和 24年SNEC 光伏展:构建光储充一体化、智能化生态环境 分析师 梁晨 执业证书编号:S1380518120001 联系电话:010-88300853 邮箱:liangchen@gkzq.com.cn 光伏指数与沪深 300 走势比较 证 券 研 究 报 告 -45.00% -25.00% -5.00% 光伏指数 沪深300 资料来源:WIND,国开证券研究与发展部 行 业 重 大 事 件 点 评 报 告 5)氢能:制氢设备和光储氢充一体化方案成为光伏和逆 变器企业新方向。隆基氢能展出了大型碱性水电解制氢设 备与绿电制绿氢解决方案;阳光氢能推出柔性制氢全场景 解决方案,展示了制氢装备在新能源绿电制绿氢和新型电 力系统氢储能等全场景中的应用。 6)企业积极构建光储充一体化、智能化生态环境。光储企 业在实现一体化的同时,也在积极横向发展,在硬件方面, 制造充电桩产品(协鑫、阳光、锦浪等),在软件方面,与 新型电力系统建设深度融合,打造光储充算一体化云平 台。未来,一体化、数字智能化、多能源协同生态环境将 成为光储企业主要的发展方向。 风险提示。国际贸易环境恶化,市场恶性竞争,全球装机 需求不及预期风险,国内外 ...

策 略 研 究 宏 观 研 究 [Table_Author] 分析师： 刘晓溪 执业证书编号：S1380524040001 联系电话：010-88300644 邮箱：liuxiaoxi@gkzq.com.cn 证 券 研 究 报 告 科创 50 指数 2024 年内走势 资料来源：Wind，国开证券研究与发展部 策 略 重 大 事 件 点 评 报 告 [Table_Date] 2024 年 6 月 21 日 近日，中国证监会党委书记、主席吴清在论坛开幕式上发表主 旨演讲，再次强调新"国九条"等政策文件的重要性，以强监 管、防风险、推动资本市场高质量发展为主线，就推动新质生 产力发展、科创板改革、提升公司投资价值、保护投资者、监 管执法重点等内容深入解析，明确了监管层对我国资本市场未 来发展的态度和方向。 以科技创新培育和发展新质生产力，引领资本市场新方向。发 展新质生产力不仅包括培育壮大新兴产业、布局未来产业，也 包含了传统产业的转型升级和提质增效。证监会近日发布的 《八条措施》进一步强化了科创板"硬科技"的定位。壮大耐 心资本、坚持长期主义有助于促进"科技-产业-金融"良性循 环，更好服务科技创新和新质生产 ...

策 略 研 究 [Table_Report] 万得全 A 指数 2024 年内走势 资料来源：Wind，国开证券研究与发展部 [Table_Title] 扶优限劣仍是市场主导方向 证 券 研 究 报 告 ——周度策略观察（2024 年第 24 周） 市场回顾：上周（0617-0621）市场延续震荡调整，"硬科技" 属性引领下科创 50 指数逆势上涨，但多数宽基指数下行，市 场成交活跃度进一步萎缩，国债期货仍延续强势走势。全球方 面，瑞士央行年内二度降息，欧元区制造业 PMI 再度转弱，弱 势非美货币带动美元指数周线"三连阳"，有色、贵金属等大宗 商品震荡调整，国际原油期货进一步反弹；美股科技板块一度 再创新高，但部分龙头股于上周后两个交易日出现调整。 全球局势仍然复杂，国际原油以及 BDI 指数连续上涨。中东局 势的不断反复或进一步推升运输成本，全球通胀水平或难以在 短时间内回归至此前多国央行预期目标，本周美国公布 PCE 数 据需要关注。此外，受瑞士央行降息以及欧元区制造业 PMI 走 弱等影响，推升了美元指数连续上行，强美元一旦进一步发酵 或不同程度影响全球大类资产表现，进而不排除推动避险情绪 的蔓延。 ...

