%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨怡合达（301029.SZ） [Table_Title] 怡合达：Q3 归母净利润同比转正，行业结构持 续优化 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 公司发布三季报， 2024 前三季度公司实现收入 18.57 亿元，同比 -15.72% ；归母净利润 3.28 亿 | | | 元，同比 -27.31% ；扣非归母净利润 3.24 亿元，同比 -28.05% 。 | | | 单季度来看， 24Q3 公司收入 6.27 亿元，同比 -7.35% ；归母净利润 1.06 亿元，同比 +0.31% ； | | | 扣非归母净利润 1.04 亿元，同比 -0.72% 。 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 赵智勇 曹小敏 SAC：S049 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company (301029 SZ) [1] Core Views - The company's performance is under pressure, with a decline in profitability In Q3 2024, the company achieved a gross margin of 35 05%, down 0 55pct year-on-year and 1 06pct quarter-on-quarter, while the net margin was 16 85%, up 1 29pct year-on-year but down 1 46pct quarter-on-quarter [1] - The downstream industry structure is continuously optimizing, and performance is expected to bottom out and recover In 2023, the company's revenue from lithium battery, 3C, photovoltaic, automotive, and semiconductor industries accounted for 31 08%, 20 70%, 14 75%, 6 75%, and 4 31% of total revenue, respectively In H1 2024, the proportions changed to 17 14%, 30 04%, 11 51%, 9 32%, and 5 06%, respectively, indicating a shift towards higher-margin 3C and automotive sectors [1] - The company's fundraising projects are gradually being implemented, which is expected to enhance its core competitiveness The company raised 870 million yuan through a private placement to fund projects that will improve its supply chain and production capabilities, supporting future market demand and business growth [1] Financial Performance - In Q3 2024, the company reported revenue of 6 27 billion yuan, down 7 35% year-on-year, and net profit of 1 06 billion yuan, up 0 31% year-on-year [1] - For the first three quarters of 2024, the company achieved revenue of 18 57 billion yuan, down 15 72% year-on-year, and net profit of 3 28 billion yuan, down 27 31% year-on-year [1] - The company's gross margin for the first three quarters of 2024 was 35 44%, down 3 92pct year-on-year, and the net margin was 17 67%, down 2 82pct year-on-year [1] Industry Structure - The company's revenue from lithium battery and photovoltaic industries has decreased, while revenue from 3C, automotive, and semiconductor industries has increased, indicating a shift towards higher-margin sectors [1] - The company's 3C products, particularly mobile phones, have higher gross margins, contributing to the positive growth in net profit ahead of revenue growth in Q3 2024 [1] Future Projections - The report forecasts the company's net profit for 2024-2026 to be 468 million yuan, 493 million yuan, and 544 million yuan, respectively, with corresponding PE ratios of 31 9x, 30 3x, and 27 5x [1] - The company's revenue is expected to decline by 15 05% in 2024, followed by growth of 3 82% in 2025 and 12 62% in 2026 [3] - The company's ROE is projected to be 12 87% in 2024, 12 55% in 2025, and 12 75% in 2026 [3] Valuation - The company's current PE ratio is 31 9x for 2024, 30 3x for 2025, and 27 5x for 2026, compared to the industry average of 28 9x, 22 9x, and 18 6x, respectively [4] - The company's PB ratio is 3 6x for 2024, 3 3x for 2025, and 3 1x for 2026 [6]

证券研究报告·公司点评报告·自动化设备 怡合达（301029） 2024 年三季报点评：Q3 归母净利润增速转 正，新能源拖累减轻业绩拐点已至 2024 年 10 月 30 日 增持（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|---------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 2515 | 2881 | 2529 | 2917 | 3383 | | 同比（ % ） | 39.49 | 14.58 | (12.23) | 15.36 | 15.94 | | 归母净利润（百万元） | 506.40 | 545.53 | 458.90 | 553.10 | 664.84 | | 同比（ % ） | 26.40 | 7.73 | (15.88) | 20.53 | 20.20 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） ...

