公司点评报告 · 轻工行业 f 利持续向好，店中店模式加快推进 核心观点 ● 事件:公司发布 2024年第三季度报告。报告期内,公司实现营收 18.49亿元, 同比+27.13%;归母净利润 4.31亿元,同比+33.56%;扣非净利润 3.91亿元, 同比+39.03%;基本每股收益 2.59元。其中,公司第 3 季度单季实现营收 6.42 亿元,同比+26.12%;归母净利润1.46亿元,同比+19.89%;扣非净利润 1.34 亿元,同比+24.35%。 ● 盈利能力持续向好,Q3 汇兑损失导致扣非净利率环比承压。毛利率方面, 报告期内,公司综合毛利率为 33.72%,同比+1.68 pct。其中,24Q3单季毛 利率为 34.65%,同比+1.57 pct,环比+1.52 pct。费用率方面,报告期内,公 司期间费用率为 8.69%,同比-0.51 pct。其中,销售/管理/研发/财务费用率 分别为 2.98% / 3.43% / 4.92% /-2.63%, 同比分别变动+0.45 pct / +0.06 pct /-0.85 pct/-0.17 pct。扣非净利率方面,2024年前三季度,公司扣非 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 压心家居 (301061.SZ) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 业绩简评 10 月 28 日公司发布 24 年三季报，24Q1-3 公司实现营收 18.5 亿 元，同比+27.1%；实现归母净利 4.3 亿元，同比+33.6%。其中 24Q3 公司实现营收 6.4 亿元，同比+26.1%；归母净利/扣非归母净利分 别为 1.5/1.3 亿元，同比+19.9%/+24.4%。 经营分析 Q3 客户进一步拓展，收入延续优异表现：分业务来看，代工业务 方面，依托公司优异的客户口碑及产品品质，截至 9 月底，公司 24 年新增 68 家零售商客户，其中 Q3 新增 19 家客户，得益于客户 的进一步扩张，公司 Q3 代工业务预计延续优异增长。自主品牌业 务方面，截至 9 月底，公司已在美国零售商客户的门店内建成了 150 多个中小规模的店中店，自主品牌建设顺利推进。 Q3 毛利率延续提升态势，汇兑损失短期影响利润：2024Q1-Q3 毛 利率同比+1.7pct 至 33.7%。费用率方面，Q1-Q3 公司销售/管理/ 研发费用率分别同比+0.5/+0.1/-0.9pct 至 ...

匠心家居（ [Table_StockNameRptType] 301061） 公司点评 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------|-------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [5] Core Views - The company reported a revenue of 642 million yuan in Q3 2024, representing a year-on-year increase of 26.1%, and a net profit attributable to shareholders of 146 million yuan, up 19.9% year-on-year [1] - The growth in revenue is attributed to an increase in market share from existing customers and the expansion of new customers and store-in-store formats [1][2] - The company has seen a significant increase in orders from its top customers, with 9 out of the top 10 customers increasing their purchase amounts [2] - The store-in-store model has exceeded expectations, with over 150 store-in-store setups completed in the U.S. and plans to expand to over 500 by Q1 2025 [3] Financial Performance - For Q3 2024, the gross margin was 34.7%, an increase of 1.6 percentage points year-on-year, while the net profit margin was 22.7% [3] - The company’s operating cash flow for Q3 2024 was 190 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 17 million yuan [4] - The forecast for net profit attributable to shareholders for 2024-2026 is 540 million, 650 million, and 760 million yuan, respectively, with corresponding P/E ratios of 17.2X, 14.3X, and 12.3X [4] Customer and Market Dynamics - The company added 68 new customers in the first three quarters of 2024, including 10 from the U.S. top 100 retailers, with a significant portion of revenue now coming from U.S. retailers [2] - The company’s products are primarily exported from Vietnam, with 89.9% of products sold in the U.S., indicating a strong international presence [3] Operational Efficiency - The company has demonstrated excellent cost control, with a period expense ratio of 11.2% in Q3 2024, despite fluctuations in financial expenses due to exchange rate impacts [3] - The turnover days for accounts receivable, accounts payable, and inventory were 44.96, 57.89, and 54.74 days, respectively, indicating efficient operational management [4]

2024 年 10 月 29 日 收益表现 % 1M 3M 1Y 相对 -0.78 19.56 48.13 绝对 -2.12 36.47 58.74 资料来源：Wind 公司研究 营收利润双双增长，海外店中店规模持续扩张 ——匠心家居（301061.SZ）2024 年三季报点评 买入（维持） 当前价：56.00 元 要点 作者 事件： 分析师：姜浩 执业证书编号：S0930522010001 021-52523680 jianghao@ebscn.com 联系人：吴子倩 021-52523872 wuziqian@ebscn.com 市场数据 总股本(亿股) 1.66 总市值(亿元)： 93.18 一年最低/最高(元)： 30.87/66.83 近 3 月换手率： 42.01% 股价相对走势 -10% 14% 37% 61% 85% 10/23 01/24 04/24 07/24 匠心家居 沪深300 相关研报 上半年营收利润双双增长，海外自主品牌建 设稳步推进——匠心家居（301061.SZ）2024 年中报点评（2024-08-30） 营收利润延续双增，一季度业绩表现超预期 ——匠心家居（301061.S ...

