行业周报 2024 年 11 月 17 日 计算机 美股量子科技公司股价强劲，IonQ 是领涨核心 近期美股量子科技公司股价均有较好表现，IonQ 自 9 月 27 日以来上 涨 283%，自 11 月 5 日以来上涨 103%；Quantum Computing 自 11 月 12 日以来上涨 120%；Rigetti Computing 自 9 月 27 日以来上涨 81%； D-Wave Quantum 自 9 月 27 日以来上涨 67%。从 24Q3 的业绩来看， IonQ 24Q3 实现收入 1240 万美元，超过此前公司给出的 900-1200 万 美元的收入指引上限；Quantum Computing 24Q3 实现收入 10.1 万美 元，同比去年翻倍；Rigetti Computing 24Q3 实现收入 240 万美元 （yoy-23%），低于市场预期的 339 万美元；D-Wave Quantum 24Q3 实现收入 187 万美元（yoy-27%），低于市场预期的 258 万美元。从 股价和业绩表现的复盘来看，我们认为 IonQ 的上涨是带动本轮美股 量子科技公司股价上涨的核心。 订 ...

2024 年 11 月 17 日 建筑 证监会发布市值提升计划，基建投资增 速环比回升，看好低估值基建央企 本周投资建议： 11 月 15 日，证监会发布《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》 （以下简称《指引》），要求上市公司以提高公司质量为基础，提升 经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权 激励、员工持股计划、现金分红、股份回购等方式，推动上市公司投 资价值回归，并对主要指数成份股公司制定市值管理制度、长期破净 公司披露估值提升计划等作出专门要求。年初，国资委提出把市值管 理纳入央企考核指标，着力提高央企控股上市公司质量，目前多家传 统建筑央企 PB 处于低位，中国交建（24PE 7.22X,PB 0.63X）、中国 建筑（24PE 4.72X,PB 0.56X）、中国中铁（24PE 5.24X,PB 0.55X）、 中国铁建（24PE 5.42X,PB 0.49X），随《指引》逐步落地实施，优 质低估值建筑央企估值修复和市场回报可期。（注：截至 11 月 15 日， 24PE 为 ifind 一致预期，PB 采用 LF） 11 月 15 日，统计局发布数据，1-10 月份，狭 ...

2024 年 11 月 17 日 电子 行业周报 百度发布 AI 眼镜，AI 终端应用快速 发展 百度发布 AI 眼镜，有望于 2025 年上市： 11 月 12 日百度世界 2024 大会上，百度正式发布小度 AI 眼镜，预 计将于明年上半年正式上市。会上公布，小度 AI 眼镜重量 45 克， 和佩戴普通眼镜几乎无异，搭载了 1600 万像素超广角摄像头，在 续航方面，小度 AI 眼镜采用了低功耗的电路架构设计，能够实现 56 小时待机，具备第一视角拍摄、边走边问、卡路里识别、识物百 科、视听翻译、智能备忘等功能。在 Meta 和眼镜巨头雷朋合作的 AI 眼镜热销后，众多中国消费电子公司都在积极研发 AI 眼镜。 天岳先进发布 300mm 碳化硅衬底，行业迈入大尺寸时代 11 月 13 日，天岳先进于 2024 德国慕尼黑半导体展会上隆重发布 行业领先的 300mm 碳化硅衬底产品，标志着国内碳化硅行业正式迈 入大尺寸时代。随着新能源汽车、光伏储能等清洁能源、5G 通讯及 高压智能电网等产业的快速发展，满足高功率、高电压、高频率等 工作条件的碳化硅基器件的需求也突破式增长。300mm 碳化硅衬底 材料，能够 ...

2024 年 11 月 17 日 生物医药Ⅱ 行业周报 新药周观点：国产创新药出海进展不断 本周新药行情回顾： 2024 年 11 月 11 日-2024 年 11 月 15 日，新药板块涨幅前 5 企业： 康宁杰瑞（15.98%）、先声药业（5.04%）、歌礼制药（4.51%）、来 凯医药（4.11%）、永泰生物（3.89%），跌幅前 5 企业：科济药业（- 19.31%）、益方生物（-16.06%）、君圣泰（-14.63%）、圣诺医药（- 14.52%）、智翔金泰（-14.39%）。 本周新药行业重点分析： 近日国产创新药在出海方面取得多个新进展，包括产品海外销售、产 品海外 NDA/获批、产品海外授权等等方面均有所进展，其中： 1）产品海外 NDA/获批方面：迪哲医药于近日向 FDA 递交舒沃替尼新 药上市申请；此外，贝达药业恩沙替尼 ALK 阳性 NSCLC 一线 NDA 也有 望于近日获得 FDA 最终评审结果（PDUFA 日期为 2024 年 12 月 28 日）。 2）产品海外销售方面：百济神州披露了其 BTK 抑制剂泽布替尼海外 销售情况，2024 年前三季度全球整体销售额达 18.16 亿美 ...

2024 年 11 月 17 日 机械 行业专题 盈利仍承压，期待人形 bot 迎量产—— 机器人行业 2024 年三季报综述 2024 三季报总结：下游市场仍待恢复，短期业绩承压 我们从本体及系统集成、核心零部件厂商中选取了 31 家机器人板块 重点公司进行分析。①市场表现：主题性明显，受人形机器人事件催 化波动较大。2024 年初至 11 月 8 日整体涨幅 17.69%，弱于同期沪深 300 指数，主要系 2024 年人形机器人进度有所不及预期。②市场需 求偏弱，短期业绩承压。2024 前三季度样本公司整体收入合计 391.72 亿元，同比减少 1.18%，归母净利润 22.90 亿元，同比减少 24.78%。 受整体制造业扩张预期下降、市场需求仍有待复苏等影响，机器人本 体及系统集成领域，样本公司收入和利润普遍下滑。核心零部件领域 整体业绩保持增长，但公司间业绩分化较大：1.受益于新能源汽车产 销量较快增长，下游主要为汽车零部件、汽车电子的企业营收增长较 快；2.受光伏、锂电行业去库存和设备行业投资低迷等影响，下游为 新能源、设备行业的企业营收增速较慢或为负值。③毛利率&费用率 提升，盈利端下滑明显： ...

