本报告仅供 Choice 东方财富 使用,请勿传阅。 2024 年 07 月 15 日 建筑 万亿国债项目均已开工,加快轨交"四 网融合"试点推广,建议关注水利/城 市管网/轨交建设领域 本周投资建议: 本周央行发布 6 月社融数据,1-6 月社会融资规模增量累计为 18.1 万亿元,比上年同期少 3.45 万亿元,6 月社融增量为 3.3 万亿元。 其中,1-6 月政府债券净融资 3.34 万亿元,同比少 393 亿元,6 月政 府债券净融资 0.85 万亿元,相较 5 月,政府净融资有所放缓。 根据发改委,截至 6 月 30 日,我国去年 Q4 增发万亿国债 1.5 万个项 目均已全部开工,已完成总投资 4800 亿元,主要投向学校、医院、 道路等灾后恢复重建项目,江河堤防等水利项目,大型重大水利工程 及工程抢险、基层防灾项目等。1-5 月,水利管理业投资同比高增 18.5%,环比+2.4pct、同比+7.0pct,水利投资维持高位且持续提速。 根据住建部,1-5 月份,全国新开工改造城镇老旧小区 2.26 万个(占 全年目标的 41.85%)。分地区看,江苏、山东、河北、辽宁、浙江、 上海、湖北、重庆 ...

Investment Rating - The report does not explicitly provide an investment rating for the industry Core Insights - The first batch of the China Securities Index National New Hong Kong Stock Connect Central Enterprise Dividend ETFs was launched on July 10, 2024 [10] - Over 60 new funds are expected to be issued in July, with approximately 30% being actively managed equity funds, an increase from the previous month [11] - Public REITs are gaining popularity, with recent offerings exceeding expectations, raising nearly 27.3 billion yuan this year [12] - The ETF Connect list has been expanded, with 85 ETFs added, increasing the total asset scale to 1.7 trillion yuan [14] - The first Saudi ETFs are set to be listed on July 16, 2024 [15] - The adoption of the broker settlement model for actively managed equity funds has surged, with total assets reaching nearly 670 billion yuan, a twelvefold increase since 2019 [16] Market Review Equity Market Review - Major A-share indices showed an upward trend during the week of July 8-12, 2024, with the Shanghai Composite Index closing at 2971.30, up 0.72% [17] - The Hang Seng Tech Index rose by 5.15%, and the China Internet 30 Index increased by 4.79% during the same period [19] - The electronics and automotive sectors performed well, with respective increases of 6.10% and 5.66% [21] Bond Market Review - Most bond indices rose, with the China Government Bond Index showing a yield increase of 0.14% for the 7-10 year maturity [22] - The one-year China government bond yield was 1.54%, up 0.01% from the previous week [22] Public Fund Market Review Equity Fund Performance - The median return for ordinary stock funds was 1.46%, while the median return for mixed equity funds was 1.27% for the week of July 8-12, 2024 [31] - The average return for ordinary stock funds was 1.53%, indicating positive performance across most equity funds [31] Fund Company Performance - The top three fund managers based on the active equity index for the year were Manulife Fund, Tibet Dongcai Fund, and Zhongtai Asset Management, with cumulative returns of 8.23%, 7.95%, and 4.76% respectively [40][42] - For the week, the top three fund managers were Dongwu Fund, Tibet Dongcai Fund, and Bank of China Securities, with returns of 4.66%, 4.30%, and 4.17% respectively [43] Index Fund Performance - The median return for passive index funds was 1.58%, while enhanced index funds had a median return of 1.56% for the week [44] - Year-to-date, passive index funds have a median return of -6.18%, indicating a challenging environment for index tracking [47]

行业周报 2024 年 07 月 14 日 有色金属 美国通胀回落降息预期升温,持续看好 证券研究报告 铜金板块 工业金属:CPI 环比转负提振降息预期,需求预期制约价格表 现 海外来看,美国 6 月 CPI 环比-0.1%低于预期,同比+3%回落至 2023 年 6 月以来的最低水平,通胀降温提振市场降息预期。美联储主席 鲍威尔发表半年度货币政策证词时表示,近期通胀数据显示朝 2%目 标有一定进展,过早过多放松政策可能损害这一进展,但无需等到 通胀降至 2%下方降息。国内来看,6 月 M2 同比增长 6.2%,M1 同比 下降,三中全会召开在即市场关注政策走向。随着中美制造业 PMI 转弱,市场对工业金属需求预期存在担忧制约价格表现,后续有望 随着金九银十接近、和海外降息时点的临近迎来预期好转。建议关 注:洛阳钼业、金诚信、西部矿业、藏格矿业、河钢资源、江西铜 业、铜陵有色、云南铜业、华锡有色、锡业股份、兴业银锡、神火 股份、云铝股份、中国铝业、天山铝业、创新新材、南山铝业、索 通发展等。 铜:社会库存继续回落,铜价回调空间有限 本周 LME 铜收报 9877 美元/吨,较上周下跌 0.93%,沪铜收报 7 ...

