行业周报 | 汽车 证券研究报告 | 行业评级 | | 推荐（维持） | | | --- | --- | --- | --- | | 报告日期 | 2025 | 02 | 17 | 相关研究 Deepseek -2025.02.11 - 2025.02.10 1 - 2025.02.09 分析师：董晓彬 S0190520080001 dongxiaobin@xyzq.com.cn 分析师：王凯丽 S0190522070001 wangkaili@xyzq.com.cn 分析师：于鹏亮 S0190524030006 yupengliang@xyzq.com.cn 分析师：刘馨遥 S0190524070005 liuxinyao@xyzq.com.cn 研究助理：刘思仪 liusiyi23@xyzq.com.cn 投资要点： 1 | 指数 | 周涨跌幅 | 周成交额（亿元） | 年初至今涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 上证综指 | 1.3% | 33299 | 4.2% | | 创业板指 | 1.9% | 25286 | 9.9% | | SW 汽车 | 1.2% | 4806 ...

公司深度报告 | 家用电器 证券研究报告 | 公司评级 | 增持（维持） | | --- | --- | | 报告日期 | 2025 年 02 月 19 日 | 基础数据 | 02 月 18 日收盘价（元） | 27.00 | | --- | --- | | 总市值（亿元） | 100.54 | | 总股本（亿股） | 3.72 | | 来源：聚源，兴业证券经济与金融研究院整理 | | 相关研究 【兴证家电】德昌股份（605555.SH） 2024 年中报：Q2 营收如期快增，主业 盈利改善持续兑现-2024.09.03 分析师：颜晓晴 S0190521020002 yanxiaoqing@xyzq.com.cn 分析师：苏子杰 S0190522070005 suzijie@xyzq.com.cn 分析师：王雨晴 S0190523070007 wangyuqing@xyzq.com.cn 研究助理：周庆 zhouqing@xyzq.com.cn 德昌股份(605555.SH) 家电汽零双轮驱动，多元布局兑现高成长 投资要点： | 主要财务指标 | | --- | | 会计年度 | 2023A | 2024E ...

行业点评报告 | 非银金融 证券研究报告 | 行业评级 | 推荐（维持） | | --- | --- | | 报告日期 | 2025 年 02 月 19 日 | 相关研究 【兴证非银】证券业基本面梳理之十 九：IPO 收费新规落地，明确投行功能 性定位-2025.01.22 【兴证非银】证券业基本面梳理之十 八：市值管理指引实施，推动上市公司 质量提升-2024.11.17 【兴证非银】证券业基本面梳理之十 七：政策进入密集窗口期，两大创新政 策工具正式落地-2024.10.19 分析师：徐一洲 S0190521060001 xuyizhou@xyzq.com.cn 分析师：开妍 S0190524070004 kaiyan@xyzq.com.cn 证券业基本面梳理之二十：中长期资金入市的 券商视角，打开 OCI 账户配置空间 投资要点： ⚫ 风险提示：政策边际收紧，利率风险，高股息资产派息不及预期 请阅读最后评级说明和重要声明 1/7 ⚫ 事件：2025 年 1 月 22 日，中央金融办等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市 工作的实施方案》，重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、 企（ ...

行业点评报告 | 非银金融 证券研究报告 | 行业评级 | 推荐（维持） | | --- | --- | | 报告日期 | 2025 年 02 月 19 日 | 相关研究 【兴证非银】证券业基本面梳理之二 十：中长期资金入市的券商视角，打开 OCI 账户配置空间-2025.02.19 【兴证非银】证券业基本面梳理之十 九：IPO 收费新规落地，明确投行功能 性定位-2025.01.22 【兴证非银】证券业基本面梳理之十 八：市值管理指引实施，推动上市公司 质量提升-2024.11.17 分析师：徐一洲 S0190521060001 xuyizhou@xyzq.com.cn 分析师：开妍 S0190524070004 kaiyan@xyzq.com.cn 证券业基本面梳理之二十一：AMC 股权划转 汇金公司，打开券商整合想象空间 投资要点： ⚫ 风险提示：市场大幅波动；AMC 主业转型效果不达预期；行业竞争加剧。 请阅读最后评级说明和重要声明 1/2 ，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意 见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者自主作出投资决策并自行承担投资 ...

行业深度报告 | 电力设备 证券研究报告 | 行业评级 | 推荐（维持） | | --- | --- | | 报告日期 | 2025 年 02 月 19 日 | 相关研究 【兴证电新】阿里巴巴与苹果有望合作 开展 AI 业务，持续看好 AIDC 电源设备- 2025.02.16 【兴证电新】DeepSeek 带动推理需求， 持续看好 AIDC 电源设备-2025.02.08 【兴证电新】"星际之门"5000 亿美元 规划加速 AI 建设，英伟达机器人副总裁 访华推动深化合作-2025.01.26 分析师：王帅 S0190521110001 wangshuai21@xyzq.com.cn 分析师：李峰 S0190524030001 lifengyjy@xyzq.com.cn 机器人业务打开锂电精密加工企业成长空间 投资要点： 请阅读最后评级说明和重要声明 1/32 ⚫ 众多厂商布局人形机器人业务，人形机器人大规模落地在即。2021 年 8 月特 斯拉发布 Optimus 机器人后，产业链快速发展，海外厂商波士顿动力、Figure， 国内宇树科技、智元、傅利叶、小米等公司均已公布机器人产品。2025 年 1 月 ...