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2024 年 11 月 15 日 传媒 行业分析 证券研究报告 出版专题：红利防守，横向逻辑或可加 持 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业具备高准入壁垒，地方出版集团竞争地位稳固。在出版产 业链中，一般模式是以出版牵头，带动印刷、发行和出版物资贸 易三个环节的发展，体现为出版毛利率>发行毛利率>印刷毛利率> 物资销售毛利率，出版、发行为产业链最关键的两个环节。图书 出版与发行行业有较高的准入壁垒，多个地方政府将旗下出版集 团和发行集团打包成为区域性国有出版集团来进行上市融资。地 方性出版集团具备牌照优势和股权优势，大多形成集出版、印刷、 出版物资贸易、发行为一体产业链，在区域内享有稳固地位。 教材教辅经营稳健，一般图书企稳回升。国资背景出版公司主 要收入来源多为教辅教材的出版、发行，受益于教材教辅业务高 壁垒、稳定特性，其经营稳健，体现在报表层面，2021-2023 年收 入同比增速基本维持在-10%至+10%以内；利润端也整体呈现稳中 有增，2023 年受税收政策变化引起的一次性收益进一步放大增长 趋势。在一般图书方面，2023 年，疫后复苏带来图书零售市场恢 复和发展的新 ...

公司快报 2024 年 11 月 15 日 山推股份(000680.SZ) 拟整合集团挖机资产，成长天花板有望 进一步拔高 事件：顺应国企改革深化、鼓励并购重组等国家政策，11 月 12 日，公司发布公告拟以 18.41 亿元现金收购山重建机 100%股权。 山重建机为公司控股股东山东重工集团旗下全资子公司，主要负 责挖掘机的研发、生产与销售业务。本次交易完成后，山重建机 将成为公司的全资子公司，实现集团内部挖机业务板块对公司的 资产注入。 山重建机系国内老牌挖机企业，有望与公司形成良好业务协同。 根据公司公告，①业务方面，山重建机成立于 1999 年，是集研 发、生产、销售于一体的专业液压挖机制造商；②产能方面，山 重建机目前拥有临沂、济宁两个生产基地，挖机年产能达 2 万台， 挖机产品序列涵盖 1.2 吨-125 吨，在电控系统设计、减震降噪、 高效节能等技术方面处于行业领先水平；③市场地位方面，2024 年 1-9 月，山重建机挖机市场占有率为 4.03%，对应销量约 5900 台，系国内具有竞争力与影响力的主要挖机制造商之一。此次交 易前，公司主要负责山重建机部分挖机销售业务；此次交易完成 后，公司有 ...

2024年11月13日 半导体设备 高研发推进先进工艺,自主可控正当时 半导体设备板块 2024年三季度总结 综述:半导体设备板块具备"高景气+强催化"属性,2024Q3 各核心 标的营收继续保持高增,贯彻"高景气"属性；特朗普上台，中美科 技博弈预计再上台阶,自主可控继续成为板块主旋律。9月底以来, 市场流动性释放,赋予板块 EPS和 PE 双击。展望后续,复苏和先进 工艺突破继续作用为下游资本开支的两大主线,建议持续关注下游先 进工艺良率提升和低国产化率卡脖子设备突破。 目2024年三季度市场及经营情况概述: 1）市场表现:以中信半导体设备指数（CI005541.WI）为参考, 裁止 2024/11/8，2024 年年初至今半导体设备板块涨幅 45.11%，大幅跑赢沪深 300 的 19.61%。 2）公司业绩:受益于终端需求稳步复苏，先进工艺稳步推进, 2024年单三季度多数设备公司营收继续保持高增长;利润端, 平台型企业规模效益凸显,北方华创/中微公司扣非净利率分 别为 20.3%/16%,同比增长 3.5/1.9pcts; 拓荆科技 2024Q3 扣 非净利率 4.5%,同比下滑 11.3pcts, ...

2024 年 11月 13 日 船舶制造 盈利初显+并购重组,船舶持续高景 船舶板块 2024 年三季度总结 综述：我们复盘船舶板块三季度股价表现，受下游运价下行以及 南北船重组推进影响, 2024Q3 中国船舶/中国重工/中船防务(A) /中国动力区间涨幅分别为 3.14%/11.76%/-3.05%/24.36%，除中 国动力外,相对跑输沪深 300。展望后续,裁至 2024H1 期末,中 国船舶/中船防务/中国重工/扬子江分别手持造船订单 1996 亿元 (民船) /597 亿元/1086 亿元/201.5 亿美元,在手订单充沛,建 议继续关注量价齐升成本回落后的船企利润释放,以及中国船舶 换股吸收合并中国重工进展。 目2024Q3 市场及经营情况概述: 1）市场表现:(12024Q3 中国船舶/中国重工/中船防务(A) /中国动 力区间涨幅分别为 3.14%/11.76%/-3.05%/24.36%，受运价下行和 推进重组影响,除中国动力外相对跑输沪深 300。2持仓上看,截 止2024Q3 末,中国船舶/中国动力/中船防务 A 股/中国重工公募 主动权益持仓市值分别为 93/33.1/10.9/23 ...