行业周报 2024 年 07 月 14 日 环保及公用事业 国家天然气长输管网加快布局,建议关 注省级天然气管网运营商 行业走势: 上周上证综指上涨 0.72%,创业板指数上涨 1.69%,公用事业指数 下跌 0.37%,环保指数上涨 0.91%。 本周要点: 国家天然气长输管网加快布局,看好相关标的:7 月 3 日日照财经发 布,国家管网青宁天然气管道与日照市天然气管网成功实现互联互 通,日照市新增一条天然气长输管道气源,打通了青宁管道至日岚管 道天然气输送通道,优化了当地天然气输配网络布局,提供了安全、 可靠、稳定的天然气气源,对保障安全稳定供气具有重要意义。根据 隆众资讯统计,2023 年我国长输天然气管道总里程 12.1 万公里,较 "十三五"末期增加 4 万公里,增幅接近 50%,根据《中长期油气管网 规划》,到 2025 年,我国天然气管网里程将会达到 16.3 万公里,横 跨东西、纵贯南北、覆盖全国、联通海外的天然气"全国一张网"将 更加完善,西北、东北、西南、海上四大战略通道持续完善,形成"四 大战略通道+五纵五横"的干线管网格局,推荐盈利稳定的安徽省级天 然气长输管网公司【皖天然气】、河南省 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用,请勿传阅。 行业周报 2024 年 07 月 14 日 计算机 证券研究报告 Robotaxi 商业化闭环初步实现,关注自动驾驶产业链 萝卜快跑订单量快速增长,接近收支平衡 近期,百度旗下的 Robotaxi 公司萝卜快跑在武汉市全无人订单量快 速增长,单日单车峰值超 20 单,累计服务单量超 600 万次,一季度 内提供的乘车服务约 82.6 万次,同比增长 25%。我们认为萝卜快跑 近期的商业化加速与百度此前在 Apollo Day 2024 上披露的信息相 吻合。根据百度自动驾驶业务部总经理陈卓,2024 年初,由于时空 覆盖和运营效率的大幅提升,萝卜快跑营收增长了 9 倍,规模效应开 始显现;随着千台第六代无人车陆续投入使用,营收增长速度会更快, 目标是到 2024 年底在武汉实现收支平衡,并在 2025 年全面进入盈 利期,成为全球首个实现商业化盈利的自动驾驶出行服务平台。 成本下降叠加政策放开,推动 Robotaxi 商业化闭环初步实现 我们认为,Robotaxi 当前迎来拐点的驱动力来自于成本下降和政策 放开两大方面。 成本显著下降:1)整车成本,百度于 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用,请勿传阅。 行业专题 2024 年 07 月 14 日 医疗器械 呼吸道检测系列三:国内淡季不淡,关 注美国流感样病例逐年上升带来的投 证券研究报告 维持评级 投资评级 领先大市-A 资机会 国内呼吸道检测行业"淡季不淡"得验证: 我们在前次报告中提出了"呼吸道检测行业'淡旺季'分布呈'四六 开'规律",行业存在"淡季不淡"的现象。从目前行业层面的高频 数据以及企业层面的经营情况来看,此判断得到了较好印证。站在当 前时点,"淡季不淡"预期已经落地,我们将持续跟踪国内市场其他 企业的二季度业绩披露,并对三季度末开始的"旺季"持乐观态度。 同时,三季度开始,国产品牌新冠三联检产品纷纷开始在美国销售, 叠加美国新冠流行程度抬头,我们看好甲乙新三联检产品在美国的销 售前景。 美国需求端:常规检测高涨,新冠检测抬头: 常规呼吸道检测:进入"管控政策优化后的第三年",2024 年上 半年美国 ILI 上报数再创新高,截至第 22 周(6 月中旬),美国 CDC 收到的 ILI 累计上报数,达到了 182.30 万例,相比 2023 年 增长 53.23%,相比 2019 年增长 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用,请勿传阅。 行业周报 2024 年 07 月 14 日 生物医药Ⅱ 证券研究报告 新药周观点 :辉瑞 GLP-1 小分子 Danuglipron 重获重视,国内企业布局 投资评级 领先大市-A 维持评级 如火如荼 首选股票 目标价(元) 评级 本周新药行情回顾: 2024 年 7 月 8 日-2024 年 7 月 12 日,新药板块涨幅前 5 企业:圣诺 医药(32.76%)、加科思(20.83%)、北海康成(15.63%)、嘉和生 物(13.64%)、来凯医药(11.59%),跌幅前 5 企业:荣昌生物(- 28.17%)、科伦博泰(-9.67%)、永泰生物(-9.17%)、友芝友(- 7.31%)、百利天恒(-6.94%)。 