Financial Data and Key Metrics Changes - In Q1 2025, revenue from continuing operations grew 23.1% year over year to RMB 9.39 billion, while total revenue reached RMB 9.65 billion, representing a 21% year over year growth [9] - Adjusted non-IFRS net profit increased 40% year over year to RMB 2.68 billion, with a record backlog for continuing operations of RMB 52.33 billion, growing 47.1% year over year [9][10] - Adjusted IFRS gross profit margin reached 41.9%, with net profit attributable to owners increasing by 89.1% year over year [25][26] Business Line Data and Key Metrics Changes - Wuxi Chemistry's CRDMO business revenue grew 32.9% year over year to RMB 7.39 billion, with adjusted non-IFRS gross profit margin improving by 4.2 percentage points to 47.5% [11][12] - Small molecule DNM business revenue grew 13.8% year over year to RMB 3.85 billion, with both Changzhou and Taishin API manufacturing sites passing FDA inspections [13] - Tides business achieved revenue of RMB 2.24 billion in Q1, representing a strong growth of 187.6% year over year [14] Market Data and Key Metrics Changes - Revenue from the U.S. market grew 28.4% year over year, while revenue from Europe grew 26.2% year over year; however, China showed a slight decline [10] - Revenue from Wuxi Testing decreased by 4% year over year to RMB 1.29 billion, with lab testing revenue down 4.9% due to market pricing impacts [18][19] Company Strategy and Development Direction - The company will continue to focus on the CRDMO business model with an emphasis on operational efficiency and exceptional services [29] - Full year guidance remains at 10% to 15% revenue growth, targeting total revenue of RMB 41.5 billion to RMB 43 billion [30] - The company plans to accelerate global D and M capacity expansion, with CapEx expected to reach RMB 7 billion to RMB 8 billion [30] Management Comments on Operating Environment and Future Outlook - Management expressed confidence in maintaining full year guidance despite external uncertainties, emphasizing the resilience of the management team [29][30] - The company is closely monitoring changes in the global macro environment and will communicate any changes in guidance promptly [30][31] Other Important Information - The Board of Directors proposed maintaining a 30% annual cash dividend payout ratio, totaling approximately RMB 2.8 billion, along with a one-time special cash dividend of RMB 1 billion [31] - The company announced plans to repurchase and cancel RMB 1 billion worth of A shares in 2025 [32] Q&A Session Summary Question: What are the key drivers behind the robust growth in Tides? - Management indicated that the strong growth in Tides was due to both capacity ramp-up and a relatively low base from the previous year [37] Question: How does the company view the impact of tariffs on business segments? - Management acknowledged that tariffs are a systemic challenge affecting global operations, but emphasized efforts to optimize and diversify the supply chain to mitigate impacts [44][46] Question: What is the projected CapEx for 2025 and its allocation? - The projected CapEx is RMB 7 billion to RMB 8 billion, primarily focused on expanding D and M manufacturing capacity in various geographies [50][54] Question: How does the company plan to improve profit margins? - Management stated that continuous focus on operational efficiency and process development excellence will help improve margins, despite potential pressures from new capacity ramp-up [78][81]

Core Viewpoint - Nomura maintains a target price of HKD 84.59 and a "Buy" rating for WuXi AppTec (02359.HK) following strong performance in Q1 2025, with revenue and profit growth returning to double digits and a 47% year-on-year increase in order backlog [1] Financial Performance - WuXi AppTec's Q1 revenue increased by 21% year-on-year to RMB 96.5 billion, which is considered optimistic despite a low base in Q1 2024 [1] - By business segment: - Chemical business revenue reached RMB 7.39 billion, up 32.9%, driven by strong growth in TIDES business, which saw a revenue increase of 187.6% to RMB 2.24 billion [1] - Testing business sales decreased by 4.9% year-on-year to RMB 1.29 billion, reflecting ongoing pricing pressure [1] - Biological business revenue was RMB 607 million, showing an 8.2% year-on-year increase [1]

证券研究报告 药明康德 (2359 HK/603259 CH) | 华泰研究 | | | 季报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 28 日│中国内地/中国香港 | 医疗服务 | 港股通 TIDES 业务带动 1Q25 业绩高增长 公司发布 25 年一季报，1Q25 实现营收 96.55 亿元（yoy+20.96%），归母 净利 36.72 亿元（yoy+89.06%），扣非净利 23.29 亿元（yoy+14.50%），经 调整 non-IFRS 归母净利润 26.8 亿元，+40.0%yoy。归母利润远高于扣非 利润主因出售药明合联部分股权确认非流动性资产处置损益 14.1 亿元。公 司在手订单较快增长，我们预期 25-26 年收入增长提速，维持"买入"评级。 在手订单增长持续提速，加大股东回报 截至 1H24/9M24/2024/1Q25，公司在手订单分别 431.0/438.2/493.1/523.3 亿 元 （ 其 中 2024 和 1Q25 为 持 续 经 营 业 务 在 手 订 单 ）， +27.2/35.2/47.0/47.1%yoy ...

4月29日，三大指数盘中回升，创新药概念异动，国证生物医药指数(399441.SZ)上涨0.61%，该指数成 分股中，凯莱英涨超6%，药明康德涨超5%。消息面上，该指数第一大权重股药明康德发布2025年一季 报，报告期内，公司实现营业收入96.55亿元，同比增长20.96%；归属于上市公司股东的净利润36.72亿 元，同比增长89.06%。 创新药沪港深ETF（517380）是目前全市场唯一一只跟踪沪深港创新药精选50指数的场内指数基金，联 接基金代码A类（014564）、C类（014565）。 民生证券表示，医药板块基本面持续向上复苏，政策持续向好，本周重点关注医药创新成长主线（创新 药催化不断），创新药板块重点关注抗肿瘤、自免、GLP-1、干细胞、基因治疗等方向，同时继续关注 医药国产替代、医药消费特别是医美（胶原蛋白方向等）、底部优质出海标的。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） 华福证券表示，一季度医药持仓出炉，创新药为共识度最高的加仓方向。医药板块经过4年调整，今年 以来底部反转趋势凸显，国际环境高度不确定性下，医药诸多方向安全性强，创 ...