常州匠心独具智能家居股份有限公司 经核查，独立董事认为：本次激励计划作废部分已授予尚未归属限制性股票 的事项符合《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股权 激励管理办法》以及《2023 年限制性股票激励计划（草案）》等法律、法规和规 范性文件，履行了必要的程序，不会对公司的财务状况和经营成果产生实质性影 响，不存在损害公司及全体股东利益的情形。 因此，我们一致同意将该议案提交公司董事会审议，董事会对该议案进行表 决时关联董事应回避表决。 三、关于 2023 年限制性股票激励计划第一个归属期归属条件成就的审核意 见 经核查，独立董事认为：根据《上市公司股权激励管理办法》《2023 年限制 性股票激励计划（草案）》《2023 年限制性股票激励计划实施考核管理办法》等法 律、法规和规范性文件，公司本次激励计划第一个归属期归属条件已经成就，本 次拟归属的 96 名激励对象主体资格合法、有效，满足归属条件，归属事项的审 议符合相关法律，履行了必要的程序，不存在损害公司及全体股东利益的情形。 第二届董事会独立董事 2024 年第三次专门会议的审核意见 根据《中华人民共和国公司法》《上市公司独立董事规则 ...

北京市环球律师事务所 关于 常州匠心独具智能家居股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划授予价格调整、第一个 归属期归属条件成就及部分限制性股票作废相关事 项 之 法律意见书 北京市环球律师事务所 关于 常州匠心独具智能家居股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划授予价格调整、第一个归属期 归属条件成就及部分限制性股票作废相关事项 之 法律意见书 GLO2023BJ（法）字第 0448-4 号 致：常州匠心独具智能家居股份有限公司 北京市环球律师事务所（以下简称"本所"或"环球"）接受常州匠心独具 智能家居股份有限公司（以下简称"匠心家居"或"公司"）的委托，担任公司 2023 年限制性股票激励计划（以下简称"本次激励计划"或"本计划"）的专项 法律顾问。本所经办律师（以下简称"本所律师"）依据《中华人民共和国公司 法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 中国证券监督管理委员会发布的《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管 理办法》"）、《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2024 年修订）》（以下简称 "《上市规则》"）、《深圳证券交易所创业板上市公 ...

证券代码：301061 证券简称：匠心家居 公告编号：2024-040 常州匠心独具智能家居股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、会议召开和出席情况 常州匠心独具智能家居股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第 十五次会议于 2024 年 10 月 28 日（星期一）在公司会议室以现场表决结合通讯 表决的方式召开。本次会议通知及会议材料已于 2024 年 10 月 18 日以电子邮件 方式向公司全体董事发出。会议应到董事 9 人，实到 9 人，其中董事李小勤、徐 梅钧、Liu Chih-Hsiung 以通讯方式参会。会议由董事长李小勤女士主持。公司监 事、高级管理人员列席了会议。会议的召集和召开符合《公司法》及《公司章程》 的有关规定，会议合法、有效。 第二届董事会第十五次会议决议公告 二、董事会会议审议情况 经全体董事审议，本次会议以记名投票的方式表决通过了相关议案并形成如 下决议： 1、审议通过《公司 2024 年第三季度报告》 经审议，董事会一致认为公司 2024 年第三季度报告内容符合法律、行政法 规、中国证监会和深圳 ...

证券代码：301061 证券简称：匠心家居 公告编号：2024-041 二、监事会会议审议情况 经全体监事审议，本次会议以记名投票的方式表决通过了相关议案并形成如 下决议： 常州匠心独具智能家居股份有限公司 第二届监事会第十四次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、会议召开和出席情况 常州匠心独具智能家居股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第 十四次会议于 2024 年 10 月 28 日（星期一）在公司会议室以现场表决的方式召 开。本次会议通知及会议材料已于 2024 年 10 月 18 日以电子邮件方式向公司全 体监事发出。会议应到监事 3 人，实到 3 人。会议由监事会主席丁立先生主持。 会议的召集和召开符合《公司法》及《公司章程》的有关规定，会议合法、有效。 1、审议通过《公司 2024 年第三季度报告》 经审议，监事会认为：公司 2024 年第三季度报告的编制符合法律、法规及 《公司章程》的各项规定；报告的内容和格式符合中国证监会和深圳证券交易所 的规定，所包含的信息充分反映了公司 2024 年第三季度的经营管理和 ...

常州匠心独具智能家居股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 28 日（星期一）召开了第二届董事会第十五次会议和第二届监事会第十四次会 议，审议通过了《关于调整 2023 年限制性股票激励计划授予价格的议案》《关 于作废处理 2023 年限制性股票激励计划部分已授予尚未归属限制性股票的议 案》，根据《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）《常 州匠心独具智能家居股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划（草案）》（以 下简称"本次激励计划"或"《激励计划（草案）》"）的相关规定，及公司 2022 年年度股东大会授权董事会办理本次激励计划相关事宜，上述事项无须提交公司 股东大会审议，现将相关事宜公告如下： 证券代码：301061 证券简称：匠心家居 公告编号：2024-043 常州匠心独具智能家居股份有限公司 关于调整2023年限制性股票激励计划授予价格及作废部分 已授予尚未归属限制性股票的公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本次股权激励计划已履行的相关审批程序 （一）2023 年 4 月 7 日，公司董 ...