东莞怡合达自动化股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：东莞怡合达自动化股份有限公司 股票上市地点：深圳证券交易所 股票简称：怡合达 股票代码：301029 信息披露义务人一：珠海智臻投资合伙企业（有限合伙） 注册地址：珠海市横琴新区宝华路 6 号 105 室-55751（集中办公区） 通讯地址：珠海市横琴新区宝华路 6 号 105 室-55751（集中办公区） 信息披露义务人二：珠海澜盈投资合伙企业（有限合伙） 注册地址：珠海市横琴新区宝华路 6 号 105 室-65200（集中办公区） 通讯地址：珠海市横琴新区宝华路 6 号 105 室-65200（集中办公区） 股份变动性质：股份减少 签署日期：2024 年 10 月 30 日 信息披露义务人声明 一、本报告书系信息披露义务人依据《中华人民共和国证券法》《上市公司 收购管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号——权益 变动报告书》及其他相关法律、法规及规范性文件的有关规定编写。 二、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准，其履行亦不违 反信息披露义务人合伙协议或内部规章中的任何条款，或与之相冲突。 三、依据《中华 ...

证券代码：301029 证券简称：怡合达 公告编号：2024-066 东莞怡合达自动化股份有限公司 关于控股股东、实际控制人及其一致行动人 持股比例变动超过 1%的公告 2、因公司实施 2022 年度限制性股票激励计划以及公司向特定对 象发行股票股本增加导致股份被动稀释等原因，从而导致控股股东、 实际控制人及其一致行动人所持有的公司股份被动稀释，不存在主动 减持情形。 东莞怡合达自动化股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收 到公司控股股东、实际控制人金立国先生及其一致行动人张红先生、 章高宏先生、李锦良先生、温信英女士、上海众志达企业管理合伙企 业（有限合伙）（曾用名：分宜众志达投资合伙企业（有限合伙））、 上海众慧达企业管理合伙企业（有限合伙）（曾用名：分宜众慧达投 资合伙企业（有限合伙）（以下统称"公司控股股东、实际控制人及 其一致行动人"）出具的《关于股份变动的告知函》，自 2021 年 7 月 23 日至 2024 年 10 月 30 日，因公司实施 2022 年度限制性股票激励 计划股本增加至 481,557,600 股，公司控股股东、实际控制人及其一致 行动人合计持股数量不变，合计持股比例被动稀 ...

东莞怡合达自动化股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：东莞怡合达自动化股份有限公司 股票上市地点：深圳证券交易所 股票简称：怡合达 股票代码：301029 信息披露义务人之一：苏州钟鼎五号股权投资基金合伙企业（有限合伙） 住所：上海市浦东新区友诚路 149 号 SK 大厦 40 层全层 通讯地址：上海市浦东新区友诚路 149 号 SK 大厦 40 层全层 信息披露义务人之二：苏州钟鼎五号青蓝股权投资基金合伙企业（有限合伙） 住所：上海市浦东新区友诚路 149 号 SK 大厦 40 层 通讯地址：上海市浦东新区友诚路 149 号 SK 大厦 40 层 股份变动性质：持股比例减少（主动减持、被动稀释），合计持股比例降至 5% 以下 签署日期：2024 年 10 月 30 日 - 1 - 信息披露义务人声明 一、本报告书系根据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》《公 开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号——权益变动报告书》及其 他相关法律法规编写。 四、本次权益变动是根据本报告书所载明的资料进行的。除信息披露义务人外， 没有委托或者授权任何其他人提供未在本报告书中列载的信息和对本 ...

证券代码：301029 证券简称：怡合达 公告编号：2024-067 东莞怡合达自动化股份有限公司 关于合计持股 5%以上股东持股比例降至 5%以下的提示性公告 合计持股 5%以上的股东珠海智臻投资合伙企业（有限合伙）及其 一致行动人珠海澜盈投资合伙企业（有限合伙）保证向本公司提供的 信息内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的 信息一致。 特别提示： 1、本次权益变动为股东主动减持及被动稀释，权益变动后，珠海 智臻投资合伙企业（有限合伙）及其一致行动人珠海澜盈投资合伙企 业（有限合伙）合计持有东莞怡合达自动化股份有限公司股份比例降 至 5%以下，不再是公司持股 5%以上的股东； 2、本次权益变动不涉及公司控股股东、实际控制人，不会导致公 司控股股东及实际控制人发生变化，不会影响公司的治理结构和持续 经营。 东莞怡合达自动化股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收 到合计持股 5%以上股东珠海智臻投资合伙企业（有限合伙）（以下 简称"珠海智臻"）及其一致行动人珠海澜盈投资合伙企业（有限合 伙）（以下简称"珠海澜盈"）出具的《简式权益 ...