近期，CXO头部公司药明康德（603259）发布了"漂亮"的一季报。 2025年第一季度，药明康德整体营收96.5亿元，同比提升了21%；经调整non-IFRS归母净利润26.8亿 元，同比提升40%。 考虑到2025年开局风云突变，这份成绩单来得十分不易：关税壁垒风波迭起，全球贸易呈现巨大的不确 定性；医药行业投融资尚未完全复苏，美国FDA又被宣布将裁减约3500名全职员工，占整体人员的比例 约10%，引发业界对前景的担忧。 在各家上市公司疲软的整体态势之下，药明康德坚定地维持年初设定的全年业绩指引，即预计公司今年 将重回双位数增长10%-15%，整体营收将达到415-430亿。如此大体量之下的高增速指引，足见这家公 司对自己的信心，与对前景的乐观态度。 这种乐观首先来自于其久经验证的业务模式。 在医药行业，搭建任何能力都有其技术门槛，而药明康德通过多年持续发展，逐步建起了一体化 CRDMO平台，从新药早期发现和研究(R)、开发(D)，再到生产(M)，各环节、全流程都能提供优质的服 务，高质量、高效率、低风险、低成本，吸引了众多客户。 业内人士都能理解RDM全覆盖的含金量，但很多人可能没有意识到药明康德CR ...

金十数据4月29日讯，瑞银的研究报告指，药明康德(02359.HK)今年首季业绩超预期。公司维持其今年 的指引，持续业务收入预测按年增10%至15%，至415亿至430亿元人民币(下同)。同时，公司维持资本 开支70亿至80亿元与自由现金流40亿至50亿元的目标。该行基于药明康德首季业绩微调其模型，将公司 今年每股盈利预测由4.15元下调至4.12元，维持明年的每股盈利预测4.71元，并将2027年的每股盈利预 测由5.37元微升至5.38元。该行将药明康德目标价由80.2港元升至82.5港元，维持评级"买入"。 瑞银：升药明康德目标价至82.5港元 评级"买入" ...

打包市场龙头，抢反弹就买指数ETF>> 药明康德（603259）涨幅扩大至5.08%，生物药ETF(159839)持有该股票12.31%，当前涨幅为0.94%，成 交额644.9万元，近1月份额增加2.73亿份。 ...

截至2025年4月29日 09:40，恒生医疗保健指数(HSHCI)强势上涨1.54%，成分股药明康德(02359)上涨4.98%，科伦博泰生物-B(06990)上涨4.17%，三生制药 (01530)上涨3.90%，欧康维视生物-B(01477)，云顶新耀-B(01952)等个股跟涨。恒生医疗ETF(513060)上涨1.26%，最新价报0.48元。流动性方面，恒生医疗 ETF盘中换手2.11%，成交2.26亿元。拉长时间看，截至4月28日，恒生医疗ETF近1月日均成交19.86亿元，居可比基金第一。 消息面上，昨日晚间，CXO龙头药明康德发布一季报，公司营收净利均实现双位数增长，实现营业收入96.55亿元，同比增长20.96%；实现归母净利润36.72 亿元，同比增长89.06%；每股收益1.29元，同比增长92.54%。值得注意的是，这是公司自2022年第四季度以来，首次实现营收净利润双位数增长。 民生证券表示：医药板块基本面持续向上复苏，政策持续向好，本周重点关注医药创新成长主线（创新药催化不断），创新药板块重点关注抗肿瘤、自免、 GLP-1、干细胞、基因治疗等方向，同时继续关注医药国产替代、医药消费 ...

智通财经4月29日电，截至发稿，药明康德(02359.HK)涨4.90%、凯莱英(03759.HK)涨2.71%、昭衍新药 (06127.HK)涨1.87%。 部分港股医药外包概念股走强 药明康德涨近5% ...

随着全球人口老龄化加剧和人们健康意识的不断提升,全球范围内对医药产品的需求仍将持续。近期关 税壁垒和国际形式风云变幻,然而,生物医药产业仍处在一个持续创新的路径上。 新药研发漫长的周期和高昂的成本,使得行业依然不断探索新的研发模式和技术,通过汇聚资源,进行专业 化分工,以降低研发成本,提升研发效率。CXO行业的意义就在于此。 尽管过去几个月外部的环境跌宕起伏,但药明康德2025年一季度的收入与利润均重回双位数增长,超越了 外部的预期。 整体营业收入96.55亿元,同比+21.0%;经调整non-IFRS归母净利润同比增长高达40.0%;更难得的是利润增 速远高于收入增速,几乎翻倍。 可见药明康德没有牺牲利润换取营收,其高质量的利润模式,在多变的局势下也能够一如既往。 前瞻布局,在手订单攀升 一季度营收与利润是个好的开头,成为了管理层"说到做到"的底气。 药明康德表示,公司目前将维持年初制定的全年业绩指引不变,即预计2025年持续经营业务收入将实现双 位数增长,同比提升10%-15%,公司整体收入也将直达415-430亿元。药明康德一向对全年经营情况素来有 着精准的预判,即使在2024年充满挑战的时期,全年业绩 ...