摘要 英伟达 GB200 服务器采用高阶 HDI 板（compute tray 为 5+12+5 结 构，switch tray 为 6+12+6 结构），通过高密度集成提升计算性能， GB300 预计沿用并升级材料（如马 9），或采用正交背板替代铜连接， 显著增加 PCB 用量。 英伟达对 PCB 行业提出高阶 HDI 需求，GB200 服务器 compute tray 采用 22 层 5 阶 HDI，switch tray 采用 24 层 6 阶 HDI，用于实现更高 密度电路集成。GB300 预计继续使用类似结构，并可能引入马 9 材料， 若采用正交背板将进一步增加 PCB 使用量。 高阶 HDI 与传统 HDI 的主要区别在于层数和加工难度，AI 算力服务器 需要 5-6 阶甚至更高级别 HDI，远高于消费电子产品所需的 1-2 阶。高 阶 HDI 在有限面积内实现更多孔和电路集成，制造难度显著增加。 AI 算力服务器市场发展带动 PCB 行业向高端化发展，以英伟达为代表的 先进架构将被广泛借鉴，推动行业向更高级别、高密度互联方向发展。 新材料应用和正交背板技术将进一步提升 PCB 制造难度和市场需求 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the mechanical equipment industry, specifically recommending investments in PCB equipment for import substitution, technological iteration, and industry expansion logic, as well as solid-state battery equipment for accelerated industrialization [1]. Core Insights - The report highlights the significant increase in demand for high-end HDI (High-Density Interconnect) PCB equipment driven by the surge in AI computing server requirements, projecting a 33% year-on-year growth in the PCB market for servers and storage in 2024, reaching a value of 10.916 billion yuan [2][3]. - The solid-state battery equipment sector is identified as a key area for investment, with isostatic pressing technology being crucial for mass production, offering potential for industrialization due to its efficiency in achieving densification [4][21]. - The report emphasizes the growth potential in the silicon carbide (SiC) market, particularly with NVIDIA's new generation of GPUs expected to adopt SiC substrates, which could significantly enhance thermal management and reduce packaging size [5][28]. Summary by Sections PCB Equipment - The demand for drilling equipment is expected to rise significantly due to the increasing complexity of HDI boards, with domestic PCB manufacturers like Shenghong Technology and Huitian Electronics planning capacity expansions [2][3]. - The global PCB equipment market is projected to reach 51 billion yuan in 2024, with a year-on-year growth of 9%, driven by the AI computing infrastructure [29]. - Key players in the PCB equipment sector include Dazhu CNC, Chip Quik, and Dongwei Technology, with recommendations to focus on drilling, exposure, and plating segments [31]. Solid-State Battery Equipment - Isostatic pressing technology is highlighted as a critical bottleneck for solid-state battery mass production, with domestic and international players accelerating the industrialization of this technology [4][21]. - The report suggests that the value of isostatic pressing equipment in solid-state battery production lines could reach 2.9 billion yuan by 2029, indicating substantial growth potential [21]. Silicon Carbide (SiC) - NVIDIA's plans to integrate SiC substrates into its next-generation GPU chips are expected to create new growth opportunities in the SiC market, with significant substrate demand anticipated [5][28]. Engineering Machinery - The report notes a strong recovery in excavator sales, with a 17.2% year-on-year increase in sales from January to August 2025, indicating robust domestic and export demand [6][10]. - Major infrastructure projects, such as the Yarlung Tsangpo River project, are expected to drive further demand for engineering machinery, with a projected market impact of approximately 108 billion yuan [36][37].

