9183.14 | | 上证指数/深证成指 | | | --- | --- | |----------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2023 年 12 月 31 日 | | | 14.35 | | 每股净资产（元） | | | 资产负债率 % | 35.50 | | ...

| 证券代码：300911 | 证券简称：亿田智能 | 公告编号：2024-037 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123235 | 债券简称：亿田转债 | | 浙江亿田智能厨电股份有限公司 第三届董事会第八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 特此公告。 鉴于"亿田转债"发行上市时间较短，距离六年的存续期届满尚远，综合考 虑公司的基本情况、市场环境、股价走势等诸多因素，以及对公司长期稳健发展 与内在价值的信心，为维护全体投资者的利益，公司董事会决定本次不向下修正 "亿田转债"转股价格，且自本次董事会审议通过的次一交易日起至 2024 年 6 月 30 日，如再次触发"亿田转债"转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正 方案。下一触发转股价格修正条件的期间从 2024 年 7 月 1 日重新起算，若再次 触发"亿田转债"转股价格向下修正条款，届时公司董事会将再次召开会议决定 是否行使"亿田转债"转股价格的向下修正权利。 表决结果：7 票同意，0 票反对，0 票弃权。 具体内容详见公司同日 ...

| 证券代码：300911 | 证券简称：亿田智能 | 公告编号：2024-038 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123235 | 债券简称：亿田转债 | | 2、公司于 2024 年 4 月 23 日召开第三届董事会第八次会议审议通过了《关 于不向下修正"亿田转债"转股价格的议案》，公司董事会决定本次不向下修正 "亿田转债"转股价格，且自本次董事会审议通过的次一交易日起至 2024 年 6 月 30 日，如再次触发"亿田转债"转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正 方案。下一触发转股价格修正条件的期间从 2024 年 7 月 1 日重新起算，若再次 触发"亿田转债"转股价格向下修正条款，届时公司董事会将再次召开会议决定 是否行使"亿田转债"转股价格的向下修正权利。 一、可转换公司债券基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意浙江亿田智能厨电股份有限公司向不 特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕2601 号）同意注 册，公司于 2023 年 12 月 21 日向不特定对象发行可转换公司债券（以下简称"可 转债"）5,202,100 张，每张面值为人民币 1 ...

浙江亿田智能厨电股份有限公司 各位股东及股东代表： 2023 年度独立董事述职报告 本人奉小斌作为浙江亿田智能厨电股份有限公司（以下简称"公司"）第二 届董事会独立董事，在 2023 年 1 月 1 日至 2023 年 10 月 16 日任期届满期间，严 格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所上市公司 自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等有关法律法规的要求，以 及《公司章程》和《独立董事工作制度》的相关规定，严格保持独立董事的独立 性和职业操守，认真履行了独立董事的职责，依法合规地行使了独立董事的权利， 充分发挥独立董事的作用，勤勉尽责，促进公司规范运作，维护了公司和股东尤 其是中小股东的合法权益。现将 2023 年度任期内履行情况报告如下： 一、独立董事的基本情况 （奉小斌） 本人奉小斌，男，1984 年 4 月出生，中国国籍，无永久境外居留权，浙江 大学企业管理博士学位，教授职称。2012 年 6 月至今，任教于浙江理工大学经 济管理学院；2017 年 10 月至 2023 年 10 月，任公司独立董事。现同时兼任杭州 衡泰技术股份有限公司独立董事。 经认真自查，任 ...