[分Ta析bl师e_：Author] 孟业雄 执业证书编号：S1380523040001 联系电话：010-88300920 邮箱：mengyexiong@gkzq.com.cn 证 券 研 究报 | --- | --- | |---------------------------------|-------| | [公Ta司bl 评e_级 Rank] | | | 当前价格： | | | 合理价格： | | | 上次评级： | | | 本次评级： | | | [公Ta司 bl基e_本Ba 数se据 Info] | | | 总股本（亿股）： | | | 流通股本（亿股）： | | | 流通 A 股市值（亿元）： | | | 每股净资产（元）： | | | 资产负债率（%）： | | [明Ta泰bl铝e_业Pic近Q一uo年te]股价走势 2024 年前三季度，公司实现营业收入 236.55 亿元，同比增长 21.59％；实现归母净利 14.11 亿元，同比增长 21.58%。2024 年 三季度，公司实现营业收入 83.41 亿元，同比增长 22.37%，环比 增长 2.61%；归母净利润 3.41 亿元，同比 ...

[分Ta析bl师e_：Author] 孟业雄 执业证书编号：S1380523040001 联系电话：010-88300920 邮箱：mengyexiong@gkzq.com.cn 2024 年前三季度，公司实现营业收入 1063.08 亿元，同比增长 3.62％；实现归母净利润 27.30 亿元，同比增长 5.97%。2024 年 三季度，公司实现营业收入 347.98 亿元，同比增长 2.96%，环比 下降 10.29%；实现归母净利润 5.49 亿元，同比增长 4.92%，环比 下降 49.42%。 2024 年前三季度，上海有色市场电解铜现货均价分别为 6.92、 7.93、7.52 万元/吨，环比分别变动 1.91%、14.60%、-5.17%，同 比分别增长 1.17%、17.48%、8.99%。2024 年前三季度，铜冶炼厂 现货粗炼费 TC 均价分别为 65.08、54.66、48.58 美元/千吨，环 比下降 15.99%、16.01%、11.12%。现货精炼费 RC 均价分别为 6.51、 5.47、4.86 美分/磅，环比下降 16%、15.98%、11.15%。 2024 年三季度，公司 ...

、 、 、 、 、 行 业 业 研 究 宏 观 研 究 行 业 研 究 和 分布式光伏意见稿发布，长期利好行业发展 分析师 梁晨 执业证书编号：S1380518120001 联系电话：010-88300853 邮箱：liangchen@gkzq.com.cn 光伏指数与沪深 300 走势比较 证 券 研 究 报 告 -40.00% -20.00% 0.00% 光伏指数 沪深300 资料来源：WIND，国开证券研究与发展部 内容摘要： 2024 年 10 月 14 日 事件：近日，国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设 管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），主要包括 行业管理、备案管理、建设管理、电网接入、运行管理等 内容，文件用于替代2013年发布的《分布式光伏发电项目 管理暂行办法》。具体内容如下： 分类和上网模式：大型工商业项目（6MW以上）要求全部自 用、不允许上网。 备案要求：按照"谁投资、谁备案"的原则确定备案主体。 电网接入：要确保新建的分布式光伏发电项目实现"可观、 可测、可调、可控"。 参与电力市场：分布式光伏发电项目可以独立或通过微电 网、源网荷储一体化、虚拟电厂聚合等方式公平参与电 ...

行 [Table_Author] 北 研 究 [分Ta析b师le_：Author] 孟业雄 执业证书编号：S1380523040001 证 联系电话：010-88300920 券 邮箱：mengyexiong@gkzq.com.cn 研 究 报 [有Ta色b金le_属P（icQ申u万ot）e]与上证指数走势图 2024年前三季度，贵金属、工业金属、小金属和金属新材料板块 保持营业收入和归母净利润同比双增态势，能源金属板块营业收 入和净利润同比双降。有色金属板块整体股价（总市值加权平均， 下同）涨幅为26.21%，排在第6位，其内部各板块表现分化。 [行Ta业b评le_级IndustryRank] 行 业 [相Ta关bl报e_告Report] 重 大事 件 点 评 报 告 [内Ta容ble提_S要um：mary] 2024年前三季度，有色金属（申万）板块共有136只成份股，合 计营业收入为25652.31亿元，同比增长2.49%，合计归母净利润 为1061.72亿元，同比下降0.30%。 2024年三季度，有色金属板块合计营业收入为8671.83亿元，同 比增长4.08%，环比下降6.15%，归母净利润为367 ...

固 定 收 益 宏 观 研 究 [Table_Title] 商业银行大幅增配地方债 ——9 月债券托管数据点评 [Table_Date] 2024 年 10 月 28 日 [Table_Author] 固定收益分析师： 岳安时 执业证书编号：S1380513070002 联系电话：010-88300844 邮箱：yueanshi@gkzq.com.cn 证 券 研 究 报 告 [近期研究 Table_Report 报告 ] 内容提要： 近日中债登和上清所公布了2024年9月的债券托管情况，9月合计托 管量为153.09万亿元，较8月净增20495.7亿元。其中，中债登托管量 111.61万亿元，净增12671.49亿元；上清所托管量为41.47万亿元， 净增7824.21亿元。 分券种托管方面。9月国债托管量为32.74万亿元，环比净增3914.5亿 元；地方政府债托管量为44.37万亿元，环比净增11747.91亿元；政 策金融债托管量为23.36万亿元，环比净增438.8亿元；同业存单托管 量为17.84万亿元，环比净增4992.16亿元；企业债托管量为20478.7 亿元，环比净减558.64亿元。 分 ...