PCB行业 More Than SEMI 半导体行业研究 PCB行业正处于黄金时代，而钻孔设备市场更是其中的明星板块。这家台湾企业专注于PCB成型和 钻孔设备的制造与销售，公司今年营收有望创下历史新高。放眼整个行业，42家大陆上市PCB企业 上半年总收入突破1200亿元，全部实现盈利，同比增长至少25-30%。这股热潮的背后推手，正是AI 算力的迅猛需求，辅以服务器市场的稳步增长。 以下文章来源于More Than Semi ，作者猫叔 今天胜宏大涨20%，星球中有些球友私信让分析一下PCB这个市场，我们已经在星球里面放了一篇 PCB设备的调研纪要，这篇文章，我们再来看下PCB钻孔设备的一个调研。有兴趣的读者可以到星 球查看另外一篇，一起讨论半导体产业链。最近星球中还放了英伟达最新的财务模型，有兴趣的可 以到星球查看。 我们认为，行业正处于景气周期的起点，未来至少三年需求将保持强劲。目前，头部PCB厂商的扩 产热情已经点燃，而中小厂商的需求预计也将陆续爆发。无论是订单量还是市场信心，目前都非常 火热。 这篇文章调研的公司是台湾的某家PCB钻孔设备大厂，从PCB钻孔设备，可以窥见整个PCB行业的情 况。 Mor ...

证券研究报告·公司深度研究·专用设备 大族数控（301200） PCB 设备龙头，本轮算力需求的核心受益者 2025 年 09 月 05 日 买入（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,634 | 3,343 | 5,829 | 8,916 | 12,375 | | 同比（%） | (41.34) | 104.56 | 74.37 | 52.95 | 38.79 | | 归母净利润（百万元） | 135.55 | 301.18 | 696.84 | 1,142.75 | 1,730.30 | | 同比（%） | (68.82) | 122.20 | 131.37 | 63.99 | 51.42 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.32 | 0.71 | 1.64 | 2.69 | 4.07 | | P/E（现价&最新摊薄） | 255.53 | 115.00 | 49.71 | 30.31 | 2 ...

证券日报网讯 9月4日晚间，大族数控发布公告称，公司2025年第二次临时股东会于9月4日召开，审议 通过了《关于公司变更注册资本及修订<公司章程> 并办理工商变更登记的议案》等多项议案。 （文章来源：证券日报） ...

证券代码：301200 证券简称：大族数控 公告编号：2025-062 深圳市大族数控科技股份有限公司 2025 年第二次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东会未出现否决议案的情形。 2、本次股东会不涉及变更以往股东会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 深圳市大族数控科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 9 月 4 日以现场投票与网络投票相结合的方式召开公司 2025 年第二次临时股东会。其 中，现场会议于下午 14 时开始在深圳市宝安区福海街道重庆路大族激光智造中 心 3 栋 7 楼一区 A01 会议室召开；通过深交所交易系统进行网络投票的具体时 间为 2025 年 9 月 4 日的交易时间，即上午 9:15-9:25，9:30-11:30 和下午 13:00- 15:00；通过互联网投票系统投票的具体时间为：2025 年 9 月 4 日 9:15-15:00 期 间的任意时间。 本次会议由公司董事会召集，公司董事长杨朝辉先生主持。本次会议的召 开符合有关法律、行政法规、部门规章和 ...

北京市建国门北大街 8 号华润大厦 20 层 邮编：100005 电话：(86-10) 85191300 传真：(86-10) 85191350 junhebj@junhe.com 北京市君合律师事务所 关于深圳市大族数控科技股份有限公司 2025 年第二次临时股东会的法律意见书 致：深圳市大族数控科技股份有限公司 北京市君合律师事务所（以下简称"本所"）受深圳市大族数控科技股份有 限公司（以下简称"贵公司"）的委托，根据《中华人民共和国公司法》（以下简 称"《公司法》"）、《上市公司股东会规则》（以下简称"《股东会规则》"）等法 律、法规、规章及《深圳市大族数控科技股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）的有关规定，就贵公司 2025 年第二次临时股东会（以下简称"本次 股东会"）有关事宜出具本法律意见书。 本法律意见书仅供见证本次股东会相关事项合法性之目的而使用，未经本所 书面同意，任何人不得将其用作其他任何目的。 为出具本法律意见书之目的，本所委派律师列席了贵公司本次股东会现场会 议，并根据有关法律法规的规定和要求，按照律师行业公认的业务标准、道德规 范和勤勉尽责精神，对贵公司提供的与本次股东会 ...