观 究 告 杜征征 执业证书编号：S1380511090001 联系电话：010-88300843 邮箱：duzhengzheng@gkzq.com.cn 工业增加值 资料来源：Wind，国开证券研究与发展部 ‐20 ‐10 0 10 20 30 40 2017‐052017‐112018‐052018‐112019‐052019‐112020‐052020‐112021‐052021‐112022‐052022‐112023‐052023‐112024‐05 % 工业增加值:累计同比 2016‐052016‐112017‐052017‐112018‐052018‐112019‐052019‐112020‐052020‐112021‐052021‐112022‐052022‐112023‐052023‐112024‐05 资料来源：Wind，国开证券研究与发展部 1．《一季度取得开门红 全年 5%目标可期— 3 月及一季度经济数据点评》 观 点 经济延续温和复苏 等待政策加快落地 内容提要： 受有效需求不足等因素影响，生产端有所回落。全球经 济短期仍有韧性，国内企业效益持续改善叠加大规模设 备更新等政策逐步落 ...

观 分析师： 杜征征 执业证书编号：S1380511090001 联系电话：010-88300843 邮箱：duzhengzheng@gkzq.com.cn 券 研 究 工业增加值 资料来源：Wind，国开证券研究与发展部 ‐20 ‐10 0 10 20 30 40 2017‐052017‐112018‐052018‐112019‐052019‐112020‐052020‐112021‐052021‐112022‐052022‐112023‐052023‐112024‐05 % 工业增加值:累计同比 消费 ‐30 ‐20 ‐10 0 10 20 30 40 % 社会消费品零售总额:当月同比 2016‐052016‐112017‐052017‐112018‐052018‐112019‐052019‐112020‐052020‐112021‐052021‐112022‐052022‐112023‐052023‐112024‐05 资料来源：Wind，国开证券研究与发展部 相关报告 —5 月宏观经济数据点评 2024 年 6 月 18 日 消费延续温和复苏。展望未来，消费增速或企稳回升。一 是 2023 年同期基数 ...

策 略 研 究 证 券 研 究 报 告 策 略 周 度 报 告 [Table_Date] 2024 年 6 月 17 日 策略观点：上周国内公布通胀数据基本符合市场预期，PPI 指 标恢复迹象更加明显；周五央行公布的金融数据仍折射出当前 企业及居民贷款需求的不足。但从资本市场角度，目前市场整 体预期已明显优于年初时段，特别在 7 月重要会议前，政策端 维护市场稳定的预期仍在，或对市场短期走势提供支撑。 本周我们认为 A 股市场具备获得支撑的可能，但强美元现象若 进一步发酵仍需留意，中小盘、科创板、TMT、证券、军工、机 械设备、电力设备等多个方向有望获得市场资金关注，个股平 均表现或继续强于大盘指数，但价值风格的蓄势调整仍可能对 整体指数上行动能形成抑制。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 表 2: 美联储启动加息以来经济预测变化 . 请务必阅读正文之后的免责条款部分 A 股策略周度报告 上周（0611 至 0614，下同）市场总体维持弱势震荡，截至 6 月 14 日收 盘沪指报 3032.63 点，周跌幅 0.61%。从各大宽基指数表现看，受大基 金三期落地持续发酵以及美股科技板块继续走强等影响， ...

行 正 宏 业 观 研 研 5 月挖掘机内销延续正增长，出口销量降幅收窄 究 究 ——机械设备行业点评 [Table_Author] 证 分析师： [Table_Date] 2024年6月12日 券 崔国涛 [ Ta5b月le挖_S掘um机m国a内ry销] 量延续正增长，出口销量降幅有所收窄。根据中国 工程机械工业协会（CCMA）数据，2024年1-5月纳入统计企业累计 研 执业证书编号：S1380513070003 销售挖掘机86610台，同比下降6.92%。其中，国内市场销量同比增 证 究 联系电话：010-88300848 长1.81%至45746台，1-5月内销同比增速大幅好于2022、2023年同 券 期-54.68%、-43.90%的水平。从单月情况来看，5月挖掘机销售量 报 邮箱：cuiguotao@gkzq.com.cn 为17824台，同比增长6.04%，其中，国内市场销量同比增长29.22% 研 告 至8518台，连续三个月实现同比正增长。出口方面，受部分地区需 究 求弱化及高基数因素影响，短期挖机出口延续承压，1-5月挖掘机累 [近T一ab年leS_WPic机Q械u设ot备e]与 沪深 ...