本周新药行业重点分析: 近日,辉瑞宣布,基于进行中的口服 GLP-1 小分子激动剂 Danuglipron 1 期试验的药代动力学研究结果,公司已选择推进一日一次改良释放 剂型 Danuglipron 用于治疗肥胖患者;其计划在 2024 年下半年进行 剂量优化研究。此前于 2023 年 12 月,辉瑞宣布终止了一日两次 Danuglipro ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用,请勿传阅。 行业周报 2024 年 07 月 14 日 环保及公用事业 国家天然气长输管网加快布局,建议关 注省级天然气管网运营商 行业走势: 上周上证综指上涨 0.72%,创业板指数上涨 1.69%,公用事业指数 下跌 0.37%,环保指数上涨 0.91%。 本周要点: 国家天然气长输管网加快布局,看好相关标的:7 月 3 日日照财经发 布,国家管网青宁天然气管道与日照市天然气管网成功实现互联互 通,日照市新增一条天然气长输管道气源,打通了青宁管道至日岚管 道天然气输送通道,优化了当地天然气输配网络布局,提供了安全、 可靠、稳定的天然气气源,对保障安全稳定供气具有重要意义。根据 隆众资讯统计,2023 年我国长输天然气管道总里程 12.1 万公里,较 "十三五"末期增加 4 万公里,增幅接近 50%,根据《中长期油气管网 规划》,到 2025 年,我国天然气管网里程将会达到 16.3 万公里,横 跨东西、纵贯南北、覆盖全国、联通海外的天然气"全国一张网"将 更加完善,西北、东北、西南、海上四大战略通道持续完善,形成"四 大战略通道+五纵五横"的干线管网格局,推荐盈利 ...

行业周报 2024 年 07 月 14 日 有色金属 美国通胀回落降息预期升温,持续看好 证券研究报告 铜金板块 工业金属:CPI 环比转负提振降息预期,需求预期制约价格表 现 海外来看,美国 6 月 CPI 环比-0.1%低于预期,同比+3%回落至 2023 年 6 月以来的最低水平,通胀降温提振市场降息预期。美联储主席 鲍威尔发表半年度货币政策证词时表示,近期通胀数据显示朝 2%目 标有一定进展,过早过多放松政策可能损害这一进展,但无需等到 通胀降至 2%下方降息。国内来看,6 月 M2 同比增长 6.2%,M1 同比 下降,三中全会召开在即市场关注政策走向。随着中美制造业 PMI 转弱,市场对工业金属需求预期存在担忧制约价格表现,后续有望 随着金九银十接近、和海外降息时点的临近迎来预期好转。建议关 注:洛阳钼业、金诚信、西部矿业、藏格矿业、河钢资源、江西铜 业、铜陵有色、云南铜业、华锡有色、锡业股份、兴业银锡、神火 股份、云铝股份、中国铝业、天山铝业、创新新材、南山铝业、索 通发展等。 铜:社会库存继续回落,铜价回调空间有限 本周 LME 铜收报 9877 美元/吨,较上周下跌 0.93%,沪铜收报 7 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用,请勿传阅。 行业周报 2024 年 07 月 14 日 有色金属 美国通胀回落降息预期升温,持续看好 证券研究报告 铜金板块 工业金属:CPI 环比转负提振降息预期,需求预期制约价格表 现 海外来看,美国 6 月 CPI 环比-0.1%低于预期,同比+3%回落至 2023 年 6 月以来的最低水平,通胀降温提振市场降息预期。美联储主席 鲍威尔发表半年度货币政策证词时表示,近期通胀数据显示朝 2%目 标有一定进展,过早过多放松政策可能损害这一进展,但无需等到 通胀降至 2%下方降息。国内来看,6 月 M2 同比增长 6.2%,M1 同比 下降,三中全会召开在即市场关注政策走向。随着中美制造业 PMI 转弱,市场对工业金属需求预期存在担忧制约价格表现,后续有望 随着金九银十接近、和海外降息时点的临近迎来预期好转。建议关 注:洛阳钼业、金诚信、西部矿业、藏格矿业、河钢资源、江西铜 业、铜陵有色、云南铜业、华锡有色、锡业股份、兴业银锡、神火 股份、云铝股份、中国铝业、天山铝业、创新新材、南山铝业、索 通发展等。 铜:社会库存继续回落,铜价回调空间有限 本周 LME 铜收报 9 ...