Investment Rating - The industry investment rating is maintained as "Recommended" [1] Core Viewpoints - Short-term favorable conditions have been realized, with a focus on the strength of seasonal demand [3] - The steel industry is experiencing a recovery in macroeconomic sentiment, which is expected to support steel prices [3] - The release of new regulatory guidelines for the steel industry is likely to enhance market optimism and could lead to a long-term shift in supply-demand dynamics [4] Summary by Sections Market Performance - The steel sector increased by 0.72%, underperforming the Shanghai Composite Index by 0.58 percentage points [10] - Notable stock performances include Hangang Co., Ltd. with a weekly increase of 60.98% [10] Fundamental Tracking - National steel prices have generally declined, with average prices for rebar at 3,295 CNY in Beijing, down by 15 CNY [11] - Iron ore inventory has increased, indicating a supply-demand imbalance [11][13] - The profit margins for hot-rolled steel have decreased to 60 CNY per ton, down by 24 CNY [6][26] Industry Dynamics - The high furnace operating rate remains stable at 77.98%, with a slight increase in production across five major steel products [6][28] - Social and factory inventories have risen, indicating a potential oversupply situation [31] - Demand for construction steel remains weak, impacting overall consumption [34] Regulatory Developments - The Ministry of Industry and Information Technology has issued new guidelines for the steel industry, emphasizing ultra-low emissions and stricter environmental standards [4] - The guidelines are expected to influence the long-term supply-demand balance in the steel sector [4] Investment Opportunities - The report suggests focusing on valuation recovery opportunities in steel stocks, particularly Baosteel, Nanjing Steel, and Hualing Steel [4] - The dual business model of iron ore and copper mining at Hebei Steel Resources is highlighted as a potential investment opportunity due to rising copper prices [4]

行业周报 | 钢铁 证券研究报告 | | | | | 月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 17 | 日 | | 行业评级 | | 推荐（维持） | | | | | | 报告日期 | | | | | | | | | 2025 | 年 | 02 | | | | 相关研究 【兴证金属】钢铁：黑色商品价格普涨， 政策端发酵推升板块大涨-2025.02.09 【兴证金属】钢铁：钢价盘整，行业政策 文件推升钢铁股普涨-2025.01.27 【兴证金属】宏观情绪转暖推升钢价反弹 -2025.01.20 S0190518030002 投资要点： 短期利好兑现，关注旺季需求成色 分析师：蔡屹 caiyi@xyzq.com.cn 短期利好兑现，关注旺季需求成色 此前我们提示的钢材催涨条件在周内已逐步兑现，特别是海外铁矿发运扰动的催涨逻辑， 在飓风逐渐降级的情况下，市场预期后续发运量恢复正常，利好兑现落地。而元宵节后， 根据百年建筑的调研数据，复工率、劳务上工率、资金到位率同比数据均呈现不同程度的 下滑，钢价弱势也较铁矿的下跌更加明显，虽然 ...

Investment Rating - The industry investment rating is maintained as "Recommended" [1] Core Insights - The automotive sector has shown a positive performance with the SW Automotive index increasing by 1.2% and the SW Passenger Vehicle index rising by 3.7% during the reporting period [2][7] - Year-to-date performance indicates a significant increase in the SW Automotive index by 15.4% and the SW Passenger Vehicle index by 17.2% [2] Summary by Relevant Sections - **Market Performance**: The Shanghai Composite Index increased by 1.3% with a year-to-date increase of 4.2%. The ChiNext Index rose by 1.9% with a year-to-date increase of 9.9% [2] - **Sector Performance**: The SW Commercial Vehicle index decreased by 1.6% but still shows a year-to-date increase of 8.5%. The SW Auto Parts index had a slight increase of 0.1% with a year-to-date increase of 15.4% [2] - **Top Performers**: Notable gainers include Dongfeng Technology (+26.7%) and Xiangyou Pump (+15.8%), while the worst performers include Construction Industry (-11.5%) and Fuda Shares (-10.5%) [11]

行业评级 推荐（维持） 报告日期 2025 年 02 月 17 日 海外行业周报 | 地产建筑业 证券研究报告 S0190518010002 BMV912 songjian@xyzq.com.cn 【兴证海外地产】海外地产周报 （2025.02.03-2025.02.09）：建议积极布 局地产板块-2025.02.09 【兴证海外地产】海外地产周报 （2025.01.20-2025.01.26）：港股地产进 入年报业绩期-2025.01.26 【兴证海外地产社服】海外地产周报 （2025.01.13-2025.01.19）：统计局发布 2024 年房地产市场情况-2025.01.19 分析师：宋健 S0190521010001 请注意: 严宁馨并非香港证券及期货事务 监察委员会的注册持牌人，不可在香港从 事受监管的活动。 相关研究 分析师：严宁馨 请阅读最后评级说明和重要声明 1/16 ⚫ 本周（2025.02.10-2025.02.16，下同）各板块表现较好的公司有：1）希慎兴业+4.7%、 信和置业+3.6%、长实集团+3.6%；2）建发国际+13.7%、融创中国+13.1%、万科企业 +11.0%；3） ...