证券代码：301029 证券简称：怡合达 公告编号：2024-064 东莞怡合达自动化股份有限公司 关于持股 5%以上股东持股比例变动超过 1%的公告 持股 5%以上的股东伟盈新能源科技（无锡）有限公司保证向本公 司提供的信息内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏。 东莞怡合达自动化股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收 到持股 5%以上股东伟盈新能源科技（无锡）有限公司（以下简称"伟 盈"）出具的《关于股份变动的告知函》。 2024 年 3 月 6 日至 2024 年 10 月 30 日，伟盈通过集中竞价方式 减持公司股份 734,800 股，持股比例减少 0.1272%；因公司回购注销 限制性股票股本减少至 576,547,920 股，伟盈持股数量不变，持股比例 被 动 增 加 0.0229% ； 因 公 司 向 特 定 对 象 发 行 股 票 股 本 增 加 至 634,202,712 股，伟盈持股数量不变，持股比例被动稀释 1.0343%。综 上，伟盈在权益变动期间持股比例累计减少 1.1386%，现将具体变动 情况公告如下： | 1.基本情况 | | | | | | | | | ...

合计持股 5%以上的股东苏州钟鼎五号股权投资基金合伙企业（有 限合伙）及其关联方苏州钟鼎五号青蓝股权投资基金合伙企业（有限 合伙）保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的 信息一致。 特别提示： 1、本次权益变动为股东减持及被动稀释，权益变动后，苏州钟鼎 五号股权投资基金合伙企业（有限合伙）及其一致行动人苏州钟鼎五 号青蓝股权投资基金合伙企业（有限合伙）合计持有东莞怡合达自动 化股份有限公司股份变动比例超过 1%且持股比例降至 5%以下，不再 是公司持股 5%以上的股东； 2、本次权益变动不涉及公司控股股东、实际控制人，不会导致公 司控股股东及实际控制人发生变化，不会影响公司的治理结构和持续 经营。 证券代码：301029 证券简称：怡合达 公告编号：2024-065 东莞怡合达自动化股份有限公司 关于合计持股 5%以上股东持股比例变动超过 1%暨持股 比例降至 5%以下的公告 东莞怡合达自动化股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收 到合计持股 5%以上股东苏州钟鼎五号股权投资基金合伙企业（有限 合伙）（以下 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with an updated target price of 32.64 CNY, up from the previous 22.10 CNY [4][6]. Core Insights - The company's Q3 2024 performance met expectations, with revenue of 1.857 billion CNY (down 15.72% year-on-year) and net profit of 328 million CNY (down 27.31% year-on-year). Q3 revenue was 627 million CNY (down 7.35% year-on-year), with a slight increase in net profit of 106 million CNY (up 0.31% year-on-year) [2][4]. - The company is experiencing short-term pressure due to declining demand in the photovoltaic and lithium battery sectors, but it continues to see good growth in the 3C, semiconductor, and automotive sectors [2][4]. - Cost control measures have been effective, leading to an increase in net profit margin to 16.85% in Q3 2024 (up 1.29 percentage points year-on-year) [4]. Financial Summary - For the first three quarters of 2024, the company reported a revenue of 1.857 billion CNY, a decrease of 15.72% year-on-year, and a net profit of 328 million CNY, down 27.31% year-on-year. The Q3 revenue was 627 million CNY, with a net profit of 106 million CNY [4][5]. - The company has adjusted its EPS forecasts for 2024-2026 to 0.76 CNY, 0.96 CNY, and 1.15 CNY respectively, down from previous estimates of 0.85 CNY, 1.03 CNY, and 1.25 CNY [4]. - The gross margin for Q3 2024 was 35.05%, with various expense ratios showing effective cost management [4].