年 宏 观 研 究 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% Oct-23 Dec-23 Feb-24 Apr-24 Jun-24 Aug-24 柳工 沪深300 数据来源：Wind 崔国涛 联系电话： 证 券 研 究 报 告 [Table_Author] 分析师： 执业证书编号：S1380513070003 010-88300848 邮箱：cuiguotao@gkzq.com.cn 公司评级 | --- | --- | |-----------------------------|----------------| | | | | 当前价格： | 12.05 元 | | 上次评级： | 推荐 | | 本次评级 | 推荐推荐 | | 公司基本数据 | | | 总股本（百万股）： | 1984.19 | | 流通股本（百万股）： | 1445.89 | | 流通 A 股市值（亿元）： | 174.23 | | 每股净资产（元）： | 8.78 | | 资产负债率（ % ）： | 59.49 | | 公司近一年股价与沪深 300 | 指数相对涨跌幅 | 公 司 季 度 报 告 相关报告 ...

、 、 、 、 、 行 业 业 研 究 宏 观 研 究 和 电力辅助服务征求意见发布，看好新型主体发展 行 业 研 究 分析师 梁晨 执业证书编号：S1380518120001 联系电话：010-88300853 邮箱：liangchen@gkzq.com.cn 光伏指数与沪深 300 走势比较 证 券 研 究 报 告 -40.00% -20.00% 0.00% 光伏指数 沪深300 资料来源：WIND，国开证券研究与发展部 行 业 重 大 事 件 点 评 报 告 内容摘要： 2024 年 10 月 14 日 事件：近日，国家能源局发布《电力辅助服务市场基本规 则（征求意见稿）》（以下简称《规则》）。此次《规则》是 建设完善新型电力市场的重要一环，要求按照"谁提供、 谁获利，谁受益、谁承担"原则，优化和健全各类辅助服 务价格形成机制以及费用传导机制。具体内容如下： 成员：包括经营主体、电网企业和市场运营机构等。其中， 经营主体主要包括火电、水电、储能、虚拟电厂等。 辅助服务品种：分为有功控制服务（调峰服务、调频服务、 备用服务、爬坡服务等）、无功平衡服务（电压控制服务）、 事故处置类服务（黑启动、转动惯量、切 ...

宏 观 研 究 宏 观 研 究 [Table_Title] [Table_Author] 分析师： 杜征征 执业证书编号：S1380511090001 联系电话：010-88300843 邮箱：duzhengzheng@gkzq.com.cn 工业增加值 -32 -24 -16 -8 0 8 16 24 32 40 48 56 64 2017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092023-032023-092024-032024-09 % 工业增加值:当月同比 资料来源：Wind，国开证券研究与发展部 资料来源：Wind，国开证券研究与发展部 -36 -24 -12 0 12 24 36 2018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092023-032023-092024-032024-09 % 社会消费品零售总额:当月同比 [T相关报告 able_Report] 1．《经济复苏有所放缓 政策效应尚未完全显 现—8 月经济数据 ...

1. 宏 观 研 究 [Table_Title] 宏 观 研 究 [Table_Author] 分析师： 杜征征 执业证书编号：S1380511090001 联系电话：010-88300843 邮箱：duzhengzheng@gkzq.com.cn CPI 与 PPI 资料来源：Wind，国开证券研究与发展部 -6 0 6 12 18 -2 0 2 4 6 2014-092015-092016-092017-092018-092019-092020-092021-092022-092023-092024-09 % CPI:同比 PPI:同比(右轴) % 南华工业品指数 1,000 1,400 1,800 2,200 2,600 3,000 3,400 3,800 4,200 4,600 19-09-2320-03-0920-08-2421-02-0821-07-2622-01-1022-06-2722-12-1223-05-2923-11-1324-04-2924-10-14 南华工业品指数 资料来源：Wind，国开证券研究与发展部 宏 观 点 评 报 告 [T相关报告 able_Report] 1．《CPI ...

研 [Table_Title] [铜Ta陵bl有e_色Re（pT00itl0e6]30.SZ）首次覆盖报告： 宏观向好 资源加持 迈入发展新阶段 [Table_Date] 2024 年 9 月 27 日 [内Ta容bl提e_要Su：mmary] 公司于 1992 年 6 月经安徽省体改委批准成立，1996 年 10 月 24 日在深圳证券交易所上市，成为中国铜工业板块第一 股。铜陵有色是一个国际化的开放型的现代企业集团，是最 早与国际市场融通接轨的有色金属企业之一，与世界 30 多 个国家和地区建立了经济技术和贸易合作关系。 近几年，公司营业收入和净利润稳中有进。尽管在 2022 年 营业总收入小幅下滑，但 2023 年重拾升势，2024 年上半年 延续增长，同比增 3.94%，归母净利润达到 21.81 亿元，同 比增长 52.62%，显示出公司具有较强的应对市场变化的能 力。 2000 年以来，全球精炼铜产量不断增长，2023 年达到 2655 万吨，同比增长 4.90%，当前精炼铜产量增速处于历史较高 水平。尽管再生铜产量较小，但近年来其增速明显超过原生 铜。2023 年再生铜产量为 449 万吨，同比 ...