图 -11.00% 9.00% 29.00% 49.00% 非银金融(申万) 沪深300 行 业 研 究 [Table_Author] 分析师： 黄婧 执业证书编号：S1380113110004 联系电话：010- 88300846 邮箱：huangjing@gkzq.com.cn [Table_ 行业评级IndustryRank] 强于大市 [相关报告 Table_Report] 1. 改革深化续新章，券商业绩待春华 2. 打造一体化平台，服务综合化、个性化需 求 3. 修订专项公司债指引，进一步提升服务国 建战略质效 [Table_RepTitle] 强化中介独立性，促进公平竞争 [Table_Date] 2024 年 12 月 31 日 [Table_Summary] [Table_Summary] 内容提要： 12月23日，国务院常务会议审议通过《国务院关于规范 中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定（草案）》。 主要内容。新规旨在规范公开发行股票相关服务行为，提 高上市公司质量，保护投资者合法权益，主要内容有四： 一是明确立法目的与适用范围，二是设定中介机构执业 和收费的基本标准，三是明确各方主体 ...

行 业 研 究 [Table_RepTitle] 交易所降费让利，提振市场信心 ——证券行业周报 [Table_Date] 2024 年 12 月 31 日 [Table_Summary] [Table_Summary] 内容提要： 上周（2024年12月23日-12月27日），申万非银金融指数 上涨0.85%，落后沪深300指数0.50个百分点，在申万29个 一级行业中排名第6。上周，申万证券板块上涨0.76%，在 非银金融板块中排名第3，交易额达2084.36亿元，板块活 跃度较前一周基本持平。截至2024年12月27日，板块整体 PB为1.45倍，处于10年来31.15%分位上。 政策跟踪： 12月27日，沪深交易所同日分别发布《关于暂 免收取部分2025年度费用的通知》和《关于减免2025年度 相关费用的通知》，推出多项2025年降费措施。免收沪市 存量及增量上市公司2025年的上市初费和上市年费将直 接减轻上市公司的财务负担，而交易单元使用费的收费标 准将从2025年7月1日起下调，将降低投资者和机构的交易 成本。沪深交易所的这一系列降费措施有助于提升交易活 跃度，进而改善市场流动性，对于激发市场活 ...

[Table_Date] 2024 年 12 月 31 日 [Table_RepTitle] 明确各方责任，强化资本市场上市融资功能 [Table_Summary] [Table_Summary] 内容提要： 沪深交易所及北交所于2024年12月27日对外公布了关 于修订《股票上市规则》、《上市公司证券发行上市审核 规则》等业务规则的征求意见稿，旨在贯彻落实新《公司 法》等相关规定，提升上市公司治理水平，保护投资者权 益。 主要内容。与之前的版本相比，此次《意见稿》主要在上 市公司内部治理、股东权益、中介机构执业规范、监管流 程优化等方面进行了修改和优化。1.明确审计委员会职 责，强化了董事、高管履职规范；2.对股东权利保障进行 优化，进一步强化信息披露监管，提升股东话语权，临时 提案股东持股比例要求由3%降低至1%；3.压严压实中介 机构"看门人"职责，要求充分发挥现场督导把关作用， 强化对违规行为的自律监管惩戒；4.对发行审核程序进 行了优化，增加受理前申报文件可申请延期补正、明确申 报前预沟通机制，完善受理问询审核等环节的时限扣除。 对行业的影响。此次规则的修订主要为贯彻落实新《公司 法》要求，对于进一 ...

宏 观 研 究 [Table_Title] 食品饮料 国联民生合并落地，证券业并购潮风起云涌 [Table_Date] 2024 年 12 月 31 日 [Table_Summary] 内容提要： 近日，国联证券发布公告称，公司收到中国证券监督管理 委员会同意公司发行股份购买民生证券股权事项的批复 函，并于12月30日完成过户手续。对此，我们点评如下。 并购背景：证券业迎来并购窗口期。一方面，我国正在自 上而下推动鼓励券商并购重组，支持优质券商做大做强； 另一方面，行业同质化竞争加剧，因此行业具有强烈的动 力通过并购重组提升整体运营效率。 并购经历：此次并购经历竞标、筹划、预案公布、草案制 定、审核通过、证监会同意注册、过户等7个阶段，最终 在2024年12月30日完成过户。自此，国联证券正式成为 民生证券的股东，并控股99.92%。 并购对于上市公司的影响：1. 规模方面，国联证券资产、 收入规模及收入规模均实现突破。2023年，若将国联证 券、民生证券报表合并，公司2023年资产行业排名由29名 上升10名至19名；2023年收入、归母净利润排名分别上 升13名、6名。2.合并后，国联证券有望在股权投行业 ...

行 业 研 究 宏 观 研 究 [Table_Author] 分析师： 分析师： 崔国涛 邓垚 执业证书编号： S1380513070003 联系电话：010-51789093 邮箱： cuiguotao@gkzq.com.cn 执业证书编号：S1380519040001 联系电话：010-88300849 邮箱： dengyao@gkzq.com.cn 研究助理： 半导体（申万）与沪深 300 走势图 邓垚 执业证书编号： S1380116110007 联系电话：010-51789074 邮箱： dengyao@gkzq.com.cn -28% -8% 12% 32% 23/12 24/03 24/05 24/08 24/10 24/12 半导体(申万) 沪深300 资料来源：Wind，国开证券研究与发展部 行业评级 中性 [Table_Report] 相关报告 5G 叠加国产替代 半导体设备加速成长—— 2020 年电子行业策略报告 景气与政策共振 半导体国产化空间广阔 ——2021 年电子行业策略报告 短期扰动不改长期成长 关注设备及功率半 导体——2022 年一季度半导体行业分析与展 望 关注汽车电子 ...

