行 宏 观 业 研 [Table_ReApIT助itl力e] 行业周期复苏 研 究 ——2024 年 3 月半导体行业分析与展望 究 [分分Ta析析bl师师e_：：Au thor] [Table_Date] 2024年3月29日 崔邓国垚涛 [内Ta容ble提_S要um：ma ry] 执执业业证证书书编编号号：： SS13183085015910340070000103  终端需求来看，据中国信通院数据，2024年1-2月，国内市场手 联联系系电电话话：：001100--5818738090089439 机出货量4603.5万部，同比增长14.6%，其中国产品牌出货量 证 邮邮箱箱：： dcuenigguyoatoa@o@gkgzkqz.qc.ocmom.c.nc n 3807.8万部，同比增长38.7%；据Counterpoint数据，24年前六周 研究助理： 中国智能手机市场仅华为和荣耀销量实现正增长，其中华为实 券 申万半导体与沪深300走势图 邓垚 现64%的显著增长。整体来看，以智能手机为代表的消费电子 研 执10.0业0%证书编号： S1380116110007 终端当前仍处于缓慢复苏阶段，但华 ...

业 、 、 研 、 、 行 究 、 宏行 业 观业 1-2月国内光和 伏装机和出口数据发布，海内外需求强劲 研 研 究 究 分析师 2024年3月29日 内容摘要： 梁晨 执业证书编号：S1380518120001  事件：近期，2024年1-2月国内光伏新增装机情况和出口数 联系电话：010-88300853 据陆续发布，对此我们点评如下： 证 邮箱：liangchen@gkzq.com.cn  2024年1-2月光伏新增发电装机容量约36.72GW，同比增长 券 80.3%，表现超市场预期。我们认为，主要原因是去年光伏 研 组件价格持续下探，光伏电站经济性提升，导致装机需求 光伏指数与沪深300走势比较 究 大幅增长，最终2023年实现216.88GW的光伏装机。这种高 报 增长势头延续今年整个一季度，但未来随着产能逐步出 -6.00% -16.00% 清，组件价格可能出现调整，预计2024年全年光伏新增装 告 -26.00% -36.00% 机有望实现240GW左右。 -46.00%  分布式装机占比超越集中式。根据SMM统计测算，2024年1- 2月新增光伏装机中，分布式装机占比可能接近60%， ...

行 宏 观 业 研 食系品列饮政料策 落实两会精神，改革举措持续落地 研 究 究 [Table_Title] [分Ta析b师le_：A uthor] [Table_Date] 2024年3月28日 黄婧 [内Ta容ble提_S要um：m ary] 执业证书编号：S1380113110004 2024年3月15日，证监会发布4项政策性文件，投资端、融 证 联系电话：010-88300846 资端改革持续落地，对此我们点评如下。 券 邮箱：huangjing@gkzq.com.cn 强监管防风险、明确发展目标：证监会发布4项政策性文 研 件，一是体现“两强两严”，加强上市公司监管，加固市场 “基石”；二是强调大局意识，突出资本市场功能；三是明 究 [非Ta银b金le_融P与icQ沪u深ote3]0 0指数涨跌幅走势图 确证券行业未来短、中、长期三个发展阶段及方向。 报 9% 改革举措持续落地：融资端，IPO发行、辅导监管及现场 告 -1% 检查规定修订正式落地，进一步强化监管督导作用、强化 -11% 券商责任；投资端，监管近期对量化私募进行密集摸底调 -21% 研，进一步完善衍生品监管，社保基金扩大投资范围、投 ...

宏 观 研 究 行 业 研 究 [Table_Author] 分析师： 黄婧 执业证书编号：S1380113110004 联系电话：010-88300846 | --- | --- | --- | |-------|-------------------|---------| | | | | | 9% | | | | -1% | | | | -11% | | | | -21% | | | | | | | | | 非银金融 ( 申万 ) | | | | 沪深 300 | | | | 成交金额 ( 百万元 | )( 右 ) | [Table_ 行业评级IndustryRank] 强于大市 [Table_ 相关报告IndustryRank] 2、监管层积极求变，未来改革政策值 得期待 食品饮料 系列政策落实两会精神，改革举措持续落地 强监管防风险、明确发展目标：证监会发布4项政策性文 件，一是体现"两强两严"，加强上市公司监管，加固市场 "基石"；二是强调大局意识，突出资本市场功能；三是明 确证券行业未来短、中、长期三个发展阶段及方向。 改革举措持续落地：融资端，IPO发行、辅导监管及现场 检查规定修订正式落地，进 ...

固 定 收 益 宏 观 研 究 [Table_Author] 固定收益分析师： 岳安时 执业证书编号：S1380513070002 联系电话：010-88300844 邮箱：yueanshi@gkzq.com.cn 证 券 研 究 报 告 [近期研究 Table_Report 报告 ] 固 定 收 益 点 评 报 告 [Table_Title] 工业企业效益明显改善 ——2024 年 1-2 月工业企业利润数据点评 [Table_Date] 2024 年 3 月 28 日 事件： 3月27日，统计局公布工业企业利润数据，1-2月全国规模以上工业企 业实现利润总额9140.6亿元，同比增长10.2%。 点评： 工业企业利润及营收均明显改善。1-2月份，全国规模以上工业企业 利润同比增长10.2%，利润由上年全年下降2.3%转为正增长。1-2月 份，工业企业营业收入同比增长4.5%，高于上年全年营收增速3.4个 百分点，企业营收回升态势明显。 超七成行业利润增长，高技术制造业利润明显回升。1-2月份，在41 个工业大类行业中，有29个行业利润同比增长，增长面为70.7%，比 上年全年扩大4.8个百分点。值得注意的 ...