-10.0 图 36：消费行业 ROE 总体保持平稳，部分领域 2023 年 图 37：消费行业 ROE 同比普遍逐步改善 以来呈现恢复 0 10 20 % 食品饮料 家用电器 美容护理 医药生物 商贸零售 纺织服饰 汽车 社会服务 轻工制造 -10 -15.0 -5.0 5.0 15.0 % 2022H1同比变化 2022Q3同比变化 2022A同比变化 2023Q1同比变化 2023H1同比变化 2023Q3同比变化 2023A同比变化 2024Q1同比变化 资料来源：Wind，国开证券研究与发展部 资料来源：Wind，国开证券研究与发展部 策略专题报告 策略专题报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 23 of 25 刘晓溪，统计学学士，工商管理专业金融学/会计学硕士，11年证券从业经历，2022年加入国开证券研究与发展部，从事市场 策略研究。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册登记为证券分析师，保证报告所采用的数据均来自合规公开渠 道，分析逻辑基于作者的专业与职业理解。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，研究结论不受 任何第三方的授意或影响，特此承诺。 本报 ...

行 业 [T必a和bl必e_拓R放e弃p收Ti购tle英]美资源 供给端炒作情绪或暂时降温 研 究 [Table_Title] ——有色金属行业点评报告 [分Ta析b师le_：Author] [Table_Date] 2024年6月3日 孟业雄 [核Ta心ble观_S点ummary] 执业证书编号：S1380523040001  近日，矿业巨头必和必拓宣布，放弃 500 亿美元（约合3624.75 证 联系电话：010-88300920 亿人民币）收购英美资源的交易。必和必拓CEO在当天的声明中 券 表示：“我们认为，我方对英美资源集团的收购提议是一个为双 邮箱：mengyexiong@gkzq.com.cn 方股东有效增加价值的绝佳机会，但我们无法与英美资源就南非 研 [Table_Author] 监管风险和成本的具体观点达成一致。尽管寻求建设性地参与并 究 [有Ta色b金le_属P（icQ中u信ot）e]与上证综指走势图 提出了无数请求，我们仍无法从英美资源获得制定措施应对其认 报 为过度风险所需的关键信息。”必和必拓收购英美资源告吹，主 告 要分歧和难点在于如何处置英美资源的南非业务，必和必拓提议 剥 ...

行 宏 观 业 研 食品强饮化料投 资者管理、聚焦主业高效发展 研 究 究 [Tab—le—_T《itl关e]于 加强上市证券公司监管的规定》修订点评 [分Ta析b师le_：A uthor] [Table_Date] 2024年5月17日 黄婧 [内Ta容ble提_S要um：m ary] 执业证书编号：S1380113110004 2024年5月10日，证监会发布修订后的《关于加强上市证 证 联系电话：010-88300846 券公司监管的规定》，对此我们点评如下。 券 邮箱：huangjing@gkzq.com.cn 主要修改内容：整体来看，从优化发展理念、加强投资者 研 保护、健全内控治理等三个方面对《规定》进行了修订。 一是凸显功能性，集约式发展，新规再次强调券商应积极 究 [非Ta银b金le_融P与icQ沪u深ote3]0 0指数涨跌幅走势图 发挥金融服务实体经济的功能作用，同时要求提升资金使 报 10.00% 用效率；二是通过鼓励分红、规范财报披露、优化投资者 告 5.00% 0.00% 管理等方式突出“人民性”，多维度保护投资者；三是健 -5.00% -10.00% 全内控治理，优化激励约束机制， ...