行 业 研 究 [Table_RepTitle] AI 驱动终端复苏 政策支持促进行业并购 ——电子行业周报 20241223-1227 国开证券 目 录 | --- | |--------------------------------------------------------------| | | | 图 1: 241223-241227 中万 31 个一级行业涨跌幅情况（单位: %） | | 图 2: 上周电子二级行业涨跌幅情况（单位：%） | | 图 3: 上周电子三级行业涨跌幅情况（单位: %）. | | 图 4: 241223-241227 赞城半导体指数涨跌幅 | | 图 5: 241223-241227 台湾电子指数涨跌幅 . | | 图 6: 241223-241227 港股恒生科技指数涨跌降 . | | 图 7: 241223-241227 A 股电子（申万）指数涨跌幅 | | 图 8: 近十年电子行业相对全体 A 股 PE（TTM）估值情况（倍） . | | 图 9: 近十年电子（申万）二级子行业 PE（TTM）估值情况（倍） | | 表 1: 上周电子（申万）行业个股涨跌幅情况（ ...

正 宏 观 研 究 挖掘机国内需求边际改善，工程机械国际化是中长期看 点 --机械设备行业周报(12.23—12.27) [Table_Author] 分析师： 执业证书编号：S1380513070003 邮箱：cuiguotao@gkzq.com.cn 近一年 [Table_PicQuote] SW 机械设备与沪深 300 指数相对涨跌幅 [Table_ 行业评级IndustryRank] 强于大市 ]正文摘要： 工程机械出口金额正增长，国际化是中长期看点。据海关数据整理， 2024年11月我国工程机械进出口贸易额同比增长15.3%至46.78亿 美元，其中，出口额同比增长16.3%至44.85亿美元。1-11月我国工 程机械进出口贸易额同比增长6.94%至501.86亿美元，其中，出口 金额同比增长7.16%至478.17亿美元，主要系亚洲、非洲、南美洲 地区出口金额增长驱动，同比增速分别为8.1%、30.04%、25.29%， 而北美洲、大洋洲地区出口金额同比分别下降8.94%、13.72%，海 外市场需求分化。根据CCMA数据，1-11月纳入统计的企业挖掘机 出口销量同比下降5.66%至90531台。 ...

正 宏 观 研 究 证 券 研 究 报 告 ——机械设备行业点评 [Table_Author] 分析师： 执业证书编号：S1380513070003 邮箱：cuiguotao@gkzq.com.cn 数据来源：Wind [Table_ 行业评级IndustryRank] 强于大市 行 业 重 大 事 件 点 评 报 告 正文摘要 [Table_Summary] ： 受益政策驱动，11月专用设备制造业利润大幅增长。2024年1-11月 我国规上通用、专用设备制造业利润总额累计同比增速分别为0.1%、-0.9%，好于规上工业企业整体水平，其中，通用设备制造业 增速与1-10月持平；专用设备制造业增速较1-10月大幅回升4.3个百 分点，在大规模设备更新相关政策带动下，11月专用设备制造业利 润同比大幅增长36.7%。1-11月，规上通用、专用设备制造业毛利率 分别为18.72%、22.23%，较1-10月分别上升0.12、0.17个百分点； 营业收入利润率分别为6.87%、7.39%，较1-10月分别上升0.15、0.29 个百分点，盈利能力较前期有所修复。 正文： 图 1：规上工业企业营业收入累计、实际同比变化 ...

2、全球市场回顾 A 股策略周度报告 A 股策略周度报告 综上，本周外部压力较上周相对减缓，A 股市场或存在先调整后反弹的 可能。从方向看，在央企市值管理改革基调的引领下，大盘风格（国有 大行、煤炭、基建等）有望发挥"稳定器"作用，半导体板块或继续发 挥领先作用，军工板块在地缘摩擦不断出现的背景下战略地位愈发凸显， 相关板块具备估值修复的机会；在降准降息的预期下，国内商品市场黑 色系以及化工相关品种本周走势有望逐步趋于稳定。 A 股策略周度报告 行业投资评级 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。 推荐：未来六个月内，相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间； 中性：未来六个月内，相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间； 回避：未来六个月内，相对沪深300指数跌幅10%以上。 B：未来三年内，相对于沪深300指数涨跌幅在20%以内； 国开证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准，具有证券投资咨询业务资格。 国开证券研究与发展部 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 11 宏 观 研 究 证 券 研 究 报 告 [Table_Report] 资料来源：Wind，国开证券研究与发展部 ...

[Table_Author] 分析师： 崔国涛 邓垚 分析师： 执业证书编号： S1380513070003 联系电话：010-51789093 邮箱： cuiguotao@gkzq.com.cn 执业证书编号：S1380519040001 联系电话：010-88300849 邮箱： dengyao@gkzq.com.cn 行业评级 中性 [Table_Report] 相关报告 5G 叠加国产替代 半导体设备加速成长—— 2020 年电子行业策略报告 景气与政策共振 半导体国产化空间广阔 ——2021 年电子行业策略报告 短期扰动不改长期成长 关注设备及功率半 导体——2022 年一季度半导体行业分析与展 望 关注汽车电子及新能源等驱动下结构性机会 ——2022 年半导体行业中期策略报告 新能源及信创等驱动强劲 需求有望逐步复 苏——2024 年半导体行业策略报告 AI 驱动行业持续成长——2024 年电子行业 策略报告 行 业 周 度 报 告 [Table_RepTitle] AI 行情再度点燃 HBM 为存储新驱动 ——电子行业周报 20241216-1220 行 业 研 究 宏 观 研 究 研究助理： ...