国开证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准，具有证券投资咨询业务资格。 本报告仅供国开证券股份有限公司（以下简称"本公司"）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本 公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成所涉及证券 的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其 特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。本公司及分析师均不会承担因使用报告而产生 的任何法律责任。客户（投资者）必须自主决策并自行承担投资风险。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复 制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"国开证券"， 且 ...

行 正 宏 业 观 大规模设备更新有望拉动国内工程机械替换需求 研 研 究 究 --机械设备行业周报(3.18—3.22) [Table_Author] 证 分析师： [Table_Date] 2024年3月25日 券 崔国涛 ]正 文摘要：  上周SW机械设备指数下跌0.42%至1401.83点，涨跌幅在申万31 研 执业证书编号：S1380513070003 个一级行业中排名第16位，跑赢同期沪深300指数0.28个百分 证 究 联系电话：010-88300848 点。截止到2024年3月22日，SW机械设备板块滚动市盈率为 券 25.43倍（整体法，剔除负值），相对全部A股的溢价率为84.37%， 报 邮箱：cuiguotao@gkzq.com.cn 低于2010年以来85.68%的中位数水平。自动化设备、通用设备、 研 告 专用设备、工程机械、轨交设备板块滚动市盈率分别为39.85、 究 28.41、23.94、20.57、17.68倍。 近[T一a年blSeW_P机ic械Q设uo备te与] 沪深300指数相对涨跌幅  CME预估3月挖掘机国内市场恢复正增长。根据CME预估，3月 报 10% 挖掘 ...

业 、 、 研 、 、 行 究 、 宏行 业 观业 《2024年能和 源工作指导意见》发布，促进国际合作 研 研 究 究 分析师 2024年3月22日 内容摘要： 梁晨 执业证书编号：S1380518120001  事件：3月22日，国家能源局发布《2024年能源工作指导意 联系电话：010-88300853 见》（以下简称《意见》）。我们对此点评如下： 证 邮箱：liangchen@gkzq.com.cn  《意见》提出目标要求：非化石能源发电装机占比提高到 券 55%左右（同比+3.1%），风电、太阳能发电量占全国发电量 研 的比重达到17%以上（同比+1.7%），非化石能源占能源消费 光伏指数与沪深300走势比较 究 总量比重提高到18.9%左右（同比+0.6%），终端电力消费比 报 重持续提高。能源结构优化转型逐年提升，表明政策对新 -5.00% 能源发电扶持力度持续加码，风光装机仍有较大空间。 告 -25.00%  集中式和分布式光伏共同发展。《意见》要求稳步推进大型 -45.00% 风电光伏基地建设，有序推动项目建成投产；因地制宜加 快推动分散式风电、分布式光伏发电开发，在条件具备地 区组织 ...

行 宏 观 业 研 食投品资饮端料改 革持续推进，落实“增强资本市场内在稳 研 究 定性”要求 究 [Table_Title] ——证券行业周报 [分Ta析b师le_：A uthor] [Table_Date] 2024年3月25日 黄婧 [内Ta容ble提_S要um：m ary] 执业证书编号：S1380113110004 上周（2024年3月18日-3月22日），申万非银金融指数下 证 联系电话：010- 88300846 跌1.59%，落后沪深300指数0.89个百分点，在申万29个 券 一级行业中排名第25。上周，申万证券板块下跌0.64%， 邮箱：huangjing@gkzq.com.cn 在非银金融板块中排名第2，交易额达1059.85亿元，板块 研 活跃度较前一周有所下降。截至2024年3月25日，板块整 究 [证Ta券b与le_沪P深icQ3u0o0t指e] 数涨跌幅走势图 体PB为1.14倍，处于10年来1.64%分位上，在近10年中仍 报 处于较低估状态。 告 9% -1% 政策跟踪： 1、三部门发布《划转充实社保基金国有股权 -11% 及现金收益运作管理暂行办法》，从社保基金运营角度来 ...

行 宏 观 业 研 [ T a b l e _ R e 行 p T业 i t 估l e ] 值 位 于 底 部 ，AI+医疗获关注 研 究 究 [Table_T i t le ] --医药生物行业周报（20240318-20240322） [分Ta析b师le_：A王ut雯ho r] [Table_Date] 2024年3月25日 [ 内Ta容ble提_S要um：m ary] 执业证书编号：S1380516110001 市场表现：上周医药生物行业下跌2.13%，沪深300下跌0.7%，行 证 联系电话：010-88300898 业跑输指数约 1.43 个百分点，在申万 31 个一级行业中排名第 30 券 位。6个子行业全部以下跌报收，其中医疗服务板块跌幅较大，超过 邮箱：wangwen@gkzq.com.cn 4%.生物制品板块跌幅也超过3%，中药和医疗器械跌幅略浅，分别下 研 跌0.85%和1.38%。个股方面，受事件影响，AI主题相关个股较为活 究 [医Ta药b生le_物P与icQ上u证ot综e]指 走势图 跃。 报 重点事件方面：近日，英伟达（NVIDIA）2024年GTC大会（GPU 告 Technol ...