大族数控所属申万行业为：机械设备-专用设备-其他专用设备。所属概念板块包括：工业母机、PCB概 念、中盘、融资融券、基金重仓等。 截至6月30日，大族数控股东户数2.20万，较上期增加5.96%；人均流通股2827股，较上期增加0.65%。 2025年1月-6月，大族数控实现营业收入23.82亿元，同比增长52.26%；归母净利润2.63亿元，同比增长 83.82%。 9月4日，大族数控盘中下跌2.02%，截至09:43，报84.70元/股，成交4919.42万元，换手率0.14%，总市 值360.41亿元。 资金流向方面，主力资金净流出308.50万元，特大单买入0.00元，占比0.00%，卖出239.51万元，占比 4.87%；大单买入816.40万元，占比16.60%，卖出885.39万元，占比18.00%。 大族数控今年以来股价涨136.72%，近5个交易日跌7.53%，近20日跌3.56%，近60日涨131.93%。 今年以来大族数控已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为7月28日，当日龙虎榜净买入1497.65万 元；买入总计2.62亿元 ，占总成交额比25.52%；卖出总计2.47亿元 ，占总 ...

9月3日，大族数控盘中上涨2.05%，截至10:28，报86.20元/股，成交1.54亿元，换手率0.43%，总市值 366.79亿元。 资金流向方面，主力资金净流出861.66万元，特大单买入150.54万元，占比0.98%，卖出721.46万元，占 比4.69%；大单买入2888.03万元，占比18.77%，卖出3178.77万元，占比20.66%。 大族数控今年以来股价涨140.92%，近5个交易日涨2.40%，近20日跌2.05%，近60日涨136.10%。 今年以来大族数控已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为7月28日，当日龙虎榜净买入1497.65万 元；买入总计2.62亿元 ，占总成交额比25.52%；卖出总计2.47亿元 ，占总成交额比24.06%。 资料显示，深圳市大族数控科技股份有限公司位于广东省深圳市宝安区沙井街道新沙路安托山高科技工 业园2号厂房、14号厂房和17号厂房、广东省深圳市宝安区福海街道重庆路16号大族激光智造中心三 栋、四栋部分场地,香港铜锣湾希慎道33号利园1期19楼1916室，成立日期2002年4月22日，上市日期 2022年2月28日，公司主营业务涉及PCB专用设 ...

9月2日，大族数控盘中下跌2.02%，截至09:39，报88.87元/股，成交1.40亿元，换手率0.37%，总市值 378.15亿元。 资金流向方面，主力资金净流出1111.70万元，特大单买入789.04万元，占比5.63%，卖出1150.59万元， 占比8.21%；大单买入1400.09万元，占比10.00%，卖出2150.23万元，占比15.35%。 大族数控今年以来股价涨148.38%，近5个交易日涨4.97%，近20日涨6.43%，近60日涨144.42%。 今年以来大族数控已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为7月28日，当日龙虎榜净买入1497.65万 元；买入总计2.62亿元 ，占总成交额比25.52%；卖出总计2.47亿元 ，占总成交额比24.06%。 资料显示，深圳市大族数控科技股份有限公司位于广东省深圳市宝安区沙井街道新沙路安托山高科技工 业园2号厂房、14号厂房和17号厂房、广东省深圳市宝安区福海街道重庆路16号大族激光智造中心三 栋、四栋部分场地,香港铜锣湾希慎道33号利园1期19楼1916室，成立日期2002年4月22日，上市日期 2022年2月28日，公司主营业务涉及PCB专 ...